集合票据-业务基础知识

1、2目录目录 集合票据知识介绍操作流程案例1.集合票据知识介绍41.1概念集合票据:集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有企业法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。它通常由银行或证券机构作为承销商，涉及评级机构、会计师事务所、律师事务所，以及增信和担保主体等众多机构的共同参与，是一种新型的企业直接融资工具。1.2融资特点1.注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册； 2.金额：任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，

2、单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币； 3.期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年； 6.统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。 4.担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、银行给予信贷支持等信用增级措施； 5.效率：交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，项目可进入“绿色通道”注册，有效提高发行效率； 1.31.3融资标准融资

3、标准1.规模要求：单个企业拟发行规模2000万以上2亿元以下（净资产规模达到5000万以上）； 2.盈利要求：发券前，连续三年盈利； 4.行业要求：企业所处行业符合国家产业政策、环保政策。 3.评级要求：任一企业主体信用评级一般为BBB级及以上，评级结果与发行利率具有相关性； 8统一产品 设计统一信用增进统一发行注册统一券种冠名n牵头人统一组织，统一设计券种、期限；n统一与中介机构（评级、律师等）进行项目合作。n使用统一的名称；n形成一个总发行额度。n统一安排信用增进方式n统一信用增进后的债项评级。n统一准备注册文统一申请；n统一发行条件，集合发行。n发行主体：中小非金融企业，是指国家相关法律

4、法规及政策界定为中小企业的非金融企业。n注册发行总额：同时满足三个条件任一企业债务融资工具偿还余额企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额2亿元人民币；单支集合票据注册金额10亿元人民币。n发行期限：短期融资券优先，中期票据不超过三年；可从中小企业融资需求的现实情况出发，由主承销商与各方结合市场环境协商确定101.4集合票据，集合债，银行贷款比较11集合票据，集合债，银行贷款比较（续）12n拓宽融资渠道：为企业提供了一种新的融拓宽融资渠道：为企业提供了一种新的融资渠道或选择，优化企业财务结构；资渠道或选择，优化企业财务结构；n直接融资：为企业提供直接面对机构投资直接融资：为企业提供直接面

5、对机构投资者的机会，有利于促进企业重视自身信用者的机会，有利于促进企业重视自身信用，提升企业市场信誉和形象，部分拟上市，提升企业市场信誉和形象，部分拟上市的中小企业将发行集合票据作为的中小企业将发行集合票据作为IPO的预的预演演n集合发行：解决单一中小企业规模小无法集合发行：解决单一中小企业规模小无法独立发行债务融资工具的难题，拓宽了中独立发行债务融资工具的难题，拓宽了中小企业融资途径；小企业融资途径；1.51.5中小企业集合票据发行意义中小企业集合票据发行意义n信用增进：统一安排信用增进措施，产品结信用增进：统一安排信用增进措施，产品结构的设计可灵活多样，有效提高债项信用等构的设计可灵活多样

6、，有效提高债项信用等级，熨平各发行主体之间的信用差异，解决级，熨平各发行主体之间的信用差异，解决中小企业评级低、融资成本高的难题。中小企业评级低、融资成本高的难题。n募集中长期资金募集中长期资金:符合企业资金需求符合企业资金需求n财务成本：财务成本：低利率环境、市场化定价低利率环境、市场化定价n政府支持：地方政府经常给予票据发行一定政府支持：地方政府经常给予票据发行一定费用上的支持。包括：担保费支持，发行成费用上的支持。包括：担保费支持，发行成本补贴等。本补贴等。2.操作流程2.12.1流程流程符合准入标准的企业提出申请初步筛选入场尽职调查及制作各种发行材料发行审核报送交易商协会路演、定价债券

7、发行后续服务2.22.2参与机构参与机构联合发行人（即各家企业）、承销银行、增信机构（担保公司等）、会计师事务所、评级机构、律师事务所2.32.3参与机构职责参与机构职责承销银行统筹各方工作、开展尽职调查、确保工作进度，收集、分析和整理各类材料，撰写募集说明书，后期正式上报增信机构落实风险缓释措施并出具信用增进函会计师事务所对企业进行审计评级公司根据审计报告对企业进行评级律师事务所出具法律意见书和律师工作报告1.票面利率 2.承销费用 3.中介费用（主要包括评级费用、律师费用、会计师费用和托管费用、兑付费用等 ）2.42.4成本成本203 3. .案例案例213.1已发行的中小企业集合票据 中

8、信证券n票据名称：山东诸城中小企业集合中期票据n发行品种：三年期浮息中期票据n牵头人： 山东诸城财政局山东诸城财政局n发行规模：5亿元 n债项评级：优先级优先级AAA，次级，次级BBBn企业家数：8家中信证券 - 山东诸城信用增进措施信用增进措施n内部分层增级内部分层增级 ：优先级：优先级/ /层层60%60%，次级，次级/ /高收高收益层益层40%40%；优先级投资者获偿顺序始终先于高；优先级投资者获偿顺序始终先于高收益级投资者收益级投资者n外部担保：由中债增信提供外部担保：由中债增信提供60%发行总额本发行总额本息的不可撤销连带责任保证，实现该集合票息的不可撤销连带责任保证，实现该集合票据

9、的债项信用增进，优先级据的债项信用增进，优先级AAA，高收益级，高收益级AA-；n反担保：人大决议通过的纳入预算内的政反担保：人大决议通过的纳入预算内的政府偿债承诺，市政府投融资平台提供府偿债承诺，市政府投融资平台提供100%的反担保，并提供土地进行抵押。此外，诸的反担保，并提供土地进行抵押。此外，诸城中小集合还留存了企业发行额度的城中小集合还留存了企业发行额度的5%作为作为偿债保证金，同时齐鲁银行承诺提供偿债保证金，同时齐鲁银行承诺提供60%的的流动性支持。流动性支持。发行情况：采用浮动利率发行；其中优先级发行情况：采用浮动利率发行；其中优先级发行利率为一年期定存发行利率为一年期定存+220bp，按目前一年，按目前一年期定存利率期定存利率2.25%计算，发行利率为计算，发行利率为4.45%，高出同期高出同期AAA单体票据发行利率（单体票据发行利率（4.18-4.2%）5-7%。高收益级发行利率为。高收益级发行利率为6.00%（一年期（一年期定存定存+330bp），由于目