货币银行学课件

1、货币银行学第17章 通货膨胀与通货紧缩第一节第一节 货币均衡与非均衡货币均衡与非均衡一、货币均衡与非均衡的含义一、货币均衡与非均衡的含义（一）均衡与非均衡的含义1瓦尔拉斯均衡与瓦尔拉斯失衡瓦尔拉斯均衡是指供给和需求完全相等时的市场状态；反之，则为瓦尔拉斯失衡。2凯恩斯均衡与凯恩斯失衡凯恩斯均衡是指由有效需求决定的非充分就业均衡；凯恩斯失衡是除凯恩斯均衡以外的经济状态。3科尔纳均衡与科尔纳失衡科尔纳均衡是广义的均衡和正常状态下的均衡的有机结合；科尔纳失衡是指短缺和滞存都超过了一定的幅度的经济状态。（二）货币均衡与非均衡1.货币均衡的含义 （1）货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非数量上的

2、完全相等；（2） 货币均衡是一动态过程；（3） 在现代经济运行中，货币均衡在一定程度上反映了国民经济的总体均衡状况。2.货币非均衡（货币失衡）的表现及形成原因当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就出现了货币失衡货币失衡现象。货币失衡有三种情况：货币供给过多、货币供给不足以及结构性货币失衡。二、货币均衡与社会总供求平衡二、货币均衡与社会总供求平衡 社会总供求平衡包括商品市场的平衡和货币市场的平衡。 1.商品供给决定了一定时期内的货币需求； 2.货币需求决定货币供给； 3.货币的供给形成对商品的需求； 4.商品的需求必须与商品的供给保持平衡。三、货币失衡的调整三、货币失衡的调整 货币当

3、局对货币供需由失衡到均衡的调整方式：（当货币供给量大于货币需求量） （一）供给型调整 以货币需求量作为参照系，通过对货币供给量的相应调整，使之适应货币需求量。 1.央行：卖出有价证券；提高法定存款准备率；减少基础货币供给量。 2.商业银行：停止向客户发放新贷款；对已到期的贷款不再转期，坚决收回；将未到期的贷款提前收回。 3.政府财政：减少财政拨款；增发政府债券；增设新的税种、降低税基和提高税率等。 4.其他：个人收入资本化。（二）需求型调整 从需求方入手医治货币需求，从而填平货币供需失衡缺口，以实现货币供需均衡的目标。 1.增加商品市场上的供给。 2.中央银行动用金银外汇储备，扩大进口。 3.

4、提高商品价格水平。（三）混合型调整 中央银行同时从供给与需求两个方面入手，既进行供给型调整，又开展需求型调整。在货币供给量大于（小于）货币需求量时，中央银行压缩（增加）货币供给量，同时增加（压缩）货币需求量。（四）逆向型调整 面对货币供给量大于货币需求量的货币供需失衡状态时，中央银行并不是通过压缩货币供给量，而是增加货币供给量的途径来促进货币供需全面均衡。通过对短缺产品产业的追加投资和发放贷款，以促进供给的增加，并依此来消化过多的货币供给。第二节第二节 通货膨胀通货膨胀一、通货膨胀的定义和度量一、通货膨胀的定义和度量 （一）通货膨胀的定义 迄今还不存在一个可以被普遍接受的有关通货膨胀的定义。

5、（二） 通货膨胀的度量 1.物价指数。通货膨胀率物价指数1 2.货币购买力指数。也就是物价指数的倒数。 3.国民生产总值缩减指数。二、通货膨胀的类型及成因二、通货膨胀的类型及成因（一）通货膨胀的类型 1按市场机制的作用，可划分为开放型通货膨胀和抑制型通货膨胀。 2按物价上涨的速度，可分为爬行通货膨胀、温和通货膨胀、恶性通货膨胀。 3按通货膨胀预期，可划分为预期通货膨胀和非预期通货膨胀。 4按通货膨胀产生的原因，可划分为需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、预期型通货膨胀和结构型通货膨胀。（二）需求拉上说 需求拉上型通货膨胀。是指由于总需求的过度增长速度超过了按现行价格供给的增长速度，使太多的

6、货币去追求太少的商品和劳务而引起的一般物价水平持续上涨的现象。需求拉上型通货膨胀（三）成本推动说 成本推进型通货膨胀是指由于生产成本上升引起的物价持续上涨的现象。又可分为： 1工资推进型通货膨胀。 2利润推进型通货膨胀。 3操纵价格的通货膨胀。 4汇率成本推进型通货膨胀。成本推动型通货膨胀（四）通货膨胀预期说 1适应性预期模型P*t=P t1+(1) P*t1 2合理预期（或称理性预期）（1） 政府的宏观经济政策效应被合理预期所抵消。（2）通货膨胀与失业的交替关系不存在了。（3） 预期本身也会使通货膨胀加剧。（五） 结构说 结构型通货膨胀是指在总需求和总供给处于均衡状态时，由于经济结构方面的因

7、素的变化，也会使物价水平上涨，导致通货膨胀。结构性通货膨胀又可以分为四种： 1需求转移型通货膨胀。 2部门差异型通货膨胀。 3斯堪的纳维亚小国型通货膨胀。 4二元经济结构型通货膨胀。三、通货膨胀的社会经济效应三、通货膨胀的社会经济效应 通货膨胀的效应及具体表现：（一）“强制储蓄”效应 “通货膨胀税”或强制地压缩消费基金，将个人储蓄转化为政府储蓄（二）收入再分配效应 收入由工资取得者向利润获得者转移；债权人的利息收入受到侵害，而债务人获得好处；收入是从公众转移到政府。（三）资产结构调整效应（财富分配效应） 各种资产在通货膨胀发生时的资产价值和收益会发生变动，资产持有者会根据市场情况对资产构成加以

8、调整直到达到新的均衡。（四）通货膨胀与经济增长 “促进论”：通货膨胀对经济的增长起促进作用。 “促退论”：通货膨胀与经济增长负相关。 “中性论”通货膨胀对经济增长是“中性的。四、膨胀的治理四、膨胀的治理 通货膨胀治理的主要措施及具体内容：（一）紧缩性货币政策 1.中央银行提高存款准备率。 2.提高利率。 3.公开市场业务，中央银行出售有价证券。 4.中央银行规定基础货币指标。 5.道义上的劝告。（二）紧缩性财政政策 1.削减政府预算，限制公共事业投资。 2.降低政府转移支付水平，减少社会福利费用。 3.增加税收。 4.发行公债。（三）收入紧缩政策 1.工资管制 2.确定工资一物价指导线 3.物

9、价管制（四）供应政策 1.减税，主要是降低边际税率。 2.削减政府福利开支和政府开支增长率。 3.减少政府对企业活动的限制。（五）其他反通货膨胀措施 1.强制性的行政干预。 2.保持经济低速增长。（六）进行货币改革 废除旧币，发行新币并对新币制定一些保证币值稳定的措施。五、我国治理通货膨胀的理论与实践五、我国治理通货膨胀的理论与实践 1.有部分学者认为我国通货膨胀的成因是货币超经济发行，因而在对策上主张通过控制货币发行量，保持稳定的货币增长率，降低经济发展速度来治理通货膨胀。 2.那些持有需求拉上型成因观点的学者主张通过控制需求、改善供给来减少总供给和总需求的差距，逐步消除通货膨胀。控制总需求

10、的主要手段是紧缩财政政策和货币政策。 3.认为我国通货膨胀是结构性通货膨胀为主的学者则认为应通过完善要素市场和市场机制，实行正确的产业政策来消除通货膨胀。 4.而那些将通货膨胀产生的原因归结为以成本推进为主，或归结为企业和微观基础的学者，则主张进行企业制度改革，完善企业的运行机制，重新构造经济运行的微观基础，即从增加有效供给来消除膨胀。第三节第三节 通货紧缩通货紧缩 一、通货紧缩的定义一、通货紧缩的定义 1.通货紧缩从本质上说是一种货币现象； 2.通货紧缩的特征表现，在于物价水平的持续与普遍地下跌； 3.通货紧缩同时也是一种实体经济现象。二、通货紧缩的类型二、通货紧缩的类型（一）按紧缩程度划分

11、 1相对通货紧缩：指物价上涨率在零值以上，同时处于适合一国经济发展和充分就业的物价区间以下。 2绝对通货紧缩：指物价水平在零值以下即物价负增长。（二）按产生机理划分 1需求不足型通货紧缩：由于总需求不足，使得正常的供给显得相对过剩。 2供给过剩型通货紧缩：由于技术创新和生产效率的提高，出现供给的相对过剩。三、通货紧缩的成因三、通货紧缩的成因（一）货币因素 当货币供应量不能满足货币需求量时，过多的商品会追逐数量有限的货币，其结果只能是物价水平下降。（二）有效需求不足 包括消费需求的不足、投资需求不足、政府支出减少、出口减少。（三）生产能力过剩 无论是绝对过剩，还是相对过剩，其必然结果就是产品面临

12、市场需求不足。只要这个市场是竞争性的市场，产品的价格就会下降。四、通货紧缩的社会经济效应四、通货紧缩的社会经济效应 通货紧缩的效应及具体表现：（一）财富收缩效应 1.企业财富因通货紧缩而减少； 2.居民财富的缩水； 3.政府财富的缩水。（二）经济衰退效应 1.产品价格下降，利润减少； 2.实际利率高企； 3.居民收入下降，失业增加。（三）失业效应 投资机会、就业的机会的锐减抑制了生产者的积极性。（四）分配效应 1.利润减少，加重了企业的困难； 2.财富向公众转移。五、通货紧缩的治理五、通货紧缩的治理 通货紧缩治理的主要措施及具体内容：（一）扩张性的需求管理政策 1.扩张性的财政政策：增加政府支

13、出，弥补私人部门投资的不足。 2.扩张性的货币政策：通过货币供给量的增加刺激有效需求的增加（二）生产结构的调整 1.推进产业结构的升级、培育新的经济增长点，同时形成新的消费热点； 2.产业组织结构的调整。（三）金融制度的建设 1.建立银行内部风险防范机制； 2.建立存款保险制度； 3.信贷供给结构和信贷需求结构的吻合。（四）治理通货紧缩的其他措施 1.工资管制； 2.物价管制； 3. 对股票市场的干预。六我国治理通货紧缩的理论与实践六我国治理通货紧缩的理论与实践（一）理论纷争 自1996年成功实现软着陆以来，中国经济发展也遭遇了有效需求不足的问题。 对于中国出现通货紧缩的原因，经济学家们的分歧

14、很大： 1.刘树成(1999)认为通货紧缩的出现有其合理性，是在对前期高通货膨胀的矫正中出现的必然结果，因此不应对形势估计过重，政策力度也不宜太强。 2. 胡鞍钢(1999)、李扬(1999)等将中国的通货紧缩同全球性的紧缩趋势联系起来，强调全球性供大于求的矛盾以及亚洲金融危机等外部冲击的影响。 3.谢平与沈炳熙(1999)则从货币主义的基本理论出发，强调通货紧缩的货币特征，认为货币供应增长的放慢是通货紧缩的原因所在。 4.余永定(1999)则从供给方探讨了通货紧缩形成的原因和机制，指出企业大面积亏损特别是亏损企业未退出市场竞争是导致通货紧缩的根源。（二）我国政府采取的扩大内需政策财政政策。 六年的积极财政政策累计投放了8000亿元的建设国债，完成的工程量约4万亿元。这些特别建设国债在投资过程中形成了需求，对经济增长产生了一定的拉动作用；在税收方面，也采取了相应的调整策略，如调整了固定资产投资方向调节税，对企业设备投资实行投资抵