中央银行学各章考试复习重点

1、第一章一、央行产生的客观经济原因（一）政府融资的需要（二）统一银行券发行的需要银行券的分散发行制度具有诸多弊端：1 、银行由于经营不善、同业挤兑破产产生的银行券不能兑现问题2、同一地区多种银行券同时流通产生问题3 、银行券跨地区使用问题（三）保证银行支付能力的需要（四）票据清算的需要（五）金融监管的需要二、央行产生与发展的过程（了解）（一）初创时期 （17 世纪 20 世纪初 ）1 、瑞典银行2、英格兰银行（1） 产生背景：英法战争， 1694（2） 英格兰银行与普通商业银行的差别：3、美国联邦储备体系（1） 美国第一银行（1791 1811） （2）美国第二银行（1816 1836）（3）

2、自由银行时期（1837 1863） （4） 国民银行制度（1863 1913）财政部：通货监理署，政府债券担保（5） 美国联邦储备体系（ 19134、初创时期的特点：普通商业银行的自然演进；货币发行权的逐步集中；政府控制的不断增强；为商业银行提供服务；与法制建设并存（ 二 ） 普遍推行时期（ 20 世纪初二战）1、背景: 一战之后的金融混乱 : 金本位制度崩溃；银行券过度发行，通货膨胀严重2、特点：人为创设和政府推动；活动重心在于稳定币值；集中存款准备金成为稳定金融的手段（三）强化时期（ 20 世纪中叶之后）1、政府控制的增强：国有化2、宏观调控的重要工具3、由货币政策的单一运用向综合运用转化

3、4、国际合作加强IMF WB 1974 十国集团； 1976 巴塞尔委员会； 1988 巴塞尔协议；1997有效银行监管核心原则；2004新巴塞尔协议；G8 G20巴塞尔协议出三、央行的性质：1 . 特殊的国家机关2. 特殊的金融机构四、央行的基本职能：2 . 发行的银行， 指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权， 是国家唯一的货币发行机构。3 .银行的银行，集中存款准备金最后贷款人组织、参与和管理全国的清算4 .政府的银行：代理国库代理政府债券的发行向政府提供信用为国家持有和经营管理包括外汇、黄金和资产形式的国际储备制定和实施货币政策对金融业实施金融监管管理，维护金融稳定代表国家政府参加

4、国际金融组织和各项国际金融活动为政府提供经济金融情报和决策建议，向社会公众发布经济金融信息五、央行的作用：1 、稳定货币、稳定金融：货币供应量，金融机构、金融市场2 、调节经济 3 、组织资金清算、加速资金周转4 、加强国际合作六、央行制度的基本类型（一）单一型1 、一元式代表国家：英日法中2 、二元式代表国家：美国德国美国中央：美联储理事会、公开市场委员会、咨询委员会地方联邦储备银行会员银行（ 二 ） 复合型：没有专门的中央银行，而是由一家大银行既履行央行职责，也履行商行职责（ 三 ） 跨国型：由参加某一货币联盟的国家共同组建中央银行，由它在成员国范围内行使全部或部分中央银行职责其职能是发行

5、统一的货币、制定相同的货币、金融政策等。如西非货币联盟、中非货币联盟、东加勒比海货币联盟等。欧洲中央银行（ 四）准中央银行型香港金融管理局金融管理局承担央行一部分职责，货币发行由三家商行负责新加坡金融管理局、货币局、投资局七、中央银行的资本结构（ 一 ） 全部资本归国家所有一是中央银行国有化形成，如英国、法国、加拿大、德国，二是由政府全额出资组建（ 二 ） 公私资本混合所有如日本银行，巴基斯坦，政府一般占据主导地位。也有各占一半的，如比利时。私人资本的权利受到限制（ 三 ） 全部资本归私人所有：如美国、意大利。（ 四）无资本的中央银行：如韩国，但并不影响其开展业务。（ 五 ） 资本归多国所有：

6、跨国央行本章基本概念： 一元式中央银行制度、 二元式中央银行制度、准中央银行制度、 跨国中央银行制度中央银行、商业银行、银行券、比尔条例、瑞典银行、英格兰银行、美国联邦储备体系、中国人民银行本章思考与应用 1为什么说中央银行的产生具有一定的历史必然性？2试以中央银行发展的历史说明中央银行制度？3二战后中央银行制度的发展呈现出哪些特征？4试述中央银行初创时期的特点？5试述皮尔条例的基本内容及其对货币发行的影响？6试述中央银行国有化的原因？7试述我国中央银行产生、发展的过程及其职能和地位？第二章一、名词解释 央行独立性：中央银行在开展业务、履行职责时法律所赋予其独立自主的权 力，核心是央行和政府之

7、间的关系二：央行独立性的原因（一）制度因素：1、央行制度是公共选择的结果 2、央行保持独立有利于政策配合（二）理论上1 .央行保持独立性有助于币值稳定（1）货币政策与政府追求的目标不同。（2）政府有主动通货膨胀的倾向（3）央行保持独立性是实现货币稳定理性结果的保证2、央行保持独立性是对政府经济政策的制约（1）政府经济政策的目标：公共利益假设特殊利益假设 自身利益假设（2）央行的地位：议会：人事 司法：法律 央行：货币政策（三）现实选择1、避免政治性经济波动2、避免货币的财政发行3、有利于经济、金融稳定 4、适应央行特殊业务、地位的需要三、央行独立性的内容（一）独立的货币发行1、垄断货币发行2、

8、禁止货币的财政发行 3、货币供应量、层次由央行决定（二）独立的货币政策1、独立的选择货币政策的目标和工具2、出现冲突时与政府协商解决3、其他部门配合货币政策的执行（三）独立的金融监管四、影响央行独立性的因素：1 .行政隶属关系2 .理事的构成、任命、期限3 .政策制定权的归属及矛盾解决方法4 .法定目标和法定责任：数量多少：数量少，独立性高范围宽窄：窄，独立性高5 .对政府融资责任6 .央行经费是否独立五、央行独立性的模式1 .独立程度较高：美国、德国、瑞典、欧洲中央银行2 .独立程度居中：日本、英国3 .独立性程度较低：法国、中国、意大利六、央行与财政部门的关系（一）行政隶属关系1.央行隶属

9、于国会2.同时隶属于政府3.央行隶属于财政部（二）资金融通关系（三）货币政策的配合关系1、相同点2、不同点财政政策行政性直接性 见效快货币政策市场性间接性 见效慢本章基本概念：发行的银行、政府的银行、银行的银行、调控职能、管理职能、服务职能 中央银行独立性本章思考与应用 1如何理解中央银行的性质？2为什么说中央银行是特殊的金融机构？3中央银行的基本职能的主要内容有哪些？如何理解中央银行三大综合职能之间的关系？4试述中央银行在现代经济体系中的作用。5如何理解中央银行的独立性？6联系我国实际，谈谈中国人民银行在我国金融体系和经济体系中的地位和作用。第三章一、 央行业务活动的法律规范（了解）（一）法

10、定的业务权力1 、发行货币的权力2、管理货币流通的权力：包括宏观管理和微观管理3、持有、保管国际储备的权力4、经理国库的权力5 、发布有关金融监管法律、法规的权力6、对金融业务进行统计调查的权力7、业务保持相对独立性的权力（二）法定的业务范围1 、货币发行业务2、集中存款准备金业务3、再贴现、再贷款业务4、公开市场业务5、保管国际储备的业务6、组织清算业务7、经理国库的业务8、代理政府债券的发行和兑付9、央行财务核算业务10、对金融活动进行稽核、检查11、金融活动统计、调查业务12、其它业务（三）法定业务限制1 、禁止从事一般性的银行、非银行金融业务2、禁止对企业、个人发放贷款3、禁止从事商业

11、性证券买卖4、禁止直接从事票据承兑、贴现5、禁止对政府贷款，直接认购、包销政府债券6、禁止从事不动产买卖二、央行业务活动的原则1. 非盈利性 2. 流动性 3. 主动性 4. 公开性三、央行业务分类（一）银行类业务：与货币资金有关1 、资产业务：再贴现、再贷款、公开市场业务、黄金外汇业务2、负债业务：货币发行、存款业务、债券业务、资本业务3、其他与货币资金有关业务：支付清算、经理国库、代理政府债券的发行和对付、会计业务（二）管理业务特点：与货币资金没有直接关系；需要运用法定权力类型：调查统计，稽核、检查四、央行资产负债表的主要项目以及各项目之间的关系资产=负债+所有者权益（一）对金融机构对金融

12、机构债权+其他资产=对金融机构负债+货币发行+其他负债+自有资本再贴现、再贷款准备金业务（二）对政府对政府债权+其他资产=对政府负债+货币发行+其他负债+自有资本公开市场业务投放货币财政收支影响货币供应通过公开市场业务对冲财政收支对货币发行的不利影响（三）对国外国外资产+国内资产=货币发行+其他负债+自有资本黄金外汇业务（四）综合分析国外资产+对金融机构债权+对政府债权+其他资产=对金融机构负债+对政府负债+货币发行+其他负债+自有资本公开市场业务准备金、央行票据、特种存款本章基本概念：非盈利性、流动性、主动性、公开性、相对独立性、银行性业务、管理性业务、央银行资产负债表本章思考与应用 1.从

13、中央银行职责的角度，试分析其法定业务权力、法定业务范围和法定业务限制各有哪些？2.为什么中央银行的业务活动原则与商业银行的经营原则不同？3 .中央银行的业务活动可以分为哪几类？4 .中国人民银行资产负债表的项目构成与货币基金组织的规定有哪些不 同？5 .若某年某国外汇储备增长迅速，这将会导致该国货币当局资产负债表发 生哪些变化？若该国欲保持汇率稳定，它应该采取哪些措施比较合理？第四章一、名词解释货币发行:货币从央行的发行库进入商业银行的业务库进而进入社会的过程， 结果是货币投放大于货币回笼。二、货币发行的种类：经济发行：根据经济发展的需要适时、适度投放货币，既满足了经济发展对货币的需要，也不至

14、于引发通货膨胀。财政发行：为了弥补财政赤字而发行货币，没有经济增长做基础，容易引发通货膨胀。三、货币发行的渠道：资产业务：再贴现、再贷款、公开市场业务、黄金外汇业务四、货币发行原则1、垄断发行原则 2、信用保证原则：稳定性3、弹性原则：灵活性五、名词解释 货币发行准备制度：央行发行货币时需要以某种或某几种资产作准备，从而使货币发行与资产间建立起相互联系、相互制约的关系。六、货币发行准备制度的内容(1)构成现金准备：黄金、外汇证券准备：国库券、国债、短期票据(2)货币发行准备金比率准备资产/货币发行量 现金准备/证券准备七、货币发行准备制度的类型(1)现金准备发行制(2)证券保证准备制(3)现金

15、准备弹性比例制(4)证券保证限额发行制(5)比例准备制八、我国的货币发行制度人民币的的发行机构：货币金银局发行原则：集中统一发行、计划发行、经济发行九、名词解释 发行基金：央行为国家保管的待发行的货币(内容、管理 了解)十、央行存款的意义1、调节信贷规模和货币供应量 2、保持金融稳定3、有利于清算十一、央行存款的特点1、存款对象不同 2、存款动机不同：非营利性3、存款原则不同：强制性 4、与当事人关系不同十二、准备金存款业务的内容存款准备金包括：库存现金、法定准备金、超额准备金央行其它存款：1、政府存款2、非银行金融机构存款 3、特定机构和部门存款4、外国存款5、特种存款：非常规性、特定性、强

16、制性、短期性十三、央行存款与央行职能的关系存款业务一发行的银行、银行的银行、政府的银行十四、央行债券业务目的：(1)控制商业银行过多的的超额准备(2)公开市场操作的工具央行票据：针对商业银行超额准备金过多而又不便采用其他手段调控，由央行发行的以 自身为债务人的票据，实质是央行的债券(1)对资产负债结构的影响：对中央银行：资产负债总量不变，负债结构改变对商业银行：资产负债总量不变，资产结构改变(2)与准备金的关系：相同点：效果类似不同点：准备金：不能用于支付和流通央行票据：不能支付但可流通(3)作用：调节货币量和利率，不再受债券数量的制约票据利率引导市场利率温和的货币政策工具增加中短期交易品种，

17、有利于金融机构的流动性管理第五章一、再贴现和贷款业务的目的与意义： 1. 履行最后贷款人职能2. 投放货币渠道二、再贴现业务的内容：含义：商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法再贴现的对象：在央行开户的商业银行、政策性银行再贴现窗口：总行、 一级分行、 计划单列市分行、 部分转授权二级分行设置再贴现窗口再贴现金额：实得金额=票面金额-贴现息贴现息=票面金额X再贴现率X未到期时间再贴现票据的规定：真实票据、短期票据、高质量的票据三、央行证券买卖的目的1. 调节货币供应量：买入债券-MsT2. 调节利率水平和结构：买入债券-债券价格T -利率J买入长期债券-长期债券价格T-长期利率J3. 与其他货

18、币政策工具相配合：再贴现、存款准备金业务4. 缓解财政收支的不利影响：对政府债权+其他资产=货币发行+政府在央行存款+其他负债5. 协调政府债券的发行与管理四、证券买卖与贷款异同1、相同点：（1）融资效果相同（2）对Ms的影响相同2、不同点：（ 1）操作依据不同（2 ）流动性不同（ 3）损益不同（4 ）对金融环境的要求不同五、证券买卖的原则1. 只能在二级市场上买卖 2. 只能买卖高质量证券3. 只能买卖已上市证券本章思考与应用： 1再贴现业务的主要内容是什么 ?2 中央银行的证券买卖业务与贷款业务有何异同?3 中央银行在证券买卖业务中应注意什么?为什么?4 中央银行保管和经营黄金外汇储备有何

19、目的与意义?5你认为应如何完善我国外汇储备的经营管理第六章一、央行的支付清算体系（一）清算机构：票据交换所、清算中心、清算协会性质：私营，政府或央行组建区域性 全国性国内 跨国职责：在央行开立帐户，清算保证金，指派清算员，承担费用（二）支付清算系统 中介机构和技术手段影响因素： （1） 金融、科技发展水平（2） 宏观经济状况，币值稳定状况（3） 货币制度 （4） 法制建设情况：运行责任、监督责任、政策责任二、央行支付清算系统的重要性（一）保证社会和经济正常运转（二）有利于货币政策的制定和实施：1、了解金融状况2、支付清算与公开市场业务3、增强货币市场的流动性4 、有利于商行的流动性管理（ 三

20、） 有利于金融稳定（ 四）有利于跨国清算三、 央行支付清算的主要内容（一）票据交换1 、产生：商行代客收付2、含义：同城清算3、基本原理：借贷平衡4、程序：第一步，入场准备，把票据按照付款行分类汇总第二步，场内票据交换 第三步，清算所工作（二）办理异地跨行清算一是先由各金融机构组成联行系统， 最后各金融机构清算中心通过央行办理转账结算二是将异地票据统一集中传送至央行总行，办理轧差（三）为私营清算机构提供差额清算服务： 1、必要性 2 、含义3、方法（四）提供证券和衍生品交易清算服务（五）跨国支付服务四、支付清算系统的种类（一）按经营者身份划分1 由中央银行拥有并经营：分为资金转移系统和簿记证券

21、系统中国：全国电子联行系统2、各银行拥有并经营的行内支付系统3、由私营清算机构拥有并经营：CHIPS和CHAPS（二）按支付系统的服务对象及每笔业务量划分1 、大额支付系统（ 1 ）内容：跨行交易，货币市场，黄金和外汇交易，衍生品交易，跨国交易（ 2 ）特点：每笔金额大，但笔数不很多（ 3 ）重要性：关乎金融安全、关乎货币政策操作（ 4）类型：中央银行运行的实时全额、无透支系统中央银行运行的实时全额 / 有限透支系统中央银行运行的定时、净额结算系统私营多方差额清算系统2小额支付系统（1） 含义： 主要涉及工商企业、 个人、其它参与者， 解决生产生活中的债权债务关系（ 2）特点：每笔交易金额不大

22、，笔数多，通常批量处理，差额清算，由商业银行和私营机构参与（ 3）重要性：反映一国金融基础设施建设，也是金融机构竞争的重点（三）按支付系统服务的地区范围划分1境内支付系统：区域性全国性私营政府组建商业银行组建 中央银行组建（ 国际性支付系统（ 1）由一国支付系统演变而来： CHIPS CHAPS（ 2）由多国共同组建：TARGET五、支付清算系统的风险类型1. 信用风险：进出口商、商业银行、中央银行德国赫斯塔特银行2. 流动性风险3. 系统风险 4. 法律风险 5. 操作风险 6. 技术风险第七章一、国库制度的类型：1、独立国库制2、委托（代理）国库制二、央行经理国库的意义1 .有利于财政收支

23、的顺利进行2.保证库款的安全3 .有利于沟通财政与金融4. 增加了央行的资金来源三、金融统计的原则1.客观性2.科学性3.统一性4.及时性5.保密性四、货币供应量统计：三级汇总货币当局的资产负债表 和存款货币银行的资产负债表 一货币概览一金融概览 非货币金融机构的资产负债表一五、经济统计调查1、企业景气情况调查 2、城镇储户问卷调查3、企业商品价格指数调查和物价指数调查4、银行家问卷调查六、名词解释 征信:为了满足从事放贷的机构在交易过程中对客户信用信息的需要，专业 机构从事信用信息搜集、保存、整理、提供的活动七、征信的作用1.缓解金融活动信息不对称 2.保证金融业健康发展 3.促进诚信和道德

24、水平提高八、名词解释 洗钱:把各种违法犯罪活动所得及其收益，通过各种手段掩饰、隐瞒其来源和性质，使其在形式上合法化的过程九、反洗钱的意义1.打击犯罪2.维持正常的金融秩序 3.促进金融业公平竞争第八章一、名词解释 货币政策：广义：政府、央行以及其它部门所有有关货币的规定和所采取的所 有调节货币量的措施总和。狭义：央行为了实现一定的宏观经济目标，运用各种手段调节货 币量和利率，进而实现宏观经济目标的措施。二、货币政策的特征1.总量调节2.调节总需求3.间接性4.长期性三、货币供求与社会总供求的关系1.Ms促进Ad的形成 2.Ad 决定As 3.As 决定真实的 Md 4.Md引出 Ms四、货币供

25、给：内生变量或外生变量）名词解释1、内生变量:由经济体系内的实际变量如收入、消费、储蓄、投资决定，而不由央行 决定，货币政策无效2、外生变量:货币政策可能有效（二）不同学派的观点1、凯恩斯学派：外生2、剑桥学派：表面外生，实际内生3、新古典综合派：内生变量4、货币学派：外生变量五、货币政策对经济的影响1 .对物价、产出、就业的影响：取决于总供给曲线的形状2 .对经济波动的影响3 .对金融稳定的影响4 .不同学派的观点古典学派：货币政策无效，只是导致物价上升凯恩斯：只会增加产出早期菲利普斯曲线：既会增加产出，也会导致物价上升弗里德曼的合理预期：自然失业率、粘性价格、适应性预期货币政策短期内有效，

26、长期无效卢卡斯的货币政策无效论：自然失业率、弹性价格、理性预期无论短期还是长期都无效新凯恩斯的观点：自然失业率、粘性价格、理性预期、信息不对称短期还是长期都有效六、货币政策目标1 .币值稳定2.经济增长3.充分就业4.国际收支平衡七、货币政策目标的关系（一）物价稳定与充分就业的关系：菲利普斯曲线（二）物价稳定与经济增长的关系：1、古典学派：物价稳定有利于经济增长2、凯恩斯：适度通胀促进经济增长3、马克思：经济增长有利于物价稳定一般情况下，物价稳定与经济增长难以同时实现（三）物价稳定与国际收支：内部外部是否冲突通缩顺差不冲突通缩逆差冲突通胀顺差冲突通胀逆差不冲突（四）经济增长与充分就业：奥肯定律

27、（五）经济增长与国际收支八、货币政策目标的选择方法1 .相机选择法 2.临界点选择法 3.轮番突出选择法 4.单一规则选择法 九、我国货币政策目标的选择2 .以前：经济增长和物价稳定3 .目前：保持币值稳定并以此促进经济增长十、名词解释 中间目标：介于货币政策工具与最终目标之间的变量，包括操作指标和中介指标。十一、中间目标选择的标准1 .相关性2.可测性3.可控性4.抗干扰性5.兼容性十二、可供选择的中间目标（一）中介指标1、货币供应量优点：可测性较强、可控性较强相关性：影响总需求缺点：可测性：货币层次金融创新可控性：控制不是绝对的，取决于基础货币和货币乘数 相关性：货币层次 货币流通速度2、

28、利率优点：相关性较强、可测性强、可控性较强缺点：相关性：实际利率，利率弹性 (货币需求弹性，储蓄、投资弹性 ) 可测性：实际利率 可控性：实际利率与经济顺周期3、能否同时采用货币量和利率4、其它(1)信贷量优点：金融市场不发达时相关性较强可控性较强可测性较强缺点：金融市场发达时相关性下降 主要是行政手段(2)名义汇率第九章一、一般性货币政策工具的含义、作用机制、效果的评价名词解释：一般性货币政策工具是对货币供给总量进行调节和控制的政策工具，即法定存款准备金政策，再贴现政策和公开市场业务，俗称“三大法宝”。(一)、法定存款准备金政策：指中央银行在法律赋予的权利范围内,对商业银行等存款货币机构的存

29、款规定存款准备金率，强制性的要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金，从而控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的活动。作用机制：1、保证商业银行的清偿力2、为中央银行筹集资金来源3、调控货币供应量评价：优点：强有力的工具；拥有完全的自主权；对银行的影响均等缺点：(1)效果过于猛烈，不适合作为日常工具(2)缺乏弹性(3)对不同的银行有不同影响(4)不利于金融机构公平竞争(5)无法影响利率结构(二)、再贴现政策的含义： 指商业银行通过制定或调整再贴现率的办法，来干预和影响市场利率及商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备，达到增加或减少货币供给量、实

30、现货币政策目标的一种政策措施。作用机制：1、成本机制再贴现利率提高一再贴现成本上升一再贴现需求减少一超额准备金减少一货币供给减少一市场利率上升2、结构效应差别再贴现利率直接规定再贴现票据的资格3、告示效应传达央行的政策意图评价：1、优点：(1)影响信贷总量(2)影响信贷结构(3)告示效应(4)防范金融危机2、缺点：(1)央行处于被动地位(2)再贴现率高低有限度(3)再贴现率频繁调整引起市场利率波动(4)顺经济循环我国是利率政策(三)、公开市场业务的含义：指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券,以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，从而实现其货币政策目标的一 种政策措

31、施。所谓广义的公开市场业务是指在一些金融市场不发达的国家，政府公债和国库券的数量有限，中央银行除了买进或卖出政府公债之外，还买卖地方政府债券， 政府担保的证券以及银行承兑汇票等，以达到调节信用和控制货币供应量的目的。所谓狭义的公开市场业务是指在一些发达国家，政府公债和国库券的数量多，且流通的范围广泛，中央银行在公开市场上只需要买进或卖出政府公债和国库券，就可以达到调节信用， 控制货币供应量的目的。作用机制：1、调节货币供应量2、调节利率水平和结构3、与其它政策工具相配合(1)与再贴现政策相配合(2)与准备金政策相配合(3)与财政收支相配合(4)与黄金、外汇业务配合评价：1、优点：(1)央行处于

32、主动地位(2)富有弹性，可逆性强(3)适合作为日常性工具2、缺点 (1)对央行的要求较高，较强的实力和较高的技术水平(2)较高的权威和独立性(3)发达的金融市场(4)告示作用差二、间接信用控制工具1 .道义劝告作用：不具强制力，但作用较强评价：优点：灵活，无需增加开支条件：央行要有权威、道德水准高， 遵纪守法意识强、足够的行政和法律手段2 .窗口指导：央行根据产业行情、物价走势、金融市场动向，规定商业银行贷款的重点 投向和贷款变动数量3 .公开宣传4 .金融监管第十章一、货币政策传导渠道1 .投资支出渠道利率对投资的作用：MT f r J f I T f YT两种情形下失效：流动性陷阱、投资利

33、率弹性很小托宾的q理论：q=企业资本的市场价值/企业资本的重置成本信贷观点：在以银行信贷为主的间接融资占主导的国家里，银行贷款量和投资关系密切。W f贷款T -I T -Y T不对称信息：逆向选择道德风险W f月票p Tf企业资产净值T-逆向选择和道德风险J-贷款T-YT2 .消费支出渠道耐用消费品效应：借贷消费W f r J f消费贷款T f耐用消费品支出T fYT财富效应：非耐用消费品的支出受毕生财富的影响，而股票是毕生财富的重要部分W f月票P T -金融资产价值T -毕生财富T -消费T -YT以股价长期大幅上涨为前提流动性效应：人们对耐用消费品的开支取决于流动性的状况，流动性增强就会增加耐用消费品的购买M T-股票p金-金融资产价值T-财务困难可能性耐用消费品支出T-Y T3 .国际贸易渠道M T f本币贬值f净出口 T f YT二、不同学派的货币政策传导机制(一)传统经济学的传导机制前提：1.充分就业2.供给自动创造需求观点：二分法 费雪交易方程式 MV=PT剑桥方程式M=kPYRf M/P-Yn(二)凯恩斯学派的传导机制1 、局部均衡分析：M T fr J-1 T fE T fY2 、一般均衡分析(1)货币市场影响商品市场：M T f Y T(2)商品市场影响货币市场：Y T -Md T -r T(3)互动：r T fIj - Yj - Md J