财务管理全部习题学习教案

1、会计学1财务管理全部习题财务管理全部习题第一页，编辑于星期日：二十点 二十一分。4 4、公司目前在银行存入、公司目前在银行存入140000140000元，以便在若干年后获得元，以便在若干年后获得300000300000元，现假设元，现假设银行存款利率为银行存款利率为8%8%，每年复利一次。计算需要多少年存款的本利和才能达到，每年复利一次。计算需要多少年存款的本利和才能达到300000300000元。元。5 5、某人现有资金某人现有资金1000元，按目前银行存款利率元，按目前银行存款利率8%计算，需要经过多少年才计算，需要经过多少年才能拿到能拿到3600元？若将此笔资金（元？若将此笔资金（100

2、0元）投资，以期在元）投资，以期在5年后取得年后取得500元的回元的回报，其投资利率应是多少？报，其投资利率应是多少？第1页/共37页第二页，编辑于星期日：二十点 二十一分。1 1、解：、解：F=123600F=123600（F/PF/P，10%10%，7 7）元）元2 2、解：、解：A=500000A=500000（P/AP/A，12%12%，5 5）=500000=5000003.605=13869693.605=1386969元元3 3、解：、解：P=3000P=3000（P/AP/A，10%10%，2020）=3000=30008.514=255428.514=25542元元第2页/共

3、37页第三页，编辑于星期日：二十点 二十一分。4 4、解：、解：F=PF=P（F/PF/P，8%8%，n n） （F/PF/P，8%8%，n n） 查表：查表： （F/PF/P，8%8%，1010）=2.159 =2.159 （F/PF/P，8%8%，9 9） 插值法：（）插值法：（）/ /（10-n)=10-n)=（）（）/ /（10-910-9） 年年5 5、（、（F/PF/P，8%8%，n n）=3600=3600 （F/P，i，5）=15001000=1.5 i=8.4%第3页/共37页第四页，编辑于星期日：二十点 二十一分。1、某人拟购置一处房产，其可供选择的付款方式如下：、某人拟购

4、置一处房产，其可供选择的付款方式如下：（1）如果现在一次性付款，需要支付）如果现在一次性付款，需要支付100万元。万元。（2）如果每年年末付款）如果每年年末付款10万，连续支付万，连续支付10年。年。（3）如果每年年初付款）如果每年年初付款10万，连续支付万，连续支付10年。年。（4）从第）从第5年开始，每年年初支付年开始，每年年初支付10万，连续支付万，连续支付10次。次。假设最低投资报酬率为假设最低投资报酬率为10%，你认为哪中方式更为有利？，你认为哪中方式更为有利？解解:(1)现在一次性付现在一次性付100万万,100万即为付款的现值万即为付款的现值.万元万元万元万元万元万元 或万元或万

5、元 或万元或万元或万元或万元所以所以,第四种支付方法最有利第四种支付方法最有利.第4页/共37页第五页，编辑于星期日：二十点 二十一分。2、某人欲在第、某人欲在第8年末取出年末取出300000元购置房屋，银行利率为元购置房屋，银行利率为10%。（1）现在一次存入一笔款项，须存入多少钱？）现在一次存入一笔款项，须存入多少钱？（2）从现在开始，每年末存入相等金额，则每年需存入多少钱）从现在开始，每年末存入相等金额，则每年需存入多少钱？（3）从现在开始，每年初存入相等金额，则每年需存入多少钱）从现在开始，每年初存入相等金额，则每年需存入多少钱？第5页/共37页第六页，编辑于星期日：二十点 二十一分。

6、3、某科研机构拟建立一笔永久性奖励基金以期在未来的时间、某科研机构拟建立一笔永久性奖励基金以期在未来的时间里每年都能从银行提取里每年都能从银行提取80000元的现金用于奖励基金的发放，按元的现金用于奖励基金的发放，按现在银行存款利率现在银行存款利率10%，那么它应一次性存入银行多少钱？，那么它应一次性存入银行多少钱？第6页/共37页第七页，编辑于星期日：二十点 二十一分。4 4、某人现有资金某人现有资金1000元，按目前银行存款利率元，按目前银行存款利率8%计计算，需要经过多少年才能拿到算，需要经过多少年才能拿到3600元？若将此笔资元？若将此笔资金（金（1000元）投资，以期在元）投资，以期

7、在5年后取得年后取得500元的回报元的回报，其投资利率应是多少？，其投资利率应是多少？第7页/共37页第八页，编辑于星期日：二十点 二十一分。2.某公司拟购置一处房产某公司拟购置一处房产,付款条件是付款条件是:从第从第4年开始，每年年初支付年开始，每年年初支付50万，连续支付万，连续支付5次次,共共250万元万元,假设公司的资金成本率为假设公司的资金成本率为10%,则则相当于该公司现在一次性付款的金额为相当于该公司现在一次性付款的金额为:A 50 (P/A,10%,7)-(P/A,10%,2) B 50(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)C 50 (P/A,10%,8)-(P/A,10

8、%,3) D 50(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)答案答案:AB第8页/共37页第九页，编辑于星期日：二十点 二十一分。1、（1）ABC企业于企业于2001年年1月月1日以每张日以每张1020元的价格元的价格购买购买D企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为为1000元，期限为元，期限为5年，票面年利率为年，票面年利率为5，不计复利。，不计复利。购买时市场年利率为购买时市场年利率为4。不考虑所得税。要求：评价。不考虑所得税。要求：评价ABC企企业购买此债券是否合算业购买此债券是否合算? （2）D公司还发行了普通股，去年每股支付了元的股利

9、，预计以公司还发行了普通股，去年每股支付了元的股利，预计以后能以每年后能以每年6的增长率持续增长，如果的增长率持续增长，如果ABC公司要求的收益公司要求的收益率为率为10，D公司目前的股票价格为公司目前的股票价格为28元，你认为元，你认为ABC公公司会投资该股票吗？司会投资该股票吗？第9页/共37页第十页，编辑于星期日：二十点 二十一分。1（1 1）债券估计）债券估计V=1000+1000V=1000+10005%5%55（P/F,4P/F,4,5,5）（元）（元） 由于其投资价值大于购买价格（由于其投资价值大于购买价格（10201020元），故应购买此债券元），故应购买此债券。（2 2）该股

10、票价值为：）该股票价值为： 高于目前市价，因此高于目前市价，因此ABC公司应购买该股票。公司应购买该股票。 第10页/共37页第十一页，编辑于星期日：二十点 二十一分。2ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价为司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价为每股每股10元，上年每股股利为元，预计以后每年以元，上年每股股利为元，预计以后每年以3的增长率的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股增长。乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利为元元，上年每股股利为元，股利分配政策将一贯坚持

11、固定股利政策。，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的企业所要求的投资必要报酬率为投资必要报酬率为8。要求：要求： (1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。 (2)代代ABC企业作出股票投资决策。企业作出股票投资决策。第11页/共37页第十二页，编辑于星期日：二十点 二十一分。2 2、（、（1）计算甲、乙公司股票价值）计算甲、乙公司股票价值甲公司股票价值（元）甲公司股票价值（元） 乙公司股票价值乙公司股票价值8%=5（元）（元） （2）分析与决策）分析与决策由于甲公司股票现行市价为由于甲公司股票现行市价为10元，高于其投资

12、价值元，元，高于其投资价值元，故甲公司股票目前不宜投资购买。乙公司股票现行市价故甲公司股票目前不宜投资购买。乙公司股票现行市价为为4元，低于其投资价值元，低于其投资价值5元，故乙公司股票值得投资，元，故乙公司股票值得投资，ABC企业应购买乙公司股票。企业应购买乙公司股票。第12页/共37页第十三页，编辑于星期日：二十点 二十一分。企业企业2006年年7月月1日购买某公司日购买某公司2005年年1月月1日发行的面值为日发行的面值为10万元，票面利率为万元，票面利率为8%，期限，期限5年，每半年付息一次的年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为债券，若此时市场利率为5%，计算该债券价值。若该债，

13、计算该债券价值。若该债券此时市价为券此时市价为95000元元,是否值得购买是否值得购买?第13页/共37页第十四页，编辑于星期日：二十点 二十一分。5、债券价值债券价值=1000004%（P/A，5%，7）+100000（P/F，5%，7）元）元因为债券价值小于市价，所以该债券不值得购买。因为债券价值小于市价，所以该债券不值得购买。第14页/共37页第十五页，编辑于星期日：二十点 二十一分。8.某企业拟筹资某企业拟筹资2500万元，其中发行债券万元，其中发行债券1000万元，筹资费万元，筹资费率率2，债券年利率为，债券年利率为10，所得税率为，所得税率为33；优先；优先股股500万元，年股息率

14、万元，年股息率7，筹资费率为，筹资费率为3；普通股；普通股1000万元，筹资费率为万元，筹资费率为4，第一年预期股利率为，第一年预期股利率为10，以后每年增长，以后每年增长4，试计算该筹资方案的综合资本成，试计算该筹资方案的综合资本成本。本。第15页/共37页第十六页，编辑于星期日：二十点 二十一分。8. （1 1）该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资本成本）该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资本成本为：为：债券比重债券比重资本成本资本成本= = 优先股比重优先股比重= = 资本成本资本成本=7%=7%（1-3%1-3%）=7.22% =7.22% 普通股比重普通股比重资本成本资本

15、成本=10%=10%（1-4%1-4%）+4%=14.42% +4%=14.42% （2）该筹资方案的综合资本成本）该筹资方案的综合资本成本6.84%0.4+7.22%0.2+14.42%0.4=9.95% %84. 6%)21 (%)331 (%102 .02500/500第16页/共37页第十七页，编辑于星期日：二十点 二十一分。9.已知某公司当前资金结构如下：已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式筹资方式 金额金额(万元万元)长期债券长期债券(年利率年利率8) 2 000普通股普通股(5 000万股万股) 5 000 留存收益留存收益 1 000合合 计计 8 000该公司因生产发展需要

16、，准备增加资金该公司因生产发展需要，准备增加资金3 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价万股普通股，每股市价3元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10的公司债券的公司债券3 000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33。要求：要求： （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润；）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润；（2）计算处

17、于每股利润无差别点时甲、乙方案的财务杠杆系数；）计算处于每股利润无差别点时甲、乙方案的财务杠杆系数；（3）如果公司预计息税前利润为）如果公司预计息税前利润为1 500万元，指出该公司应采用的筹资方案；万元，指出该公司应采用的筹资方案；（4）如果公司预计息税前利润为）如果公司预计息税前利润为2 100万元，指出该公司应采用的筹资方案；万元，指出该公司应采用的筹资方案；（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。第17页/共37页第十八页，编辑于星期日：二

18、十点 二十一分。9. （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：(EBIT2 0008%)(133%)/(5 000+1 000) =EBIT(2 0008%3 00010%)(133%)/5 000 EBIT=1 960(万元万元) （2）甲方案财务杠杆系数）甲方案财务杠杆系数=1 960/（1 9602 0008% ）=1 960/(1 960160) =1.09 乙方案财务杠杆系数乙方案财务杠杆系数=1 960/1 960(2 0008%3 00010%) =1 960/(1 960460) =1.31 （3）因为，预计息税前

19、利润）因为，预计息税前利润=1 500万元万元EBIT=1 960万元万元 ，应采用乙方案（或发行公司债券）。，应采用乙方案（或发行公司债券）。 （5）每股利润增长率）每股利润增长率=1.3110%=13.1% 第18页/共37页第十九页，编辑于星期日：二十点 二十一分。11.某投资者欲在证券市场上购买某债券或者股票。某投资者欲在证券市场上购买某债券或者股票。如果投资者准备购买如果投资者准备购买A公司的股票，现该公司股票市价为公司的股票，现该公司股票市价为25元元/股，投资者要求达到的收益率为股，投资者要求达到的收益率为12，该公司今年每股股利为元，预计未来股利会以，该公司今年每股股利为元，预

20、计未来股利会以9的速度增长。的速度增长。（1）试判断投资者是否应该购买该股票。）试判断投资者是否应该购买该股票。假设投资者购买假设投资者购买B公司的股票，该公司股票市价为公司的股票，该公司股票市价为25元元/股，投资者要求达到的收益率为股，投资者要求达到的收益率为12，该公司今年每股股利为元，预计未来股利会以，该公司今年每股股利为元，预计未来股利会以10的速度增长。的速度增长。（2）试计算该股票的内部收益率）试计算该股票的内部收益率Ks。如果投资债券，选中债券是在如果投资债券，选中债券是在2003年年1月月1日发行的日发行的5年期债券，债券面值为年期债券，债券面值为1000元，票面利率元，票面

21、利率8%，目前的市场利率为，目前的市场利率为10%，分别回答下列两个问题：，分别回答下列两个问题：（3）若该债券为每年）若该债券为每年12月月31日支付利息，到期还本，日支付利息，到期还本，2006年年1月月1日债券的价格为日债券的价格为980元，则该投资者是否可以购买？元，则该投资者是否可以购买？（4）若该债券为每年）若该债券为每年12月月31日支付利息，到期还本，日支付利息，到期还本，2006年年1月月1日债券的价格为日债券的价格为950元，则该投资者按照目前的价格购入债券并持有至到期的到期收益率为多少？元，则该投资者按照目前的价格购入债券并持有至到期的到期收益率为多少？第19页/共37页

22、第二十页，编辑于星期日：二十点 二十一分。11. （1）V0.8（19）/（129）元，）元，因为元大于因为元大于25元元/股，故可以购买。股，故可以购买。 （2）Ks0.8（110）/2510 （3）债券的价值）债券的价值10008%（P/A,10%,2）1000（P/F,10%,2）（元）（元） 由于目前的债券价格为由于目前的债券价格为980元大于债券价值，所以投资者不能购买该债券。元大于债券价值，所以投资者不能购买该债券。（4）假设到期收益率为）假设到期收益率为i，则，则95010008%（P/A,i,2）1000（P/F,i,2）当当i11%时，时，10008%（P/A,i,2）100

23、0（P/F,i,2）（元）（元）当当i10%时，时，10008%（P/A,i,2）1000（P/F,i,2）（元）（元）根据内插法，可得：根据内插法，可得：i10.94% 第20页/共37页第二十一页，编辑于星期日：二十点 二十一分。3、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命元，使用寿命5年，采用直线年，采用直线法计提折旧，法计提折旧，5年后设备无残值，年后设备无残值，5年中每年销售收入为年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为元，每年的付现成本为5

24、000元。乙方案需投资元。乙方案需投资36000元元，采用年数总额法计提折旧，使用寿命也是，采用年数总额法计提折旧，使用寿命也是5年，年，5年后年后有残值收入有残值收入6000元。元。5年中每年收入为年中每年收入为17000元，付现成本元，付现成本第一年为第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为元。假设所得税率为40，资，资金成本率为金成本率为10。要求：要求： (1)计算两个方案的现金流量。计算两个方案的现金流量。 (2)计算两个方案的计算两个方案的净现值。净现值。 (

25、3)试判断应选用哪个方案。试判断应选用哪个方案。第21页/共37页第二十二页，编辑于星期日：二十点 二十一分。3 3、（、（1 1）列表计算两个方案的营业现金流量：）列表计算两个方案的营业现金流量：甲投资方案的营业现金流量计算表甲投资方案的营业现金流量计算表 年份年份销售收入销售收入 付现成本付现成本 折旧折旧税前利润税前利润 所得税所得税税后利润税后利润 年营业现金流量年营业现金流量1-51-51500015000500050006000600040004000160016002400240084008400乙方案：乙方案： 1 12 23 34 45 5销售收入销售收入1700017000

26、1700017000170001700017000170001700017000付现成本付现成本6000600063006300660066006900690072007200折旧折旧 100001000080008000600060004000400020002000税前利润税前利润1000100027002700440044006100610078007800所得税所得税40040010801080176017602440244031203120税后利润税后利润60060016201620264026403660366046804680营业现金流量营业现金流量106001060096209

27、620864086407660766066806680第22页/共37页第二十三页，编辑于星期日：二十点 二十一分。3 3（2 2）计算方案的净现值）计算方案的净现值甲方案的净现值甲方案的净现值=8400=8400（P/AP/A，10%10%，5 5）-30000-30000（元）（元） 乙方案的净现值乙方案的净现值= =1060010600（P/F,10%,1P/F,10%,1）+9620+9620（P/F,10%,2P/F,10%,2）+8640+8640（P/F,10%,3P/F,10%,3）+7660+7660（P/F,10%,4P/F,10%,4）+15680+15680（P/F,1

28、0%,5)39000P/F,10%,5)39000（元）（元） （3 3）判断：因为甲方案的净现值大于乙方案，且回收期小于乙方案，）判断：因为甲方案的净现值大于乙方案，且回收期小于乙方案，所以甲方案较优。所以甲方案较优。第23页/共37页第二十四页，编辑于星期日：二十点 二十一分。某厂有一设备系某厂有一设备系4年前购入，原购置成本年前购入，原购置成本30万元，估计还可继续使万元，估计还可继续使用用6年。假定期满残值年。假定期满残值1万元，已提折旧万元（用直线法计提）万元，已提折旧万元（用直线法计提），帐面净值为万元，使用该机器每年可获现金销售收入万元，帐面净值为万元，使用该机器每年可获现金销售

29、收入万元，每年支付材料、人工费用为万元，每年支付机器维修费用，每年支付材料、人工费用为万元，每年支付机器维修费用8000元。该厂现打算另行购置一台设备，预计需价款元。该厂现打算另行购置一台设备，预计需价款82万元，万元，估计可使用估计可使用6年，期满残值年，期满残值16000元。购入新机器时旧机器可作价元。购入新机器时旧机器可作价95000元，使用新机器后，每年可增加现金销售收入元，使用新机器后，每年可增加现金销售收入8万元，同时可每万元，同时可每年节约材料、人工费用年节约材料、人工费用3万元，节约维修费用万元，节约维修费用4000元。若该公司元。若该公司的资本成本为的资本成本为12%。所得税

30、率。所得税率50%.试用试用NPV法对该厂的设备更新方案进行决策分析。法对该厂的设备更新方案进行决策分析。第24页/共37页第二十五页，编辑于星期日：二十点 二十一分。比较分析法比较分析法:折旧折旧:旧机器旧机器 (30-1) 10=2.9 万元万元 新机器新机器 （万元（万元经营期间现金流量经营期间现金流量: 旧机器旧机器 万元万元 新机器新机器 万元万元 比较万元比较万元0年年: -82万元万元 万元万元(旧机器作价旧机器作价)万元万元(营业外支出所带的避税营业外支出所带的避税) 共万元共万元15年万元年万元6年万元年万元万元万元0 故故:应继续使用旧机器应继续使用旧机器.第25页/共37

31、页第二十六页，编辑于星期日：二十点 二十一分。第26页/共37页第二十七页，编辑于星期日：二十点 二十一分。甲方案：发行长期债券 800 万元，年利率为 10%。普通股股息增加到每股 1.40 元，以后每年还可增加5%。因风险增加，普通股市价将跌到每股8 元。 乙方案：发行长期债券400 万元，年利率10%。另发行普通股400 万元，普通股股息增加到每股1.40 元，以后每年还可增加5%。因经营状况好，普通股市价将升到每股14 元。 1、计算年初综合资金成本 ）（）（综合资金成本%4102 . 122001000%8220040033%1%92200800K0 %92.10 2、计算甲方案的综

32、合资金成本 ）（）（）（综合资金成本甲%584 . 130001000%83000400%331%103000800%331%93000800K %96.11 第27页/共37页第二十八页，编辑于星期日：二十点 二十一分。3、计算乙方案的综合资金成本 ）（）（）（综合资金成本乙%5144 . 130001400%83000400%331%103000400%331%93000800K %56.10 比较资金成本法通俗易懂，计算过程也不是十分复杂，是确定资金结构的一种常用方法。但因所拟定的方案数量有限，故有把最优方案漏掉的可能。 第28页/共37页第二十九页，编辑于星期日：二十点 二十一分。长江

33、公司目前有资金长江公司目前有资金1500万元，因扩大生产规模需要再筹集万元，因扩大生产规模需要再筹集资金资金500万元。新筹集资金可采用发行股票方式，也可采用发行债券方万元。新筹集资金可采用发行股票方式，也可采用发行债券方式。下表列示了原资金结构和新资金结构情况。式。下表列示了原资金结构和新资金结构情况。长江公司资金结构变化情况表长江公司资金结构变化情况表 单位：万元单位：万元 筹资方式筹资方式 原资金结构原资金结构 增发普通股增发普通股 增发公司债增发公司债券券公司债券（利率公司债券（利率8%） 200 200 700普通股（面值普通股（面值10元）元） 400 600 400资本公积资本公

34、积 500 800 500留存收益留存收益 400 400 400资金总额资金总额 1500 2000 2000普通股股数（万股）普通股股数（万股） 40 60 40根据资金结构的变化，采用根据资金结构的变化，采用EBITEPS分析法分析资金结构对每股收益的影响。分析法分析资金结构对每股收益的影响。 第一题第一题第29页/共37页第三十页，编辑于星期日：二十点 二十一分。长江公司不同资金结构下的每股收益长江公司不同资金结构下的每股收益单位：万元单位：万元 项目项目 增发新股增发新股 增发债券增发债券预计息税前利润预计息税前利润 400 400减：利息减：利息 16 56税前利润税前利润 384

35、 344减：所得税（税率减：所得税（税率50%） 192 172净利润净利润 192 172普通股股数（万股）普通股股数（万股） 60 40每股收益（元）每股收益（元） 32 43（EBIT16）（150%）0 （EBIT56）（150%）0 60 40求得：求得：EBIT=136万元万元 在此点：在此点：EPS=1元元以上计算说明：当盈利能力以上计算说明：当盈利能力EBIT136万元时，利用负债筹资较为有利万元时，利用负债筹资较为有利；当赢利能力；当赢利能力136136万元时，发行股票筹资较为有利；当万元时，发行股票筹资较为有利；当EBIT=136EBIT=136万元时，采用两万元时，采用两

36、种方法筹资无差别。长江公司预计种方法筹资无差别。长江公司预计EBITEBIT为为400400万元，采用负债方式筹资较为有利万元，采用负债方式筹资较为有利。第30页/共37页第三十一页，编辑于星期日：二十点 二十一分。某企业目前的资金结构如下：某企业目前的资金结构如下：资金来源资金来源 金额（万元）金额（万元）长期债券，年利率长期债券，年利率8% 200优先股，年股息率优先股，年股息率6% 100普通股，普通股，25000股股 500合计合计 800该公司普通股每股面值该公司普通股每股面值200元，今年期望股利为元，今年期望股利为24元，预计以后每年股息元，预计以后每年股息增加增加4%，该公司的

37、所得税率为，该公司的所得税率为33%，假设发行各种证券无筹资费用。该公，假设发行各种证券无筹资费用。该公司计划增资司计划增资200万元，有以下两种方案可选择：万元，有以下两种方案可选择：甲方案：发行债券甲方案：发行债券200万元，年利率为万元，年利率为10%，此时普通股股息将增加到，此时普通股股息将增加到26元，以后元，以后每年还可增加每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价跌到每股，但由于风险增加，普通股市价跌到每股180元；元；乙方案：发行债券乙方案：发行债券100万元，年利率万元，年利率10%，发行普通股，发行普通股100万元，此时普通股股万元，此时普通股股息将增加到息将增加到26元，以后每年增加元，以后每年增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升到，由于企业信誉提高，普通股市价将上升到230元。元。通过计算，在两种方案中选择较优方案。通过计算，在两种方案中选择较优方案。第二题第二题第31页/共37页第三十二页，编辑于星期日：二十点 二十一分。（1）计算目前资金结构下的加权平均资金成本：）计算目前资金结构下的加权平均资金成本：长期债券比重长期债券比重=200/800=25%优先股比重优先股比重=100/800=12.5%普通股比重普通股比重=500/800=62.5