财务管理计算题答案

1、财务管理答案1. 一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？答案：50000=25000(1+i)6,i=12.24%2. 现借入年利率为14%的四年期贷款10000元。此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？(结果可以近似到整数)在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？(结果可以近似到整数)答案：1000=A(P/A,i,n),A=3432(元);单位：元年序分期偿付额年利息本金偿付额年末尚未偿付01000013432140

2、0203279682343211162316565233432791264130114343242130110合计137283728100003你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。每一笔现金流量发生在两年后的年未。在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？答案：i=(1+10%)21=21%;P=1000X(P/A,21%,10)=4054(元)4 某公司有一台铳床需要在第5年末更新。估计到那时的残值为200元，清理费用为328.5元，新铳床的买价、运杂费和安装费为20000元，银行存款利率为7%。问在这五年内，每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少

3、，才能恰好保证第五年末更新铳床之需？答案：第五年末需要的年金终值S=20000+328.5200=20128.5元20128.5每年年末存入的折旧基金存款人=(A/S,7%,5)=3500兀5 某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式：从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。从第5年开始，每年年末支付25000,连续支付10年。一次付清设备款150000元。假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？答案：P=2X(P/A,10%,9)+1=13.518(万元)P=2.5X(P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=10.492(万元)P=15(万元)选第二种方式付款

4、。6 某房地产公司正在出售一批房屋。顾客当即付款的话，每套价格为300000元。采用分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。如果规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？答案：A=（300000100000）/（P/A,10%,15）=26294（元）7 .资料：假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表：市场状况预计年报酬（万元）概率繁荣6000.3一般3000.5衰退500.2若巳知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。求红星电器厂该方案的风险报酬率和

5、投资报酬率。答案：期望报酬额=340（万元）（t=194.1082CV=194.1082/340=0.57风险报酬率=0.57X8%=4.57%投资报酬率=4.57%+6%=10.57%&某公司进行一项投资，投资期为1年，该项投资在不同经济情况下的预期报酬率以及概率分布如下：市场状况预期年报酬率概率繁荣20%0.3一般10%0.5衰退5%0.2试分析该公司进行这项投资获得盈利的概率有多大？答案：预期报酬率=10%,6=8.66%;计算010%的面积，X=10%十8.66%=1.15，查正态分布曲线面积表得:面积为0.3749，则该项投资盈利的概率为：50%+37.49%=87.49%9

6、.A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其概率及相应的收益额见下表:单位：元概率A项目收益额B项目收益额0.2200035000.5100010000.3500500计算A、B两个项目与期望收益相差一个标准差的置信区间（概率为68.26%）,并判断两个项目的优劣。答案：A期望收益=1050（元），B期望收益=1050（元）,ba=522.02db=1386.54A置信区间为(1050±522.02),B置信区间为(1050±1386.54)。A优于B。10某公司在外流通的普通股股票为3000万股，市价为10.5元，本年利润分配及年末股东权益的有关资料见下表：单位:力兀

7、净利润2100普通股(每股面值1元)3000力口：年初未分配利润400可供分配利润2500减：提取法定盈余公积500可供股东分配的利润2000资本公积2200减：提取任意盈余公积200盈余公积1200巳分配普通股股利1200未分配利润600未分配利润600所有者权益合计7000要求:计算公司普通股每股收益。计算公司股票的市盈率、每股股利和股利支付率。计算公司每股净资产。答案：每股收益=2100/3000=0.7(元/股)市盈率=10.5/0.7=15每股股利=1200/3000=0.4(元/股)股利支付率=(0.4-0.7)X100%=57.14%每股净资产=7000/3000=2.33(元/

8、股)11巳知某公司有关财务资料如下：现金和有价证券：销货：速动比率：平均收帐期：普通股收益率：100100002倍40天12%(单位百万元)固定资产：净收益：流动比率：283.5503倍流动资产;假设每年为360天，且所有销售为赊销。要求计算该公司的：应收帐款；流动负债；总资产；总资产报酬率；普通股权益；长期负债。答案：应收帐款=(1000-360)X40=1.1111亿元流动负债=(100+111.11)/2=1.0556亿元流动资产=3X1.0556=3.1667亿元总资产=3.1667+2.835=6.0017亿元资产报酬率=(50-1000)X(1000-600.17)=8.33%普通

9、股权益=50/12%=4.1667亿元长期债务=6.00171.05564.1667=7794万元12 巳知某公司有关财务资料如下:长期负债比股东权益0.5:1总资产周转率2.5次平均收现期18天存货周转率9次销售毛利率10%速动比率1假设每年为360天，且所有销售为赊销。要求：使用上面的信息，填充下面资产负债表空白项目单位：元现金应付票据和应付账款式100000应收账款长期负债存货普通股100000厂房和设备留存收益100000资产合计负债和股东权益合计答案:单位：元现金50000应付票据和应付账款式100000应收账款50000长期负债100000存货100000普通股100000厂房和设

10、备200000留存收益100000资产合计400000负债和股东权益合计40000013 .某公司年销售收入600000元，销售成本660000元（其中包括固定成本300000元）。公司领导认为如果增加广告费60000元，产品销售量可以大幅度提高，公司可以扭亏为盈，要求：计算保本销售额；如果要求获利60000元，则目标销售额是多少？答案：变动成本=660000300000=360000（元）边际贡献率=（600000360000）/600000=40%保本点销售额=（300000+60000）/40%=900000（元）实现利润的销售额=（300000+60000+60000）/40%=105

11、0000（元）14 .设某企业生产一种产品，单位售价9元，单位产品变动成本6元，全部固定成本为120000元，要求:计算盈亏临界点；产品单价由原来的9元提高到10元，计算企业机关报的盈亏临界点；单位产品的变动成本由原来的6元提高到6.5元，计算新的盈亏临界点。答案：40000件；30000件；48000件。15 .某企业年产销一种产品40000件，单价18元，单位变动成本10元，固定成本总额150000元。本年度企业目标利润250000元。试问销量、单价、固定资本、变动成本如何变动，才能保证目标利润的实现？答案：将单价提高到P：40000X（P10）150000=250000,P=20,提高1

12、1%;或将单位变动成本下降到C:40000X（18C）150000=250000,C=8,降低20%;或将固定成本下降到f:40000X（1810）f=250000,f=70000,下降53%;或将销量增加到q:qX（1810）150000=250000,q=20,增加25%;16 .某企业生产A、B两种产品，A产品的单位边际贡献为2元/件，边际贡献率为20%,产品销售比重为40%;B产品单价为10元，变动成本率为70%，产品销售比重为60%,该企业固定成本总额为26000元。要求计算：B产品的边际贡献率。A、B两产品的综合边际贡献率。A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额A、B两产品各自的盈亏平

13、衡点销售额B产品的盈亏平衡点销售量答案：B产品的边际贡献率=170%=30%A、B两产品的综合边际贡献率=20%X40%+30%X60%=26%A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额=26000/26%=100000（元）A产品盈亏平衡点销售额=100000X40%=40000（元）产品盈亏平衡点销售额=100000X60%=60000（元）BB产品盈亏平衡点销量=60000/10=6000（件）17 某公司计划新建一个车间，厂房、设备共需投资11000元，需1年建成，使用寿命为5年，采用直线折旧法，第6年末的残值为1000元。此外，需要追加流动资本2500元。所用的是原有的一块土地，该地市价为3

14、000元。投资后预期每年可得销售收入8000元（假设均于当年收到现金），第1年付现成本为3200元（均于当年付出现金，包括营业税），以后随着设备逐渐陈旧，修理费逐年增加300元。所得税率为40%，试估算现金流量。答案：年折旧额=（110001000）/5=2000元列表计算营业现金流量T:时期23456销售收入20008000800080008000付现成本32003500380041004400折旧20002000200020002000税前净利=一一28002500220019001600所得税=4）X40%11201000880760640税后净利=1680150013201140960

15、营业现金流量二=血+36803500332031402960列出该项目的现金流量表T:时期023456厂房、设备投资11000土地投资3000追加流动资本2500营业现金流量36803500332031402960厂房、设备残值1000土地回收3000流动资本回收2500现金流量合计165003680350033203140946018 .某车间厂房可通过大修延长使用年限3年，大修理成本15000元，大修后每年需付维修费用1200元。如果拆了重建，重建成本65000元，可以使用20年，年维修费用200元。企业要求达到的最低收益率为10%，请对大修与重建进行经济效益分析。答案：大修的年均成本=1

16、5000/(P/A,10%,3)+1200=7231(元)重建的年均成本=65000/(P/A,10%,20)+200=7834(元)选择大修。19.有C、D两个互斥项目，它们的初始投资额相等，但寿命不同。资本成本为10%，现金流量如下表所示。试比较哪个项目更优。T0123C项目税后净现金流量1200077007700D项目税后净现金流量12000550055005500答案：NPVc=1367.2元NPVd=1678.5元项目C的年均净收益=1367.2/(P/A,10%,2)=788元项目D的年均净收益=1678.5/(P/A,10%,2)=675元项目C更优。20.某企业拟投资一项目，第

17、1年年初一次性投资100万元，在第1年年未建成并投产。该预计该项目每年收入为120万元，年经营成本为75万元，企业所得税率为40%，按直线法计提折旧，项目建成后可使用10年，试计算该项目的净现值并判断是否可行。答案：A方案：年折旧额=100/10=10(万元)年总成本=75+10=85(万元)年税后利润=(12085)X(140%)=21(万元)NPV=(21+10)X(P/A,10%,10)100=90.4826(万元)21.某公司正考虑引进一条新的产品生产线，经过测算，该生产线的有关现金流量如下表:单位：元年份01234510现金流量7000001000000250000300000350

18、000400000项目的内含报酬是多少？如果公司的预期报酬率为15%，该项目可以接受吗?项目的回收期是多少？答案：IRR=13.21%回收期=6年22某公司5年前发行的一种第20年未一次还本100元的债券，券面利率6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过。目前刚发行的新债券，券面利率为8%，问这种旧债券目前的市价应为多少？（不考虑风险因素）答案：旧债券当前市价=82.85元23SB实业公司的贝他是1.45，无风险收益率是8%，市场组合的期望收益率是13%。目前公司支付的每股股利是2元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率是10%。根据资本一资产定价模型，该股票要求的收益率是多少？在题确定的

19、收益率下，股票目前的每股市价是多少？若贝他变为0.80，而其他保持不变，则要求的收益率和每股市价又是多少？答案：15.25%,41.9，12%,11024某公司发行票面金额为1000元，票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，市场利率为10%。计算该债券的投资价值；如果该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%,公司所得税为33%，该债券的资本成本是多少？（不考虑资金时间价值）答案：949.96;5.835%25彭罗斯建筑公司的每股股票收益在1996年是2美元,在1991年是1.36美元。该公司收益的40%作为股利支付,本期股票每股按21.60美元发行。计算每股收益的增长率；假设所

20、计算的增长率期望保持不变，计算1997年期望的每股股利；估算留存收益股本成本；新股发行，每股可得净筹款18.36美元，问彭罗斯公司的新股发行成本率是多少？新增普通股本的成本是多少？答案：g=8%2.1612%F=15%K=12.71%26设某企业在为期100天的计划期内共需耗用存货2000件,每次订货成本100元,每件存货100天的储存成本是10元。存货的耗用保持一个稳定的比率,请计算：经济订货量是多少？如果需要在存货短缺前5天订货,那么订货点是多少？在的基础上，企业还需要保持安全存货量100件，订货点又是多少？答案：经济订货量=（2X2000X100/10）1/2=200（件）订货点=5X2

21、0=100（件）订货点=5X20+100=200（件）27.某公司年销售额40万元，信用条件2/10,n/40,其中60%的客户10天内付款并取得折扣,另外40%的客户平均在购货后40天付款；计算平均收账期；应收账款平均余额是多少？若该公司紧缩信用政策，其不享受折扣的客户在30天内付款，则应收账款平均余额如何变化？答案：60%X10+40%X40=22（天）（2）（400000/360）X22=24444（元）60%X10+40%X30=18（天）（400000360）X18=20000（元）28D公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商。它从几家制造企业处购买过滤器。过滤器的订货批量为100

22、0件，每次订货成本是40元。零售店对过滤器的需求量是每月20000件，过滤器的储存成本是每月每件0.10元。经济订货批量应为多少个批量（即每次订货应是多少个1000件）？如果每件过滤器每月的储存成本下降为0.05元，最佳订货量又是多少？如果订货成本下降为每次10元，最佳订货量又是多少？答案：Q=4（千件）个批量Q=5.66（千件）个批量Q=2（千件）个批量29某公司目前给予的信用条件是“n30天”。它的赊销额为6000万元，平均收款期为45天。为增加销售，企业可能采用信用条件“n60天”。如果采用这一信用条件，销售估计将增加15%。信用政策改变后，平均收账期估计将变为75天，新老客户的付款习惯

23、将相同。每1元销售中的可变成本为0.8元，企业的应收账款投资的税前必要收益为20%。该公司是否应延长其信用期限？（假定一年360天）答案：公司应将信用期延长为60天。30为减少生产调整成本，某卡车公司将延长同一种卡车的生产期间。由于效率的提高估计每年可节约26万元。然而，存货周转率将从每年8次下降为6次。每年的产品销售成本为4800万元。如果存货投资的税前必要收益率为15%，公司是否应实行新的生产计划？答案：机会成本30元，大于潜在的节约26万元，因此，不应采用新的生产计划。31某公司按面值发行5年期的债券2000万元，票面利率为年利率13%，发行费用率为3.5%该公司的所得税率为33%。试计

24、算其债务成本。（要考虑时间价值）32某公司普通股现行市价为每股30元，现准备增发6000股，预计筹资费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%。试计算该公司本次增发普通股的资本成本。33某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹集：发行债券600万元，成本12%；长期借款800万元，成本11%；普通股为1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算其加权平均资本成本。答案：税前成本为14%，税后成本为9.53%32某公司普通股现行市价为每股30元，现准备增发6000股，预计筹资费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每

25、年股利增长率为6%。试计算该公司本次增发普通股的资本成本。答案：成本为14.77%33某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹集：发行债券600万元，成本12%；长期借款800万元，成本11%；普通股为1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算其加权平均资本成本。答案：加权平均成本为14.29%34 .康韦公司本期按市场价值计算的资本结构列示如下，可视其为目标资本结构。长期负债务2000万美元普通股本4000万美元全部资本6000万美元本期按票面价值新发行债券，息票利率8%;普通股发行价格为每股票30美元，公司可以从每股发行中净筹款27美元，

26、下一年度的年股利额为每股1.20美元，股东期望股利按固定的增长率10%增长；该公司的所得税率为34%。新股的成本是多少？估算公司加权平均资本成本率。答案：新股成本为14.4%加权平均资本成本为11.4%35 .企业D无债务，期望的每年EBIT=500万克，且固定为变。企业的税后净收益全部发放股利，g=0,T=33%。证券市场的数据：Rf=6%,Rm=15%。企业D现有普通股100万股。企业主管人员计划改变现人的资本结构，增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高，预测的相关数据如下表，试测算企业D的最佳资本结构。债务（万兀）税前债务成本Kb（%）B系数061.040071.068007.51.111

27、20081.78答案：企业D不同财务杠杆下的价值等数据计算如下表债务（万兀）Kb(%)Ks(%)S（万元）V（万元）B/V(%)Kw(%)0615223022300.015400715.52040244016.413.78007.5161840264030.312.712008221230243049.413.8最佳资本结构为B/V=30.3%36 .某公司有利率8%的负债20000元，公司产品单价50元，单位变动成本25元，年固定成本100000元。流通在外的普通股10000股，公司所得税率50%。计算产销量为8000件产品时的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；计算产销量为8000件和8800件时的每股收益，及每股收益变动的百分比。答案：经营杠杆系数=2,财务杠杆系数=1.19,总杠杆系数=2.38;EPS=4.2元/股、EPS=23.81%37 某公司正准备筹集一笔贷款，贷款金额12000元，期限1年。银行提供了如下几种备选方案：贷款年利率16%，没有补偿余额要求，利息在年末支付；贷款年利率12%，补偿余额等于贷款额的15%，利息在年末支付；年利率11%的贴现贷款，补偿余额等于贷款额的10%。年利率12%的附加利率贷款，利息在年末支付，但贷人要每月分期偿还贷款本金。请问公司应如何决策？答案：贷款实际利率为16%贷款实际利率=14.12%