国际金融市场修改

1、第七章第七章国际金融市场国际金融市场资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。狭义：狭义：仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因 此亦称国际资金市场，包括短期资金市场此亦称国际资金市场，包括短期资金市场( (货币市场货币市场) )和和 长期资金市场长期资金市场( (资本市场资本市场) )；广义：广义：从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际货币市从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际货币市 场和国际资本市场，也包括外汇市场、黄金市场以及其场和国际资本市场，也包括

2、外汇市场、黄金市场以及其 他种种衍生金融市场。他种种衍生金融市场。本章论述的，是广义的国际金融市场。本章论述的，是广义的国际金融市场。（一）国际金融市场的概念（一）国际金融市场的概念第一节第一节 国际金融市场的形成与发展国际金融市场的形成与发展1 1、国际金融市场与国内金融市场的、国际金融市场与国内金融市场的区别区别（二）国际金融市场与国内金融市场的（二）国际金融市场与国内金融市场的区别区别与与联系联系市场业务活动不一市场业务活动不一 国内金融市场的业务活动一般不用外汇，而国际金融市场的国内金融市场的业务活动一般不用外汇，而国际金融市场的 业务活动必然涉及到外汇交易活动，外汇市场是国际金融市业

3、务活动必然涉及到外汇交易活动，外汇市场是国际金融市 场的中心市场之一。场的中心市场之一。 市场管制程度不一市场管制程度不一 国内金融市场必须受到货币当局的干预；而发达的国际金融国内金融市场必须受到货币当局的干预；而发达的国际金融 市场则基本不受所在国金融当局的管制，市场运行一般很少市场则基本不受所在国金融当局的管制，市场运行一般很少 受到干预，甚至完全不干预。受到干预，甚至完全不干预。市场运作境界不一市场运作境界不一 国内金融市场的活动领域局限于一国领土内，市场的参与国内金融市场的活动领域局限于一国领土内，市场的参与 者限于本国居民，而国际金融市场的活动领域则超越国界，者限于本国居民，而国际金

4、融市场的活动领域则超越国界， 其参与者涉及境外居民或多国居民。其参与者涉及境外居民或多国居民。2 2、国际金融市场与国内金融市场的、国际金融市场与国内金融市场的联系联系国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础。国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础。 世界上一些主要的国际金融市场，都是在原先国内金融市场世界上一些主要的国际金融市场，都是在原先国内金融市场 的基础上发展而成的，这些国际金融市场中的金融机构、银的基础上发展而成的，这些国际金融市场中的金融机构、银 行制度以及涉外业务与国内金融市场都有着密切的联系。行制度以及涉外业务与国内金融市场都有着密切的联系。国际和国内金融市场的货币资金运动互

5、为影响。国际和国内金融市场的货币资金运动互为影响。 国内金融市场的利率发生变动，会通过各种方式影响到国际国内金融市场的利率发生变动，会通过各种方式影响到国际 金融市场上利率的变化，国内金融市场上货币流通发生变化金融市场上利率的变化，国内金融市场上货币流通发生变化 成币值变动，也同样会影响国际金融市场上汇率的变动。成币值变动，也同样会影响国际金融市场上汇率的变动。国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市 场运作的主要参与者。场运作的主要参与者。二、国际金融市场的形成与发展二、国际金融市场的形成与发展（一）国际金融市场形成条件（一）国

6、际金融市场形成条件 1 1、稳定的政局。、稳定的政局。 2 2、自由开放的经济体制。它主要包括自由开放的经济政、自由开放的经济体制。它主要包括自由开放的经济政 策与宽松的外汇管制。策与宽松的外汇管制。 3 3、健全的金融制度和发达的金融机构。、健全的金融制度和发达的金融机构。 4 4、现代化的通信设施与交通方便的地理位置。、现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5 5、训练有素的国际金融人才。、训练有素的国际金融人才。1 1、国际金融市场的萌芽、国际金融市场的萌芽随着资本主义各国对外贸易的不断拓展，国际间的债权债务、国随着资本主义各国对外贸易的不断拓展，国际间的债权债务、国际汇兑与清算业务也

7、随着增长。在际汇兑与清算业务也随着增长。在1616世纪末，荷兰阿姆斯特丹为世纪末，荷兰阿姆斯特丹为了适应国际清偿的需要产生了国际清算中心，曾推动了各国对外了适应国际清偿的需要产生了国际清算中心，曾推动了各国对外贸易的发展。但真正的国际金融市场并未产生。贸易的发展。但真正的国际金融市场并未产生。 （二）国际金融市场的发展（二）国际金融市场的发展2 2、最早的国际金融市场、最早的国际金融市场1818世纪中期以后，海外贸易迅速发展，货币兑换、黄金交易、票世纪中期以后，海外贸易迅速发展，货币兑换、黄金交易、票据结算与国际清算业务的迅速扩展。英国大量地用英镑作为支付据结算与国际清算业务的迅速扩展。英国大

8、量地用英镑作为支付手段，使英镑成了当时资本主义世界的主要货币。在英国伦敦，手段，使英镑成了当时资本主义世界的主要货币。在英国伦敦，产生了票据交换所（或称票据承兑公司）和一大批融通海外贸易产生了票据交换所（或称票据承兑公司）和一大批融通海外贸易活动的商人银行等新型金融机构。同时，当时英格兰银行的国际活动的商人银行等新型金融机构。同时，当时英格兰银行的国际结算业务也大为发展，并在世界各地建立了广泛的业务代理网络结算业务也大为发展，并在世界各地建立了广泛的业务代理网络。于是，伦敦终于成了当时国际贸易与国际金融业务的中心。于是，伦敦终于成了当时国际贸易与国际金融业务的中心。3 3、二次大战后的国际金融

9、市场、二次大战后的国际金融市场第一阶段，纽约、苏黎世的崛起并与伦敦并成为世界三第一阶段，纽约、苏黎世的崛起并与伦敦并成为世界三 大大国际金融市场。由于战后英国经济的衰退，美国成为世界国际金融市场。由于战后英国经济的衰退，美国成为世界 上上最大的资金供应者，美元成为各国储备货币和重要的国际结算最大的资金供应者，美元成为各国储备货币和重要的国际结算货币。国际资本的信贷和筹措大多集中在纽约。货币。国际资本的信贷和筹措大多集中在纽约。 第二阶段，欧洲货币市场的产生和扩展。第二阶段，欧洲货币市场的产生和扩展。6060年代以后，美国年代以后，美国国际收支出现了持续的巨额逆差。美元信用动摇，结果欧洲美国际收

10、支出现了持续的巨额逆差。美元信用动摇，结果欧洲美元、亚洲美元市场相继出现并且迅速发展起来。其中伦敦成为元、亚洲美元市场相继出现并且迅速发展起来。其中伦敦成为规模最大的欧洲美元市场，并实现了信贷交易的国际化，为金规模最大的欧洲美元市场，并实现了信贷交易的国际化，为金融中心国际化扩散创造了重要条件。此后国际金融市场广泛扩融中心国际化扩散创造了重要条件。此后国际金融市场广泛扩散到巴黎、法兰克福、东京、新加坡、香港等等。散到巴黎、法兰克福、东京、新加坡、香港等等。 三、国际金融市场的类型三、国际金融市场的类型（一）按交易对象进行分类（一）按交易对象进行分类1 1、资金市场、资金市场2 2、外汇市场、外

11、汇市场3 3、证券市场、证券市场4 4、黄金市场、黄金市场（二）按期限分类（二）按期限分类1 1、国际货币市场：资金期限在、国际货币市场：资金期限在1 1年以内。年以内。2 2、国际资本市场：期限在、国际资本市场：期限在1 1年以上。年以上。（三）按金融工具的基本差别（三）按金融工具的基本差别1 1、现货市场是以基础资产（货币、外汇和有价证券）为交易、现货市场是以基础资产（货币、外汇和有价证券）为交易对象的市场，对象的市场， 又称为基础市场。又称为基础市场。2 2、衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具、衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。衍生金融工

12、具市场主要包括金融期货市场、为交易对象的市场。衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场。期权市场、互换市场和远期利率协议市场。（四）按中介机构作用不同分类（四）按中介机构作用不同分类1 1、国际银行信贷市场、国际银行信贷市场2 2、国际证券市场、国际证券市场（五）按借贷货币的不同分类（五）按借贷货币的不同分类1 1、传统的国际金融市场、传统的国际金融市场传统的国际金融市场又称在岸金融市场（传统的国际金融市场又称在岸金融市场（Onshore Financial Onshore Financial MarketMarket），是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市

13、场所在），是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。国政府政策与法令管辖的金融市场。2 2、新型的国际金融市场、新型的国际金融市场新型的国际金融市场又称离岸金融市场（新型的国际金融市场又称离岸金融市场（Offshore Financial Offshore Financial MarketMarket）或境外市场（）或境外市场（External MarketExternal Market），是指非居民的境外），是指非居民的境外货币存贷市场。货币存贷市场。（一）积极作用（一）积极作用1 1、促进资本在全球优化配置；、促进资本在全球优化配置；2 2、有利于调节各国

14、的国际收支；、有利于调节各国的国际收支；3 3、促进生产国际化和经济一体化；、促进生产国际化和经济一体化；4 4、提供分散风险的工具。提供分散风险的工具。（二）消极作用（二）消极作用1、国际资本流动对一国会造成巨大冲击；、国际资本流动对一国会造成巨大冲击；2、助长了投机；、助长了投机；3、造成外汇市场不稳定和国际储备自发增长；、造成外汇市场不稳定和国际储备自发增长；4、加剧世界范围的通货膨胀。、加剧世界范围的通货膨胀。 国国 际际 金金 融融 市市 场场期期 限限交易主体交易主体货币市场货币市场资本市场资本市场在岸市场在岸市场（传统） 离岸市场离岸市场 银行中长期信贷市场银行中长期信贷市场货货

15、币币市市场场资本市场资本市场 资金市场资金市场 中长期信贷市场中长期信贷市场 欧洲债券市场欧洲债券市场外国企业贷款外国企业贷款银行同行拆借银行同行拆借 国国 库库 券券C CD D信贷市场短期信贷市场证券市场（股票、债券）证券市场（股票、债券） 货币市场货币市场(Money Market)，是指资金期限在，是指资金期限在1年以内年以内(含含1年年)的短期金融工具进行交易的场所，也称为短期资金市场。该市场的短期金融工具进行交易的场所，也称为短期资金市场。该市场的参与者主要是商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易的参与者主要是商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和证券经纪商等。商和证券

16、经纪商等。 第二节第二节 国际国际一、银行短期信贷一、银行短期信贷 它是指国际银行同业间的拆放，以及银行对工商企业提供它是指国际银行同业间的拆放，以及银行对工商企业提供短期信贷资金的场所，其功能在于解决临时性的短期流动资金短期信贷资金的场所，其功能在于解决临时性的短期流动资金的不足。的不足。 短期信贷市场的拆放期是长短不一的。最短为日拆，一般短期信贷市场的拆放期是长短不一的。最短为日拆，一般多为多为1周，周，1个月，个月，3个月和个月和6个月，最长不超过个月，最长不超过1年。年。 拆放利率以拆放利率以伦敦银行间同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR，London Inter-Bank

17、Offered Rate)为基础。该市场交易方式较为简便，存贷款都为基础。该市场交易方式较为简便，存贷款都是每天通过电话联系来进行的，贷款不必担保。是每天通过电话联系来进行的，贷款不必担保。 它是指对未到期票据，通过贴现方式进行资金融通而形它是指对未到期票据，通过贴现方式进行资金融通而形成的交易市场。成的交易市场。 贴现：是指持票人把未到期的票据，按贴现率扣除从贴贴现：是指持票人把未到期的票据，按贴现率扣除从贴现日到票据到期日的利息，向贴现公司换取现金的一种方式。现日到票据到期日的利息，向贴现公司换取现金的一种方式。贴现对于持票人来说，等于提前取到未到期的票款，对贴现贴现对于持票人来说，等于提

18、前取到未到期的票款，对贴现公司来说，等于为持票人提供了一笔相当于票据票面金额的公司来说，等于为持票人提供了一笔相当于票据票面金额的贷款。贷款。 贴现市场的主要经营者是贴现公司。贴现交易的信用票贴现市场的主要经营者是贴现公司。贴现交易的信用票据主要有政府国库券、短期债券、银行承兑票据和部分商业据主要有政府国库券、短期债券、银行承兑票据和部分商业票据等。贴现利率一般高于银行贷款利率。票据等。贴现利率一般高于银行贷款利率。二、贴现业务二、贴现业务 即各国政府财政部发行的短期债券。发行国库券是政府筹即各国政府财政部发行的短期债券。发行国库券是政府筹集短期资金的一种最便利的措施，一般用于季节性需要。集短

19、期资金的一种最便利的措施，一般用于季节性需要。 国库券期限主要有国库券期限主要有9191天（天（3 3个月）和个月）和182182天（天（6 6个月）两种，个月）两种，票面金额不等。它按票面金额以折扣方式发行，以投标方式在票面金额不等。它按票面金额以折扣方式发行，以投标方式在市场上交易，到期按面额偿还。市场上交易，到期按面额偿还。 由于国库券信用高于银行和商业信用，而且具有极强的流由于国库券信用高于银行和商业信用，而且具有极强的流通性，因此，尽管其利率略低于银行利率，它仍是短期投资的通性，因此，尽管其利率略低于银行利率，它仍是短期投资的最好证券之一。最好证券之一。 三、国库券三、国库券 是存款

20、人在银行存入的一种期限在是存款人在银行存入的一种期限在1 1年以内的定期存款凭年以内的定期存款凭证。在美国，该存单标准定额为证。在美国，该存单标准定额为100100万美元或万美元或100100万美元以上，万美元以上，可在市场上流通转让。可在市场上流通转让。 可转让存款证存款利率与银行同业拆放利率大致相同，存可转让存款证存款利率与银行同业拆放利率大致相同，存款证到期后可向发行银行按票面金额与约定利率提取本息。款证到期后可向发行银行按票面金额与约定利率提取本息。四、大额可转让存单四、大额可转让存单 指信用状况良好的工商企业为筹集短期资金而开出的票据，指信用状况良好的工商企业为筹集短期资金而开出的票

21、据，它通过银行发行，票面金额不限，期限一般为它通过银行发行，票面金额不限，期限一般为30306060天，交易天，交易按票面金额贴现的方式进行。按票面金额贴现的方式进行。 指经银行承兑过保证到期支付的远期汇票，多数是在远期指经银行承兑过保证到期支付的远期汇票，多数是在远期信用证业务下开立的汇票。信用证业务下开立的汇票。五、商业票据和银行承兑汇票五、商业票据和银行承兑汇票一、国际信贷市场一、国际信贷市场 （一）国际金融机构贷款（一）国际金融机构贷款 是指国际金融机构向成员国提供的资金融通，用于成员国是指国际金融机构向成员国提供的资金融通，用于成员国的中长期的建设和开发。的中长期的建设和开发。国际金

22、融机构主要有：国际金融机构主要有：国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMF）、世界银行）、世界银行/国际复兴开发银行（国际复兴开发银行（IBRD）、国际开发协会（）、国际开发协会（IDA）、国际）、国际金融公司（金融公司（IFC）、亚洲开发银行（）、亚洲开发银行（ADB）、联合国农业发展）、联合国农业发展基金会等。基金会等。 国际金融机构贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利国际金融机构贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长。审查严格，手续繁多，从项目申请到获得率较低，期限较长。审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。贷款，往往需要很长的时间。第三节第三

23、节 国际资本市场国际资本市场（二）政府贷款（二）政府贷款 政府或官方金融机构利用国家财政资金提供的优惠双边贷政府或官方金融机构利用国家财政资金提供的优惠双边贷款。主要由发达国家向发展中国家提供。款。主要由发达国家向发展中国家提供。 政府贷款是具有双边经济援助性质贷款，政府贷款是具有双边经济援助性质贷款，期限比较长期限比较长，一，一般从般从10 10 年到年到30 30 年，有的甚至长达年，有的甚至长达50 50 年；年；利率比较低利率比较低，一般，一般在在1%3%1%3%左右，有的无息，只收取很低的手续费。左右，有的无息，只收取很低的手续费。同时带有一同时带有一定的政治和经济目的。定的政治和经

24、济目的。（三）国际银行贷款（三）国际银行贷款 国际银行提供为需要中长期资金的政府和企业提供资金便国际银行提供为需要中长期资金的政府和企业提供资金便利。这个市场的需求者多为各国政府和工商企业。一般利。这个市场的需求者多为各国政府和工商企业。一般1 1年至年至5 5年的称为中期信贷，年的称为中期信贷，5 5年以上的称为长期信贷。年以上的称为长期信贷。 资金利率由诸如经济形势、资金供求量、通货膨胀和金融资金利率由诸如经济形势、资金供求量、通货膨胀和金融政策等因素多方面决定，一般是在伦敦同业拆放利率基础上加政策等因素多方面决定，一般是在伦敦同业拆放利率基础上加一定的一定的 幅度。幅度。 1 1、双边贷

25、款、双边贷款 2 2、辛迪加贷款、辛迪加贷款二、国际证券市场二、国际证券市场（一）证券市场结构（一）证券市场结构1 1、一级市场、一级市场 也称证券发行市场，是指专门经营证券的发行和分销也称证券发行市场，是指专门经营证券的发行和分销业务的市场。它由投资银行或商人银行、信托公司、经纪业务的市场。它由投资银行或商人银行、信托公司、经纪人或证券商等构成，没有固定的场所。人或证券商等构成，没有固定的场所。2、二级市场、二级市场 二级证券市场：也称证券流通市场，是指从事已发行二级证券市场：也称证券流通市场，是指从事已发行证券交易的场所。该市场由证券交易所、经纪人、证券商证券交易的场所。该市场由证券交易所

26、、经纪人、证券商和证券管理机构等组成，其中证券交易所是交易的中心。和证券管理机构等组成，其中证券交易所是交易的中心。（二）证券的种类（二）证券的种类1 1、政府债券：即由政府发行的中期债券和长期债券。、政府债券：即由政府发行的中期债券和长期债券。 短期短期(Treasury Bills)(Treasury Bills) 中期中期(Treasury Notes) (Treasury Notes) 长期长期(Treasury Bonds)(Treasury Bonds) 2 2、公司债券：即企业发行的、承诺在一定期限向投资者还、公司债券：即企业发行的、承诺在一定期限向投资者还本付息的债务凭证。本付

27、息的债务凭证。（1 1）直接债券）直接债券（2 2）浮息债券）浮息债券（3 3）可转换债券）可转换债券（4 4）附认股权证债券）附认股权证债券3 3、公司股票、公司股票普通股：普通股是指股东享有的权力平等，股东收益随着企业普通股：普通股是指股东享有的权力平等，股东收益随着企业 利润变动而变动的一种股票，是股票中最普遍的一利润变动而变动的一种股票，是股票中最普遍的一 种形式。种形式。优先股：优先股则是指可优先享有某些特定权利的股票。这种优先股：优先股则是指可优先享有某些特定权利的股票。这种 优先表现在可优先获得股息和可优先获得清偿要求优先表现在可优先获得股息和可优先获得清偿要求 权。权。优先股通

28、常没有投票权而且股息固定。优先股通常没有投票权而且股息固定。（三）国际债券市场（三）国际债券市场1 1、外国债券：一国筹资者在外国金融市场上发行的、是市场、外国债券：一国筹资者在外国金融市场上发行的、是市场所在国货币为面值的债券。所在国货币为面值的债券。2 2、欧洲债券：一国筹资者在外国金融市场上发行的、是市场、欧洲债券：一国筹资者在外国金融市场上发行的、是市场所在国以外国家货币为面值的债券。所在国以外国家货币为面值的债券。3 3、全球债券：在全球主要资本市场发行，并可以在这些市场、全球债券：在全球主要资本市场发行，并可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。内部和市场之间自由交易的国际

29、债券。（四）国际股票市场（四）国际股票市场1 1、国际股票：在境外金融市场发行的以外币为面值的股票。、国际股票：在境外金融市场发行的以外币为面值的股票。 A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股 2 2、证券存托凭证（、证券存托凭证（Depositary ReceiptDepositary Receipt） 存托凭证是由本国银行（存托银行）开出的外国公司股份存托凭证是由本国银行（存托银行）开出的外国公司股份保管凭证。保管凭证。VIE(VariableVIE(Variable Interest Entity) Interest Entity)架构架构，指外国投资者通过一

30、，指外国投资者通过一系列协议安排控制境内运营实体，无需收购境内运营实体股权系列协议安排控制境内运营实体，无需收购境内运营实体股权而取得境内运营实体经济利益的一种投资结构。而取得境内运营实体经济利益的一种投资结构。 三、当代国际资本市场发展的特点三、当代国际资本市场发展的特点 1 1、国际资本市场规模迅速扩大；、国际资本市场规模迅速扩大；2 2、资本市场筹资证券化；、资本市场筹资证券化；3 3、国际金融创新迅速增长；、国际金融创新迅速增长；4 4、资本市场日益成为各种金融力量、资本市场日益成为各种金融力量“竞技竞技”的场所，股票市的场所，股票市 场动荡不安；场动荡不安；5 5、资本市场、资本市场

31、“失灵失灵”在发展中国家日益突出。在发展中国家日益突出。一种以非居民参与为主的以欧洲银行为中介的在某种货币一种以非居民参与为主的以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市场，又称离发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市场，又称离岸金融市场。岸金融市场。1 1、欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。、欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。2 2、欧洲货币不单指欧洲国家的货币。、欧洲货币不单指欧洲国家的货币。3 3、欧洲货币市场实质是货币市场。、欧洲货币市场实质是货币市场。第四节第四节 欧洲货币市场欧洲货币市场第二次中东战争后，英国国际收支恶化，限制对非英镑国家的英镑贷

32、款，第二次中东战争后，英国国际收支恶化，限制对非英镑国家的英镑贷款，伦敦银行开展美元业务。伦敦银行开展美元业务。前苏联及东欧国家担心在美资产遭到冻结，将美元美国取出，转存至欧洲前苏联及东欧国家担心在美资产遭到冻结，将美元美国取出，转存至欧洲国家的银行。国家的银行。 6060年代中期，美国政府为了减少国际收支逆差，限制国内资本流出，通年代中期，美国政府为了减少国际收支逆差，限制国内资本流出，通过过利益平衡税法利益平衡税法，向购买外国债券的美国公司及个人征收，向购买外国债券的美国公司及个人征收15%15%的税；并的税；并规定向外国用户贷款的美国银行也需交纳额外税赋。规定向外国用户贷款的美国银行也需

33、交纳额外税赋。 Q Q条例限制了美国银行的存款利率（直到条例限制了美国银行的存款利率（直到19571957年为年为2.5% 2.5% ）。）。6060年代后期，年代后期，美国国内商业银行为了逃避美联储对于储蓄存款利率不超过美国国内商业银行为了逃避美联储对于储蓄存款利率不超过6%6%的监管措施，的监管措施，也大举进军欧洲美元市场，利用设在欧洲的分行吸收美元存款和发放贷款。也大举进军欧洲美元市场，利用设在欧洲的分行吸收美元存款和发放贷款。 19731973年石油输出国组织成立，产生了大量的石油美元，害怕美国政府报年石油输出国组织成立，产生了大量的石油美元，害怕美国政府报复，也将美元转向欧洲。复，也

34、将美元转向欧洲。欧洲货币市场产生的原因欧洲货币市场产生的原因一、欧洲货币市场的性质和特点一、欧洲货币市场的性质和特点1 1、摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束；、摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束；2 2、突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制；、突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制；3 3、建立了独特的利率体系；、建立了独特的利率体系；4 4、完全由非居民交易形成的借贷关系；、完全由非居民交易形成的借贷关系；5 5、拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模；、拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模；6 6、具有信贷创造机制。、具有信贷创造机制。欧洲货币短期信贷市场的业务有四个特点：欧洲货

35、币短期信贷市场的业务有四个特点：1 1、期限短，一般多为、期限短，一般多为3 3个月以内；个月以内；2 2、批发性质，一般借贷额都比较大；、批发性质，一般借贷额都比较大；3 3、灵活方便，即在借款期限、借款货币种类和借款地点等方、灵活方便，即在借款期限、借款货币种类和借款地点等方面都有较大的选择余地，这也是欧洲货币市场对借款人的最大面都有较大的选择余地，这也是欧洲货币市场对借款人的最大吸引力之一；吸引力之一；4 4、利率由双方具体商定，一般低于各国专业银行对国内大客、利率由双方具体商定，一般低于各国专业银行对国内大客户的优惠放款利率，但比伦敦银行同业拆放利率为高，由经营户的优惠放款利率，但比伦

36、敦银行同业拆放利率为高，由经营欧洲货币业务的大银行于每个营业日按伦敦银行同业拆放利率欧洲货币业务的大银行于每个营业日按伦敦银行同业拆放利率商定公布。商定公布。二、欧洲货币市场的构成二、欧洲货币市场的构成（一）欧洲货币信贷市场（一）欧洲货币信贷市场1 1、欧洲货币短期信贷市场、欧洲货币短期信贷市场 该市场主要进行该市场主要进行1 1年以内的短期资金拆放，最短的为日拆。年以内的短期资金拆放，最短的为日拆。该市场借贷业务主要靠信用，无需担保，一般通过电话或电传该市场借贷业务主要靠信用，无需担保，一般通过电话或电传即可成交，成交额以百万或千万美元以上为单位。即可成交，成交额以百万或千万美元以上为单位。

37、 这个市场的存款大多数是企业、银行、机关团体和个人在这个市场的存款大多数是企业、银行、机关团体和个人在短期内的闲置资金；这些资金又通过银行提供给另一些国家的短期内的闲置资金；这些资金又通过银行提供给另一些国家的企业、银行、私人和官方机构作短期周转。如英国政府多年来企业、银行、私人和官方机构作短期周转。如英国政府多年来就是从该市场借入欧洲货币，换成英镑，用于正常开支。就是从该市场借入欧洲货币，换成英镑，用于正常开支。2、欧洲货币中长期信贷市场、欧洲货币中长期信贷市场该市场信贷期限都在该市场信贷期限都在1年以上。这个市场的筹资者主要是世界年以上。这个市场的筹资者主要是世界各地私营或国营企业、社会团体、政府以及国际性机构。资金各地私营或国营企业、社会团体、政府以及国际性机构。资金绝大部分来自