酒业财务分析报告

1、沱牌舍得酒业2011财务分析报告财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标分析财务报表分析综合评述目录四五六 基本情况基本情况成立时间：成立时间：1946年年实收资本总：实收资本总：337,300,000.00代表人：代表人： 李家顺李家顺上市时间：上市时间：1996年年5月月24日日在上海证劵交易所上市在上海证劵交易所上市董事会秘书：马力军董事会秘书：马力军会计主管：张跃华会计主管：张跃华注册地址：四川省射洪县沱注册地址：四川省射洪县沱牌镇沱牌大道牌镇沱牌大道999 号号主要业务：主要业务：粮食收购。粮食收购。制造、销售：酒类、饮料及包制造、销售：酒类、饮料及包装物，生物制

2、品（有专项规定装物，生物制品（有专项规定的除外），玻瓶，生物肥料；的除外），玻瓶，生物肥料；批发、零售：百货、化工产品批发、零售：百货、化工产品（不含危险品）、建筑材料、（不含危险品）、建筑材料、出口本企业自产的各类酒、饮出口本企业自产的各类酒、饮料、玻璃制品；料、玻璃制品；进口：本企业所需要的的原辅进口：本企业所需要的的原辅料、机构设备、仪表、仪器及料、机构设备、仪表、仪器及零件；技术咨询与服务，房地零件；技术咨询与服务，房地产开发（凭资质证经营）。产开发（凭资质证经营）。一、总体情况介绍（一）资产负债表结构分析3 3资产负债表结构分析表资产负债表结构分析表1 12 2二、资产权益分析1、结

3、构分析2、趋势分析项目项目2011201120102010200920092008200820072007流动资产：流动资产： 货币资金货币资金 8.6972%8.6972%18.8946%18.8946%12.0681%12.0681%8.9764%8.9764%7.1516%7.1516%应收票据应收票据 8.3200%8.3200%2.3541%2.3541%0.8065%0.8065%0.6118%0.6118%3.4458%3.4458%应收账款应收账款 0.5600%0.5600%1.1524%1.1524%2.3476%2.3476%1.1309%1.1309%1.5483%1.

4、5483%预付款项预付款项 0.0948%0.0948%0.1933%0.1933%0.2926%0.2926%4.0278%4.0278%4.6539%4.6539%其他应收款其他应收款 1.2974%1.2974%0.5998%0.5998%0.3346%0.3346%0.3532%0.3532%0.4709%0.4709%存货存货 46.6872%46.6872%40.3380%40.3380%37.3636%37.3636%34.9466%34.9466%31.4674%31.4674%流动资产合计流动资产合计 65.6562%65.6562%63.5321%63.5321%53.21

5、30%53.2130%50.0467%50.0467%48.7380%48.7380% 沱牌舍得酒业共同比资产负债表沱牌舍得酒业共同比资产负债表 2007年12月31日至2011年12月31日 1、资产负债表结构总体分析非流动资产：非流动资产： 长期股权投资长期股权投资 5.2127%5.2127%5.1275%5.1275%5.7480%5.7480%5.6248%5.6248%5.3958%5.3958%投资性房地产投资性房地产 2.3031%2.3031%2.3552%2.3552%7.0051%7.0051%6.7864%6.7864%6.7452%6.7452%固定资产固定资产 19

6、.6106%19.6106%21.2824%21.2824%25.0084%25.0084%28.0203%28.0203%29.0156%29.0156%在建工程在建工程 0.6273%0.6273%0.7152%0.7152%0.9107%0.9107%0.8720%0.8720%1.2637%1.2637%工程物资工程物资 0.1820%0.1820%0.1681%0.1681%0.1734%0.1734%0.1761%0.1761%0.1614%0.1614%无形资产无形资产 5.7449%5.7449%6.0442%6.0442%6.9373%6.9373%7.4005%7.4005

7、%7.5284%7.5284%长期待摊费用长期待摊费用 0.2759%0.2759%0.3550%0.3550%0.4774%0.4774%0.5797%0.5797%0.6591%0.6591%递延所得税资产递延所得税资产 0.3858%0.3858%0.4183%0.4183%0.5240%0.5240%0.1266%0.1266%0.4888%0.4888%其他非流动资产其他非流动资产 0.0014%0.0014%0.0019%0.0019%0.0028%0.0028%0.0029%0.0029%0.0040%0.0040%非流动资产合计非流动资产合计 34.3438%34.3438%3

8、6.4679%36.4679%46.7870%46.7870%49.9533%49.9533%51.2620%51.2620%资产总计资产总计 100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%流动负债：流动负债： 短期借款短期借款 11.4812%11.4812%14.1071%14.1071%14.3652%14.3652%16.3795%16.3795%22.2919%22.2919%交易性金融负债交易性金融负债 6.1544%6.1544%应付票据应付票据

9、4.5925%4.5925%18.5117%18.5117%12.8341%12.8341%14.0776%14.0776%8.9587%8.9587%应付账款应付账款 5.1777%5.1777%2.8627%2.8627%2.6495%2.6495%1.5728%1.5728%1.9372%1.9372%预收款项预收款项 5.0850%5.0850%1.7912%1.7912%3.1000%3.1000%1.5868%1.5868%1.8236%1.8236%应付职工薪酬应付职工薪酬 1.1941%1.1941%0.6371%0.6371%0.3273%0.3273%0.2255%0.22

10、55%0.1899%0.1899%应交税费应交税费 -0.2963%-0.2963%-0.5188%-0.5188%-0.8800%-0.8800%1.2010%1.2010%1.4751%1.4751%应付股利应付股利 0.0001%0.0001%0.0001%0.0001%0.0001%0.0001%其他应付款其他应付款 1.2641%1.2641%1.1839%1.1839%0.7456%0.7456%0.4839%0.4839%0.5208%0.5208%一年内到期的非流动一年内到期的非流动负债负债 3.2147%3.2147%流动负债合计流动负债合计 37.8675%37.8675%

11、38.5750%38.5750%33.1417%33.1417%35.5272%35.5272%37.3932%37.3932%非流动负债：非流动负债： 长期借款长期借款 3.2917%3.2917%3.6789%3.6789%递延所得税负债递延所得税负债 0.0055%0.0055%0.0048%0.0048%0.0191%0.0191%0.0175%0.0175%0.0169%0.0169%其他非流动负债其他非流动负债 非流动负债合计非流动负债合计 0.0055%0.0055%3.2965%3.2965%3.6980%3.6980%0.0175%0.0175%0.0260%0.0260%负

12、债合计负债合计 37.8730%37.8730%41.8715%41.8715%36.8397%36.8397%35.5447%35.5447%37.4192%37.4192%所有者权益（或股所有者权益（或股东权益）东权益）实收资本（或股本）实收资本（或股本） 10.3270%10.3270%10.5741%10.5741%11.8180%11.8180%12.2774%12.2774%12.2063%12.2063%资本公积资本公积 24.4721%24.4721%25.0577%25.0577%28.0056%28.0056%29.0940%29.0940%28.9256%28.9256%

13、盈余公积盈余公积6.3144%6.3144%6.2505%6.2505%6.7556%6.7556%6.8224%6.8224%6.6327%6.6327%未分配利润未分配利润21.0135%21.0135%16.2462%16.2462%16.4172%16.4172%16.0912%16.0912%14.6469%14.6469%归属于母公司所有归属于母公司所有者权益合计者权益合计62.1270%62.1270%58.1285%58.1285%62.9964%62.9964%64.2850%64.2850%62.4115%62.4115%所有者权益合计所有者权益合计62.1270%62.1

14、270%58.1285%58.1285%63.1603%63.1603%64.4553%64.4553%62.5808%62.5808%负债和所有者权益负债和所有者权益总计总计100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%100.0000%项目项目2007200720082008200920092010201020112011非流动资产结构比率非流动资产结构比率51.26%51.26%49.95%49.95%46.79%46.79%36.47%36.47%34.34%34.34%

15、流动资产结构比率流动资产结构比率48.74%48.74%50.05%50.05%53.21%53.21%63.53%63.53%65.66%65.66%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%2007200720082008200920092010201020112011非流动资产非流动资产流动资产比率流动资产比率 当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。可变现能力越强。 沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资

16、金流沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资金流动性、可变现能力越来越强，动性、可变现能力越来越强，2011年流动资产比率达到了年流动资产比率达到了65.66%，资金流动性好，风险也小。资金流动性好，风险也小。项目项目2007200720082008200920092010201020112011应收款项比率应收款项比率5.00%5.00%1.76%1.76%3.16%3.16%3.50%3.50%8.88%8.88%存货资产比率存货资产比率31.47%31.47%34.95%34.95%37.36%37.36%40.34%40.34%46.69%46.69%固定资产比率固定资产比率1

17、9.02%19.02%28.02%28.02%25.01%25.01%21.28%21.28%19.61%19.61%现金资产比率现金资产比率7.15%7.15%8.98%8.98%12.07%12.07%18.89%18.89%8.70%8.70%2011年资产结构年资产结构重要资产项目趋势重要资产项目分析1）货币资金）货币资金 项目项目2011201120102010货币资金货币资金 284,068,232.62 284,068,232.62 602,713,991.31 602,713,991.31 货币资金比率货币资金比率 8.70% 8.70% 18.89% 18.89% 2011年

18、的货币资金资产比率比年的货币资金资产比率比2011年货币资金资产比率低了年货币资金资产比率低了10个百分点。个百分点。货币资金年货币资金年2011较较2010减少减少 52.87%项目项目2011201120102010库存现金库存现金10,500.0010,500.0011,814.4011,814.40可随时用于支付的银行存款可随时用于支付的银行存款 236,957,406.84236,957,406.84244,123,815.71244,123,815.71可随时用于支付的其他货币资金可随时用于支付的其他货币资金 47,100,325.7847,100,325.78358,578,36

19、1.20358,578,361.20货币资金合计货币资金合计284,068,232.62284,068,232.62602,713,991.31602,713,991.31 分析：主要是分析：主要是20112011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随时用于支年兑付到期银行承兑汇票以至于可随时用于支付的其他货币资金减少。付的其他货币资金减少。 2 2）应收款项）应收款项项目项目2011201120102010应收账款比率应收账款比率0.56% 0.56% 1.15% 1.15% 应收票据比率应收票据比率8.32% 8.32% 2.35% 2.35% 应收票据种类应收票据种类2011201120102

20、010银行承兑汇票银行承兑汇票 271,747,335.33 271,747,335.33 75,094,024.60 75,094,024.60 合计合计271,747,335.33271,747,335.3375,094,024.6075,094,024.60 沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票 。安全性高。安全性高。20112011年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过100100万的单

21、项款项。万的单项款项。3 3）存货）存货项目项目2011201120102010原材料原材料175,060,953.36 175,060,953.36 144,451,762.04 144,451,762.04 库存商品库存商品63,716,594.61 63,716,594.61 49,093,994.85 49,093,994.85 自制半成品自制半成品1,226,546,861.19 1,226,546,861.19 1,068,532,108.37 1,068,532,108.37 其他其他59,578,083.5859,578,083.5824,656,664.24 24,656,6

22、64.24 合计合计1,524,902,492.74 1,524,902,492.74 1,286,734,529.50 1,286,734,529.50 项目项目2011201120102010存货资产比率存货资产比率46.69%46.69%40.34%40.34%沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备 沱牌公司是白酒行业的制作兼销售企沱牌公司是白酒行业的制作兼销售企业，存货占有相当的比重。业，存货占有相当的比重。0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%1

23、 12 2其他其他自制半成品自制半成品库存商品库存商品原材料原材料项目项目存货结构图存货结构图 沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售量的提高，和企业对产品的开发很快。量的提高，和企业对产品的开发很快。项目项目2007200720082008200920092010201020112011流动负债比率流动负债比率37.39%37.39%35.53%35.53%33.14%33.14%38.58%38.58% 37.87% 37.87%长期负债比率长期负债比率0.03%0

24、.03%0.02%0.02%3.70%3.70%3.30%3.30%0.01%0.01%所有者权益比率所有者权益比率62.58%62.58%64.46%64.46%63.16%63.16%58.13%58.13%62.13%62.13% 流动负债位于流动负债位于30% 45%，长期负债所有者权益位，长期负债所有者权益位55% 70%，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。谨慎型（保守型）资本结构谨慎型（保守型）资本结构 企业的资金来

25、源主要由权益资本构成达到了企业的资金来源主要由权益资本构成达到了62.13%，亦，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。水平也就不高。0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%2007200720082008

26、200920092010201020112011所有者权益比率 所有者权益比率 长期负债比率长期负债比率流动负债比率 流动负债比率 重要负债项目分析交易性金融负债项目交易性金融负债项目20112011年末公允价值年末公允价值20112011年初公允价值年初公允价值舍得舍得 30 30 年年份酒（天年年份酒（天工绝版酒）理财产品工绝版酒）理财产品201,015,666.67201,015,666.670 0合计合计201,015,666.67201,015,666.670 0 2011 2011 年年 3 3 月月 24 24 日，公司通过中国工商银行发行舍得日，公司通过中国工商银行发行舍得 3

27、0 30 年年年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币 6 6 亿元，分三期滚动发行，每期期限为亿元，分三期滚动发行，每期期限为 1 1 年，第一期拟发行人民年，第一期拟发行人民币币 2 2 亿元。亿元。2011 2011 年年 5 5 月月 5 5 日，公司收到发行第一期理财产品款日，公司收到发行第一期理财产品款 2 2 亿元。亿元。 截至截至 2011 2011 年年 12 12 月月 31 31 日，公司发行舍得日，公司发行舍得 30 30 年年份酒（天年年份酒（天工绝版酒）理财产品已进行实物交割工绝版酒）理财产

28、品已进行实物交割 534 534 坛，实现理财产品销售坛，实现理财产品销售抵减抵减 5,340,000.00 5,340,000.00 元。另外，根据协议，提取利息费用元。另外，根据协议，提取利息费用 6,355,666.67 6,355,666.67 元。元。1）交易性金融负债）交易性金融负债应付票据票据种应付票据票据种类类 2011201120102010银行承兑汇票银行承兑汇票 150,000,000.00150,000,000.00590,500,000.00590,500,000.00合计合计150,000,000.00150,000,000.00590,500,000.00590,

29、500,000.002）应付款项应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少项目项目2011201120102010应付账款合计应付账款合计169,114,987.46169,114,987.4691,317,611.5591,317,611.55其中：一年以上其中：一年以上4,296,672.874,296,672.875,368,926.425,368,926.42 应付账款较年初增长了应付账款较年初增长了 85.19% 85.19%，主要是本，主要是本年采购额增加应付货款余额增大所致。年采购额增加应付货款余额增大所致。 3）

30、预收款项预收款项 项目项目2011201120102010预收款项合计预收款项合计166,085,805.32166,085,805.3257,137,620.9457,137,620.94其中：一年以上其中：一年以上7,154,204.397,154,204.394,992,036.754,992,036.75 本年预收账款较上年增加本年预收账款较上年增加108,948,184.38 108,948,184.38 元，增幅为元，增幅为 190.68% 190.68%，主要是公司预收客户购，主要是公司预收客户购买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。4）所有者权益重要项

31、目）所有者权益重要项目未分配利润项目未分配利润项目金额金额计提或分配利润计提或分配利润20102010年年末金额年年末金额518,233,048.20518,233,048.2020112011年年初金额年年初金额 518,233,048.20518,233,048.20加：本年归属于母公司加：本年归属于母公司股东的净利润股东的净利润 195,208,674.06195,208,674.06减：提取法定盈余公积减：提取法定盈余公积 6,858,707.656,858,707.65按母公司净利润的按母公司净利润的 10%10%计提计提 应付普通股股利应付普通股股利 20,238,000.0020

32、,238,000.00每每1010股派发现金股派发现金0.600.60元元 20112011年年末金额年年末金额 686,345,014.61686,345,014.61 未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。（二）资

33、产负债表趋势分析负债类主要项目分析负债类主要项目分析3 3资产负债表总趋势分析资产负债表总趋势分析1 1资产类主要项目分析资产类主要项目分析2 2所有者权益类主要项目分析所有者权益类主要项目分析 4 4项目项目2007200720082008200920092010201020112011资产总计资产总计 2,763,333,944.762,763,333,944.76 2,747,334,156.342,747,334,156.34 2,854,111,635.522,854,111,635.523,189,879,093.403,189,879,093.40 3,266,210,436.0

34、83,266,210,436.08负债合计负债合计 1,034,017,263.081,034,017,263.08976,532,916.50976,532,916.50 1,051,446,593.401,051,446,593.401,335,651,258.161,335,651,258.16 1,237,011,926.781,237,011,926.78股东权益合计股东权益合计1,729,316,681.681,729,316,681.68 1,770,801,239.841,770,801,239.84 1,802,665,042.121,802,665,042.121,854,

35、227,835.241,854,227,835.24 2,029,198,509.302,029,198,509.30 沱牌的资产总计，沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权负债总计，以及股东权益总计都呈上升趋势，益总计都呈上升趋势，说明该企业经营能力之说明该企业经营能力之间增强。间增强。1、资产负债表总体趋势分析项目项目2007200720082008200920092010201020112011货币资金货币资金 197,622,326.88197,622,326.88246,611,562.03246,611,562.03344,436,848.60344,436,848.60602,71

36、3,991.31602,713,991.31284,068,232.62284,068,232.62应收款项应收款项266,608,198.60266,608,198.60158,534,469.88158,534,469.8898,374,890.9398,374,890.93118,018,089.54118,018,089.54293,123,622.54293,123,622.54其他应收款其他应收款 13,011,977.5913,011,977.599,703,906.649,703,906.649,548,459.439,548,459.4319,131,539.8519,131

37、,539.8542,376,941.2742,376,941.27存货存货 869,549,909.87869,549,909.87960,099,019.02960,099,019.021,066,397,645.861,066,397,645.86 1,286,734,529.501,286,734,529.50 1,524,902,492.741,524,902,492.74 沱牌公司的货币资金从沱牌公司的货币资金从20072007到到20102010年都处于上升趋势，而在年都处于上升趋势，而在20112011年出现了下降；应收账款从年出现了下降；应收账款从20072007年到年到201

38、02010年都处于下降趋势年都处于下降趋势，在，在20112011年出现了上升；存货从年出现了上升；存货从20072007到到20112011年都处于上升趋势。年都处于上升趋势。说明流动资产的变现能力较差，说明流动资产的变现能力较差，短期偿债能力较弱。市场风险将短期偿债能力较弱。市场风险将增大，企业应加强存货管理和销增大，企业应加强存货管理和销售工作。售工作。2.1、资产类主要项目分析主要项目绝对数分析项目项目2007200720082008200920092010201020112011长期股权投资长期股权投资 149,104,632.49149,104,632.49154,531,860.

39、64154,531,860.64164,053,419.55164,053,419.55163,560,434.00163,560,434.00170,256,351.23170,256,351.23无形资产无形资产208,035,483.95208,035,483.95203,316,210.13203,316,210.13197,998,944.54197,998,944.54192,803,442.79192,803,442.79187,639,515.98187,639,515.98固定资产固定资产801,796,600.42801,796,600.42769,811,400.7076

40、9,811,400.70713,766,875.05713,766,875.05678,881,525.27678,881,525.27640,524,162.79640,524,162.79 非流动资产项目中，长期非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这股权投资呈逐年增长趋势，这是由于该公司对联营企业进行是由于该公司对联营企业进行了长期投资，说明该公司资金了长期投资，说明该公司资金量较足，经营状况良好。而固量较足，经营状况良好。而固定资产和无形资产呈逐年下降定资产和无形资产呈逐年下降趋势，分析可能原因是个别固趋势，分析可能原因是个别固定资产提前报废或者存在未清定资产提前报废或者存在未

41、清理完毕的固定资产。理完毕的固定资产。2.3、资产类主要项目分析非流动资产主要项目绝对值分析项目项目2007200720082008200920092010201020112011长期股权投资增长率长期股权投资增长率 3.64%3.64%6.16%6.16% -0.30%-0.30%4.09%4.09%无形资产增长率无形资产增长率-2.27%-2.27% -2.62%-2.62% -2.62%-2.62% -2.68%-2.68%固定资产增长率固定资产增长率-3.99%-3.99% -7.28%-7.28% -4.89%-4.89% -5.65%-5.65%1 1、长期股权投资、长期股权投资

42、该公司长期股权投资该公司长期股权投资20082008年，年， 2009 2009年分别同比增长年分别同比增长3.64%3.64%， 6.16% 6.16%，20102010年较上一年同比年较上一年同比 下降了下降了0.30%0.30%，20112011年同比增长年同比增长 了了4.09%4.09%。2.2.无形资产无形资产 沱牌公司沱牌公司20082008年到年到20112011年无形资年无形资产分别同比下降产分别同比下降2.27%2.27%，2.62%2.62%，2.62%2.62%，2.68%2.68%3 3、固定资产、固定资产 沱牌企业固定资产沱牌企业固定资产20082008年，年，20

43、092009年，年，20102010年，年，20112011年分别同年分别同比下降了比下降了3.99%3.99%，7.28%7.28%，4.89%4.89%，5.65%5.65%，这是由于酒类行业的，这是由于酒类行业的竞争压力较大，以及销售状况的竞争压力较大，以及销售状况的改变引起的。改变引起的。2.4、资产类主要项目分析非流动资产主要项目环比增长分析项目（环比）项目（环比）2007200720082008200920092010201020112011货币资金增长率货币资金增长率24.79%24.79%39.67%39.67% 74.99%74.99% -52.87%-52.87%应收款项增

44、长率应收款项增长率-40.54%-40.54% -37.95%-37.95% 19.97%19.97% 148.37%148.37%存货增长率存货增长率10.41%10.41%11.07%11.07% 20.66%20.66%18.51%18.51%1 1、货币资金、货币资金 沱牌公司沱牌公司20082008年、年、20072007年、年、20092009年、年、20102010年货币资金分年货币资金分别同比增长别同比增长24.79%24.79%、39.67%39.67%、74.99% 74.99% ，20112011年较年较20102010年下降了年下降了52.87%52.87%，这是由于本

45、年兑付到期，这是由于本年兑付到期银行承兑汇票。银行承兑汇票。2 2、应收款项、应收款项 应收款项应收款项20082008年较年较20072007年同比下年同比下降了降了40.54%40.54%，20092009年较年较20082008年同比年同比下降了下降了37.95%37.95%，20102010年较年较20092009年同年同比增加了比增加了19.97%19.97%，20112011年较年较20102010年年同比增加了同比增加了148.37%148.37%，主要是由于应，主要是由于应收票据的增加，应收票据的增加主收票据的增加，应收票据的增加主要是由于公司加大销售力度要是由于公司加大销售力

46、度, ,少部分少部分老客户信用销售增加。老客户信用销售增加。3 3、存货、存货 存货存货20082008年、年、20072007年年20092009年、年、20102010年分别同比增加了年分别同比增加了10.41%11.07%10.41%11.07%、20.66%20.66%，20112011年较年较20102010年同比增加了年同比增加了18.51%18.51%2.2、资产类主要项目分析主要项目环比增长项目项目2007200720082008200920092010201020112011应付票据应付票据 247,560,000.00247,560,000.00386,760,000.00

47、386,760,000.0023,019,469.6023,019,469.6075,094,024.6075,094,024.60271,747,335.33271,747,335.33应付账款应付账款 53,531,536.7953,531,536.7943,210,436.3743,210,436.3767,003,527.3767,003,527.3736,759,375.7636,759,375.7618,281,396.5418,281,396.54预收款项预收款项 50,392,724.0250,392,724.0243,595,277.0343,595,277.038,351,

48、893.968,351,893.966,164,689.186,164,689.183,094,890.673,094,890.67应付职工薪酬应付职工薪酬 5,247,975.355,247,975.356,196,083.266,196,083.269,341,253.719,341,253.7120,323,448.6020,323,448.6039,003,442.8239,003,442.82应交税费应交税费 40,762,704.8840,762,704.8832,995,382.6632,995,382.66-25,117,279.15-25,117,279.15-16,550,

49、144.92-16,550,144.92-9,679,061.48-9,679,061.48其他应付款其他应付款 14,391,192.7614,391,192.7613,294,293.5213,294,293.5221,279,526.5121,279,526.5137,765,696.2137,765,696.2141,288,361.3541,288,361.35 沱牌公司，应付票据波动较沱牌公司，应付票据波动较大；应付账款大；应付账款20072007年到年到20092009年呈上年呈上升趋势，升趋势，20092009年到年到20112011年都呈下降年都呈下降趋势；预收账款在逐年下降

50、；应付趋势；预收账款在逐年下降；应付职工薪酬在逐年上升；应交税费逐职工薪酬在逐年上升；应交税费逐年下降并且出现了负值；其他应付年下降并且出现了负值；其他应付款呈逐年上升趋势。款呈逐年上升趋势。3.1、负债类主要项目分析主要项目绝对数分析2 2、预收款项、预收款项20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别较上一年下降了年分别较上一年下降了13.49%13.49%、80.84%80.84%、26.19%26.19%、49.80%49.80%，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。1 1、沱牌公司

51、应付票据、沱牌公司应付票据20082008年较上一年增长了年较上一年增长了56.23%56.23%，20092009年下降了年下降了94.05%94.05%，20102010年。年。20112011年分别增长了年分别增长了226.22%226.22%、261.88%261.88%；应付账款；应付账款20082008年较上一年下年较上一年下降了降了19.28%19.28%，20092009年增长了年增长了55.06%55.06%，20102010年、年、20112011年分别下降了年分别下降了45.14%45.14%、50.27%50.27%，其他应付款，其他应付款20082008年下降年下降7

52、.62%7.62%，而，而20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别增长年分别增长了了60.07%60.07%、77.47%77.47%、9.33%9.33%；说明沱牌公司的偿债能力不强。；说明沱牌公司的偿债能力不强。3 3、应付职工薪酬、应付职工薪酬20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别增长年分别增长18.07%18.07%、50.76%50.76%、117.57%117.57%、91.91%91.91%，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿费，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿

53、费用，或者是由于奖金的发放增加。用，或者是由于奖金的发放增加。4 4、应交税费、应交税费20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别下降了年分别下降了19.05%19.05%、176.12%176.12%、34.11%34.11%、41.52%41.52%，说明欠款减少，资金压力较小。，说明欠款减少，资金压力较小。3.2、负债类主要项目分析主要项目环比增长分析项目项目2007200720082008200920092010201020112011应付票据增长率应付票据增长率56.23%56.23%-94.05%-94.05%226.22%226

54、.22%261.88%261.88%应付账款增长率应付账款增长率 -19.28%-19.28%55.06%55.06%-45.14%-45.14%-50.27%-50.27%预收款项增长率预收款项增长率-13.49%-13.49%-80.84%-80.84%-26.19%-26.19%-49.80%-49.80%应付职工薪酬增长率应付职工薪酬增长率 18.07%18.07%50.76%50.76%117.57%117.57%91.91%91.91%应交税费增长率应交税费增长率 -19.05%-19.05%-176.12%-176.12%-34.11%-34.11%-41.52%-41.52%其

55、他应付款增长率其他应付款增长率-7.62%-7.62%60.07%60.07%77.47%77.47%9.33%9.33%3.2、负债类主要项目分析主要项目环比增长分析 沱牌公司盈余公积沱牌公司盈余公积20072007年到年到20112011年小幅上涨，未分配利润大幅年小幅上涨，未分配利润大幅增加，增加，20112011年较年较20102010年增加了年增加了6,858,707.65000001 6,858,707.65000001 元，较元，较20082008年，年，20092009年，年，20102010年，增长幅度最年，增长幅度最大。大。项目项目200720072008200820092

56、0092010201020112011盈余公积盈余公积 183,284,479.92183,284,479.92187,432,935.74187,432,935.74192,811,765.97192,811,765.97199,384,349.06199,384,349.06206,243,056.71206,243,056.71未分配利润未分配利润404,743,746.07404,743,746.07442,079,848.41442,079,848.41468,564,820.46468,564,820.46518,233,048.20518,233,048.20686,345,01

57、4.61686,345,014.614.1、所有者者权益类主要项目分析主要项目绝对数分析项目项目2007200720082008200920092010201020112011盈余公积增长率盈余公积增长率2.26%2.26%2.87%2.87%3.41%3.41%3.44%3.44%未分配利润增长率未分配利润增长率9.22%9.22%5.99%5.99%10.60%10.60%32.44%32.44% 沱牌公司沱牌公司20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年盈余公年盈余公积分别增长积分别增长2.26%2.26%，2.87%2.87%，3.41%

58、3.41%，3.44%3.44%；未分配利润；未分配利润分别增加分别增加9.22%9.22%，5.99%5.99%，10.60%10.60%，32.44%32.44%；说明沱牌；说明沱牌公司实现了较好的利润业绩公司实现了较好的利润业绩。4.2、所有者者权益类主要项目分析主要项目环比分析二、利润分析1、结构分析2、趋势分析（一）利润表结构分析收入结构分析收入结构分析1 12 2项目项目20112011比重比重营业收入营业收入1,269,215,408.691,269,215,408.6999.26%99.26%营业外收入营业外收入2,807,596.242,807,596.240.22%0.22

59、%投资收益投资收益6,695,917.236,695,917.230.52%0.52%总收入总收入1,278,718,922.161,278,718,922.16100.00%100.00%1、收入结构分析 沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营业收入，占其总收入的业收入，占其总收入的99.26%营业收入结构（按产品分类）营业收入结构（按产品分类）产品名称产品名称 20112011比重比重20102010比重比重酒类酒类 1,096,920,296.051,096,920,296.0592.58%92.58%646,516,871.48 646

60、,516,871.48 91.73%91.73%高档酒高档酒 597,993,233.52 597,993,233.52 50.47%50.47%287,752,277.99287,752,277.9940.83%40.83%中档酒中档酒 244,539,935.63 244,539,935.63 20.64%20.64%150,330,679.55 150,330,679.55 21.33%21.33%低档酒低档酒 254,387,126.90 254,387,126.90 21.47%21.47%208,433,913.94208,433,913.9429.57%29.57%医药医药 87