第16讲-期货公司风险管理

1、 期货公司风险管理期货公司风险管理 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系期货公司交易风险管理期货公司交易风险管理风险管理实务与案例风险管理实务与案例 内容提要内容提要 期货公司全面风险管理体系 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系 期货公司在风险管理的过程中，要站在全局的角度，以风险组合的观点看待这些风险，用风险组合的观点分析这些风险，采取有效措施将

2、组合后的风险控制在可承受范围之内。 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系公司治理董事会董事会 制定公司风险管理和内部控制政策并监督实施管理层及风险管理委员会管理层及风险管理委员会 在总裁授权范围内，对公司风险管理战略政策以及重大风险事项进行决策第一道防线各业务部门各业务部门 风险管理的第一责任人 风险识别、风险评估、风险监测、风险控制第二道防线风险管理部门和专项风险牵头管理部门风险管理部门和专项风险牵头管理部门 风险管理部作为综合风险管理部门，牵头负责组织公司的全面风险管理 各专项风险牵头管理部门负责组织协调相关风险的全面管

3、理第三道防线审计部、纪检监察室审计部、纪检监察室 负责监督评价和检查公司经营管理活动的合规性以及内控和风险管理的有效性 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系事前事中事后风险控制流程设计 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系事前风险政策风险识别风险评估风险限额事中风险分析风险预警风险监测风险控制事后风险处置风险评估风险报告合规检查 期货公司全面风险管理体系期货公司全面风险管理体系法律法规公司章程内部控制制度

4、体系工作指引及实施细则制度体系设计 风控岗位职责风控岗位职责认识风控管理系统认识风控管理系统了解风控流程了解风控流程强行平仓强行平仓期货公司交易风险管理 期货公司风险岗位职责负责制定公司风险管理制度及公司保证金收取比例。负责有风险的客户通知及强平工作负责客户持仓的监控管理。负责席位资金的监控管理。负责异常交易的监控管理。负责所有客户风险评估与控制。期货公司风控岗位职责 期货公司交易风险管理-认识风控结算系统 www.cfachi

5、如何结算客户持仓保证金？如何结算客户持仓保证金？o 持仓保证金=期货价格手数每手数量保证金率期货公司交易风险管理-持仓保证金 期货公司交易风险管理期货公司交易风险管理-例题：例题：o 2011年6月29日客户买入铜1109合约10手，买入价68000，交易保证金为8%，铜合约每手5吨，客户持仓保证金。o 持仓保证金 =68000 10 5 8%=272000 如何计算客户风险度？如何计算客户风险度？o 风险度 = 保证金客户权益100%o 可用资金

6、=客户权益持仓保证金期货公司交易风险管理-风险度 期货公司交易风险管理期货公司交易风险管理-例题：例题： 接上题，客户权益为30万，客户的风险度和可用资金。o 风险度=272000300000100%=90.67%o 可用资金=300000272000=28000 如何计算客户动态权益？如何计算客户动态权益？o 盈亏=（期货现价开仓价）每手数量手数o 动态权益=期初权益盈亏期货公司交易风险管理-动态权益 期货公司交易风险管理期货

7、公司交易风险管理-例题：例题：o 接上题，如果铜期货价格跌倒67000，客户的动态权益。o 盈亏=（6700068000）105=-50000o 权益=30000050000=250000 自行处理自行处理未处理未处理盘中风险度盘中风险度100%100%强行平仓强行平仓通知客户，通知客户，约定处理时约定处理时间间通知客户次通知客户次交易日开盘交易日开盘前追加资金前追加资金结算风险度结算风险度100%100%正常交易正常交易期货公司交易风险管理-风险控制流程 盘中追加盘中追加通知通知期

8、货公司交易风险管理-动态风险通知 结算单强行结算单强行平仓通知书平仓通知书期货公司交易风险管理-静态强平通知 期货公司交易风险管理期货公司交易风险管理-例题：例题：o 接上题，如果铜期货价格跌倒67000，风险度及资金情况？o 风险度=272000250000100%=108.8%o 可用资金=250000-272000=-22000 强平手数=可用资金每手合约保证金期货公司交易风险管理-强行平仓 www.cfachina.or

9、期货公司交易风险管理期货公司交易风险管理-例题：例题：o 接上题，铜期货价格跌倒67000时，如果需要强平，需要强平多少手？o 每手保证金=6800058%=27200o 强平手数=2200027200=0.81o 强平1手 风险管理实务与案例风险管理实务与案例o 有业务就有风险o 有风险就有稽核 风险管理实务与案例风险管理实务与案例-市场开发环节市场开发环节o 期货公司不得聘用未取得从业资格的人员从事营销活动 营销人员在开展营销的活动前应通过期货从业资格考

10、试，取得协会颁发的从业资格考试合格证明，并通过其所在的期货公司向协会申请从业资格。期货公司不得聘用未取得从业资格的人员，从事营销活动。 期货公司营销人员违规开展业务，不仅会给个人带来严厉的处罚，还会使期货公司在分类监管评比中被扣分。按照2011年期货公司分类评价的规定，任用不具有期货从业资格的人员从事期货业务的，每人次扣0.1分，最高扣2分 风险管理实务与案例风险管理实务与案例-市场开发环节市场开发环节 风险管理实务与案例风险管理实务与案例-市场开发环节市场开发环节 市场人员虚假宣

11、传和与客户约定风险共担 加强员工市场开发活动管理，做好对客户的风险揭示和投资者教育工作，使客户切实知晓需知晓事项 加强回访及投诉管理，定期对亏损较大的客户进行回访 杜绝期货公司及其员工进行违法代客理财活动 风险管理实务与案例风险管理实务与案例-市场开发环节市场开发环节案例： A公司办事处负责人以办事处的名义与某期货公司签订了期货经纪合同，并办理了相关的开户手续。随后，该负责人将A公司客户与B公司支付的货款120万元作为交易保证金进行期货交易。由于该负责人对行情判断失误且操作不当，导致交易亏损90余万元。A公司得悉情况后，认为A公司办事处未

12、经工商注册登记，不具有民事主体资格，且办事处负责人以A公司名义与期货经纪公司签订期货经纪合同并进行期货交易的行为，并未得到A公司的授权，A公司对此不予认可。为此，A公司起诉到法院，请示期货经纪公司赔偿全部损失。该案后经法院调解结案，期货公司赔偿A公司30万元。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例-市场开发环节市场开发环节 根据最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定中， 第十三条有下列情形之一的，应当认定期货经纪合同无效：（一）没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的；（二）不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的

13、；（三）违反法律、法规禁止性规定的。 第十四条因期货经纪合同无效给客户造成经济损失的，应当根据无效行为与损失之间的因果关系确定责任的承担。一方的损失系对方行为所致，应当由对方赔偿损失；双方有过错的，根据过错大小各自承担相应的民事责任。 本案由于期货公司在为A公司办事处办理开户手续时，未本着审慎的原则对投资者的资格 条件进行审查，确定投资者是否具有法律规定的进行期货交易的资格和能力，才导致产生了这一法律风险。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例开户开户环节环节o 开户环节中期货公司应向客户充分揭示风险o 认真执行投资者适当性制度(三有一无

14、)，将合适的产品介绍给合适的投资者 风险管理实务与案例风险管理实务与案例开户环节开户环节案例： 王某持母亲赵某身份证件到期货公司开户，所有签字都由王某代劳，帐户授权王某为指令下达人和资金调拨人，划入资金后，开始交易。 后来该帐户发生亏损，赵某为原告将期货公司告上法庭，赵某提出，自己并没有授权王某代自己开设期货交易帐户，不认可王某代自己进行的交易行为，要求期货公司赔偿全部损失。期货公司则认为该帐户只是王某使用了赵某的名义，认为王某才是帐户真正的主人。 法院判决王某以赵某名义进行的交易行为无效，期货公司赔偿赵某全部损失 www.cfachi

15、风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节o 目前在期货市场较为普遍的交易方式为采用客户通过计算机、互联网进行网上交易，同时电话委托交易作为网上交易一种备份也普遍存在。o 应选取安全级别高的系统平台，并且要具备防火墙等安全保护措施。采用国家允许的加密算法等手段对网上传输的交易和其它业务数据进行加密处理，保证数据的安全性和保密性。平时，期货公司应定期组织电话交易相关的应急演练工作。 o禁止以任何形式允许客户进行透支交易风险管理实务与案例交易环节 www.bjqh.

16、org风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节案例： 08年3月14日收盘后，客户杨某持有菜籽油多单350余手，客户权益180余万元，风险度为117%，可用资金31万元，当日期货公司发出了追保通知书。3月17日，菜籽油跌停开盘，期货公司上午两次电话与客户联系，要求其追金或减仓，客户均保证下午开盘前追加保证金，考虑到其以前信誉很好，期货公司决定等待。当日上午10点前后停板打开约半小时左右。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节 下午开盘后，客户追加资金未到。期货公司再次催促，杨某自行挂出52手平仓单；后期货公司

17、又挂出100余手强平单，都因停板原因未能成交。当日结算后，杨某权益为71万余元，风险度为363%，应追加资金为1,87万余元，客户电话表示第二天开盘前一定追加资金。3月18日，该合约全天跌停板，期货公司与杨某联系，杨某手机关机。期货公司挂单强行平仓，未能成交。3月19日，电话联系上杨某，但杨某拒绝入款，期货公司强行平仓后，客户账户穿仓67万余元。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节 此后，杨某消失，期货公司无法与其联系。三个月后，期货公司起诉杨某，经过公告送达以及缺席审理，一审法院判决：杨某赔偿期货公司全部穿仓损失67

18、万余元。 本案中由于该期货公司未能严格执行强行平仓导致发生穿仓事件。期货公司将面临追索的难题 风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节解析： 某期货公司内部规定，经纪人统称为“居间人”，在发生纠纷时，坚决不承认他们是自己公司的从业人员，以摆脱经纪人行为引发的法律责任。 在本案例中，对于关于最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定中第九条规定：期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的

19、，期货公司应当承担由此产生的民事责任。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例交易交易环节环节合同法中第四十九条规定：行为人没有代理权、超越代理权或者代理权终止后以被代理人名义订立合同，相对人有理由相信行为人有代理权的，该代理行为有效。客观外部条件不能使客户有理由误认为是经过期货公司授权，否则即使内部是居间人期货公司也要承担民事责任。经纪人、居间人不能代理客户进行期货交易。 风险管理实务与案例风险管理实务与案例财务、结算财务、结算环节环节o 期货公司客户保证金必须全额存入从事期货交易结算业务的商业银