浅析中西方公司融资结构

1、tnii学朮友叢网论文发表专家一l浅析中西方公司融资结构摘要：公司发展离不开金融，因此融资成为每个公司的必要课题。我国经济不断发展，一步一步走向世界。为了我国公司健康经营，对中西方企业融资结构进行分析。关键词：融资结构；内源性融资；外源性融资；股权；债券随着我国经济高速度的发展，我国经济正做着高速列车驶向全球化。中国经济开放，大量外资引入，大量外企也进驻中国，我国中小企业的发展问题让人担忧。中小企业要发展就离不开钱，而融资是每个公司都必做的一项工作。企业要扩张，要偿债都离不开融资融资的重要性可见一斑。在这里，浅析中西方融资结构，希望会给大家带来一些启发。融资结构的定义是：融资是资金通融的简称，

2、是指资金从剩余部门流向不足部门即购买力转移的现象。融资结构就是企业资金的来源即企业各种融资方式的组合状况。企业融资结构是指在企业融资总额中内源性融资与外源性融资所占的比重。而由于中西方政治、经济、文化的差别。以及中西方经济发展状态、金融体系的完整程度的差异导致中西方公司融资结构有所不同。以罗斯、梅尔斯为代表的学者认为企业融资结构的最优顺序是：先是内部融资，然后是发行债券，最后才是发行股票。我国上市企业融资结构却与优序融资理论背道而驰。以外源融资为主外源融资在企业融资结构中比重达80%以上,内源融资的比重不到匸交发表专家一LB国学朮发叢网20%在外源融资中，有50%是来源于股权融资，而且,这一比

3、例还将随着股票市场的发展而继续上升。因此对我国中小企业融资结构进行分析很有必要。一、从银行贷款方向说起在我国由于种种因素导致银行对中小企业贷款起到很大的限制。中小企业难以在银行贷到做够多的资金。例如某银行推出扶持中小企业的政策。要求提供房照、近6个月的完税证明等诸多条件，才能批复最大金额十万元。而有一项不服的就只能批复五万元。我国的经济状况就是扶持大企业发展，因此小企业从银行贷款政策上支持不足。而西方企业的境况却与我国截然相反。由于中西方经济发展方式不同，所以导致我国企业与西方国家企业融资结构不同。西方企业乐于在银行贷款，并且可以得到数目不小的款项（约为自身本金的数额）因为在那里中小企业无需提

4、供太多的证明、证件。我国也积极努力扶持中小企业。如中小企业信用体系建设，人民银行与地方政府部门合作，有金融机构，中介结构及中小企业共同参与的共同促进中小企业和地方经济发展。中小企业信用建设体系建设以信用信息为切入点，以建立信用信息档案和信息共享，加强信用宣传教育，构建信用正向激励机制为工作内容，政府部门，金融机构，中小企业，中介结构参与，目的在于减少信息不对称支持中小企业发展。匸交发表专家一LB国学朮发叢网二、从股票融资与债券方向说起我国股票融资畸重，债券融资畸轻。在直接融资方式上，中国企业则表现出十分偏好股权融资的“股热债滞”趋势。我国企业本外币股票融资额呈迅速增长态势；债券融资则停滞不前，

5、甚至出现萎缩的态势。在美国，债务市场的规模大大超过了股权市场。据统计，股票市场筹资在美国公司的外源融资中之占2.1%的份额。美国企业融资结构的一个发展趋势是内部融资的比重越来越大，而发行新股的筹资作用越来越小。出现这种境况的原因是融资者首先考虑的会是融资成本。而股票融资与债券融资的成本基本都是股息与利息，及纳税金额。西方国家的债券融资包括银行贷款和企业自身发行的债券。而西方国家的税法规定银行贷款的利息和企业发放的债券的利息可以在税前扣除，这无形间为企业节省了纳税费用。相反如果西方国家选择股票融资，根据西方国家税法规定股息要上个人所得税及企业所得税，这相当于债券融资的双倍费用。同时西方国家用债券融资手续简单门槛较低，都远远优于股票融资。在我国，企业基本上倾向于股票融资，我国证券市场制度还不是很完善，因此