PPP模式学习探讨

1、PPP模式学习探讨股权投资部2015.1掀起PPP的红盖头v PPP即即PublicPrivatePartnership【中国官方翻译：政府和社会资本合作模式中国官方翻译：政府和社会资本合作模式】广义的广义的PPP指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，通过合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。vPPP仅是描述“政府在提供公共产品和服务的过程中与社会资本的合作关系”的一般概念，并没有严格的定义。vPPP的内涵和外延取决于使用者对它的具体定义。v 欧盟委员会：PPP 是指公共部门和私人部门之间

2、的一种合作关系，其目的是为了提供传统上由公共部门提供的公共项目或服务（广义）。v 美国国家PPP 委员会：PPP 是介于外包和私有化之间并结合了两者的特点的一种公共产品提供方式，它充分利用私人资源进行设计、建设、投资、经营和维护公共基础设施，并提供相关服务以满足公共需求（狭义）。v 财政部：是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系，通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报，政府部门则负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。vPPP 模式的本质 政府与企业组成战略联盟，协调各方目标，发

3、挥各自特长，使参与各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，从而实现“双赢”或“多赢” 。vPPP的本质决定了PPP的三个重要特征： 伙伴关系、利益共享、风险分担。vPPP与BOT是什么关系？PPP并不是新事物。财政部明确了包括委托运营(O&M)、管理合同(MC)、建设-运营-移交(BOT)、建设-拥有-运营(BOO)、转让-运营-移交(TOT)和改建-运营-移交(ROT)六种主要的PPP推广模式。BOT是PPP的一种具体形式。我看就你了！ 总理为什么喜欢PPP？总理有三忧：l 地方债务看不清l 财政支出压力大l 公共服务做不好vPPP有三好：vPPP之我白：l 谁举债、谁使用、谁

4、尝还，三者一体；l 资金用途、偿债来源明确；l 与公共财政预算的边界清晰；总理心里明白！政府项目项目债务主体SPV投资者模式1：模式2：vPPP之我富：l 传统的投融资模式下，政府要投入大量资金，必然要大规模举债或依靠土地财政；l PPP模式下，充分发挥社会资本的融资能力，财政资金有限担保、有限参与或不参与，有效控制隐性债务风险。有效缓解财政压力！vPPP之我美：PPP模式下：投资者的收益 = 运营收入 - 运营成本 - 投资成本投资者的措施：不断改进质量与服务，以提高收入强化管理，提高效率严格控制工程预算老百姓满意！政府满意！总理心里美！传统模式下：百姓不满意 ，运行效率低 ，投资成本高 投

5、资者满意！v推广PPP的动机： 化解地方政府债务风险 规范地方政府举债行为，推动预算管理制度改革 分解地方政府财政压力 提高公共产品及服务的质量和效率政府性债务政府性债务负有偿还责任负有偿还责任政府债务政府债务政府或有债务政府或有债务负有担保责任的债务负有担保责任的债务承担救助责任的债务承担救助责任的债务新的举债主体与举债方式形成新的举债主体与举债方式形成 专项债务专项债务一般债务一般债务预算管理制度改革后的地方政府性债务体系 PPP模式是如何运作的？vPPP的运作框架政府与投资者各自负责自己擅长管理的风险，是PPP的一大特点。v最狭义的PPPSPV模式政府出资人代表社会投资者SPV项目SPV

6、是近年来英国等发达国家为弥补BOT、BT 等模式的不足而探索实施的一种新模式。SPV 与BOT 的原理相似，但它比BOT 更加强调政府部门的参股以及公私部门的全过程合作。政府对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期科研、立项等阶段参与更深。政府和企业都是全程参与，双方合作的时间更长，信息也更对称。政府特许经营权期满移交资产vPPP的具体实施模式l 对于新建公用设施项目，以BOT模式为代表l 对于改扩建的公用设施项目，以ROT模式为代表l 对于存量公用设施项目，可以采用TOTO&MMC等模式l 对于在建公用设施项目，可以采用BOTTOTBOO等模式vPPP模式的关键因素 项目

7、本身的经济性 优秀社会投资者的参与社会投资者必须以市场化的方式进行选择，如公开招标、竞争性谈判等。财政部发文已明确指出，社会投资者只适用于已建立现代企业制度的境内境外企业法人，但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股的国有企业。【这两类公司与“风险分担、提升公共产品及服务质量”的初衷相悖。】 具有契约精神的政府政府在PPP中扮演的角色既是投资者，同时又是监管者。政府直接影响公共产品的定价，对投资收益的实现有很大影响。同时，PPP项目的周期很长，一般15-30年，尤其要求之后的各届政府能遵守政府对投资者做出的相关承诺。 良好的交易结构设计在政府和社会投资者之间合理分配风险和收益，保证PPP项目

8、的可持续。 健全的法律环境PPP案例介绍v项目架构政府社会投资者v交易结构 北京市政府授予SPV30年特许经营权（对应46亿元总投资的IRR为8%，对应资本金投入的IRR为10%） SPV期满将B资产无偿转交北京市政府 4号线投资公司将工程主体租赁给SPV 租金调节机制：当实际客流预测客流一定比例时，4号线投资公司减免租金；反之，将提高租金标准。 客流风险：若连续三年比预测客流量低20，则SPV可向政府申请补贴，如果双方无法在两年内就补贴额度达成一致，特许经营公司有权提出终止协议。 票价风险：若实际票价测算票价，市政府给予差额补贴。反之，SPV将差额的70%返还政府。？我会应当如何参与PPPSSF与政府出资人设立结构化基金SSF与社会投资者设立结构化基金股权SPVSSF进行债权投资债权PPP的目的是减轻财政负担，降低地方政府财务风险。但该投资模式下，为配合我会出资，需要政府有较大出资，并承担劣后