证券投资学PPT02股票

1、王玉霞王玉霞 编著编著东北财经大学出版社东北财经大学出版社面向面向2121世纪金融投资精编教材世纪金融投资精编教材主讲人主讲人：chenxiang_第二章 股票 第一节第一节 股票的含义及特征股票的含义及特征 第二节第二节 股票的种类股票的种类 第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 第一节第一节 股票的含义及特征股票的含义及特征 股票（股票（stockstock）是股份有限公司发行是股份有限公司发行的一种有价证券，是用以证明投资者的股的一种有价证券，是用以证明投资者的股东身份和投资份额，并对公司拥有相应的东身份和投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证书。财产所有权的证书。 一

2、、股票的含义一、股票的含义二、股票的特征二、股票的特征三、股票的基本内容三、股票的基本内容三、股票的基本内容三、股票的基本内容第二章 股票 第一节第一节 股票的含义及特征股票的含义及特征 第二节第二节 股票的种类股票的种类 第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 文本文本文本文本文本 第二节第二节 股票的种类股票的种类一、按股东的权益分类一、按股东的权益分类 （一）普通股票（一）普通股票 （二）优先股票（二）优先股票 （三）（三）后配股后配股 （四）决议权股（四）决议权股 （五）无决议权股（五）无决议权股 （六）否决权股（六）否决权股 （一）普通股票一）普通股票文本文本文本文本 普

3、通股票普通股票(common stock)(common stock)是股票中最是股票中最基本、最常见和最重要的一种形式，是基本、最常见和最重要的一种形式，是构成股份有限公司资本基础的股份。构成股份有限公司资本基础的股份。 普通股票的持有人的权利主要表现在如下普通股票的持有人的权利主要表现在如下几个方面几个方面 ：1 1投票表决权投票表决权 2. 2. 盈余分配权盈余分配权 3. 3. 资产分配权资产分配权 4. 4. 优先认股权（优先认股权（preemptive rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票普通股票的持有人的权利主要表现在如下普通股票的持有人的权

4、利主要表现在如下几个方面几个方面 ：1 1投票表决权投票表决权 2. 2. 盈余分配权盈余分配权 3. 3. 资产分配权资产分配权 4. 4. 优先认股权（优先认股权（preemptive rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票投资计划、经营决策财务预算方案利润分配方案增资减资决议合并、解散修改公司章程多数投票制累积投票制普通股票的持有人的权利主要表现在如下普通股票的持有人的权利主要表现在如下几个方面几个方面 ：1 1投票表决权投票表决权 2. 2. 盈余分配权盈余分配权 3. 3. 资产分配权资产分配权 4. 4. 优先认股权（优先认股权（preempti

5、ve rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票（二）优先股票（二）优先股票 优先股票（优先股票（preferred stockpreferred stock）是是相对于普通股而言的，是公司在筹集资相对于普通股而言的，是公司在筹集资本时给予投资者对于公司利润、公司清本时给予投资者对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。理剩余资产享有优先分配权的股份。 领取股息优先领取股息优先 分配剩余资产优先分配剩余资产优先 优先股的股息率是事先确定的，优先股的股息率是事先确定的，当公司经营良好，利润激增时，优当公司经营良好，利润激增时，优先股的股息不会因此而提高，

6、而普先股的股息不会因此而提高，而普通股的收益却可大增。通股的收益却可大增。 优先股股东一般没有选举权和优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营决策没有表被选举权，对公司经营决策没有表决权。再次，在股份公司发行新股决权。再次，在股份公司发行新股票时，优先股没有普通股那样的优票时，优先股没有普通股那样的优先认购权。先认购权。 从投资者角度看从投资者角度看 收益固定收益固定 风险适中风险适中 股份可以转让股份可以转让从投资者角度看从投资者角度看 从筹资的股份公司角度看从筹资的股份公司角度看 不分散公司控制权（有限表决权）不分散公司控制权（有限表决权） 公司股本，可长期使用公司股本，可长期使用

7、不构成破产依据不构成破产依据 股息可以积欠股息可以积欠 可溢价发行可溢价发行从投资者角度看从投资者角度看 从筹资的股份公司角度看从筹资的股份公司角度看 具有财务杠杆作用具有财务杠杆作用 财务杠杆：由于优先财务杠杆：由于优先股息的存在而导致普股息的存在而导致普通每股收益变动率大通每股收益变动率大于息税前利润变动率于息税前利润变动率的杠杆效应的杠杆效应 例：例：A公司资本结构只有普通股公司资本结构只有普通股500万股，每股面额万股，每股面额100元，某期可分配利润为元，某期可分配利润为1500万元，则万元，则1500万元全万元全由普通股东分享；如果下期可分配利润增加到由普通股东分享；如果下期可分配

8、利润增加到3000万万元，普通股股息增加一倍。元，普通股股息增加一倍。然而，假定总资本结构为优先股然而，假定总资本结构为优先股100万股，每股面值万股，每股面值100元，固定股息率元，固定股息率8%，普通股有，普通股有400万股，每股面万股，每股面值值100元。假定可分配利润元。假定可分配利润1500万元，则须付优先股万元，则须付优先股股息股息800万元，普通股股息万元，普通股股息700万元。如果下期可分万元。如果下期可分配利润增加到配利润增加到3000万元时，付给优先股股息仍为万元时，付给优先股股息仍为800万元，分配给普通股股息达万元，分配给普通股股息达2200万元，即万元，即分配利润分配

9、利润增加了增加了1倍，普通股股息却增加了倍，普通股股息却增加了3.14倍倍。文本优先股票的种类优先股票的种类 当没有盈余或盈余不足时，当没有盈余或盈余不足时，非分配优先股息是否顺延非分配优先股息是否顺延下年支付下年支付文本优先股票的种类优先股票的种类 是否参与分配剩余利润是否参与分配剩余利润参与优先股可以划分为全部参与优先股可以划分为全部 与优先股和部分参与优先股与优先股和部分参与优先股文本优先股票的种类优先股票的种类 例子：例子：A公司分配了优先股和不少于优先股公司分配了优先股和不少于优先股的普通股股利后，尚余的普通股股利后，尚余1500万元再次分配，万元再次分配，那么那么全部参与全部参与分

10、配下优先股和普通股每股可分配下优先股和普通股每股可分别再获分别再获3元。元。部分参与：部分参与：如果优先股最终收益率上限为如果优先股最终收益率上限为10%情况下，优先股每股可获情况下，优先股每股可获2%的收益率，的收益率，即即1002%=2元的额外股利，普通股每股可分元的额外股利，普通股每股可分别再获别再获3.25元。元。文本优先股票的种类优先股票的种类 （三）后配股（三）后配股 后配股后配股是指那些在股息和剩余资产分是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。按照风险与利配上均后于普通股的股份。按照风险与利益对等原则，当公司盈利很多时，后配股益对等原则，当公司盈利很多时，后配股将得到更

11、多收益。后配股发行量很小，只将得到更多收益。后配股发行量很小，只有少数国家的法律认可此种股份。有少数国家的法律认可此种股份。 （四）决议权股（四）决议权股 决议权股决议权股指的是股份公司对特定股东指的是股份公司对特定股东给与多数表决权给与多数表决权, ,一般股票赋予股东一股一般股票赋予股东一股一权，决议权股在其他方面并无任何优先一权，决议权股在其他方面并无任何优先利益。一般在合资公司为了限制外国持股利益。一般在合资公司为了限制外国持股人对本国产业的支配权而发行。人对本国产业的支配权而发行。 （五）无决议权股（五）无决议权股 无决议权股无决议权股即对公司一切事物都即对公司一切事物都无表决权的股票

12、。无表决权的股票。（六）否决权股（六）否决权股 否决权股否决权股即只对指定的议案有否即只对指定的议案有否决权的股票。决权的股票。 二、按股票的面额形态分类二、按股票的面额形态分类 （一）（一）记名股票记名股票与无记名股票与无记名股票 记名股票：指在股票票面和股份公司的股东名册上记载记名股票：指在股票票面和股份公司的股东名册上记载 股东姓名的股票。股东姓名的股票。过户要办理过户手续。过户要办理过户手续。 记名股票不得私自转让，在记名股票不得私自转让，在 转让过户时，应到公司提交转让过户时，应到公司提交 股票，改换持有人姓名或名称，股票，改换持有人姓名或名称， 并将转让人的姓名或名并将转让人的姓名

13、或名 称、住址记载于公司股东名册上。称、住址记载于公司股东名册上。 便于挂失，相对安全便于挂失，相对安全二、按股票的面额形态分类二、按股票的面额形态分类 （一）（一）记名股票记名股票与与无记名股票无记名股票 只凭股票所附息票领取股息，可以自由转只凭股票所附息票领取股息，可以自由转让，不许办理过户手续。让，不许办理过户手续。分为两部分：主体（公司基本事项）和股分为两部分：主体（公司基本事项）和股息（德国）息（德国）二、按股票的面额形态分类二、按股票的面额形态分类 （一）记名股票与无记名股票（一）记名股票与无记名股票 （二）面值股票与无面值股票（二）面值股票与无面值股票 面值股票：面值股票：指股票

14、上记载有每股金额的股票；为股东的指股票上记载有每股金额的股票；为股东的基本出资额。基本出资额。无面值股票：无面值股票：不记载面值，只注明在总股本的比例。不记载面值，只注明在总股本的比例。二、按股票的面额形态分类二、按股票的面额形态分类 （一）记名股票与无记名股票（一）记名股票与无记名股票 （二）面值股票与无面值股票（二）面值股票与无面值股票 （三）实体股票与记账股票（三）实体股票与记账股票 实体股票：纸质票券实体股票：纸质票券记账股票：股东名册上登记（计算机网络）记账股票：股东名册上登记（计算机网络）三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一）蓝筹股（一）蓝筹股

15、 （二）成长股（二）成长股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一）（一）蓝筹股蓝筹股 （二）成长股（二）成长股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 发行公司历史较长、信誉好、发行公司历史较长、信誉好、 资金实力雄厚资金实力雄厚在行业有支配地位在行业有支配地位成熟、稳定盈利能力成熟、稳定盈利能力如：工商、建行、中石油、如：工商、建行、中石油、 保利地产等保利

16、地产等三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一（一）蓝筹股）蓝筹股 （二）（二）成长股成长股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 处于高速发展阶段的公司处于高速发展阶段的公司销售额和收益额处于上涨销售额和收益额处于上涨未来发展潜力大未来发展潜力大如：国家政策重点扶持的行如：国家政策重点扶持的行 业以及朝阳产业（激光、新业以及朝阳产业（激光、新 材料、生物工程等）材料、生物工程等）三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一（一）蓝筹股）蓝筹股 （二

17、）（二）成长股成长股 （三）（三）收入股收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 稳定性好，较高股利稳定性好，较高股利尽管其市场价格较高，但上尽管其市场价格较高，但上 涨的幅度及潜力仍然较大涨的幅度及潜力仍然较大较好盈利能力较好盈利能力如：国家政策重点扶持的行如：国家政策重点扶持的行 业以及朝阳产业（激光、新业以及朝阳产业（激光、新 材料、生物工程等）材料、生物工程等）三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一（一）蓝筹股）蓝筹股 （二）（二）成长股成长股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周

18、期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 收益随商业周期波动收益随商业周期波动尽管其市场价格较高，但上尽管其市场价格较高，但上 涨的幅度及潜力仍然较大涨的幅度及潜力仍然较大未来发展潜力大未来发展潜力大如：钢铁、机械制造、建材如：钢铁、机械制造、建材等。等。 例子：例子：一种周期性的股票去年下降后的盈利是每股1.5元，现在以36元价格进行交易。市价盈利率为24元，看来较高，但并不说明股票是贵还是便宜，因为今年盈利会上升而使现行价格显得较低。这时就要考虑获利能力：如果发行公司在经济萧条前3年内的每股盈利分别为11%、16%和18%，即最好时期的平均股本收益率为15%

19、。当帐面价值为20元时，该股票应能够每股盈利3元。以36元的价格交易，表明价格对获利能力的比率是12。如果近来根据计划盈利计算的一般股票的市价盈利率为12.6，则该周期股的价格对获利能力的比率稍微偏低，不算特别便宜。 例子例子1： 一种周期性的股票去年上升趋势的盈利是每股2元，如果发行公司在经济萧条前3年内的每股盈利分别为26%、19%和15% ，帐面价值为30元，现在以42元价格进行交易。市价盈利率为24元，近来根据计划盈利计算的一般股票的市价盈利率为12.6。价格对获利能力的比率是价格对获利能力的比率是7.三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一（一）蓝筹

20、股）蓝筹股 （二）（二）成长股成长股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周期股 （五）（五）防守性股票防守性股票 （六）投机性股票（六）投机性股票 在宏观经济周期中比较稳定在宏观经济周期中比较稳定 的股票的股票尽管其市场价格较高，但上尽管其市场价格较高，但上 涨的幅度及潜力仍然较大涨的幅度及潜力仍然较大未来发展潜力大未来发展潜力大如：水、电、交通等公共事如：水、电、交通等公共事 业公司发行的股票。业公司发行的股票。三、按照股票的收益能力风险特征分类三、按照股票的收益能力风险特征分类 （一（一）蓝筹股）蓝筹股 （二）（二）成长股成长股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周期股

21、 （五）（五）防守性股票防守性股票 （六）（六）投机性股票投机性股票 在价格变化快、幅度大、发在价格变化快、幅度大、发 展前景很难确定的股票展前景很难确定的股票第二章 股票 第一节第一节 股票的含义及特征股票的含义及特征 第二节第二节 股票的种类股票的种类 第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类文本第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 一、一、按投资主体分类按投资主体分类 （一）国有股（一）国有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社会公众股（三）社会公众股 公司职工股公司职工股 社会公众股社会公众股 （四）外资股（四）外资股 （25%，15%）文本第三节第三节 中国现

22、行的股票种类中国现行的股票种类 一、一、按投资主体分类按投资主体分类 （一）国有股（一）国有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社会公众股（三）社会公众股 公司职工股公司职工股 社会公众股社会公众股 （四）外资股（四）外资股 （25%，15%）一个公司拥有另一个企业一个公司拥有另一个企业10%以上的股份，则后者不能购买前以上的股份，则后者不能购买前者的股份。者的股份。各法人不能将持有的共有股份、各法人不能将持有的共有股份、认购股份和优先股权转让给本法认购股份和优先股权转让给本法人的职工。人的职工。文本第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 一、一、按投资主体分类按投资主体分类 （一

23、）国有股（一）国有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社会公众股（三）社会公众股 公司职工股公司职工股 社会公众股社会公众股 （四）外资股（四）外资股 （25%，15%）法律规定，公司职工股的股本不法律规定，公司职工股的股本不得超过公司拟向社会公众发行股得超过公司拟向社会公众发行股本总额的本总额的10%。公司职工股在本。公司职工股在本公司股票上市公司股票上市6个月后，即可安个月后，即可安排上市流通。排上市流通。文本第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 一、一、按投资主体分类按投资主体分类 （一）国有股（一）国有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社会公众股（三）社会公众股 公司职

24、工股公司职工股 社会公众股社会公众股 （四）外资股（四）外资股 法律规定，社会募集公司向社会法律规定，社会募集公司向社会公众发行的股份，不得少于公司公众发行的股份，不得少于公司总股数的总股数的25%。公司股本总额超。公司股本总额超过人民币过人民币4亿元的，向社会公开亿元的，向社会公开发行股份的比例为发行股份的比例为10%以上。以上。文本第三节第三节 中国现行的股票种类中国现行的股票种类 一、一、按投资主体分类按投资主体分类 （一）国有股（一）国有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社会公众股（三）社会公众股 公司职工股公司职工股 社会公众股社会公众股 （四）外资股（四）外资股 （25%，15%

25、）股份公司向外国和港澳台地区股份公司向外国和港澳台地区投资者发行的股票。投资者发行的股票。可分为境内上市外资股和境外可分为境内上市外资股和境外上市外资股。上市外资股。二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 人民币普通股，由境内公司发行，供人民币普通股，由境内公司发行，供境内投资者以人民币

26、认购和交易的普通境内投资者以人民币认购和交易的普通股股票。股股票。无纸化电子记账，无纸化电子记账，T+1交易制度，交易制度，10%涨跌限制，投资者人中国机构和个人。涨跌限制，投资者人中国机构和个人。二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 境内上市外资股，在中国境内注册的境内上市外资股，在中国境内注册的股份有限公司向境外投资者发行并在中股份有限公司向境外投资者发行并在中国境内证券交易所上市的股票。国境内证券交易所上市的股票。人民币标面值，外币买卖；无纸化电人民币

27、标面值，外币买卖；无纸化电子记账，子记账，T+3交易制度，交易制度，10%跌涨限制。跌涨限制。二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股、股、S S股、股、L L股股 注册地在内地，在香港上市的股票。注册地在内地，在香港上市的股票。股为实物股票，实行股为实物股票，实行“T+0”交割制度，交割制度， 无涨跌幅限制无涨跌幅限制二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股股、S S股、股、L L股股 注册

28、地在内地，在纽约证券交易所上注册地在内地，在纽约证券交易所上市的股票。市的股票。二、按上市地点和投资者不同分类二、按上市地点和投资者不同分类 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股、股、S S股股、L L股股 主要生产或经营等核心业务在中国大主要生产或经营等核心业务在中国大陆、而企业注册地在新加坡或其他国家陆、而企业注册地在新加坡或其他国家和地区，但在新加坡交易所挂牌上市的和地区，但在新加坡交易所挂牌上市的公司。公司。文本三、其他分类三、其他分类 （一）红筹股（一）红筹股 （二）（二）STST股股 文本三、其他分类三、其他分类 （一）红筹股（一）红筹股

29、 （二）（二）STST股股 *ST-公司经营连续三年亏损，退市预警。公司经营连续三年亏损，退市预警。ST-公司经营连续二年亏损，特别处理。公司经营连续二年亏损，特别处理。S*ST-公司经营连续三年亏损，退市预警公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完还没有完 成股改。成股改。SST-公司经营连续二年亏损，特别处理公司经营连续二年亏损，特别处理+还没有完还没有完 成股改。成股改。S-还没有完成股改还没有完成股改文本三、其他分类三、其他分类 （一）红筹股（一）红筹股 （二）（二）STST股股 特别处理措施：特别处理措施：1股票报价日涨跌幅限制为涨幅股票报价日涨跌幅限制为涨幅5%，跌幅，跌幅5%；2

30、股票名称改为原股票名前加股票名称改为原股票名前加“ST”，例如，例如“ST钢管钢管”；3上市公司的中期报告必须经过审计。上市公司的中期报告必须经过审计。文本三、其他分类三、其他分类 （一）红筹股（一）红筹股 （二）（二）STST股股 1最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值2最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于 注册资本。注册资本。3注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无 法表示意见或否定意见的审计报告。法表示意见或否定意见的审计报告。4最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计 师、有关部门不予确认的部分师、有关部门不予确认的部分 ，低于注册资本。，低于注册资本。5. 最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整， 导致连续两个会计年度亏损。导致连续两个会计年度亏损。6经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。另经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。另 一种一种“其他状况异常其他状况异常”是指自然灾害