第三章 基础外汇交复习-练习课

1、汇汇率的率的计计算算与与基基础础外外汇汇交易交易 - -复习复习一、一、 汇汇率的率的计计算算1 1、单单位位货币货币折算折算2 2、即期交叉、即期交叉汇汇率的套算率的套算3 3、远远期期汇汇率的表示率的表示与计与计算算1 1、单单位位货币货币折算折算单单位位货币货币的的买买入入汇汇率率为计为计价价货币货币的的卖卖出出汇汇率；率；单单位位货币货币的的买买出出汇汇率率为计为计价价货币货币的的买买入入汇汇率；率； 1 1 1 1计计价价货币货币= = 单单位位货币卖货币卖出出汇汇率率 / / 单单位位货币货币的的买买入入汇汇率率 若若: USD1=CNY8.2000/60,: USD1=CNY8.

2、2000/60, 则则：CNY1=USD?/? CNY1=USD?/? 两种汇率的标价方法两种汇率的标价方法相同相同时，时，要将竖号左要将竖号左右的相应数字右的相应数字交叉相除交叉相除。 小数小数大数大数/ /大数大数小数小数 两种汇率的标价方法两种汇率的标价方法不同不同时，要将竖号左时，要将竖号左右的相应数字右的相应数字同边相乘同边相乘。 小数小数小数小数/ /大数大数大数大数二、交叉汇率的套算原则二、交叉汇率的套算原则例：例：USD1=CHF1.6230/40 USD1=CHF1.6230/40 ； USD1=SGD1.8110/20 USD1=SGD1.8110/20求：求：SGD/CH

3、F =?/?SGD/CHF =?/? 例：例：GBP1=USD1.5570/80GBP1=USD1.5570/80 USD1=JPY107.20/30 USD1=JPY107.20/30 则：则：GBP1=JPY?/?GBP1=JPY?/? 例：例： GBP1=USD1.5770/80GBP1=USD1.5770/80 AUD1=USD0.6965/75 AUD1=USD0.6965/75 则：则：GBP1=AUD?/?GBP1=AUD?/? 计算远期汇率方法计算远期汇率方法. .不管直接标价法还不管直接标价法还是间接标价法下的汇率是间接标价法下的汇率, , 左低右高往上加左低右高往上加（数值

4、小的在前，数（数值小的在前，数值大的在后）值大的在后） 左高右低往下减左高右低往下减（数值大的在前，数（数值大的在前，数值小的在后）值小的在后） a a、练习：练习： 某日伦敦外汇市场：即期某日伦敦外汇市场：即期GBP/USD=1.6975GBP/USD=1.6975/85/85；三个月；三个月4 40/200/20；十二个月；十二个月3 30/500/50。（1 1）求三个月，十二个月的远期汇率，并标）求三个月，十二个月的远期汇率，并标出远期外汇升贴水状况出远期外汇升贴水状况。（2 2）我公司向英国出口设备，报价为）我公司向英国出口设备，报价为3 3000000美美元，英国进口商要求以英镑报

5、价，三个月后元，英国进口商要求以英镑报价，三个月后交货结算，我公司如何报价？交货结算，我公司如何报价？ 基础外汇交易基础外汇交易 一、即期外汇交易一、即期外汇交易 二、远期外汇交易二、远期外汇交易 三、掉期交易三、掉期交易 四、择期交易四、择期交易 五、套汇交易五、套汇交易 即期外汇交易，又称现汇买卖是指外汇买卖成交后，在当天或两个工作日内办理交割的外汇交易。 一一 即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易的盈亏计算即期外汇交易的盈亏计算 某日某客户做了一笔美元对日元某日某客户做了一笔美元对日元交易，以交易，以USD1=JPY120USD1=JPY120的汇率买入的汇率买入100100万美元，收盘

6、汇率为万美元，收盘汇率为115.70/90115.70/90，该银该银客户客户以以日元日元计算的盈亏是多少？计算的盈亏是多少？ 远期外汇交易又称期汇交易是指交易双方先签订外汇买卖契约，约定在未来某日期按照契约规定的汇率（远期汇率）和金额进行交割的外汇交易。 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达一年或一年以上。二、二、远期外汇交易远期外汇交易 1 1、进口付汇进口付汇保值保值。进口商为避免进口商为避免外币升值外币升值使自己在付款时支付的使自己在付款时支付的本币增加，可以事先通过本币增加，可以事先通过买入远买入远期外汇期外汇确定未来支付的本币余额确定未来支付的本币余额. . 2

7、 2、出口收汇出口收汇保值保值 出口商为避免出口商为避免外币贬值外币贬值使自己得使自己得到的本币数量减少，可以到的本币数量减少，可以卖出卖出远远期外汇锁定未来收益期外汇锁定未来收益. . 3 3、 外汇银行为了外汇银行为了平衡其平衡其远期外汇头寸远期外汇头寸而进行远期而进行远期交易。交易。 纽约外汇市场上英镑兑美元行情为：即期汇纽约外汇市场上英镑兑美元行情为：即期汇率率GBP/USD=1.6100GBP/USD=1.6100，2 2个月英镑贴水个月英镑贴水3232个点，此时个点，此时，美国出口商向英国出口价值，美国出口商向英国出口价值6250062500英镑的仪器，英镑的仪器，预计两个月后收到

8、英镑，到时需将英镑兑换成美预计两个月后收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏，两个月后英镑兑美元贬值元核算盈亏，两个月后英镑兑美元贬值GBP/USD=1GBP/USD=1.6000.6000，若出口商，若出口商为了为了避免汇率变动风险避免汇率变动风险采取采取保护保护措施措施进行进行2 2个月远期交易个月远期交易，则两个月后到期将收到，则两个月后到期将收到的英镑折成美元的英镑折成美元避免了多少避免了多少损失多少？损失多少？ 三、掉期交易三、掉期交易 掉期交易掉期交易是是买进（卖出）买进（卖出）某某种货币时，种货币时，同时卖出（买入）相等同时卖出（买入）相等金额金额的同种货币，但买进和卖出的的同

9、种货币，但买进和卖出的交割期不同交割期不同的外汇交易方式。的外汇交易方式。 假如英国某银行在六个月后假如英国某银行在六个月后收到一笔收到一笔500500万万美元，同时一年后又将美元，同时一年后又将支付支付另一笔另一笔500500万美万美元的元的货款货款。即期。即期GBP/USD1.8980/90 6GBP/USD1.8980/90 6个个月月 3 30/20 120/20 12个月个月 5 50/400/40 该银行如何操作有利？可获利多少？该银行如何操作有利？可获利多少？四、择期交易四、择期交易择期交易是择期交易是选择交割日选择交割日的的远期交易远期交易。择择期交易中在期交易中在交割日交割日

10、上上对对客客户较为户较为有有利，利，银银行再行再择择期交易的期交易的汇汇率率会会要求自要求自己得到己得到最有利的最有利的汇汇率率。 例例 若若USD/SGDUSD/SGD的行情如下的行情如下: : 若客户要求若客户要求用新加坡元买卖美元，择期从即期到用新加坡元买卖美元，择期从即期到6 6个月，个月，银行应如何报价？银行应如何报价？USD/SGD即期1.8100/103个月6个月300/290590/580五、五、 套汇交易套汇交易 一、地点套汇一、地点套汇 二、时间套汇二、时间套汇一、地点套汇一、地点套汇 1) 1) 直接套汇直接套汇 也称也称两角套汇两角套汇，是利用，是利用同一时同一时刻刻两

11、个外汇市场两个外汇市场上的上的汇率差异汇率差异买卖买卖外汇以赚取利润的行为。外汇以赚取利润的行为。CASE 假定东京、纽约两个外汇市场的即期汇率假定东京、纽约两个外汇市场的即期汇率如下：如下： 东京外汇市场：东京外汇市场：USD1=JPY100.20/30USD1=JPY100.20/30 纽约外汇市场：纽约外汇市场：USD1=JPY100.40/50USD1=JPY100.40/50 若有若有100100万美元，如何套汇能获利？能获万美元，如何套汇能获利？能获利多少？利多少？ 2) 2) 间接套汇间接套汇 也称也称三角套汇三角套汇，是利用，是利用同一时刻同一时刻三个或三个以上三个或三个以上外

12、汇市场的外汇市场的汇率差异汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。买卖外汇以赚取利润的行为。CASE 某日香港、纽约、伦敦外汇市场汇率如下：某日香港、纽约、伦敦外汇市场汇率如下： 香港外汇市场：香港外汇市场：USD/HKD=7.7500/80USD/HKD=7.7500/80 纽约外汇市场：纽约外汇市场：USD/GBP=0.6400/10USD/GBP=0.6400/10 伦敦外汇市场：伦敦外汇市场：GBP/HKD=12.200/50GBP/HKD=12.200/50 若某套汇者持有若某套汇者持有100100万英镑，应如何进行套汇？万英镑，应如何进行套汇？是否可以获利？获利多少？是否可以获利？获利多

13、少？二、时间套汇二、时间套汇 当两种货币的利率差不平衡时，当两种货币的利率差不平衡时，在在买入即期外汇的同时买入即期外汇的同时，卖出远卖出远期外汇期外汇（或相反），赚取（或相反），赚取利息差利息差。CASE 假定瑞士短期市场的存款年利率为假定瑞士短期市场的存款年利率为6%6%，英国的，英国的年利率为年利率为10%10%。即期汇率：。即期汇率：GBP1=CHF2.5000GBP1=CHF2.5000。（1 1）1010万瑞士法郎存放在瑞士万瑞士法郎存放在瑞士3 3个月和存放在英国个月和存放在英国3 3个个月分别得到多少利息月分别得到多少利息? ?放在那里更合算？（放在那里更合算？（3 3个月到期

14、个月到期时汇率不变）时汇率不变）（2 2）假如）假如3 3个月到期时，英镑汇率跌到个月到期时，英镑汇率跌到GBP1=CHF2.4000GBP1=CHF2.4000，英国存款本息和的英镑换回瑞士法郎为多少？英国存款本息和的英镑换回瑞士法郎为多少？ （2 2）抵补套利抵补套利，按照即期汇率按照即期汇率把把低利低利率货币换成高利率货币率货币换成高利率货币的同时，还要的同时，还要根据其套利期限，根据其套利期限，按照远期汇率按照远期汇率把高把高利率货币换成低利率货币利率货币换成低利率货币，这种结合，这种结合了远期保值交易的套利活动，就称之了远期保值交易的套利活动，就称之为抵补套利。为抵补套利。 在纽约市

15、场在纽约市场, ,美国的年利率为美国的年利率为5%5%，在伦敦市场，英国的年利率为在伦敦市场，英国的年利率为8%8%。即。即期期GBP=USD1.2500/1.2570GBP=USD1.2500/1.2570若三个元若三个元8080/50,/50,美国短期投资者以美国短期投资者以1010万美元购买万美元购买瑞士法郎瑞士法郎, ,进行抵补套汇可获利多少？进行抵补套汇可获利多少？ 2. 2. 汇水套汇汇水套汇 汇水套汇是指两种货币汇水套汇是指两种货币升水率大于两地利升水率大于两地利差差，短期投资者便以，短期投资者便以利率高的货币购买利利率高的货币购买利率低的货币率低的货币，同时同时卖掉利率低的货币远期卖掉利率低的货币远期外汇外汇，赚取升水差额的一种套汇业务。，赚取升水差额的一种套汇业务。 抵补套利抵补套利与与汇水套汇汇水套汇的区别是的区别是抵补套利的利润来源于抵补套利的利润来源于不同时间不同时间两两地的地的利率差大于汇率差利率差大于汇率差，汇水套，汇水套汇的利润来源于汇的利润来源于不同时间不同时间的两地的两地汇汇率差大于利率差率差大于利率差。 如果用如果用CDCD表示表示抵补利差抵补利差，用