新证券投资学

1、证券投资学证券投资学证券投资学证券投资学第一章 导论第二章 股票第三章 债券第四章 投资基金第五章 证券市场第一章 导论第一节 投资的概述一、证券与有价证券 1、证券的定义 是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。 凭证证券 有价证券 2、证券的票面要素 持有人、证券标的物、标的物的价值、权利 3、证券的特征 （1）法律特征 （2）书面特征 4、有价证券的定义及分类 （1）定义 指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并自由转让和买卖的所有权或债权凭证。 （2）分类 商品证券 货币证券 资本证券 二、投资的定义 投资是指个人或机构投资者通过持有金融资产或实物资产，获得该资产产生的收益与风险

2、的过程。 三、证券投资学定义 证券投资是指投资者以盈利为目的，从事公司股票、公司债券等有价证券及其权利的买卖，从中通过债息、股息等方式获取收益而很少干预企业经营的一项经济活动。三、投资和投机： 1、投机的含义 在商业或金融交易中，甘冒特殊风险获取特殊利润的行为。 2、投机的特点（1）必须冒险（2）投机是在商业和金融领域内的行为（3）投机只能靠价格变动获利 3、投资和投机的区别和联系（1）以风险的大小作为划分的标志（2）以投资的时间作为划分的标志（3）以是否对证券本身进行分析作为划分的标志4、对投机的评价（1）投机不是赌博（2）投机分为合法投机和非法投机1）定义 2）合法投机的积极作用3） 防止

3、过度投机 过度投机的判断标准有三条 （1）股价的暴涨暴跌。 （2）市盈率过高。 （3）股票的换手率高低四、证券投资的方法 1、基本方法 宏观、行业、公司分析 2、技术方法 K线理论 切线理论 形态理论 技术理论第二节 证券市场参与者一、证券发行人1、公司（企业）2、政府和政府机构3、金融机构二、证券投资人（一）机构投资者 1、政府 2、金融机构 1）证券经营机构 2）银行业金融机构 3）保险经营机构 4)合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII） 5)主权财富基金 6)其它金融机构3、企、事业法人4、各类基金 1）证券投资基金 2）社保基金 3)企业年金 4）社会公益基金（

4、二）个人投资者三、证券中介机构1、证券公司2、证券服务机构四、自律性的组织1、证券交易所2、证券业协会3、证券登记结算机构五、证券监管机构第三节证券市场的发展一、证券市场的发展历程1、萌芽阶段2、初步发展阶段3、停滞阶段4、恢复阶段5、加速发展阶段二、中国证券市场的发展史1、旧中国的证券市场2、新中国的证券市场三、至11年中国百余条政策大事盘点 第二章 股票第一节 股票的的定义及特征一、股票的定义: 股票是由股份公司发给投资者的能分享公司利益、也要承担公司责任和风险的入股凭证，是股份凭证的简称。二、股票的特征（1）永久性（2）决策性（3）风险性（4）流动性（5）价格波动性 (6) 收益性（7）

5、股份的伸缩性三、股票的种类 （一）按股东的权利分 1、普通股 2、优先股（二）按是否记名分1、记名股票在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票1)股东权利属于记名股东2)可以一次或分次缴纳出资额3)转让相对复杂或受限制4)便于挂失相对安全 2、无记名股票在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票1)股东权利属于股票持有人2)一次性缴纳出资额3)转让相对简便4) 安全性较差（三）按有无面额分1、有面额股票 在股票票面上记载一定金额的股票 .1)可以明确表示每股所代表的股权比例2)为股票发行价格的确定提供依据2、无面额股票 在股票票面上不记载股票面额,只注明它在公司总股本中所占的

6、比例.1)发行或转让价格较灵活2)便于股票分割（四）其它分类四、我国股票的分类1、国家股 有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份. 2、法人股 企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司所形成的股份 3、社会公众股社会公众以其依法可拥有的财产投入公司所形成的可上市流通的股份 4、外资股股份公司向国外和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。1）境内上市外资股2）境内上市外资股五、股票的价值和价格（一）股票的价值1、票面价值2、账面价值3、清算价值4、内在价值（二）股票的价格1、理论价格 2、市场价格六、影响股票价格的因素（一）公司经营状况（二）

7、行业或部门因素（三）宏观经济因素（四）其它因素1、政治因素2、心理因素3、人为操纵因素4、政策与制度第二节 普通股票一、普通股票的功能1、筹资功能2、投资功能 二、普通股东的权利 1、公司重大决策参与权 2、公司资产收益权 3、资产分配权 4、其它权利三、普通股东的义务不得损害公司或其它股东利益不得损害公司债权人的利益 三、股利政策 （一）股息红利发放的来源 来源于上市公司的税后利润中，其分配顺序如下： 弥补以前年度的亏损。 提取法定盈余公积金。 提取公益金。 提取任意公积金。 支付优先股股息。 支付普通股股利。(二)我国股息红利发放的方式 以现金方式分配 以红股方式分配 资本公积金转增资本

8、派现送股转增组合（三）股利分配政策 （1）剩余股利政策：上市公司将税后利润首先有于投资，余下部分再用来发放股利。 是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额： 确定公司的最佳资本结构 确定公司下一年度的资金需求量； 将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加 需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。 （2）稳定股利政策。上市公司的每年股利都基本固定在一定的水平上。 稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。 许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于

9、公司吸引和稳定这部分投资者的投资。 采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。 （3）固定股利支付率政策：事先确定一个股利占税后利润的比率，以后长期按此比率支付股利。 这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 （4）低正常股利加额外股利政策：在一般情况下每年支付较低的股利，在利润较多的年份，则在原有的基础上再额外发放股利。

10、按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。 （5）无股利政策：不分配政策。(四）股份的变动1、增发2、配股3、公积转资本4、股份回购5、可转债转股票6、股票分割与合并（五）国、内外上市公司股利政策的特点1、我国上市公司股利政策的特点股票股利在股利分配形式中占有重要地位。股息支付率偏低，较多上市公司派现不充分。 再融资行为成为左右上市公司股利政策的重要因素。上市公司的股利政策波动多变，缺乏稳定性和连续性。 2、国外上市公司股利政策特点最大限度地保证股东财富最大

11、化。 股利支付率高.公司通常均衡分配股利,力求股利政策的稳定具有完善的与股利分配制度相关的法律环境 （五）股息（权）发放程序 股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，经股东大会或股东代表大会批准后才能实施 1、股息（权）宣布日期 股份公司董事会根据定期发放股利的周期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布股利发放方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记有关股利负债。 2、股息（权）登记日期 公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间间隔。由于上市公司的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不断易

12、人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后才列于公司股东名单上的股东，将得不到此次发放的股利，股利仍归原股东所有。 3、除息（权）日期 在除息日之前购买的股票可以得到将要发放的股利，在除息日之后（含除息日）购买的股票则无权得到股利，在除息日之前进行的股票交易，股票价格中含有将要发放的股利的价值，在除息日之后进行的股票交易，股票价格中不再包含股利收入，因此其价格应低于除息日之前的交易价格。 4、股息（权）发放日期除权（息）的计算除息价就是登记日收盘价减去每股股票应分得的现金红利 除息价登记日的收

13、盘价每股股票应分的股利除权：股权登记日的收盘价格除去所含有的股权，就是除权报价。其计算公式为：送股 除权价股权登记日的收盘价/（1每股送股率） 现金红利又有红股 除权价（股权登记日的收盘价每股应分的现金红利）/（1每股送股率） 某只股票在股权登记日的收盘价为15元，拟定的分配方案每股派息08元；每股送股08股；每股送05股派息03元；分别计算除息、除权价。 每股派息08元，计算除息价。 除息价登记日的收盘价每股股票应分的股利 1508142（元） 每股送08股，计算除权价。 除权价股权登记日的收盘价/（1每股送股率） 15/（108） 833（元） 每股送05股派息03元，计算除权除息价。 除

14、权价（股权登记日的收盘价每股应分的现金红利）/ （1每股送股率） （1503）/ （105） 980（元） 第三节 优先股票一、优先股票的定义 由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票二、优先股票的特征（1）约定股息率（2）优先分配股息和清偿剩余财产 (3) 优先股票可以由公司赎回（4）优先股东只有有限的表决权（5）优先股风险较债券大比普通股小 三、优先股票的种类1、按股息是否可累计分为累积优先股和非累积优先股 累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积于次年或以后某年有盈余时，在普通股的红利发放之前连同优先股的股利一同发放给优先

15、股的股东 非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，其所欠的部份，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发2、按是否能转换分为可转换优先股和不可转换优先股 可转换优先股是指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率将优先股转换成普通股 不可转换优先股则相反3、按是否能与普通股参加剩余盈利分配分为参加 优先股和非参加优先股 参加优先股指除了可按规定的股息率优先获 得股息外，还可以与普通股分享公司剩余的利润。 非参加优先股指只能获取固定股息以能参加公司额外公红的优先股。大多数公司属于此类4、按是否能收回分为可赎回优先股和不可赎回优先股 可赎回优先股是指允许发行公司按其原来价格加

16、上一定百分比的补偿金赎回的优先股 5、按股息率是否变动分股息率可调整优先股和股息率固定优先股 第三章 债 券 第一节 债券的特征及类型一、债券的含义 债券是指发行者以举债方式筹资并约定在一定时期内还本付息的证券，是表明债权和债务关系的书面凭证二、债券的要素 1、面值 2、票面利率 3、偿还期限 4、发行者名称三、债券的特征 1 债券的偿还性 2、债券的流动性 3、债券的安全性 4、债券的收益性四、债券的种类 1、按发行主体分 政府债券 金融债券 公司债券 2、按付息方式分 零息债券 附息债券 息票累进债券 3、按债券形态分 实物形态债券 凭证式债券 记帐式债券第二节 政府债券 一、政府债券的特

17、点1、含义2、特点 （1）安全性高（2）收益稳定（3）流动性强（4）免税待遇二、国家债券 1、国债的分类 （1）按偿还期限分 短期国债、中期国债和长期国债 （2）按资金用途分 赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债 （3）按流通与否分 流通和非流通国债 2、我国的国债第一阶段50年代第二阶段80年代 1981年后发行的国债（1）普通国债 记帐式国债记帐式国债: :由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。其发行分为证券交易所市场发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行三种情况。 凭证式国债：凭证式国债：指由财政部发行的，有固定面值及票面

18、利率，通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。 储蓄国债：储蓄国债：是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。 凭证式国债与储蓄国债的区别凭证式国债与储蓄国债的区别A、申请购买手续不同B、债权记录方式不同C、付息方式不同D、到期兑付方式不同E、发行对象不同E、承办机构不同 储蓄国债与记帐式国债的区别储蓄国债与记帐式国债的区别A、发行对象不同B、发行利率确定机制不同C、流通变现方式不同D、到期前变现收益预知程度不同（2）其它类型的国债 国家重点建设债券 国家建设债券 财政债券 特种债券 保值债券 基本建设债券 特别国债和长期建设国债三、地方政府债券 1.含

19、义 2.分类 3.我国的地方政府债券第三节金融债券和公司债券 一、金融债券 1、金融债券的含义2、我国的金融债券（1）央行票据（2）政策性金融债券（3）商业银行债券 A、金融债券： B、商业银行次级债券：指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。 C、混合资本债券：指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。（4）证券公司债券：指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券 证券公司短期融资券：证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券。（5）保险公司次级债：保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利