PTA产业链新特点介绍学习教案

1、会计学1PTA产业链新特点产业链新特点(tdin)介绍介绍第一页，共38页。第1页/共37页第二页，共38页。 波动幅度波动幅度(fd)较大、趋势性较强。较大、趋势性较强。第2页/共37页第三页，共38页。第3页/共37页第四页，共38页。纺织品纺织品服装服装聚酯聚酯涤丝涤丝PTAPX石脑油石脑油原油原油产业链：产业链：第4页/共37页第五页，共38页。二、二、PTA产业链形势产业链形势(xngsh)分析分析-上游上游原油保持振荡原油保持振荡(zhndng)总体攀升的态势，难总体攀升的态势，难有大的下跌空间有大的下跌空间炼厂开工率不高，石脑油总体强势炼厂开工率不高，石脑油总体强势 PX价格开工

2、率不高，总体表现偏紧，价格开工率不高，总体表现偏紧，PX上涨上涨第5页/共37页第六页，共38页。第6页/共37页第七页，共38页。原油是振荡原油是振荡(zhndng)上行的态势，总体而言易涨难跌上行的态势，总体而言易涨难跌！第7页/共37页第八页，共38页。石脑油及上游石脑油及上游(shngyu)产业链现状：产业链现状：亚洲石脑油价格持续上涨亚洲石脑油价格持续上涨(shngzhng)，创金融危机以来的，创金融危机以来的新高！新高！原油原油成品油成品油石脑油石脑油烯烃类芳烃类芳烃类甲苯混合二甲苯混合二甲苯纯苯PXPTA12.3%4.4%83.3% 由于全球成品油需求恢复缓慢由于全球成品油需求恢

3、复缓慢(hunmn)，原油，原油库存居高不下库存居高不下 炼厂开工率低，所以石脑油供应不足。炼厂开工率低，所以石脑油供应不足。 由于由于中东乙烯中东乙烯产能快速放大，而且成本产能快速放大，而且成本 较低的冲击，乙烯价格持续走低，较低的冲击，乙烯价格持续走低， 裂解利润下滑，有的甚至亏损，裂解利润下滑，有的甚至亏损， 裂解装置开工率裂解装置开工率也一直难有提高。也一直难有提高。 裂解装置不会因为比例较小的裂解装置不会因为比例较小的 芳烃类产品需求好而提升开工率，芳烃类产品需求好而提升开工率， 而需求强劲，而需求强劲， 所以所以PX总体供应紧张总体供应紧张。第8页/共37页第九页，共38页。第9页

4、/共37页第十页，共38页。PX： 亚洲炼油生产商开工负荷下调，不过，随着PX和MX之间价差的修复，非一体化PX生产商的开工负荷正在回升。随着异构级MX与PX价差的逐步回升，PX生产商已经扭亏为盈，生产积极性明显回升，PX产量增加(zngji)意味着其对异构级MX的需求也相应回升。第10页/共37页第十一页，共38页。只要只要(zhyo)有有PX支撑，支撑，PTA就无大的下跌！就无大的下跌！第11页/共37页第十二页，共38页。2003-2010年国内年国内PX发展发展(fzhn)及生产消费情况及生产消费情况 （万吨（万吨/年）年）年份年份20032003年年20042004年年2005200

5、5年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年PXPX年底产能年底产能224.5224.5229.7229.7289289376376386386446446726726826826产能增长率产能增长率2.32%2.32%25.82%25.82%30.10%30.10%2.66%2.66%15.54%15.54%62.78%62.78%13.77%13.77%PXPX产量产量157.1157.1180.28180.28224224279.06279.06375375323323475475650650PXPX进口量进口量101.910

6、1.9113.66113.66160.8160.8184184288288340.4340.4370.05370.05300300PXPX出口量出口量8.98.93.233.236.296.299.789.78232344.844.830.7630.763030PXPX表观消费表观消费量量250.1250.1290.71290.71378.5378.5453.28453.28640640618.6618.6814.29814.29920920进口依存度进口依存度0.4070.4070.390.390.4250.4250.4060.4060.450.450.550.550.4540.4540.3

7、260.3262009年年PX产能释放后，今年以来已经放慢产能释放后，今年以来已经放慢(fn mn)了发展步伐！了发展步伐！第12页/共37页第十三页，共38页。名称名称产能产能投产时间投产时间乌石化乌石化1002010年四季度年四季度翔鹭石化翔鹭石化802011年末年末中石化（海南）中石化（海南）602012年年中石油成都石化中石油成都石化602012年年中石化（湛江）中石化（湛江）602012年或以后年或以后台湾中油台湾中油80？日本太阳石油日本太阳石油80？九龙芳烃（新加坡）九龙芳烃（新加坡）80？越南石化越南石化48？印度信赖印度信赖1302011-2012年年韩国韩国S-oil902

8、011年二季度年二季度现代石油现代石油85？NPC702013年或以后年或以后萨特石油萨特石油/道达尔道达尔802011年底或年底或2012年年埃及石化埃及石化532011年以后年以后沙特沙特 Ras Tanura462012年末或以后年末或以后2009年以后项目总计年以后项目总计1112后期后期PX发展发展(fzhn)情况情况 （万吨（万吨/年）年）第13页/共37页第十四页，共38页。结论结论(jiln)： 目前，目前，PX的强势仍可能保持，而且进入高位的强势仍可能保持，而且进入高位(o wi)区后，振荡可能加剧，但下跌空间不大！区后，振荡可能加剧，但下跌空间不大！第14页/共37页第十五

9、页，共38页。PTA：2003-2010年中国年中国PTA产能发展及生产消费产能发展及生产消费(xiofi)情况情况 （单位：万吨）（单位：万吨）20032003年年20042004年年20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年PTAPTA产能产能438438483.5483.5589.5589.594594511661166125612561496149616361636产能增长率产能增长率10.39%10.39%21.92%21.92%60.31%60.31%23.39%23.39%7.72%7.72%19.11

10、%19.11%9.36%9.36%PTAPTA产量产量394.8394.8442.9442.95655656706709809809359351190119014001400进口量进口量454.6454.6572.06572.06649649700.43700.43700700594.1594.1622.3622.3670670出口量出口量0.40.40.550.550.0540.054/ / /2.42.4/ / /表观消费量表观消费量8498491014.41014.4121412141370.41370.4168016801526.71526.71812.31812.320102010消

11、费增长率消费增长率19.5%19.7%12.9%22.6%-9.13%18.7%10.9%进口依存度进口依存度53.60%53.60%56.40%56.40%53.46%53.46%51.11%51.11%41.67%41.67%38.90%38.90%34.30%34.30%30.90%30.90% 注：注：2010年数据年数据(shj)的预测值。的预测值。2006-07年年PTA产能释放后，近几个来发展速度产能释放后，近几个来发展速度(sd)明显放慢！明显放慢！第15页/共37页第十六页，共38页。 2009年下半年开始年下半年开始PTA生产利润水平大幅提升，新的投资热生产利润水平大幅提升

12、，新的投资热潮又来临潮又来临(liln)，但投产时间多在，但投产时间多在2011年底至年底至2012年左右。年左右。第16页/共37页第十七页，共38页。 由于由于PTA的生产利润多保持在的生产利润多保持在1000元元/吨之上，厂家生产积极性一直保持，除吨之上，厂家生产积极性一直保持，除必要的设备检修必要的设备检修(jinxi)外，外，PTA的运行负荷多保持在的运行负荷多保持在90%之上之上 。第17页/共37页第十八页，共38页。高库存高库存(kcn)？ PTA产量供应持续增大，进口量也保持在产量供应持续增大，进口量也保持在55-60万吨之间未见减少；而进入万吨之间未见减少；而进入9月月PT

13、A期货市期货市场上的万吨的场上的万吨的PTA仓单注销并流入现货仓单注销并流入现货(xinhu)市场。市场。 第18页/共37页第十九页，共38页。 供应商供应商PTA库存一般只有库存一般只有0-4天的低水平。天的低水平。9月中旬起，月中旬起，PTA的加速上涨，足以说明的加速上涨，足以说明下游下游(xiyu)需求的强劲，消化能力的超强！需求的强劲，消化能力的超强！ 聚酯产品整体库存都处在历史低位（诸如短纤产品目前都已预销售聚酯产品整体库存都处在历史低位（诸如短纤产品目前都已预销售10-20天不等），聚酯工厂提前采购原料天不等），聚酯工厂提前采购原料(yunlio)锁定利润的动作普遍，且由于聚酯负

14、荷整体开工较高，月度产量已经触及锁定利润的动作普遍，且由于聚酯负荷整体开工较高，月度产量已经触及200万吨关口，对万吨关口，对PTA的需的需求也明显上升至求也明显上升至170万吨之上，万吨之上， 至少在至少在2011年中逸盛石化、三房巷的几个项目未投产以前，年中逸盛石化、三房巷的几个项目未投产以前，PTA市场大的供需偏紧的格局仍将延续。从当市场大的供需偏紧的格局仍将延续。从当前前PTA供应商、中间贸易商流通环节，以及聚酯工厂库内的储备情况供应商、中间贸易商流通环节，以及聚酯工厂库内的储备情况(qngkung)来看，设库存均多处在相对来看，设库存均多处在相对合理的局面。合理的局面。 第19页/共

15、37页第二十页，共38页。三、三、PTA产业链形势分析产业链形势分析(fnx)-下游下游 除除2004-2005年聚酯发展速度较快外，其他年度年聚酯发展速度较快外，其他年度(nind)均是相对平稳的发展。均是相对平稳的发展。 第20页/共37页第二十一页，共38页。 今年以来，聚酯生产今年以来，聚酯生产(shngchn)利润水平快速提升，本环节新的一轮的利润水平快速提升，本环节新的一轮的产能发展来临。产能发展来临。 第21页/共37页第二十二页，共38页。 2008年的金融危机之后，国际国内纷纷出台的经济刺激政策，特别是极度宽松的货币政策对化纤纺织行业的复苏起到了积极的促进作用，前期天量信贷、

16、充裕的货币流动性及通胀预期等因素，不仅带来了聚酯产品价格的大幅回升，值得关注的是，大大刺激了聚酯终端织造环节如织机、经编、加弹机的投资热情，这个环节产能大增。加之经济复苏后需求的恢复和增长，使得今年聚酯下游需求异常强劲(qingjng)，聚酯环节出现了多年少见的产销两旺的态势，聚酯产品价格大涨，部分聚酯产品甚至出现了罕见的暴利，如个别聚酯薄膜利润最高能达到2万元/吨；而聚酯切片、瓶片和短纤等以往长期的弱势品种也多走出困境，每吨几千元的利润再度呈现。不仅如此，因供需关系偏紧部分厂家长期负库存状态，加之极度放大的盈利空间，吸引了大量的投资资金介入，一批扩产及拟建和规划的聚酯项目蜂拥而至，未来三年内

17、聚酯行业将迎来新一轮扩能高峰。2009年底国内聚酯总产能1648万吨，而未来三年，据了解新增聚酯产能有望达到或突破1000万吨，而且若不是受限于设备的供应能力，预期的聚酯产能增速可能还将高于目前能统计到的数据。聚酯将迎来空前聚酯将迎来空前(kngqin)的大发展的大发展 第22页/共37页第二十三页，共38页。今年上半年今年上半年有有4套聚酯装置共计套聚酯装置共计88万吨的新产能投万吨的新产能投产，而下半年仍将产，而下半年仍将有有12套装置共套装置共321万万吨的新产能计划吨的新产能计划(jhu)开出。四季度开出。四季度有有250万吨的新的聚万吨的新的聚酯产能将陆续投产酯产能将陆续投产。项目项

18、目厂家厂家产能产能预计投产时间预计投产时间瓶片瓶片恒逸恒逸25万吨万吨6月底月底华润华润20万吨万吨9月初月初正凯正凯25万吨万吨9月底月底远纺远纺15万吨万吨12月中月中长丝长丝新凤鸣新凤鸣20万吨万吨9月初月初华亚华亚30万吨万吨7月月桐昆桐昆36万吨万吨年底年底荣盛荣盛40万吨万吨12月月恒力（两套）恒力（两套）40万吨万吨12月底月底福建锦兴福建锦兴30万吨万吨年底年底工业丝工业丝古纤道古纤道40万吨万吨年底或者明年初年底或者明年初共计共计321万吨万吨今年下半年计划投产今年下半年计划投产(tuchn)的聚酯产能情况的聚酯产能情况 第23页/共37页第二十四页，共38页。 聚酯运行聚酯

19、运行(ynxng)负荷在新产能陆续释放的同时更是一路攀升，从去年的平均负荷在新产能陆续释放的同时更是一路攀升，从去年的平均75%升至升至目前的目前的84%的水平。的水平。 第24页/共37页第二十五页，共38页。 尽管聚酯产品供应快速增多尽管聚酯产品供应快速增多(zn du)，但价格并未受到影响，总体一路攀升，不，但价格并未受到影响，总体一路攀升，不少聚酯产品价格甚至已经创下历史新高。少聚酯产品价格甚至已经创下历史新高。 第25页/共37页第二十六页，共38页。 尽管聚酯产品供应快速增多，但价格总体一路尽管聚酯产品供应快速增多，但价格总体一路(yl)攀升，聚酯产品的库存水平也在持续下攀升，聚酯

20、产品的库存水平也在持续下降，足以说明下游需求的异常强劲！降，足以说明下游需求的异常强劲！ 第26页/共37页第二十七页，共38页。 聚酯产品出口恢复也较快，总体聚酯产品出口恢复也较快，总体(zngt)已至金融危机之前的水平。已至金融危机之前的水平。 第27页/共37页第二十八页，共38页。 下游下游(xiyu)在产能快速发展的基础上，织机开工机率也较前两年明显提升。在产能快速发展的基础上，织机开工机率也较前两年明显提升。第28页/共37页第二十九页，共38页。第29页/共37页第三十页，共38页。第30页/共37页第三十一页，共38页。价格传导总体价格传导总体(zngt)顺畅！顺畅！ 第31页/共37页第三十二页，共38页。产业链各环节集中产业链各环节集中(jzhng)发展阶段的总发展阶段的总结结提醒：聚酯大发展后，提醒：聚酯大发展后，PTA的需求会快速放大，目前的需求会快速放大，目前PTA的发展速度低于聚酯，短期的发展速度低于聚酯，短期(dun q)PTA的供应的供应紧张情况仍将持