港股通《概述》精简版

1、 港股通港股通规则与制度规则与制度l 联合公告已于4月10日发布l 本所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿l 中国证监会6月13日发布沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定港股通港股通l 港股通： 内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。 中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务。交易标的范围交易标的范围试点期间标的选择标准 ：l 仅包括股票现货，不包括衍生品l 不包括以港币以外货币报价的股票l 不包括同时在深交所和联交所上市的发行人

2、的H股l 不包含风险警示板股票对应的H股（A A股不在风险警示板）股不在风险警示板）交易标的信息交易标的信息港股通标的港股通标的沪股通标的沪股通标的只数只数264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投资标的市值（万亿人民币）投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重标的市值占当地市场比重83%89%截至2014年3月31日l 港股通及沪股通标的统计信息对比标的范围的调整标的范围的调整l 对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；l 对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。l 基本原则： 调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；

3、调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入不可买入但仍可以卖出。投资者准入条件投资者准入条件个人投资者沪港通的开通个人投资者沪港通的开通 携带本人身份证及沪深股东账户卡。 签署港股通交易风险揭示书、港股通投资者风险承受能力评估问卷、港股通委托协议、港股通业务合格投资者承诺函。交易货币交易货币l 交易货币 内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价港币报价，以人民币作为人民币作为支付货币支付货币。人民币人民币港币内地香港汇率汇率l 内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。 中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及

4、港币人民币卖出价），由本所转发至会员； 由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。代码及简称代码及简称l 市场代码 采用标的证券在香港市场的5位证券代码位证券代码进行申报。l 证券简称和名称 沿用标的证券在香港市场的名称。代码代码证券简称证券简称00001长江实业00019太古股份公司A交易日交易日l 由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。l 基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。日期日期星期星期内地内地香港香港

5、沪股通沪股通港股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1) 沪股通，内地市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“沪股通”的非交易日。(2) 9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(3) 9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(4) 港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金

6、交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5) 港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月10日进行资金交收，也被要求在9月8日进行风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。节假日影响节假日影响14受影响天数：以受影响天数：以2014年为例年为例方向方向因因休市休市因银行不上班因银行不上班交易交收或风控交收无法完成交易交收或风控交收无法完成合计合计港股通（南向）港股通（南向）9 911112020沪股通（北向）沪股通（北向）7 75 51212交易时间交易时间l 遵循双方交易所公布的交易时间。

7、l 在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。港股通交易时间港股通交易时间开市前时段：上午9:00-9:30- 输入买卖盘时段 9:00-9:15(港股通投资者可通过竞价限价盘申报,并可以取消)- 输入买卖盘时段 9:15-9:20(港股通投资者不可以下单或取消订单)- 对盘时段 9:20-9:28(不得输入、修改或者取消买卖盘)- 暂停时段 9:28-9:30(不得输入、修改或者取消买卖盘)持续交易时段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易，但不得修改订单；港股通投资者可在12:30

8、-13:00撤销已申报但未成交的订单交易指令交易指令l 港股通支持整手买卖指令整手买卖指令和碎（零）股买卖指令碎（零）股买卖指令。 整手买卖指令支持回转交易回转交易 (T+0) 零股买卖暂时仅可卖出不可买入 不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式港股通允许指令港股通允许指令整手买卖指令开始前时段：竞价限价盘持续交易时段：增强限价盘*零股买卖指令限价盘,暂仅可卖出不可买入* 对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示申报要素申报要素整手买卖指令碎（零）股买卖指令证券代码订单类型买卖方向 （仅卖）以港币计价的申报价格和数量股票报价显示颜色股票报价显示颜色在内地A股市场，就股价显示的颜色而言

9、，红色代表股价上涨，绿色代表股价下跌；与此不同，在联交所市场，股份上涨时，报价屏幕上显示的颜色为绿色，下跌时则为红色。对此，参与港股通的投资者还需特别留意，切记不同行情报价颜色显示的含义，规避因对此的误解而做出错误决定，并遭受相关损失。涨跌幅、指定交易涨跌幅、指定交易l 涨跌幅 不设个股涨跌幅限制l 指定交易 港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系停牌及停市管理停牌及停市管理l 对于港股通标的范围内港股停牌，上交所不需要对内地券商发布相应信息；l 对于A+H，因股价敏感信息未披露导致的盘中停牌，两所约定同步停牌；l 对于临时停市双方约定：上交所临时停市，按约定方式通知港交所；香港市场

10、出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件，联交所亦会按约定方式通知上交所。其他相关限制其他相关限制l 港股通都不允许投资者裸卖空裸卖空；l 港股通暂不纳入融资融券融资融券标的；l 不得在联交所以外的场所撮合交易在联交所以外的场所撮合交易；l 不参与联交所自动对盘系统外交易自动对盘系统外交易（类似于A股大宗交易）。限制港股通服务限制港股通服务l 根据监管机构要求，上交所可限制港股通部分个股服务或全部港股通服务。l 限制方式可为不可买卖、或可卖不可买。行情信息行情信息l 两地交易所初步考虑互换一档行情（最优买卖盘）行情，覆盖港股通股票范围（含可买卖证券和可卖证券），刷新频率为3秒。l 对于本所转发的一档

11、行情，本所会员未经联交所同意，不得将联交所许可其使用的行情信息提供给其客户之外的其他其他机构或个人使用，也不得予以传播。l 对于联交所发布的五档或十档等实时行情，内地投资者可按照商业惯例获取港股行情信息。港股通税费安排港股通税费安排24港股通税费安排港股通税费安排25港股通交易税费港股通交易税费交易费用佣金：佣金：经纪可与其客户自由商议；交易费：交易费：双边0.005% （港交所）交易征费：交易征费：双边0.003% （证监会）（2014年11月1日起降为0.0027%）交易系统使用费：交易系统使用费：双边每宗交易0.50港元（港交所）投资者赔偿征费投资者赔偿征费: : 双边0.002%（证监

12、会,但此项征费已于2005年起暂停征收）印花税印花税: : 双边0.1%；不足港币1元，亦作1元（印花税署)以上费用交港交所或由港交所代收结算费用股份交收费用（联交所买卖）：股份交收费用（联交所买卖）：双边买卖成交金额0.002%；最高港币100元，最低港币2元 （香港结算）证券投资组合费：证券投资组合费：以股份市值计算，分为不同收费层级（有待香港证监会批准）税项适用于适用于H H股的红利税：股的红利税：待国家税务总局厘清26恶劣天气影响恶劣天气影响l 港股通试点初期，由于八号及以上台风和黑雨警告（以下统称警报）等恶劣天气情况下的交易安排如下 ：警报发出时点警报发出时点警报解除警报解除时点时点

13、交易情形交易情形1早于开市前时段发出警报7:00前解除 交易正常进行27:00至9:00解除开市前时段将被取消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易（例如，如果警报在上午7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。）39:00至11:00解除上午交易取消，13:00开始交易411:00至11:30解除上午交易取消，13:30开始交易511:30至12:00解除上午交易取消，14:00开始交易612:00以后解除全天停止交易7开市前时段期间发出警告如果是台风警报，则参照3-6执行；如果是黑雨警报，则正常交易。8持续交易

14、时段期间发出警告如果是台风警报，那么在发出警报后15分钟后停止交易，按照前述3-6中所规定的解除警报情形恢复交易如果是黑雨警报，那么正常交易业务披露业务披露l 上交所网站港股通专栏，披露以下信息： 沪港通交易历 当日可交易标的证券范围 当日参考汇率 当日可用额度（定时） 总额度余额每日额度及总额度每日额度及总额度l 额度统计口径：买卖相抵后的净流量买卖相抵后的净流量。l 以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。上海香港2500亿人民币105亿人民币总额度每日额度公司行为：信息披露公司行为：信息披露l 上市公司按照本地

15、交易所要求披露信息，不单独再对沪港通投资者提供披露信息。l 内地投资者通过港交所“披露易”免费获取上市公司信息，也可以通过付费方式从信息提供上获取上市公司信息。 客户参与港股通交易面临的四大风险客户参与港股通交易面临的四大风险l港股通交易风险概述港股通交易风险概述 提示投资者在参与沪港通投资前，掌握香港市场的证券基础知识、法律法规，了解交易所业务规则，充分知晓港股通投资风险，理性参与投资。 在这里，我们就给您简要介绍由于沪港市场差异而可能产生的投资风险。一、一、 客户参与港股通交易面临的四大风险客户参与港股通交易面临的四大风险l1、市场联动的风险。、市场联动的风险。 与内地A股市场相比，由于在

16、港股市场上外汇资金自由流动，海外资金的流动与港股价格之间表现出具有高度相关性,因此，投资者在参与港股市场交易时受到全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大。一、一、 客户参与港股通交易面临的四大风险客户参与港股通交易面临的四大风险l2、股价波动的风险。、股价波动的风险。 由于港股市场实行T+0交易机制，而且不设涨跌幅限制，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，因此，港股通个股的股价受到意外事件驱动的影响而表现出股价波动的幅度相对A股更为剧烈，投资者持仓的风险相对较大。一、一、 客户参与港股通交易面临的四大风险客户参与港股通交易面临的四大风险 l3、交易成本的风险。、交易成本的风险

17、。 目前，投资者参与港股投资，除因股票交易而发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花税、过户费等税费，投资者在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等项费用。因此，投资者在参与港股交易前应当充分了解可能需要缴纳的与各项相关税费安排，避免因交易频率提高导致交易成本上升。一、一、 客户参与港股通交易面临的四大风险客户参与港股通交易面临的四大风险l4、个股的流动性风险、个股的流动性风险 不同于在内地市场中小市值股票的成交较为活跃，在香港市场，部分中小市值港股成交量则相对较少，流动较为缺乏。因此，如果投资者重仓持有此类股票，则可能因缺乏交易对手方交易，进而面临小量抛盘即导致股价大幅下降的风险。四

18、、四、 沪、港上市公司信息披露制度比较沪、港上市公司信息披露制度比较 l信息披露含义： 是指上市公司按照法定要求将其自身财务、经营等情况向证券监管机构报告，并向社会公众投资者公告的活动。l信息披露组成： 主要由发行人在股票发行阶段的信息披露以及公司上市后的持续信息披露两部分组成，包括：首次公开发行股票阶段的招股说明书制度、上市公司发行新股阶段的相关报告制度以及上市公司定期报告制度、临时报告制度。四、四、 沪、港上市公司信息披露制度比较沪、港上市公司信息披露制度比较 一、中国内地和香港股票发行都实行核准制，但是发行股票信息披露文件的审核机关不同，在内地是中国证监会，在香港则是香港交易所。 二、内地和香港对于股票发行完毕后申请上市的审核决定权都在证券