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1、案例分析】华明公司有三个互斥投资方案,折现率为10。资料如下表:期间A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0(20000)(9000)( 12000)1180011800(1800)1200600460023240132403000600060046003300060006004600合计504050404200420018001800根据以上资料请思考与讨论下列问题该公司财务负责人要求财务会计小王运用贴现和非贴现评价的五种方法投资回收期、 年均投资报酬率、净现值、现值指数、内部报酬率,分别对A、B、C 这三个方案进行最优选择。 小王计算后, 发现运用评价指标进行决
2、策时产生有矛盾,不知道该如何进行决策,请 你帮他解决问题并完成财务主管的任务。必要提示1三个方案投资回收期的计算过程如下:A 方案现金流量回收额未回收额原始投资( 20000)现金流入第一年11800118008200第二年1324082000因此 A 方案投资回收期 1( 8200÷13240)1.62(年)B 方案现金流量回收额未回收额原始投资(9000)现金流入第一年12007800第二年600060007800第三年600018000因此 B 方案投资回收期 2(1800÷6000)2.30 年C 方案各年净现金流量相等,所以可直接用原始投资和年现金净流量相比即可得
3、出C 方案投资回收期 12000÷ 46002.61 年结论: A 方案的投资回收期最短,故应选 A 方案为最优方案。2三个方案年均投资报酬率的计算过程如下:A 方案的投资报酬率 1800 3240 2 100% 12.6200001800 3000 3000 3B 方案投资报酬率 100% 15.6%9000600C 方案投资报酬率 100% 5%12000结论: B 方案投资报酬率最高,应选 B 方案为最优方案。 3三个方案净现值的计算过程如下 净现值( A)( 11800×0.909113240×0.8264)2000021669200001669(元)净现
4、值( B)( 1200×0.90916000×0.82646000×0.7513) 90001055790001557(元)净现值( C) 4600×2.487120001144012000 560 (元)结论: A 方案净现值最大,应选 A 方案为最优方案。4三个方案现值指数的计算过程如下 :现值指数( A) 21669÷200001.08现值指数( B) 10557÷ 90001.17现值指数( C) 11440÷ 12000 0.95结论: B 方案现值指数最大,应选 B 方案为最优方案。 5三个方案内含报酬率的计算过程如下:A 和 B 方案的各年净现金流量不相等,因此需要采用逐步测试。 A 方案的净现值为正数,说明它的投资报酬率大于 10,因此,应提高折现率进一步
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