第七章金融市场学习教案

1、会计学1第七章第七章 金融市场金融市场(jn rn sh chn)第一页，共57页。n第1页/共56页第二页，共57页。第2页/共56页第三页，共57页。n其它金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。n衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买卖差价”、换手率等。n第3页/共56页第四页，共57页。n对当事人来说，更有现实意义的是：从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间(shjin)。持有者将用这个时间(shjin)来衡量收益率。第4页/共56页第五页，共57页。期市场价格的比率；n平均收益率将现时收益与资本损益共同考

2、虑的收益率。第5页/共56页第六页，共57页。第6页/共56页第七页，共57页。nn有映衬出价格的多种形式n如理论价格、市场价格；名义利率、实际利率；名义汇率、实际汇率等。第7页/共56页第八页，共57页。资金盈余者资金盈余者资金短缺者资金短缺者直接直接(zhji)融资融资间接融资间接融资金融市场金融市场金融中介金融中介80.5%购买证券购买证券发行证券发行证券吸收存款吸收存款发放贷款发放贷款第8页/共56页第九页，共57页。n4.n国内金融市场和国际金融市场第9页/共56页第十页，共57页。调控n4.反映经济功能n金融市场的价格变化第10页/共56页第十一页，共57页。n但直到第一次世界大战

3、后，以银行业为主体的新式金融市场才打下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继形成。第11页/共56页第十二页，共57页。n但直到第一次世界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继形成。第12页/共56页第十三页，共57页。是金融机构之间的短期融资市场；二是证券市场。n近十几年来，这个问题成为经济发展与体制改革的一个重要组成部分并有了长足的进展。第13页/共56页第十四页，共57页。交易背景；当今发达市场经济国家的票据主要是融通(rn tn)票据。n票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。n票据也可以背书转让。第14页/共56页第十五

4、页，共57页。第15页/共56页第十六页，共57页。构都参与这个市场的交易。n短期国库券市场是中央银行实施货币政策(hu b zhn c)的主要阵地。n到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，不能形成有规模的交易市场 。第16页/共56页第十七页，共57页。转让大额定期存单的发行。第17页/共56页第十八页，共57页。n正回购与逆回购；隔夜。第18页/共56页第十九页，共57页。证券证券(zhngqun)购买者购买者 （贷出者）（贷出者）证券证券(zhngqun)出售者出售者 （借入者）（借入者）1.购入购入证券证券1.贷出贷出资金资金逆回购逆回购回购回购2.购回购回证券证券2.偿还资金偿还资

5、金第19页/共56页第二十页，共57页。n利率是一种市场化很高的利率n我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用(xnyng)拆借和回购两种， 以回购为主。第20页/共56页第二十一页，共57页。第21页/共56页第二十二页，共57页。第22页/共56页第二十三页，共57页。第23页/共56页第二十四页，共57页。n按是否(sh fu)可以上市分为可上市交易股票和非上市交易股票。第24页/共56页第二十五页，共57页。第25页/共56页第二十六页，共57页。n优先分配股份公司盈利与剩余财产。第26页/共56页第二十七页，共57页。 A A股的正式名称股的正式名称(mngchng

6、)(mngchng)是人民币普通是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。）以人民币认购和交易的普通股股票。 第27页/共56页第二十八页，共57页。 B B股是指以人民币为股票面股是指以人民币为股票面值值, ,以外币为认购和交易以外币为认购和交易(jioy)(jioy)币种的股票。它币种的股票。它是境外投资者和国内投资是境外投资者和国内投资者向我国的股份有限公司者向我国的股份有限公司投资而形成的股份投资而形成的股份, ,在上海在上海证券交

7、易证券交易(jioy)(jioy)所或深所或深圳交易圳交易(jioy)(jioy)所上市流所上市流通。通。 第28页/共56页第二十九页，共57页。 H H股，即注册股，即注册(zhc)(zhc)地地在内地、上市地在香港的在内地、上市地在香港的外资股。外资股。 同样，内地注册同样，内地注册(zhc)(zhc)公司在公司在 新加坡（新加坡（SingaporeSingapore）上市称为）上市称为S S股股，在纽约，在纽约 （New YorkNew York）上）上市成为市成为 N N股，在东京（股，在东京（TokyoTokyo）上市称为）上市称为T T股。股。第29页/共56页第三十页，共57页

8、。或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的权利。第30页/共56页第三十一页，共57页。第31页/共56页第三十二页，共57页。交易。n对投资人越安全，收益和本金越有保障的债券品种，债务(zhiw)成本越低，反之，债务(zhiw)成本越高。n3.长期债券有在证券交易所进行交易的；一般是在场外市场进行交易。第32页/共56页第三十三页，共57页。(tdng)的投资人销售证券；n公募：发行人公开向投资人推销证券。为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，公布各种财务报表及资料。n第33页/共56页第三十四页，共57页。第34页/共56页第三十五页，共57页。第35页/共56页第

9、三十六页，共57页。第36页/共56页第三十七页，共57页。第37页/共56页第三十八页，共57页。第38页/共56页第三十九页，共57页。合约的内容，如相关资产的种合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间类、数量、价格、交割时间(shjin)(shjin)和地点等，都是标准和地点等，都是标准化的，价格是唯一的变量。化的，价格是唯一的变量。n期货交易是一种标准化的远期期货交易是一种标准化的远期合约。合约。第39页/共56页第四十页，共57页。n期权分看涨期权和看跌期权两期权分看涨期权和看跌期权两种类型。种类型。n期权对于买方来说，可以期权对于买方来说，可以(ky)(ky)实现有限的损

10、失和无限实现有限的损失和无限的收益。与之相对应，对于卖的收益。与之相对应，对于卖方来说则恰好相反，即损失无方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限。限而收益有限。第40页/共56页第四十一页，共57页。权利，所亏损的是期权费。权利，所亏损的是期权费。第41页/共56页第四十二页，共57页。第42页/共56页第四十三页，共57页。系列远期合约的组合。例如最系列远期合约的组合。例如最常见的利率互换：常见的利率互换：n约定：一方按期根据以本金约定：一方按期根据以本金额和某一固定利率计算的金额额和某一固定利率计算的金额向对方支付向对方支付(zhf)(zhf)；另一方；另一方按期根据本金额和浮动利率计按期

11、根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付算的金额向对方支付(zhf)(zhf)。第43页/共56页第四十四页，共57页。第44页/共56页第四十五页，共57页。n投机资本往往可以支配数倍投机资本往往可以支配数倍（甚至更大）于自身的资本进（甚至更大）于自身的资本进行投机操作。行投机操作。第45页/共56页第四十六页，共57页。镑、镑、19971997年秋开始的东南亚金年秋开始的东南亚金融大震荡和融大震荡和20082008年的全球金融年的全球金融危机。危机。第46页/共56页第四十七页，共57页。逐场所。逐场所。第47页/共56页第四十八页，共57页。第48页/共56页第四十九页，共57页。西兰外，大多数国家都采用直西兰外，大多数国家都采用直接标价法。接标价法。第49页/共56页第五十页，共57页。第50页/共56页第五十一页，共57页。第51页/共56页第五十二页，共57页。第52页/共56页第五十三页，共57页。国银行和在本国的外国银行分国银行和在本国的外国银行分行。行。n2.2.交易方式交易方式n交易方式：即期、远期、期货、交易方式：即期、远期、期货、期权、互换，以及种种复杂的期权、互换，以及种种复杂的方式。方式。第53页/共56页第五十四页，共57页。n外汇指定银行的外汇头寸超出外汇指定银行的外汇头寸超出或低于周转所必要的数额时