5工程项目多方案的比较和选择学习教案

1、会计学15工程项目多方案的比较和选择工程项目多方案的比较和选择多个独立方案的比选多个独立方案的比选独立方案独立方案无资源限制无资源限制有资源限制有资源限制各方案可行各方案可行u优化优化l效率排序法效率排序法l方案组合法方案组合法第1页/共50页第2页/共50页第3页/共50页方案方案初始投资初始投资(第第1年年)第第1-10年净收入年净收入A30060B25040C28050D20035E18035F12024第4页/共50页净现值净现值净现值率净现值率初始初始第第1第第2第第3第第4第第5第第6第第7第第8第第9第第10A95.946 0.35183006060606060606060606

2、0B18.509 0.081425060404040404040404040C52.682 0.20728060505050505050505050D33.241 0.082820060353535353535353535E51.423 0.214318060353535353535353535F38.378 0.251812060242424242424242424第5页/共50页第6页/共50页方案第1年投资1-10年A30060B18035C12024第7页/共50页方案第1年投资1-10年净收益净现值净现值率A-300272.7395.950.352B-180163.6451.420.

3、314C-120109.0938.380.352第8页/共50页互斥方案组合法第9页/共50页第10页/共50页第二步，计算各组合方案的投资及净现值，见下表第二步，计算各组合方案的投资及净现值，见下表第11页/共50页第12页/共50页多个独立方案的比选多个独立方案的比选独立方案独立方案无资源限制无资源限制有资源限制有资源限制各方案可行各方案可行按量排序按量排序决策目标按率排序按率排序第13页/共50页第14页/共50页第15页/共50页第16页/共50页第17页/共50页方案方案投资投资（亿元）（亿元）寿命期（寿命期（年）年）年收入（年收入（亿元）亿元）年支出（年支出（亿元）亿元）残值残值A

4、 A5050101016164 42 2B B6060101020206 60 0工工 程程 经经 济济 学学增量分析增量分析第18页/共50页)(24133.17)10%,15,/(2)10%,15,/)(416() 1%,15,/(50亿元FPAPFPNPVA)(08885.18)10%,15,/)(620() 1%,15,/(60亿元APFPNPVB由于NPVA、NPVB 均大于0，所以，A、B两个方案从自身的经济性来看都是可行的。第19页/共50页年份11-10残值NPV方案A的净现金流量-5012217.24133方案B的净现金流量-6014018.08885差额净现金流量（B-A）

5、-102-20.847516工工 程程 经经 济济 学学首先求出方案A、B的差额净现金流量 ：8475. 0ABNPV说明与说明与A A方案相比，方案相比，B B方案提高投资增加了方案提高投资增加了NPVNPV第20页/共50页0ABNPVNPVNPV0 )10,/(2 )10,/)(46()1620() 1 ,/)(5060(IRRFPIRRAPIRRFPNPV%6237.18IRR用试算内插法可求出：说明增加投资所产生的效益能够弥补所增加的投资说明增加投资所产生的效益能够弥补所增加的投资第21页/共50页方案方案投资投资（亿元）（亿元）寿命期（寿命期（年）年）年收入（年收入（亿元）亿元）年

6、支出（年支出（亿元）亿元）残值残值A A5050101016164 42 2B B6060101020206 60 0增量分析增量分析- -差额投资回收期法第22页/共50页第23页/共50页方案方案第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年第第6年年第第7年年第第8年年第第9年年第第10年年第第11年年A A-5012121212121212121214B B-6014141414141414141414差额现金流差额现金流-102222222220累计现金流累计现金流-10-8-6-4-2024688第24页/共50页第25页/共50页相同寿命周期-增量分析法差额投资回收期构建增量

7、C方案（）= A方案-B方案工工 程程 经经 济济 学学增量分析-差额投资回收期法第26页/共50页工工 程程 经经 济济 学学第27页/共50页第28页/共50页增量分析增量分析- -差额投资回收期法差额投资回收期法第29页/共50页第30页/共50页利润= 销售收入总成本费用 = 销售收入（固定成本+可变成本） = 销量价格固定成本 单位产品的可变成本产量 税后利润=销售收入总成本费用销售税金及附加 所得税假设不考虑税金第31页/共50页vQFPQR工工 程程 经经 济济 学学第32页/共50页固定成本固定成本可变成本可变成本总成本费用总成本费用销售收入销售收入产量产量收入收入成本成本 0

8、 Q0 Q* * 盈亏平衡图盈亏平衡图L L* *工工 程程 经经 济济 学学vPFQ*第33页/共50页设两个互斥方案的经济效果都受某不确定因素x的影响，我们可以把x看作一个变量，把两个方案的经济效果指标都表示为x的函数：式中E1和E2分别为方案1与方案2的经济效果指标。当两个方案的经济效果相同时，有：解出使这个方程式成立的x值，即为方案l与方案2的盈亏平衡点，也就是决定这两个方案孰优孰劣的临界点。结合对不确定因素x未来取值范围的预测，就可以作出相应的决策。第34页/共50页第35页/共50页第36页/共50页工工 程程 经经 济济 学学第37页/共50页寿命期不同的互斥方案的比选寿命期不同

9、的互斥方案的比选 年值法：直接采用NAV 指标择优 1、计算各方案的NAV 2、淘汰NAV0的方案 3、NAV最大的方案即为最优方案现值法：采用NPV、NFV指标择优 最小公倍数法 合理分析期法 年值折现法第38页/共50页第39页/共50页解：解：0 1 2 3 4 5 6 7 8-100250 1 2 3 4 5 6 7 8NPVNAV第40页/共50页)(026.72013.0)9676.425892857.0100()8%,12,/)(8%,12,/(25)1%,12,/(100万元PAAPFPNAVA)(396.6177.0)6502.538892857.0200()10%,12,/

10、)(10%,12,/(38)1%,12,/(200万元PAAPFPNAVB0BANAVNAV由于由于 , , 故方案故方案A A优于方案优于方案B,B,故选择故选择A A方方案案第41页/共50页值进行比较的一种方法工工 程程 经经 济济 学学第42页/共50页方案投资（万元）经营期每年净收益（万元） A1000 5年300 B2000 10年400解：解：两个方案的最小公倍数两个方案的最小公倍数10A方案重复投资方案重复投资2次次B方案方案1次次第43页/共50页0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10B2000A10000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101000)(56.29

11、56502. 5*3005066. 0*1000892857. 0100)10%,12,A/P(300)6%,12, F/(1000) 1%,12,/(0100NPVA万元PFP)(28.474)10%,12,A/P(400) 1%,12,/( 0002NPVB万元FP第44页/共50页方案方案投资（万元）投资（万元）经营期经营期每年净收益（万元）每年净收益（万元） A100 9年年24 B300 11年年70解：解：两个方案的最小公倍数两个方案的最小公倍数9*11=99年，选择合理分析期法年，选择合理分析期法选择期限短的选择期限短的9年为共同分析期，对于年为共同分析期，对于B方案的，假定第方

12、案的，假定第9年末年末估值回收，估值回收，8万万万5892.38)9%,12,A/P(24) 1%,12,/(010NPVAFP9125.106)9%,12,/(8)9%,12,A/P(70) 1%,12,/(003NPVBFPFP第45页/共50页万80.18473175)10%,12,P/A)(1%,12,/(006NAVBFP方案方案投资（万元）投资（万元）经营期经营期每年净收益（万元）每年净收益（万元） A200 6年年90 B600 10年年175万56399.4690)6%,12,P/A)(1%,12,/(002NAVAFP解：解：万191.424612%,6)56399(P/A,.46NPVA万329.639412%,6) /A,80.18473(PNPVB第46页/共50页第