项目尽职调查

1、项目尽职调查项目尽职调查聚丰商学会内部学习2014.4 陈志锋项目尽职调查项目尽职调查l尽职调查是系统地完成信息采集、整理、甄别的过程。目的是为了解决借贷双方信息的不对称。尽职调查的目的尽职调查的目的l了解企业的偿还能力（资产规模、现金流、盈利能力、偿债能力、竞争能力）l了解企业的还款意愿（企业征信、道德品质）l判断企业存在的风险点，确定我们是否能够承担风险（我们是否能操作？）l如何防范与化解风险，提出自己的建议并采取措施（我们该如何去操作？）尽职调查前的准备工作尽职调查前的准备工作l1、项目经理的A、B角制度（为避免个人主观判断，建立相互监督，发挥专业互补的优势）l2、拟写调研提纲（内容包括

2、但不限于：行业现状、法人代表及股东情况、生产现场需要核查内容、财务核查内容、经营理念、销售策略、反担保措施的设计沟通等）收集行业信息并分析收集行业信息并分析l1、收集行业信息的途径（网络媒体、行业专题公告）l2、重点关注及分析的内容（受国家财政、货币、产业等政策的影响程度;行业发展前景及上下游产业情况；生产工艺及生产流程；营销模式；行业的平均财务指标：周转率、负债率、利润率）尽职调查的工作内容尽职调查的工作内容l1、资料的收集与整理l2、资料的验证与数据核实l3、评估分析 只有真实的数据才有价值资料的收集资料的收集l企业资料：营业执照正副本、工商信息、公司章程、组织机构代码证、税务登记证正副本

3、、银行近6个月流水、6个月的水电费清单、企业当期与前2年的资产负债表与利润表、法人代表身份证、户口本、结婚证、企业租赁合同、自建厂房及土地证房产证、社保缴纳清单、未出租证明、贷款卡正反面、库存报表、应收及应付明细、纳税完税单等等l关联企业情况l法人代表及股东的个人背景与资产情况l销售策略l行业现状l经营现状l企业经营理念资料的验证资料的验证l核实客户资料是否齐全、有效、合法、真实。（与原件核对后再进行复印，需要加盖公章）l审核反担保人提供的文件资料。（重点是审核反担保措施是否符合担保法的规定及有关抵、质押登记管理办法的规定，抵押物与质押物的产权是否明晰。）数据的核实数据的核实哦哦数据核实的内容

4、数据核实的内容债务结构现金流情况及收入核实或有损失和或有负债有保留意见的审计报告的保留意见财务数据内部财务制度是否完备有效解决信息不对称解决信息不对称l交叉验证（同一数据通过不同的途径去验证）l利用外部资源（公司股东、老客户、银行的客户经理等）l跳出项目（会发现很多项目之外的事情：口碑、为人、嗜好、性格、发家史等等）关联企业的调查关联企业的调查l关联企业定义（在企业财务和经营决策中，如果一方有能力控制另一方或对另一方施加重大影响，则二者存在关联关系）l常见的关联企业形式（1、直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制，以及受某一企业或个人控制的两个或多个企业。2、受主要投资者、关键管理人员、关系

5、密切的家庭成员直接控制的企业。如家族式企业，兄弟上下游企业）关联企业的调查关联企业的调查l关联企业的调查方式1、区别对待（对于高密度的关联企业，此类企业调查深度等同于担保申请企业；一般关联企业只了解其股权结构、经营情况、银行负债等情况，提供基本资料即可。）2、调查重点1）企业管理模式、决策模式：集团化、分支公司？并列？独裁？职业经理人？2）资金管理模式：统一管理？各自为政？借款资金的使用去向？3）数据核实：剔除重复核算的部分（收入、应收应付），要求提供合并报表。产品技术水平及其状况的调查产品技术水平及其状况的调查l产品技术是企业当期盈利水平、市场竞争力以及未来发展速度的重要决定因素。l调查重点

6、1、技术状况：技术来源、技术先进性、生产工艺先进性、生产设备先进性。2、重视程度：包括人员配备、研发机构设置、研发资金投入等。3、研究与开发成果：专利数量及质量、是否取得著作权、项目产品是否已列入国家政府扶持发展计划（如863计划、火炬计划、重点产品计划等）。4、市场推广分析：新产品的开发、生产、推广是否与其自身实力（人才、设备、资金、管理水平）相匹配，新产品是否有广泛的市场接受能力。生产能力的调查生产能力的调查l生产场地：租赁或自有，租赁年限或使用年限，土地厂房面积，土地厂房价值。l资金投入：基建或改建厂房投入资金、购买设备投入资金。l生产方式：自己加工，委外加工，委托贴牌加工OEM。l生产

7、能力：自动化程度，产能。l生产管理：是否规范，现场管理印象。l进货渠道：进货渠道的稳定性、可靠性，如何保证主要原材料的质量，进货周期及供应商情况。l质量保证体系：生产过程中产品的质量保证体系以及关键质量检测设备，成品率，返修率，废品率。l安全生产问题：是否有完整的安全规范，安全防范措施是否齐备，是否有安全隐患。l环保问题：是否符合国家的相关环保政策，并获得环保批文。企业信用情况调查企业信用情况调查l企业历史信用状况是判断其未来还款意愿的重要参考指标（调查重点）1、银行账户结算情况：近期账户流水，月均存款余额，银行评价2、对外担保情况：担保金额及履约情况3、查询贷款卡：借款、承兑汇票、案情、案由

8、、结案情况4、查询法院系统（最高院，浙江省院）企业信用情况调查企业信用情况调查5、查询企业信用网：重点关注不良记录6、查询工商系统网：有无按时进行工商年审， 是否是逃债企业7、查询人行的个人征信：企业法人代表或是控制人的有无不良记录，防范道德风险8、查询税务系统网：有无持续、按时地缴纳各种税费，近3年的纳税申报表、完税凭证等企业信用情况调查企业信用情况调查财务状况的核实财务状况的核实1、注意事项：1）重点核实报表的真实性，尽量避免企业财务人员的水平有限或是故意造假。2）注意区别企业所谓的“报税报表”、“融资报表”、“管理报表”2、核实方法（帐表、帐帐、帐证、帐实检查）：1）关注金额较大的、重要

9、的及年度内变化较大的经济事项。2）抽样检查:对某一科目凭证的抽查和某月全套凭证查看想结合。3、核实目的：验证企业每月的销售、银行汇款、现金回款、应收应付及客户分布情况。销售收入的核实销售收入的核实l销售收入作为第一或第二还款来源，其核实是十分重要的，应该重点核实l核实方法：1、销售明细帐、总账以及对应时点报表的检查，抽查凭证2、销售回款的核实；通过核实银行存款日记帐、银行对账单、现金日记帐、应收账款科目等（需要连续3个月的凭证）3、纳税情况的核实：企业提供纳税申报表、完税凭证、发票、出口报关单、出口发票、贸工局出口证明4、生产部门生产记录：销售部门、仓库的入库单、出货单、运输单5、原材料用量的

10、核实：通过企业的采购环节进行验证6、用电量的核实：工业企业可以通过用电量的对比进行验证企业分析企业分析l项目经理需要在详尽调研基础上，运用信用风险的度量方法，对企业基本面做出客观、科学、系统、全面的综合评价。对企业的基本面分析包括三个方面1、定性分析2、定量分析3、特殊分析定性分析定性分析l定性分析为企业能力分析、产品特性分析以及经营者特性分析三个方面。l调查报告中涉及到有行业分析、企业产品市场竞争能力分析、管理水平分析及重大事项分析。 主要是从企业的经营环境、经营设施、质量管理水平、主要是从企业的经营环境、经营设施、质量管理水平、市场拓展能力、产品的市场定位、产品的销售渠道、市场拓展能力、产

11、品的市场定位、产品的销售渠道、企业管理人员素质、以及企业正在进行或可能发生的企业管理人员素质、以及企业正在进行或可能发生的某些重大事项对企业进行全面、完整的分析。它的重某些重大事项对企业进行全面、完整的分析。它的重点是分析企业将来的发展趋势。点是分析企业将来的发展趋势。定量分析定量分析l定量分析包括财务指标分析与现金流分析定量评价以财务报表和现金流量表为基础，并且定量评价以财务报表和现金流量表为基础，并且这些报表必须是经过核实与修正的，能够真实这些报表必须是经过核实与修正的，能够真实反映企业财务状况。反映企业财务状况。定量分析指标定量分析指标l偿债能力指标l营运能力指标l盈利能力指标l发展能力

12、指标偿债能力分析偿债能力分析l偿债能力分析应结合企业长期、短期偿债能力指标、经营状况、现金流量等。综合分析债务保障能力。l短期偿债能力分析（流动比率、速动比率）l长期偿债能力分析（资产负债率、产权比率）分析偿债能力时，不要忽略未在报表中反映的或有负债，如各种赔款、诉讼未解决的事项以及对外担保等责任引起的负债。企业综合评价企业综合评价l综合评价能够补充定量分析的不足，突出强调部分重要信息，引起评审人员的注意。l综合评价包括：1、专项特别分析2、重点风险提示3、预期收益分析专项特别分析专项特别分析l影响决策的专项特别提示与分析包括如下：企业在以下方面是否存在某一突出特点，如有，对此作出提示并分析。例如，在技术方面，专业性很强或填补国内空白或国际先进；销售方面，独家销售市场旺销或质量好、成本低、价格有竞争能力或订单合同饱满稳定；人才方面，国际国内