财务分析案例(PPT 98页)

1、第一章财务分析案例第一章财务分析案例第一节理论综述第二节万科A、天鸿宝业等财务状况比较分析2022-4-291 1第一节理论综述第一节理论综述一、财务分析的内容二、财务分析的主体三、财务分析的目的与依据四、财务分析的标准五、财务分析的一般程序六、财务分析的基本方法七、财务分析具体方法介绍八、上市公司财务状况质量分析基于财务报告的分析2022-4-292 2 财务能力分析 财务结构分析 财务预算分析 财务信用与风险分析 财务总体与趋势分析 财务状况质量分析一、财务分析的内容一、财务分析的内容2022-4-293 3 目标标准 行业标准 历史标准四、财务分析的标准四、财务分析的标准2022-4-2

2、94 4 确立分析目标 明确分析范围 收集分析资料 确定分析标准 选择分析方法 做出分析结论五、财务分析的一般程序五、财务分析的一般程序2022-4-295 5 比较分析法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法六、财务分析的基本方法六、财务分析的基本方法2022-4-296 6七、财务分析具体方法介绍七、财务分析具体方法介绍财务总体分析及评价财务能力分析财务结构分析财务趋势分析2022-4-297 7 财务比率综合评分法（沃尔评分法） 杜邦分析法 我国评价企业财务状况的指标体系1999年6月1日发布的国有资本金效绩评价规则和2002年2月22日发布的企业效绩评价操作细则（修订）为基础七、财务分析

3、具体方法介绍七、财务分析具体方法介绍财务总体分析及评价财务总体分析及评价2022-4-298 8财务比率综合评分表财务比率综合评分表指标指标实际比率实际比率行业平均行业平均行业最高行业最高标准分标准分最高分最高分最低分最低分每分比率每分比率实际得分实际得分资产负债率资产负债率42%49.37%86.14%12246-0.030614.41流动比率流动比率208%165.00%293.00%102050.12813.36总资产周转率总资产周转率0.650.71.48102050.0789.36存货周转率存货周转率1.493.7627.72102052.3969.05净资产收益率净资产收益率20.

4、00%10.02%27.12%122460.0142519.00总资产报酬率总资产报酬率11.00%5.90%21.42%102050.0155213.29销售现金比率销售现金比率19.00%1.13%27.19%122460.0217220.23每股现金净流量每股现金净流量1.10.323.1281640.3510.23总资产增长率总资产增长率12.32%14.84%95.10%81640.100337.75销售增长率销售增长率-25.97%3.85%78.60%81640.093444.81合计合计10020050121.482022-4-299 9杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系股东权益

5、报酬率主营业务收入主营业务成本期间费用主营业务税附流动资产长期资产流动负债长期负债资产净利率权益乘数 销售净利率总资产周转 净利润销售收入 销售收入平均资产总额 11平均负债比率 平均负债总额平均资产总额 2022-4-291010我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系2022-4-291111 偿债能力分析流动比率、速动比率、负债比率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数、现金与负债总额比率、到期债务本息偿付比率等 营运能力分析存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等 获利能力分析销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产报

6、酬率、每股收益、每股净资产等 获现能力分析净现金流量分析、销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收比率、盈利现金比率等 发展能力分析销售增长率、总资产增长度、资本积累率、净利润增长率等八、财务分析具体方法介绍八、财务分析具体方法介绍财务能力分析财务能力分析2022-4-291212 收入利润结构分析营业利润比重、销售利润率等 成本费用结构分析成本费用利润率、期间费用占销售收入的比重等 资产结构分析 资本结构分析 现金流量结构分析（例）一般通过编制百分比财务报表全面分析各种结构（见财务趋势分析）八、财务分析具体方法介绍八、财务分析具体方法介绍财务结构分析财务结构分析2022-4-291

7、313现金流量结构分析表现金流量结构分析表项目项目2002年年2003年年总流入总流入筹资流入比筹资流入比经营流入比经营流入比投资流入比投资流入比198386876.0011.63%85.44%2.93%184134602.008.34%88.54%3.12%总流出总流出筹资流出比筹资流出比经营流出比经营流出比投资流出比投资流出比180449787.0015.38%84.30%3.16%170925537.0011.88%85.12%2.99%经营流入与流出比经营流入与流出比筹资流入与流出比筹资流入与流出比投资流入与流出比投资流入与流出比1.110.831.021.121.161.122022

8、-4-291414 比较财务报表 比较百分比财务报表 比较财务比率八、财务分析具体方法介绍八、财务分析具体方法介绍财务趋势分析财务趋势分析2022-4-291515比较财务报表比较财务报表比较资产负债表比较资产负债表1993金额金额定基比环比金额定基比环比货币资金62861698.1%60095.5%97.4%应收账款28964605159.0%3634125.5%78.9%存货51817139137.8%6632128.0%92.9%流动资产870512360142.0%10866124.8%87.9%建筑及设备31533588113.8%4588145.5%127.9%累计折旧730105

9、0143.8%1430195.9%136.2%固定资产净值24232538104.7%3158130.3%124.4%资产总额1112814898133.9%14024126.0%94.1%负债短期借款8001150143.8%1455181.9%126.5%应付票据8002849356.1%1791223.9%62.9%应付账7%2510171.0%80.0%长期借0%1500100.0%100.0%抵押借款40836790.0%33080.9%89.9%负 债总额51569003174.6%7586147.1%84.3%所有者权益普通股本

10、36503650100.0%3650100.0%100.0%留存收益23222425104.4%2788120.1%115.0%权益总额59726075101.7%6438107.8%106.0%负权总额1112814898133.9%14024126.0%94.1%项目比较资产负债表199419952022-4-291616比较财务报表比较财务报表比较利润表比较利润表1993金额金额定基比环比金额定基比环比销货净额2896630703106.0%33159114.5%108.0%销货成本2355026140111.0%28231119.9%108.0%销货毛利5416456384.3%492

11、891.0%108.0%管销费用29653546119.6%3316111.8%93.5%折旧260320123.1%380146.2%118.8%利息费用275469170.5%626227.6%133.5%其中：短期贷款88286325.0%446506.8%155.9%长期贷款150150100.0%150100.0%100.0%抵押贷款373389.2%3081.1%90.9%费用总额35004335123.9%4322123.5%99.7%税前净收益191622811.9%60631.6%265.8%所得税7669111.9%24231.6%265.9%税后净收益115013711.

12、9%36431.7%265.7%普通股股利2873411.8%00.0%0.0%留存收益86310311.9%36442.2%353.4%股份数量900900100.0%900100.0%100.0%每股收益1.2770.15211.9%0.40431.6%265.8%项 目199419952022-4-291717比较百分比财务报表比较百分比财务报表比较百分比资产负债表比较百分比资产负债表2022-4-291818比较百分比财务报表比较百分比财务报表比较百分比利润表比较百分比利润表金额结构比金额结构比金额结构比销货净额289661003070310033159100100销货成本235508

13、1.32614085.142823185.1482销货毛利541618.7456314.86492814.8618管销费用296510.24354611.5533161010折旧2600.93201.043801.151利息费用2750.954691.536261.891.2其中：短期贷款880.32860.934461.35长期贷款1500.521500.491500.45抵押贷款370.13330.11300.09费用总额350012.08433514.12432213.0312.2税前净收益19166.612280.746061.835.8所得税7662.64910.32420.732.

14、3税后净收益11503.971370.453641.13.5普通股股利2870.99340.1100留存收益8632.981030.343641.1股份数量900900900每股收益1.2770.1520.404行业结构项 目1993199419952022-4-291919比较财务报表比较财务报表比较财务比率比较财务比率项目199319941995行业平均速动比率1.150.730.741流动比率2.841.731.892.5总资产周转率2.62.332.292.5固定资产周转率 11.9512.2411.6411.4存货周转率4.554.244.14.4平均收账期(天）35.9944.45

15、44.7240负债比率0.460.60.540.5已获利息倍数7.971.491.975.8资产报酬率（%） 19.695.368.528.75股本收益率（%） 31.513.7516.617.5销货利润率（%）6.610.751.833.52022-4-292020八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析基于财务报告的分析上市公司财务状况的质量特征上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量分析的捷径请搜集深圳万科请搜集深圳万科A A二二OOOO一年完整年报一年完整年报资料，利用上市公司财务状况质量分资料，利用上市公司财务状况质量分析方法进行简单的分析评价析方法进行

16、简单的分析评价2022-4-2921211、企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理（1）净利润大于零，获利能力比率在同行业平均水平以上（2）利润结构基本合理的两层含义 息税前利润的构成投资收益与减去投资收益后剩余的其他利润之间的数量结构应与与资产总额构成对外投资与减去对外投资后剩余的其他资产的数量结构相匹配 企业的费用在年度之间没有出现不合理的下降八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况的质量特征上市公司财务状况的质量特征2022-4-2922222、企业各类活动的现金流量周转正常（1）在稳定发展阶段，企业经营活动现金净流量应该对企业的利润有足够的支付能力：支

17、付利息费用支付本年现金股利补偿本年度摊销性费用补偿应计性费用对内投资和对外投资（2）投资活动的现金流量体现了企业长期发展的要求（3）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动现金流量、投资活动现金流量周转的状况，为上述两类活动服务八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况的质量特征上市公司财务状况的质量特征为什么仅对经营活为什么仅对经营活动现金流量提出如动现金流量提出如此高的要求？此高的要求？2022-4-2923233、资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的需要（1）经营性流动资产有较为适当的流动资产周转率及较强的偿还短期债务的能力(注

18、意：毛利率下降+存货周转率下降 其他应收款）（2）短期投资应表现出直接增值（3）长期投资应表现为： 投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符 投资收益的确认导致适量的现金流入量 外部投资环境有利于企业的整体发展（4）固定资产和无形资产所体现的生产能力与产品市场份额所需（数量、质量）相匹配、并能获利；周转速度适当，闲置率低八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况的质量特征上市公司财务状况的质量特征2022-4-2924244、资本结构较为合理，资本结构质量较好（1）资本成本应小于资产报酬率（2）资本来源的期限构成与资产结构相适应（3）企

19、业的财务杠杆状况与财务风险、未来融资要求、未来发展相适应（4）所有者权益内部的股东持股构成状况与未来发展相适应八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况的质量特征上市公司财务状况的质量特征2022-4-2925251、综合浏览（1）企业所处的行业以及生产经营特点决定企业的资产结构、资本结构、收入的确认方式、费用的结构、盈利模式以及现金流量的特征等（2）企业的主要股东，尤其是控制性股东对企业的支持?入资以外的其他贡献？控制企业的目的？能否支持企业长期健康发展？（3）企业的发展沿革控制性股东的变化？产业结构、产品结构的发展变化？组织结构的变化？（4）企业高级管理人员的

20、结构及其变化情况（5）企业对自身财务状况的表述（纵向比较差异）（6）审计报告的措辞八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2022-4-292626八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2、比率分析2022-4-2927273、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露资料对三张报表进行比较分析（1）对利润表进行分析“面子” 毛利率的走向 营业收入的结构进行分析产品及地区 费用的绝对额及与营业收入相对比走向 营业利润与投资收益是

21、否出现互补性变化 现金股利分配政策利润质量和管理层对未来的信心八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2022-4-292828（2）对现金流量表进行分析“日子” 经营活动现金流量的充分程度至少摊销性费用现金股利利息费用 投资活动的现金流出量与企业投资计划的吻合程度 筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2022-4-292929（3）对资产负债表进行分析“家底” 资

22、产与经营特点的吻合性 资产负债表中重大的变化项目、原因以及变化结构对财务状况的影响 各项资产的质量、结构 资本结构 税务环境 融资环境八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2022-4-2930304、对合并报表进行分析和利用八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量的综合分析方法上市公司财务状况质量的综合分析方法2022-4-2931311、看公司的利润表结构是否异常2、将公司利润表中的净利润与其年报和中报“主要财务数据”一栏的“扣除非经常性损益后的净利润”进行对比3、将公

23、司根据利润表调整计算出来的同口径营业利润（营业利润折旧无形资产摊销财务费用所得税）与现金流量表中的“经营活动现金流量净额”比较；将公司利润表中的“投资收益”与现金流量的“取得投资收益收到的现金”进行对比八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量分析的捷径上市公司财务状况质量分析的捷径2022-4-2932324、公司的销售收入、主营业务收入、毛利率、利润总额、净利润等的变化趋势-判断公司的成长性5、关注上市后若干年内企业财务业绩的走势6、关注企业主营业务在市场上的发展变化状况7、关注“其他应收款”8、关注合并报表和关联方交易的披露合并报表主要项目与母公司报表数

24、据的差异反映母公司对关联方交易的依赖程度八、上市公司财务状况质量分析八、上市公司财务状况质量分析上市公司财务状况质量分析的捷径上市公司财务状况质量分析的捷径2022-4-293333第二节万科A、天鸿宝业等财务状况比较分析一、基本指标对比分析二、财务能力分析三、财务结构分析四、综合分析五、财务状况质量综合分析请搜集深圳万科请搜集深圳万科A A二二OOOO一年完整年报一年完整年报资料，利用上市公司财务状况质量分资料，利用上市公司财务状况质量分析方法进行简单的分析评价析方法进行简单的分析评价基于财务报告的分析基于财务报告的分析基于财务报表的分析基于财务报表的分析2022-4-293434一、基本指

25、标对比分析一、基本指标对比分析-总资产总资产010000200003000040000500006000070000天鸿宝业天鸿宝业64306430537453741033610336万科A万科A4494744947562225622264829648291999199920002000200120012022-4-293535一、基本指标对比分析一、基本指标对比分析-净资产净资产05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000天鸿宝业天鸿宝业197519752207220764976497万科A万科A2093020930290622906231241312

26、411999年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-293636一、基本指标对比分析一、基本指标对比分析-主营业务收入主营业务收入05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000天鸿宝业天鸿宝业158015803510351027372737万科A万科A2912429124387333873344551445511999年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-293737一、基本指标对比分析一、基本指标对比分析-净利润净利润05001,0001,5002,0002,500

27、3,0003,5004,000天鸿宝业天鸿宝业351351728728477477万科A万科A2291229130123012373737371999年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-293838二、财务能力分析二、财务能力分析-偿债能力分析偿债能力分析流动比率流动比率00.511.522.53天鸿宝业天鸿宝业1.371.62.61万科万科A1.671.991.99行业平均行业平均1.611.672.021999年年2000年年2001年年2022-4-293939二、财务能力分析二、财务能力分析-偿债能力分析偿债能力分析-速动比率速动比率00.20.40.60

28、.811.2天鸿宝业天鸿宝业0.360.321.01万科万科A0.590.60.44行业平均行业平均0.310.30.5151999年年2000年年2001年年00.20.40.60.811.2天鸿宝业天鸿宝业0.340.260.99万科万科A0.570.60.421999年年2000年年2001年年2022-4-294040二、财务能力分析二、财务能力分析-偿债能力分析偿债能力分析资产负债率资产负债率0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%天鸿宝业天鸿宝业69.56%58.93%37.14%万科万科A52.25%47.25%5

29、1.78%行业平均行业平均52.69%56.00%57.88%1999年年2000年年2001年年2022-4-294141二、财务能力分析二、财务能力分析-偿债能力分析偿债能力分析产权比率产权比率0.000.501.001.502.002.50天鸿宝业天鸿宝业2.28 1.43 0.59 万科万科A1.12 0.91 1.07 1999年年2000年年2001年年2022-4-294242二、财务能力分析二、财务能力分析-偿债能力分析偿债能力分析已获利息倍数已获利息倍数0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.00天鸿宝业天鸿宝业12.63

30、 1308.00 8.68 万科万科A30.74 276.10 152.07 行业平均行业平均11.715.7132.781999年年2000年年2001年年2022-4-294343二、财务能力分析二、财务能力分析-营运能力能力分析营运能力能力分析存货周转率存货周转率00.10.20.30.40.50.60.70.80.91天鸿宝业天鸿宝业0.230.510.39万科万科A0.870.950.84行业平均行业平均0.950.80.751999年年2000年年2001年年2022-4-294444二、财务能力分析二、财务能力分析-营运能力能力分析营运能力能力分析应收账款周转率应收账款周转率01

31、020304050607080天鸿宝业天鸿宝业07018万科万科A71012行业平均行业平均7.314.9766.021999年年2000年年2001年年2022-4-294545二、财务能力分析二、财务能力分析-营运能力能力分析营运能力能力分析营业周期营业周期0500100015002000250030003500天鸿宝业天鸿宝业0704943万科万科A463415461行业平均行业平均3078.771452.3866.021999年年2000年年2001年年2022-4-294646二、财务能力分析二、财务能力分析-营运能力能力分析营运能力能力分析流动资产周转率流动资产周转率00.10.2

32、0.30.40.50.60.70.80.91天鸿宝业天鸿宝业0.260.630.36万科万科A0.760.880.8行业平均行业平均0.440.420.41999年年2000年年2001年年2022-4-294747二、财务能力分析二、财务能力分析-营运能力能力分析营运能力能力分析总资产周转率总资产周转率00.10.20.30.40.50.60.70.8天鸿宝业天鸿宝业0.250.590.35万科万科A0.640.750.74行业平均行业平均0.290.290.31999年年2000年年2001年年2022-4-294848二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析销售

33、净利率销售净利率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%天鸿宝业天鸿宝业22.18%20.73%17.43%万科万科A7.87%7.78%8.39%1999年年2000年年2001年年2022-4-294949二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析销售毛利率销售毛利率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%天鸿宝业天鸿宝业29.58%31.61%20.26%万科万科A21.50%21.05%18.88%行业平均行业平均27.80%31.03%31.07%1999年年2000年年2001年

34、年2022-4-295050二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析资产净利率资产净利率0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%天鸿宝业天鸿宝业5.45%12.33%6.07%万科万科A5.10%5.96%6.18%行业平均行业平均4.58%4.80%1.37%1999年年2000年年2001年年2022-4-295151二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析净值报酬率净值报酬率-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%天

35、鸿宝业天鸿宝业17.91%34.94%10.96%万科万科A10.95%12.05%12.40%行业平均行业平均3.82%5.37%-1.26%1999年年2000年年2001年年2022-4-295252二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析每股净资产每股净资产0.00%0.00%1.00%1.00%2.00%2.00%3.00%3.00%4.00%4.00%5.00%5.00%6.00%6.00%天鸿宝业天鸿宝业2.87%2.87%3.23%3.23%6.00%6.00%万科A万科A3.84%3.84%4.61%4.61%4.95%4.95%行业平均行业平均19

36、99年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-295353二、财务能力分析二、财务能力分析-获利能力能力分析获利能力能力分析每股收益每股收益0.000.000.200.200.400.400.600.600.800.801.001.001.201.20天鸿宝业天鸿宝业0.51 0.51 1.07 1.07 0.44 0.44 万科A万科A0.42 0.42 0.48 0.48 0.59 0.59 行业平均行业平均0.16 0.16 0.16 0.16 0.05 0.05 1999年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-295454二、财务能力分

37、析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析净现金流量分析净现金流量分析2,5002,0001,5001,00050005001,0001,5002,0002,5003,000天天鸿鸿宝宝业业- -3 38 84 4- -8 82 26 64 40 0万万科科A A1 18 84 41 12 22 23 30 0- -1 19 90 03 3行行业业平平均均1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年2022-4-295555二、财务能力分析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析天鸿净现金流量分析天鸿净现金流量分析-1,500-1,0

38、00-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0001 19 99 99 9年年- -5 57 76 6- -5 51 19 97 72 20 00 00 0年年1 19 95 5- -2 2- -2 20 01 12 20 00 01 1年年- -1 11 10 06 61 18 83 37 72 28 8经经营营投投资资筹筹资资-1-10000011筹筹资资1 19 97 7- -2 20 01 13 37 72 28 8投投资资- -5 5- -2 21 18 8经经营营- -5 57 76 61 19 95 5- -1 11 10 06 61 19

39、 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年2022-4-295656二、财务能力分析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析万科净现金流量分析万科净现金流量分析-100000111筹资筹资193819381734173478607860投资投资-524-524-365-36522822282经营经营428428860860-12045-120451999年1999年2000年2000年2001年2001年-14,000-12,000-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0001999年199

40、9年428428-524-524193819382000年2000年860860-365-365173417342001年2001年-12045-120452282228278607860经营经营投资投资筹资筹资2022-4-295757二、财务能力分析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析经营活动净现金流量分析经营活动净现金流量分析14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002,000天天鸿鸿宝宝业业- -5 57 76 61 19 95 5- -1 11 10 06 6万万科科A A4 42 28 88 86 60 0- -1 12 20 04

41、 45 5行行业业平平均均1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年2022-4-295858二、财务能力分析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析销售现金比率销售现金比率-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%天鸿宝业天鸿宝业-36.45%5.57%-40.43%万科万科A1.47%2.22%-27.04%行业平均行业平均-37.21%3.36%-1.98%1999年年2000年年2001年年2022-4-295959二、财务能力分析二、财务能力分析-获现能力能力分析获现能力能力分析每股

42、营业现金净流量每股营业现金净流量-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.4天鸿宝业天鸿宝业-0.840.29-1.02万科万科A0.050.06-0.84行业平均行业平均-0.0830.045-0.1711999年年2000年年2001年年2022-4-296060二、财务能力分析二、财务能力分析-发展能力能力分析销售增长率发展能力能力分析销售增长率-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%天鸿宝业天鸿宝业122.05%-22.02%万科万科A32.99%15.02%行业平均行业平均11.20%153.15%32.00%1999年年2000年

43、年2001年年2022-4-296161二、财务能力分析二、财务能力分析-发展能力能力分析总资产增长率发展能力能力分析总资产增长率-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%天鸿宝业天鸿宝业-16.42%92.33%万科万科A25.09%15.31%行业平均行业平均18.02%17.11%12.51%1999年年2000年年2001年年2022-4-296262二、财务能力分析二、财务能力分析-发展能力能力分析资本积累率发展能力能力分析资本积累率011223天天鸿鸿宝宝业业1 12 2. .7 76 6% %1 19 94 4. .3 3

44、5 5% %万万科科A A3 38 8. .8 85 5% %7 7. .5 50 0% %行行业业平平均均1 11 11 1. .4 41 1% %1 11 11 1. .9 99 9% %1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年2022-4-296363三、财务结构三、财务结构收入利润结构营业利润比重收入利润结构营业利润比重0001111天鸿宝业天鸿宝业98.84%98.84%99.43%99.43%75.56%75.56%万科A万科A88.63%88.63%89.89%89.89%59.31%59.31%行业平均行业平均1999年1999年20

45、00年2000年2001年2001年2022-4-296464三、财务结构三、财务结构成本费用结构成本费用利润率成本费用结构成本费用利润率0.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%25.00%25.00%30.00%30.00%35.00%35.00%40.00%40.00%45.00%45.00%天鸿宝业天鸿宝业43.42%43.42%40.06%40.06%21.85%21.85%万科A万科A11.41%11.41%11.73%11.73%12.62%12.62%行业平均行业平均29.79%29.79%22.41%22.

46、41%3.35%3.35%1999年1999年2000年2000年2001年2001年2022-4-296565三、财务结构三、财务结构成本费用结构天鸿宝业期间费用率成本费用结构天鸿宝业期间费用率-3.00%-3.00%-2.00%-2.00%-1.00%-1.00%0.00%0.00%1.00%1.00%2.00%2.00%3.00%3.00%4.00%4.00%5.00%5.00%6.00%6.00%7.00%7.00%8.00%8.00%1999年1999年1.64%1.64%1.69%1.69%-2.10%-2.10%1.22%1.22%2000年2000年3.43%3.43%1.25

47、%1.25%0.02%0.02%4.70%4.70%2001年2001年5.69%5.69%3.20%3.20%-1.80%-1.80%7.09%7.09%营业费用营业费用管理费用管理费用财务费用财务费用期间费用期间费用2022-4-296666三、财务结构三、财务结构成本费用结构万科期间费用率成本费用结构万科期间费用率-2.00%-2.00%0.00%0.00%2.00%2.00%4.00%4.00%6.00%6.00%8.00%8.00%10.00%10.00%12.00%12.00%14.00%14.00%1999年1999年6.79%6.79%5.64%5.64%0.33%0.33%1

48、2.76%12.76%2000年2000年7.58%7.58%4.08%4.08%0.04%0.04%11.70%11.70%2001年2001年6.14%6.14%6.13%6.13%-0.07%-0.07%12.20%12.20%营业费用营业费用管理费用管理费用财务费用财务费用期间费用期间费用2022-4-296767三、财务结构三、财务结构利润表结构利润表结构2022-4-296868三、财务结构三、财务结构资产结构资产结构天鸿宝业天鸿宝业万科万科A天鸿宝业天鸿宝业万科万科A天鸿宝业天鸿宝业万科万科A货币资金货币资金10.49%10.49%16.93%16.93%12.40%12.40%

49、17.71%17.71%31.99%31.99%12.42%12.42%应收账款应收账款13.31%13.31%11.91%11.91%2.69%2.69%9.18%9.18%4.89%4.89%7.37%7.37%存货存货70.27%70.27%54.78%54.78%75.44%75.44%62.24%62.24%59.52%59.52%72.63%72.63%其他流动资产其他流动资产1.15%1.15%1.31%1.31%3.65%3.65%0.38%0.38%0.58%0.58%1.12%1.12%固定资产固定资产0.11%0.11%8.43%8.43%0.23%0.23%6.02%6

50、.02%0.11%0.11%4.63%4.63%长期投资长期投资4.67%4.67%4.50%4.50%5.58%5.58%1.79%1.79%2.90%2.90%1.35%1.35%其他资产其他资产0.00%0.00%2.14%2.14%0.00%0.00%2.68%2.68%0.01%0.01%0.48%0.48%总计总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%1999年 年2000年 年2001年 年项目项目2022-4-296969四、综合评价四、综合评价-杜

51、邦分析体系杜邦分析体系天鸿宝业天鸿宝业股东权益报酬率17.91%-34.94%-10.96%资产净利率5.45%-12.33%-6.07%权益乘数3.28-2.43-1.59 销售净利率22.18%20.73%17.43%总资产周转0.250.590.35 11平均负债比率 2022-4-297070四、综合评价四、综合评价-杜邦分析体系杜邦分析体系万科万科A A股东权益报酬率10.95%-12.05%-12.40%资产净利率5.10%-5.96%-6.18%权益乘数2.15-1.93-2.08 销售净利率7.87%7.78%8.39%总资产周转0.640.750.74 11平均负债比率 20

52、22-4-297171四、综合评价四、综合评价-财务比率综合评分法财务比率综合评分法请看页请看页每分比率差每分比率差行业最高比率行业平均（标准）比率行业最高比率行业平均（标准）比率最高评分标准评分（评分值）最高评分标准评分（评分值）某比率得分标准评分（该比率实际值标准比率）某比率得分标准评分（该比率实际值标准比率）每分比率每分比率2022-4-297272五、财务状况质量综合分析五、财务状况质量综合分析-万科万科A一、综合浏览二、结合财务报表附注进行比较分析三、利用和分析合并报表四、比率分析2022-4-297373一、综合浏览一、综合浏览年度报告的总体结构年度报告的总体结构 结构完整、信息披

53、露较详细董事长致辞公司简介会计数据和业务数据摘要股本变动及股东情况管理层及员工情况公司治理结构股东大会简介董事会报告监事会报告重要事项2001年年志财务报告备查文件目录 2022-4-297474一、综合浏览一、综合浏览宏观、行业、公司背景宏观、行业、公司背景 宏观：经济连续保持高速增长 行业：（1）我国住宅产业20年来每年以20的速度发展 ；（2）随着我国宏观经济的持续增长、申奥成功、加入WTO，作为经济先行的房地产行业也呈现出快速发展的局面，面临着巨大的机遇与挑战；（3）建设部在对我国未来房地产市场前景的分析报告中预测未来10年中，我国的住房建设将快速发展，房地产业的前景是广阔的。 公司：

54、“专业化战略调整得以顺利完成 ”2022-4-297575一、综合浏览一、综合浏览自身财务状况的表述自身财务状况的表述 全年结算楼宇面积69万平方米，结算收入33.5亿元，比上年增长28和41 销售额在全国的市场份额为0.88% 天津公司出现较大亏损以及公司在下半年调整了项目开发节奏，房地产业务全年贡献净利润人民币21,502万元，较上年下降10.07%。 报告期内，公司经营业务稳定增长，资产质量提升，财务状况稳健 2022-4-297676一、综合浏览一、综合浏览公司的主要股东及控制制性股东情况公司的主要股东及控制制性股东情况 中国华润总公司报告期内所持股份无变化 中国华润总公司成立于198

55、6年，主要资产为香港华润（集团）有限公司100%的股权，主营业务包括分销、房地产、高科技和策略性投资 。注册资本96.58568亿元，是全民所有制企业，直属中央企业工作委员会管理， 截止报告期末，中国华润总公司及其关联公司共持有本公司股份95,149,277股，占本公司总股本的15.08%。2022-4-297777一、综合浏览一、综合浏览公司的发展沿革公司的发展沿革 成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一 公司于2000及2001年两度分别入选世界权威财经杂志福布斯全球最优秀300家和200家小型企业， 2022-4-297878一、综合浏览一、综合浏览审

56、计报告措辞审计报告措辞 上述会计报表符合中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则和企业会计制度及其他有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵集团二零零一年十二月三十一日的财务状况和自二零零一年一月一日至二零零一年十二月三十一日止年度的经营成果和现金流量，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。 2022-4-297979二、结合财务报表附注进行比较分析二、结合财务报表附注进行比较分析对利润表进行分析对利润表进行分析2022-4-298080二、结合财务报表附注进行比较分析对利润表进行分析对利润表进行分析1、毛利率下降24.94%22.93%2、管理费用上升、营业费用和财务费用下降“企业规模增大，新设公

57、司增多 ”“财务费用中利息收支净额增加5百多万”（未有说明，而其短期及长期借款本年分别增加294.2%和226.3%且“偿还利息所付现金”本年增加2千3百多万）营业费用未见说明2022-4-298181二、结合财务报表附注进行比较分析对利润表进行分析对利润表进行分析3、投资收益惊人增长 19830.55 万元（去年1213.3万元），且未包括对万佳百货股份有限公司（“万佳公司”）1-8月按权益法核算的投资收益 投资收益主要由本公司将直接和间接持有的万佳公司72%的股权一次性转让给本公司第一大股东中国华润总公司及其100%持股的附属公司中润国内贸易有限公司形成的转让收益构成，合交易金额为人民币4

58、57,358,400元，帐面反映的转让收益为人民币211,031,321.40元。截至本报告期末，本公司已收到全部股权转让款 现金流量表中“收回投资所收到的现金”全部也不足457,358,400 元。2022-4-298282二、结合财务报表附注进行比较分析对利润表进行分析对利润表进行分析4、利润结构与资产结构的对应分析平均长期投资（2.9%1.35%）/22.125%带来（4.45%*67%/8.39%）35.55%的收益5、股利政策“每10股派送2元现金”，由于企业利润没有足够的现金支付能力，其现金股利支付将主要靠融资来解决。2022-4-298383二、结合财务报表附注进行比较分析对利润

59、表进行分析对利润表进行分析6、利润表中与经营活动现金流量相对应的同口径营业利润和经营活动现金净流量对比同口径营业利润营业利润折旧无形资产摊销财务费用所得税22339.57 万元经营现金净流量120454.92万元相差142794.49 万元（1）收款不畅？）收款不畅？（2）付款不利？）付款不利？（3）编制错误？）编制错误？2022-4-298484二、结合财务报表附注进行比较分析对现金流量表进行分析对现金流量表进行分析1、基本态势（P50）2、经营活动现金流量的够用程度（1）“购买商品接收劳务支付的现金”增加138680.17万元。主营业务成本增加：594511775.7存货增加：124973

60、9049预付账款增加：52253291.36应付账款减少：-285425035.6共：218192.92万元去哪儿了？去哪儿了？多余的钱从哪儿来？多余的钱从哪儿来？2022-4-298585二、结合财务报表附注进行比较分析对现金流量表进行分析对现金流量表进行分析（2）支付的所得税款减少了5402.35万元（3）支付的除增值税、所得税以外的其他税费增加18885.87万元（4）支付给职工以及为职工支付的现金增加4653.47万元3、投资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合程度主要流出为权益性投资（其他股权投资）及支付的其他与投资活动有关的现金（12194.68万元？以前无，附注无说明）分析分析