化工学院财务管理第六章现金、应收账款

1、五、现金日常管理的策略第六章 流动资产管理一、企业持有现金的动机交易性动机为了满足日常业务的需要 补偿性动机为了获得银行的贷款和服务预防性动机为了预防意外紧急事项 4.投机性动机为了用于不寻常的购买机会二、企业持有现金的成本 持有成本 机会成本 管理成本 转换成本 短缺成本持有的现金过多：流动性高， 收益性低持有的现金过少：流动性低， 收益性高。 流动性与收益性的均衡。四、最佳现金持有量的确定定（一）现金周转模式现金周转期是指从购买存货支付现金到从应收帐款上收回现金这一期间的长度。（一）现金周转模式（一）现金周转模式现金周转率年现金需求额目标现金持有量现金周转期）日历天数（现金周转率360最最

2、佳佳 例、某公司原料购买和产品销售均采用商业信用方式，应付款平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天，平均存货天数为80天，全年现金总需求为360万元，问最佳现金持有量是多少？（一）现金周转模式 （二） 成本分析模式 -三项成本之和最小定机会成本短缺成本管理成本机会成本总成本管理成本短缺成本成本现金持有量最佳现金持有量（三） 存货模式将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出最佳现金持有量。现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理机会成本总成本转换成本成本现金持有量最佳现金持

3、有量公司能够确定其未来的现金需求;现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。存货模型的假设条件 现金持有成本现金持有成本 使使TC最小的现金持有量即为目标现金最小的现金持有量即为目标现金持有量持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为最低。计算公式为FCTKCTC2KTFC2*TFKCTC2)(*五、现金日常管理的策略现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。第二节 应收账款管理一、应收账款管理的信用成本二、应收帐款的信用政策三、应收账款信用政策的确定实例四、应收账

4、款日常管理一、应收账款管理的信用成本一、应收账款管理的信用成本（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能 增加销售收入；增加销售收入； 降低存货成本。降低存货成本。一一应应收收账账款款管管理理的的信信用用成成本本（二）应收账款管理的目标（二）应收账款管理的目标现销赊销、紧松 （一）收益增加 （二）成本费用增加 （三）净收益最大权衡（二）应收账款管理的目标（三）应收账款的成本机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。 管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用

5、。 坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 二、应收帐款的信用政策 （一）信用标准 是企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的基本条件。 具备怎样的基本条件的客户才提供商业信用？信用风险信用风险 charactercharacter品质品质 capacitycapacity能力能力 capitalcapital资本资本 collateralcollateral抵押抵押 condition condition 条件条件 信用风险对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 现以某

6、客户为例说明这种方法，详细情况见下表： 信用评分法的 判别标准 在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。 （二）信用条件：公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。 （2/10，1/20，N/30） 信用期间 现金折扣 折扣期间 折扣率 比如：一笔价款为100 000元的交易，信用条件为（2/10，N/30）信用期限的确定 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。 通常，延长信用期限，利：增大销售量，从而增加毛利；弊： 一是机会成本增加； 二是引起坏

7、账损失的增加。 现金折扣与折扣期限的确定 如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。（三）收账政策收账政策过宽（减少收账费用、力度）利：销售增加； 收账费用减少。弊：坏账增加； 应收账款机会成本 增加。收账政策过严（增加收账费用、力度）利：坏账减少； 应收账款机会成本 减少。弊：减少销售； 收账费用增加。坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，

8、并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。三、应收账款信用政策的确定 （一）收益变化 （二）成本费用变化 （三）净收益最大权衡三、应收账款信用政策的确定实例 （一）确定收益变化 Q（PVc）（二）确定成本、费用的变化 机会成本（算法一） 应收账款平均余额年赊销额/应收账款周转次数年赊销额/(360/应收账款周转天数)年赊销额 (应收账款周转天数/ 360) 机会成本应收账款平均余额i 机会成本（算法二） 应收账款平均余额年赊销额/应收账款周转次数年赊销额/(360/应收账款周转天数)年赊销额 (应收账款周转天数/ 360) 应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率 机会成本应收账款占用资金

9、i 坏帐损失的变化 收账费用的变化（三）净收益例：P426四、应收账款日常管理（一）信用的调查与评估信用的调查信用的评估四、应收账款日常管理（二）应收账款的日常控制-账龄分析（三）催收拖欠款项1.确定合理的收账程序2.确定合理的讨债方法的功能1、保证生产正常进行2、有利于销售3、降低进货成本4、维持均衡生产第三节 存货管理第六章 流动资产管理第4节存货管理二、存货订货变动成本（KD/Q）存货成本（TC）存储成本（TCc）缺货成本（TCs）储存变动成本（ K c平均存货数量）订货固定成本（F1）储存固定成本（F2）订货成本购置成本（DU）取得成本（TCa）二、存货 取得成本TCa= F1+ KD

10、/Q+ DU 存储成本TCc= F2+ K c平均存货数量 缺货成本TCsTCa与订货批量Q呈负相关TCc与订货批量Q呈正相关TCs与订货批量Q呈负相关2、存货的总成本TC=TCa+TCc+TCs= F1+ KD/Q+ DU+ F2+ K c平均存货数量+TCs 二、存货的成本相 关 资 料 适时制（just-in-time，JIT）存货管理最早可以追溯到 20 世纪六七十年代。JIT生产只在有需求时进行生产且只生产顾客需要的数量；每一个工序只生产下一工序需要的产品，除非下一流程发来信号，否则不进行生产，且生产需要的材料和零件适时到达，实现零存货。这不仅大大降低了生产过程中的库存及资金占用，而

11、且提高了相关生产活动的管理效率。 为日本丰田汽车公司、沃尔玛、英特尔公司、通用汽车公司、福特、摩托罗拉、惠普等国际知名大公司所采用。相 关 资 料 实施JIT的内外部条件 从企业内部来讲，强调全面性预防维护，实行全面质量控制，鼓励“全员参与”是实施JIT的基本保障。 从企业外部来讲，全社会科技水平、管理水平的提高，企业之间的真诚、密切协作是实施JIT的有利环境。 2、存货的总成本TC=TCa+TCc+TCs = F1+ KD/Q+ DU+ F2+ K c平均存货数量+TCs企业存货的最优化，即是使TC值最小 二、存货的成本1.经济批量基本模型的假设条件1、一定时期的存货需求量能够确定，即D为常

12、量；2、存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；3、集中到货，而非陆续入库；4、耗用或销售是均匀的；(Economic Order Quantity Model，EOQ）TC=TCa+TCc+TCs = F1+ KD/Q+ DU+ F2+ K c平均存货数量+TCs(Economic Order Quantity Model，EOQ）一 年時間最高存量存量1.经济批量基本模型的假设条件1、一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；2、存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；3、集中到货，而非陆续入库；4、耗用或销售是均匀的；5、不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；(Economic Or

13、der Quantity Model，EOQ）TC=TCa+TCc+TCs = F1+ KD/Q+ DU+ F2+ K c平均存货数量+TCs2、存货相关总成本的简化公式221QKFUDKQDFTCTCTCcca 三、存货经济批量的基本模型3、经济订货批量公式： 当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时，TC的大小取决于Q。 为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：cKDKQ2三、存货经济批量的基本模型 例 某企业每年耗用某种材料9000公斤，该材料单位成本40元，单位存储成本2元，一次订货成本90元。则： 千千克克600240900022 cKDKQ 千千克克正正确确的的是

14、是：900290900022 cKDKQ 大家对此计算有无疑意？ 三三、存货经济批量的基本模型、存货经济批量的基本模型4、由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：故：经济批量下的存货总成本2QKKQDTCTCTCcca三、存货经济批量的基本模型第三节 存货管理CCCCKDKKKKDKKDKDQTC2222)(* 最佳订货次数最佳订货周期经济批量占用的资金2KKDKD2KDQDNcc*三、存货经济批量的基本模型Nt年1CcKKDUUKDKUQI2222*三、存货经济批量的基本模型 例 某企业每年耗用某种材料9000公斤，该材料单位成本40元，单位存储成本2

15、元，一次订货成本90元。则：三、存货经济批量的基本模型 千克千克900290900022 cKDKQ 次次109009000 N 元元1800290900022)(* CKDKQTC 天天年年36103601 Nt 元元1800040*29002* UQI存在价格折扣情况下的订货批量总成本除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。总成本=订货成本+储存成本+购置成本)1 (2折扣率DUQKKQDTCC 四、拓展的经济订货模型考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤：1、确定无商业折扣条件下的经济批量和存货相关总成本2、加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本3、比较不同批量下的

16、相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量 例：某企业甲材料的全年需求量为4000千克，每千克标准单价20元。销售企业规定：每批购买量不足1000千克的，按照标准单价计算；每批购买量1000千克以上的，价格优惠2%。已知每批进货费用60元，单位材料的储存成本3元。计算最佳经济进货量。千克40036040002解：在没有价格折扣时：最佳经济进货批量存货成本总额=4000*20+（4000/400）*60+（400/2）*3=81200（元） 享受折扣优惠批量为1000千克时： 存货成本总额=4000*20*（1-20%）+（4000/1000）*60+（1000/2）*3 =80140（元）

17、最佳经济进货批量为1000千克。（1 1）企业的最佳持有现金持有量）企业的最佳持有现金持有量= =交易性动机交易性动机所需现金所需现金+ + 补偿性动机所需现金补偿性动机所需现金+ +预防性动机所预防性动机所需现金需现金+ +投机性动机所需现金投机性动机所需现金 （ ） 1.1.企业持有现金的动机有：企业持有现金的动机有：A.A.交易性动机交易性动机 F.F.补偿性动机补偿性动机B.B.预防性动机预防性动机 G.G.投机性动机投机性动机C.C.增加销售收入动机；增加销售收入动机； H.H.降低存货成本降低存货成本动机。动机。动机动机 I.I.有利于销售动有利于销售动机机E.E.降低进货成本动机

18、降低进货成本动机 J.J.维持均衡生产维持均衡生产动机动机2.2.判断对错判断对错（2）信用标准是公司要求客户支付赊销款的条件。 （ ） （3）信用条件是指公司决定授予客户信用所要求的最低标准，如果客户达不到该项信用标准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠。 （ ） 3.回答问题（1）应收账款机会成本的是什么？ （2）现金周转期= 4.多项选择 企业制定的信用条件内容包括_。 A.确定信用期限； B.确定折扣期限； C.确定现金折扣； D.确定收账方法。 例：某企业甲材料的全年需求量为4000千克，每千克标准单价20元。已知每批进货费用60元，单位材料的储存成本3元。 （1）计算最佳经济进货量；（2）销售企业规定：每批购买量不足1000千克的，按照标准单价计算；每批购买量1000千克以上的，价格优惠2%。找对应关系：A.固定股利或稳定增长股利政策 3.容易使股利支付于盈余数脱节 1.优先满足投资机会，并能保持公司的最佳资本结构 B.剩余股利政策 C.固定股利支付率政策 2.使公司的股利支付不稳