设施使用协议与产品支付模式

1、一、一、 设施使用协议设施使用协议设施使用协议（Tolling agreement）是指某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成一种具有“无论提货与否均无论提货与否均须付款的协议须付款的协议”.“无论提货与否均须付款无论提货与否均须付款” 完工担保完工担保 使用者使用者投资者投资者 信用担保结构主要部分信用担保结构主要部分 案例案例运煤港口项目运煤港口项目 A、B、C等几个公司以非公司型合资结构的形式在澳大利亚昆士兰州的著名产煤区投资兴建一个大型的煤矿项目。该项目与日本、欧洲等地公司订有长期的煤炭供应协议。 但是，由于港口运输能力不够，影响项目的生产和出口，该项目的几个投资者与主要煤炭

2、客户谈判，希望能够共同参与港口的扩建工作，以扩大港口的出口能力，满足买方的需求。 然而，买方是国外的贸易公司，不愿意进行直接的港口项目投资，而A、B、C等几家公司或者出于本身财务能力的限制，或者出于发展战略上的考虑，也不愿意单独承担起港口的扩建工作。最后，煤矿项目投资者与主要煤炭客户等各方共同商定采用“设施使用协议”做基础安排项目融资来筹集资金进行港口扩建。 案例案例运煤港口项目运煤港口项目第一步： 煤矿项目投资者与日本及欧洲的客户达成协议，由煤炭客户联合提供一个具有“无论提货与否均需付款”性质的港口设施使用协议，在港口扩建成功的前提条件下定期向港口的所有者支付规定数额的港口使用费作为项目融资

3、的信用保证。由于签约方是日本和欧洲主要的势力雄厚的大公司，因而这个港口设施使用协议能够为贷款银行所接受。购买方出货方港口扩建工程协议贷款银行相亲成功案例案例运煤港口项目运煤港口项目第二步： A、B、C等几家公司投资组建了一个煤炭运输港口公司。因为港口的未来吞吐量及其增长是有协议保证的，港口经营收入也相对稳定和有保障，所以煤矿项目的投资者成功地将新组建的煤炭运输港口公司推上股票市场，吸收当地政府、机构投资者和公众的资金作为项目的主要股本资金。 第三步： 港口的建设采用招标的形式进行。中标的公司必须具备一定标准的资信和经验，并且能够由银行提供履约担保(Performance Guarantee)（

4、完工担保）第四步： 新组建的港口公司从煤矿项目投资者手中转让过来港口的设施使用协议，以该协议和工程公司的承建合同以及由银行提供的工程履约担保作为融资的主要信用保证框架。这样，一个以“设施使用协议”为基础的项目融资就组织了。组建公司招标对外融资“设施使用协议设施使用协议”融资特点融资特点1）融资结构的选择比较灵活2）分散风险，节约初始资金投入3）考虑到项目投资者的回收4）税务结构的处理比较谨慎二、生产支付融资模式二、生产支付融资模式生产支付（Production Payment）也称也称“产品支付产品支付”法，法，起源于起源于20世纪世纪50年代美国石油天然气项目的融资安排。年代美国石油天然气项

5、目的融资安排。主要是针对项目贷款的主要是针对项目贷款的还款方式还款方式而言。它是以产品和部分而言。它是以产品和部分产品销售收益的所有权产品销售收益的所有权作为担保品，借款方在项目投产后作为担保品，借款方在项目投产后不以项目产品的销售收入不以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接来偿还债务，而是直接以项目产以项目产品品来还本付息。来还本付息。在绝大多数情况下，产品制度只是产权的转移，并非产品在绝大多数情况下，产品制度只是产权的转移，并非产品本身的转移，贷款方通常会要求项目公司本身的转移，贷款方通常会要求项目公司重新购汇产品或重新购汇产品或充当他们的代理人充当他们的代理人来销售这些产品。来销售这些

6、产品。案例案例南充天然气南充天然气 2006年5月21日，中石油在南充市境内仪陇“龙岗气田”一号经提喷试验，单井日产天然气可达120万立方米上，并且天然气硫含量只有每立方米30克左右，初步估计天然气的地质储量约7000亿方，专家推测，这是目前国内最大的未开发的天然气气田。项目框算总投资为419. 58亿，其天然气利用规划项目的框算的总投资为379. 58亿元。项目历时12年，因此年均要完成投资35 亿以上然而，目前南充市全年整个财政收入不到35亿，项目投资资金需求量的巨大，资金需求周期长、南充市资金的严重不足，为了克服和减少项目融资过程中可能出现的种种问题，降低成本和风险，南充天然气利用规划项

7、目可采用产品支付的融资模式。案例案例南充天然气南充天然气第一：由贷款银行建立一个特别目的的金融公司，专门负责从天然气项目公司购买一定比例的资源产品作为融资的基础，这个“融资中介机构”一般以信托基金机构组成。第二：贷款银行把资金贷给“融资中介机构”，“融资中介机构”再根据产品协议将资金注入“天然气项目公司”，从该项目公司那里购买一定量的项目产品作为融资基础。第三：“融资中介机构”以对产品的所有权及其有关购买合同作为对贷款银行的还款保证。天然气项目公司从“融资中介机构”那里得到“购货款”作为项目的建设和资本投资资金，开发建设项目。成立SPV所有权交换银行贷款案例案例南充天然气南充天然气第四：当项目

8、投产以后，产品销售的方法有两种：一是由“融资中介机构”在市场上直接销售产品或销售给“天然气项目公司”或其他相关公司，用销售款来偿还其自身的“购货款”；二是由“天然气项目公司”以“融资中介机构”代理人的身份把产品卖给用户，然后把销售收入付给“融资中介机构”，“融资中介机构”再以这笔钱来偿还银行贷款。销售产品偿还贷款两种方式案例案例南充天然气南充天然气生产支付融资的特点生产支付融资的特点 1 1）独特的信用保证结构独特的信用保证结构。由贷款银行购买某一特定资源。由贷款银行购买某一特定资源的全部或部分未来现销售收入的权益。通过产品实现融资的全部或部分未来现销售收入的权益。通过产品实现融资的信用保证。

9、的信用保证。2 2） 融资期限安排一般融资期限安排一般短于短于项目预期的经济寿命。项目预期的经济寿命。3 3）无追索权或有限追索权无追索权或有限追索权的融资。贷款银行仅仅为项目的融资。贷款银行仅仅为项目的建设和资本费融资，而非生产费。的建设和资本费融资，而非生产费。4 4）受到常规的债务比例或租赁比例的）受到常规的债务比例或租赁比例的限制较少限制较少，增强了，增强了融资的灵活性融资的灵活性 5 5）计算购买的资源储量的现值较为复杂）计算购买的资源储量的现值较为复杂两种模式的应用范围两种模式的应用范围 设施使用协议融资模式主要适用于石油、天设施使用协议融资模式主要适用于石油、天然气管道项目，发电

10、设施，某种专门产品的运输然气管道项目，发电设施，某种专门产品的运输系统以及港口、铁路设施等带有服务性质的项目。系统以及港口、铁路设施等带有服务性质的项目。生产支付融资模式主要适用于资源性项目，生产支付融资模式主要适用于资源性项目，特别是资源储存量已经探明并且项目生产的现金特别是资源储存量已经探明并且项目生产的现金流量能够比较准确的计算出来的项目，如石油、流量能够比较准确的计算出来的项目，如石油、天然气、矿藏储量等。天然气、矿藏储量等。两种模式的区别和联系两种模式的区别和联系 区别区别1. .信用担保信用担保设施使用协议融资模式方面：设施使用协议融资模式方面：（1 1）无论提货与否均须付款。）无

11、论提货与否均须付款。（2 2）完工担保，排除了银行对项目本身无法完工的担忧，可）完工担保，排除了银行对项目本身无法完工的担忧，可以使其资金尽快回收。以使其资金尽快回收。生产支付融资模式方面：生产支付融资模式方面： （1 1）贷款银行购买项目产品的全部或部分未来销售收入的）贷款银行购买项目产品的全部或部分未来销售收入的权益，通过直接拥有项目的产品，而不是通过抵押或权益权益，通过直接拥有项目的产品，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。转让的方式来实现融资的信用保证。两种模式的区别和联系两种模式的区别和联系2.融资期限融资期限设施使用协议融资模式融资期限一般贯彻整个项目的始终。设施使

12、用协议融资模式融资期限一般贯彻整个项目的始终。生产支付融资模式融资期限将短于项目的经济生命期。生产支付融资模式融资期限将短于项目的经济生命期。3. .适用范围适用范围设施使用协议融资模式主要适用于带有服务性质的项目。设施使用协议融资模式主要适用于带有服务性质的项目。生产支付融资模式主要适用于资源性项目。生产支付融资模式主要适用于资源性项目。两种模式的区别和联系两种模式的区别和联系联系联系 由于二者所服务的行业属于上下游关系。而由于二者所服务的行业属于上下游关系。而服务性质的基础性设施项目相比原材料的开采具服务性质的基础性设施项目相比原材料的开采具有更大的话语权，前者的建设及运营一般是由具有更大

13、的话语权，前者的建设及运营一般是由具有垄断性质的大型国有企业承担。（如电厂和电有垄断性质的大型国有企业承担。（如电厂和电网的关系）网的关系）问题解答问题解答 1 1生产支付融资模式与设施使用协议两种融资方式适用生产支付融资模式与设施使用协议两种融资方式适用于哪些情况于哪些情况? ?1 1）生产支付融资模式）生产支付融资模式 适用于稀有资源和矿产开发项目。国际贷款人在提供适用于稀有资源和矿产开发项目。国际贷款人在提供项目贷款后，将根据项目融资文件直接取得一定比例的项项目贷款后，将根据项目融资文件直接取得一定比例的项目产品或该部分产品的全额销售收入，并以此进行偿本付目产品或该部分产品的全额销售收入

14、，并以此进行偿本付息的项目融资方式。息的项目融资方式。 2 2）设施使用协议融资模式）设施使用协议融资模式 适用于基础设施项目。在项目融资过程中，以一个工适用于基础设施项目。在项目融资过程中，以一个工业设施或者服务性设施的使用协议为主体安排的融资形式业设施或者服务性设施的使用协议为主体安排的融资形式称为称为“设施使用协议设施使用协议”融资模式。其关键是项目设施的使融资模式。其关键是项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有用者能否提供一个强有力的具有“无论提货无论提货( (使用使用) )与否均与否均须付款须付款”性质的承诺。性质的承诺。问题解答问题解答2 2、利用设施使用协议安排融资成败的关键在

15、于什么？生、利用设施使用协议安排融资成败的关键在于什么？生产支付使用模式的关键问题在于计算什么？产支付使用模式的关键问题在于计算什么？ （1 1）利用设施使用协议安排融资成败的关键在于项目）利用设施使用协议安排融资成败的关键在于项目设施使用者能否提供一个强有力的无论提货与否均须付款设施使用者能否提供一个强有力的无论提货与否均须付款性质的承诺。性质的承诺。 （2 2）如何计算资源储量的现值。）如何计算资源储量的现值。问题回答问题回答3 3、项目融资模式选择的关键因素？、项目融资模式选择的关键因素？ a. a.实现有限追索；实现有限追索； 由于融资项目的投资额度和风险性往往超出项目投资由于融资项目

16、的投资额度和风险性往往超出项目投资 者的承受能力，而且风险太大，因此实现融资对项目投资者的承受能力，而且风险太大，因此实现融资对项目投资者的有限追索，是设计项目融资模式的一个最基本的原则，者的有限追索，是设计项目融资模式的一个最基本的原则，它是项目管理是否广泛开展的先决条件。由于融资项目风它是项目管理是否广泛开展的先决条件。由于融资项目风险较大，项目投资者在进行融资模式识别与选择的过程中险较大，项目投资者在进行融资模式识别与选择的过程中通常会设法尽力降低项目融资对其自身的追索责任。通常会设法尽力降低项目融资对其自身的追索责任。 b. b.实现风险共担；实现风险共担； 保证投资者不承担项目的全部

17、风险责任是项目融资模保证投资者不承担项目的全部风险责任是项目融资模式设计的第二条基本原则，其问题的关键是如何在投资者、式设计的第二条基本原则，其问题的关键是如何在投资者、贷款银行以及其他与项目有关的第三方之间有效划分项目贷款银行以及其他与项目有关的第三方之间有效划分项目风险。风险。问题解答问题解答 c. c.最大限度地降低融资成本；最大限度地降低融资成本； 一般来说，项目融资所涉及的投资额巨大，资本密度一般来说，项目融资所涉及的投资额巨大，资本密度程度高，运作周期长，因此，在项目融资结构的设计与实程度高，运作周期长，因此，在项目融资结构的设计与实施中经常需要考虑的一个重要问题是如何有效地降低成

18、本。施中经常需要考虑的一个重要问题是如何有效地降低成本。 d. d.实现发起人较少的股本资金投入；实现发起人较少的股本资金投入； 目前大多数国家都规定各类项目在其投资建设时必须目前大多数国家都规定各类项目在其投资建设时必须实行资本金制度，也就是要求项目投资者注入一定的股本实行资本金制度，也就是要求项目投资者注入一定的股本资金作为项目开发的支持。在项目融资中，贷款银行为了资金作为项目开发的支持。在项目融资中，贷款银行为了降低贷款资金的风险，约束项目投资者的行为，往往也会降低贷款资金的风险，约束项目投资者的行为，往往也会要求项目直接投资者注入一定比例的股本资金作为对项目要求项目直接投资者注入一定比

19、例的股本资金作为对项目开发的支持。开发的支持。 e. e.处理好项目融资与市场销售安排之间的关系；处理好项目融资与市场销售安排之间的关系； 项目融资与市场销售安排之间的关系具有两层含义：项目融资与市场销售安排之间的关系具有两层含义：首先，长期的市场销售安排是实现有限追索项目融资的一首先，长期的市场销售安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础；其次，以合理的市场价格从投资项目中个信用保证基础；其次，以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机。获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机。问题解答问题解答 f. f.争取实现融资结构最优化；争取实现融资结构

20、最优化； 根据具体情况，从借款人的实际资金需求出发，合理根据具体情况，从借款人的实际资金需求出发，合理安排内部融资和外部融资、直接融资和间接融资，短期融安排内部融资和外部融资、直接融资和间接融资，短期融资和长期融资相结合，以提高融资效率、降低融资成本、资和长期融资相结合，以提高融资效率、降低融资成本、减少融资风险为目标，做到融资组合要素的合理化、多元减少融资风险为目标，做到融资组合要素的合理化、多元化，尽量使借款人避免依赖单一的融资模式、单一的资金化，尽量使借款人避免依赖单一的融资模式、单一的资金来源、单一币种、单一利率期限结构。来源、单一币种、单一利率期限结构。 g. g.近远期融资相结合；

21、近远期融资相结合； 不同项目融资结构在重新融资时的难易程度是有所区不同项目融资结构在重新融资时的难易程度是有所区别的，有些结构比较简单，有些结构相对复杂，项目融资别的，有些结构比较简单，有些结构相对复杂，项目融资模式的设计必须充分考虑这一问题。模式的设计必须充分考虑这一问题。问题解答问题解答4 4、生产支付融资模式可能面临的风险？、生产支付融资模式可能面临的风险？ a a、信用风险；、信用风险； 是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险的风险, ,由于追索仅限于项目经营现金流量和项目资产由于追索仅限于项目经营现金流量和项目资产, ,因因

22、此项目合作者各方能否按合同文件履行各自的职责及承担此项目合作者各方能否按合同文件履行各自的职责及承担的项目信用保证责任的项目信用保证责任, ,是事关融资成败的关键。是事关融资成败的关键。 b b、完工风险；、完工风险； 是指因拟建项目不能按期完成建设是指因拟建项目不能按期完成建设, , 不能按期运营不能按期运营, , 不能达到设计的技术经济指标而形成的风险不能达到设计的技术经济指标而形成的风险, ,它包括由于它包括由于技术或其他方面的原因造成的项目建设延期、项目建设成技术或其他方面的原因造成的项目建设延期、项目建设成本超支、项目未达到设计规定的技术经济指标、甚至项目本超支、项目未达到设计规定的

23、技术经济指标、甚至项目完全停工放弃等潜在风险完全停工放弃等潜在风险, ,是项目融资风险中的核心风险是项目融资风险中的核心风险之一。之一。问题解答问题解答 c c、市场风险；、市场风险； 是指项目投产后能否在一定的成本水平下按预期销售是指项目投产后能否在一定的成本水平下按预期销售产品或提供服务关系项目之现金流入是否充足产品或提供服务关系项目之现金流入是否充足, ,产品市场产品市场需求量、市场价格波动、新的竞争者出现需求量、市场价格波动、新的竞争者出现, ,产品本身质量产品本身质量等都可能带来市场风险。等都可能带来市场风险。 d d 、生产风险；、生产风险； 是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存

24、在的技术、是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称风险因素的总称, ,项目的生产风险直接影响项目能否按预项目的生产风险直接影响项目能否按预定计划正常运转并能否产生足够的现金流量。因此定计划正常运转并能否产生足够的现金流量。因此, ,它也它也是项目融资风险的核心风险之一。是项目融资风险的核心风险之一。问题解答问题解答5 5、两种融资模式相对与之前几种模式的优势和劣势？、两种融资模式相对与之前几种模式的优势和劣势？模式模式融资成本融资成本投资风险投资风险所有权与运营所有权与运营

25、权权资金来源资金来源信用担保信用担保适用范围适用范围生产支付融资生产支付融资模式模式较高较高较高较高合一合一股本和购买产股本和购买产品资金品资金产品销售产品销售资源型项目资源型项目设备使用协议设备使用协议适中适中适中适中合一合一股本和债务股本和债务无论提取与否无论提取与否均需付款均需付款基础设施和服基础设施和服务型项目务型项目杠杆租赁方式杠杆租赁方式适中适中适中适中分离分离大部分债务性大部分债务性多样化多样化大型设备大型设备BOT方式方式高高较高较高随时期不同而随时期不同而变化变化主要是外资主要是外资政府行为政府行为一部分基础设一部分基础设施施ABS方式方式低低低低分离分离债务性债务性承销商信

26、誉承销商信誉广泛，尤其是广泛，尤其是基础设施基础设施PPP方式方式高高适中适中合一合一政府和企业共政府和企业共同投资同投资政府行为政府行为大型的一次性大型的一次性项目项目问题解答问题解答 生产支付融资方式：生产支付融资方式：优势优势可以较少地收到常规债务比例或租赁比例的限制，可以较少地收到常规债务比例或租赁比例的限制，增强了融资的灵活性。增强了融资的灵活性。劣势劣势项目的资源储备量和经济生命期使其受到限制，项目的资源储备量和经济生命期使其受到限制，适用范围受到了限制，仅适用于矿产资源储备量已经探明，适用范围受到了限制，仅适用于矿产资源储备量已经探明，并且资源储备量产品流通能够比较准确地计算出来

27、的项目。并且资源储备量产品流通能够比较准确地计算出来的项目。 设备使用协议：设备使用协议：优势优势投资结构选择相较于其他模式比较灵活，项目设投资结构选择相较于其他模式比较灵活，项目设施的使用费在融资期间应该能够足以支付项目的生产经营施的使用费在融资期间应该能够足以支付项目的生产经营成本和项目债务还本付息。成本和项目债务还本付息。劣势劣势资本密集、收益较低，需要投资方一个强有力的资本密集、收益较低，需要投资方一个强有力的“无论提取与否均需付款无论提取与否均需付款”的承诺，这个承诺要求项目设的承诺，这个承诺要求项目设施的使用者在融资期间定期向设施的提供者支付一定数量施的使用者在融资期间定期向设施的

28、提供者支付一定数量的预先确定下来的项目设备使用费。这种承诺是无条件的，的预先确定下来的项目设备使用费。这种承诺是无条件的，不管项目设施的使用者是否真正地利用了项目设施所提供不管项目设施的使用者是否真正地利用了项目设施所提供的服务。的服务。问题解答问题解答6 6、生产支付融资模式与设施使用协议的区别、生产支付融资模式与设施使用协议的区别 生产支付生产支付 信用保证结构较其他融资方式独特信用保证结构较其他融资方式独特1)1)融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式2)2)融资期限将短于项目的经济生命期。即生产支付融资的融资期限将短于项目的经济生命期。即生产支

29、付融资的贷款期限大大短于项目的开贷款期限大大短于项目的开 采期限。采期限。3)3)在生产支付融资中，贷款银行一般只为项目的建设和资在生产支付融资中，贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资，而不承担本费用提供融资，而不承担 项目生产费用的贷款，并且项目生产费用的贷款，并且要求项目投资者提供最低生产量、最低产品质量标准等方要求项目投资者提供最低生产量、最低产品质量标准等方面的担保。面的担保。4)4)融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用。融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用。 问题解答问题解答 设施使用协议设施使用协议1.1.在投资结构的选择上比较灵活在投资结构的选择上比较灵活2.

30、2.适用于基础设施项目适用于基础设施项目3.3.具有具有“无论提货与否均需付款无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议，性质的设施使用协议，是是“设施使用协议设施使用协议”融资模式融资模式中不可缺少的一个重要组成部分中不可缺少的一个重要组成部分采用该种模式进行的项目融资活动，在税务结构处理上比采用该种模式进行的项目融资活动，在税务结构处理上比较谨慎较谨慎问题解答问题解答7、生产支付融资模式的信用担保结构与其他融资模式相、生产支付融资模式的信用担保结构与其他融资模式相比，有什么独特之处？比，有什么独特之处？ 独特：生产支付是通过直接拥有项目的产品和销售收入，独特：生产支付是通过直接拥有项目的产品

31、和销售收入，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。 问题解答问题解答8.8.设施使用协议的优点有哪些？设施使用协议的优点有哪些？ 这种融资模式的优势是灵活性非常强，可应用于公司型这种融资模式的优势是灵活性非常强，可应用于公司型合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构或信托基金结合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构或信托基金结构。同时为分散项目承担的风险，节约初始资金的投入，构。同时为分散项目承担的风险，节约初始资金的投入，利用设施使用者的信用融资就成为项目投资者的一个不错利用设施使用者的信用融资就成为项目投资者的一个不错的选择。

32、因此收益低但稳定的资本密集型项目常使用此模的选择。因此收益低但稳定的资本密集型项目常使用此模式，例如地铁、水厂、码头、道路建设等项目。式，例如地铁、水厂、码头、道路建设等项目。问题解答问题解答9 9、生产支付融资模式中的项目产品有什么特点？、生产支付融资模式中的项目产品有什么特点？ 生产支付融资模式是建立在由贷款银行购买某一特定产生产支付融资模式是建立在由贷款银行购买某一特定产品的全部或部分未来收入的基础上的，这部分生产量的收益品的全部或部分未来收入的基础上的，这部分生产量的收益是项目融资的主要偿债资金来源。因此，产品支付融资方式是项目融资的主要偿债资金来源。因此，产品支付融资方式是通过直接拥

33、有项目的产品，而不是通过抵押或权益转让的是通过直接拥有项目的产品，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的。方式来实现融资的。由于所购买的生产量及其销售收益被用由于所购买的生产量及其销售收益被用作产品支付融资的主要偿债来源，而产品支付融资的资金数作产品支付融资的主要偿债来源，而产品支付融资的资金数量多少决定于产品支付所购买的那一部分生产量的预期收益量多少决定于产品支付所购买的那一部分生产量的预期收益。所以为保证项目投资者未来收益，项目产品要所以为保证项目投资者未来收益，项目产品要具有潜在的具有潜在的市场需求和稳定的需求量，项目投资者在对这些项目进行融市场需求和稳定的需求量，项目投资者在对这些

34、项目进行融资时，完全可以与下游购买商签订长期购买协议。资时，完全可以与下游购买商签订长期购买协议。项目形成项目形成的产品有着广阔的市场空间，项目投产运营后能够产生稳定的产品有着广阔的市场空间，项目投产运营后能够产生稳定的现金收益，所以贷款的偿还非常可靠，从一开始贷款就可的现金收益，所以贷款的偿还非常可靠，从一开始贷款就可以被安排成无追索或有限追索的形式。以被安排成无追索或有限追索的形式。 问题解答问题解答1010、生产支付融资模式与设施使用协议的特点分别是什么？、生产支付融资模式与设施使用协议的特点分别是什么？ 生产支付特点：生产支付特点： A A、信用保证机构较其他融资模式独特、信用保证机构较其他融资模式独特 B B、融资容易被安排成无追索或有线追索的模式、融资容易被安排成无追索或有线追索的模