国际收支调节

1、国际收支调节国际收支调节123国际收支市场调节机制国际收支市场调节机制政府调节国际收支政府调节国际收支弹性分析弹性分析4 吸收效应吸收效应 国际收支失衡是指经常账户、金融与资本账户的余额出现问题。经常账户出现的余额，靠资本与金融账户的余额无法平衡掉。不得不动用储备资产进行调整的现象。 国际收支失衡的含义国际收支失衡的含义一、国际收支市场调节机制一、国际收支市场调节机制v1、价格现金流机制：、价格现金流机制：最早的国际收支调节理论最早的国际收支调节理论流动机制的前提条件流动机制的前提条件1 1、固定汇率制、固定汇率制2 2、只考虑货币数量的影响、只考虑货币数量的影响3 3、本国进出口商品价格弹、

2、本国进出口商品价格弹性足够大性足够大4 4、经常项目是国际收支唯、经常项目是国际收支唯一组成部分一组成部分v价格现金流动制的另一种表现形式为相对价格变价格现金流动制的另一种表现形式为相对价格变动对国际收支的影响。条件：浮动汇率制动对国际收支的影响。条件：浮动汇率制v固定汇率制度下作用的原理v浮动汇率制度下作用的原理固定汇率意味着一国中央银行有义务维持本国货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国外汇需求大于供给，外汇汇率可能上升，这时，为了维持汇率的稳定，该国的中央银行会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给，以此平衡外汇的供需矛盾。引起了本国货币供应量减少，由此就会发生以上的连锁反应。浮动汇

3、率意味着该国中央银行没有维持本国汇率稳定的义务。当一国国际收支逆差时，外汇的供需矛盾会导致该国外汇汇率上升，引起商品相对价格的变化，由此就会发生以上的连锁反应。v2、国内相对价格调节机制国内相对价格调节机制：指国际收支不平衡会通过贸易品对非贸易品相对价格的变动，引起资源的重新配置，并最终使国际收支恢复平衡。贸易逆差货币供给贸易品产量非贸易品产量资源向贸易部门转移非贸易品价格贸易收支恢复平衡国际收国际收支逆差支逆差本币本币汇率汇率出口出口进口进口贸易逆差贸易逆差国民收支国民收支恢复平衡恢复平衡v3、汇率调节机制：、汇率调节机制：通过货币的升值、贬值消除顺差或逆差，通过货币的升值、贬值消除顺差或逆

4、差，从而恢复国际收支平衡。从而恢复国际收支平衡。v4、收入调节机制：、收入调节机制：通过国民收入、社会总需求变动来减弱国通过国民收入、社会总需求变动来减弱国际收支不平衡。际收支不平衡。国际收支国际收支逆差逆差总需求总需求信用紧缩信用紧缩利率利率外汇支出外汇支出贸易逆差贸易逆差进口需求进口需求国民收入国民收入国际收支国际收支恢复平衡恢复平衡v5、利率调节机制：、利率调节机制：指一国国际收支不平衡会影响利率的水平，指一国国际收支不平衡会影响利率的水平，而利率水平的变动发过来又会对国际收支不平衡起到一定的调节作用。而利率水平的变动发过来又会对国际收支不平衡起到一定的调节作用。资产资产负债负债国际收支

5、国际收支逆差逆差信用紧缩信用紧缩利率利率资本流入资本流入本国本国国际收支国际收支恢复平衡恢复平衡二、政府调节国际收支二、政府调节国际收支 市场失灵时，国际收支自动调节机制作用被削弱或失效，需要政府对市场进行适当干预，以实现国际收支平衡。v 1、外汇缓冲政策、外汇缓冲政策政府调节国际收支的手段 优优 点：简单易行；短期不会影响经济增长点：简单易行；短期不会影响经济增长 局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。指一国政府把其外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除外汇供求缺口，使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减。

6、v2、汇率政策、汇率政策汇率政策是指一国通过调整其货币的汇率，以影响进口和出口，调整贸易收支，从而调整国际收支的政策措施。国际收支逆差国际收支逆差出口产品相对价格下降以刺激出口产品相对价格下降以刺激出口出口进口进口产品相对价格上升以抑制进口产品相对价格上升以抑制进口政府采取本币法政府采取本币法定贬值政策定贬值政策国际收支逆差改善国际收支逆差改善v3 3、财政政策和货币政策、财政政策和货币政策 作用机制作用机制: 改变社会总需求调节改变社会总需求调节进出口。具体进出口。具体说说： 局限性局限性: 以牺牲国内经济为以牺牲国内经济为代价；适用于代价；适用于周期性失衡周期性失衡.（1）财政政策）财政政

7、策逆差采取紧缩性政策顺差采取扩张性政策 作用机制作用机制: 改变货币供应量调节进出口。具体改变货币供应量调节进出口。具体说说： 局限性局限性: 以牺牲国内经济为以牺牲国内经济为代价；适用于代价；适用于周期性失衡周期性失衡.（2）货币政策）货币政策逆差采取紧缩性政策顺差采取扩张性政策v4、直接管制政策、直接管制政策 直接管制政策是政府直接对国际经济贸易进行的行政干预。它包括贸易控制、外汇管制和其他控制等。调整迅速 外汇管制外汇管制外汇管制是指通过国家颁布外汇管理法令、法规和条例，对包括国际资本流动、远期市场交易等一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行严格管制。 贸易控制贸易控制贸易控制是指一国政府

8、通过制定关税、进出口配额、进出口预先存款和其他在国际贸易中有选择性的限制措施直接鼓励或限制商品输入和输出v 5、国际经济合作、国际经济合作 目前世界上许多国家都在力求采取国际合作的办法，从根本上解决国际收支不平衡的问题。v 6、涉外经济预警政策、涉外经济预警政策 经济危机的发生，使国际社会和各国政府，越来越重视国际收支统计在涉外经济分析和预警中的重要作用。 “双顺差”即一国国际收支中经常账户与不包括储备资产的资本和金融账户同时出现顺差。自1994年以来，我国的国际收支除个别年份（1998年）外，都保持经常项目与资本和金融项目“双顺差”的格局。外汇储备资产大幅度快速增长，2010年底达到2843

9、7亿美元。2005年至2010年，国际收支延续“双顺差”格局 。我国我国的国际收支调节的国际收支调节单选题单选题v在国际收支失衡的政策调节手段中，（ ）是各国经济机构和经济学家不主张经常采用的。 A外汇缓冲政策 B财政政策 C货币政策 D汇率政策 E直接管制政策答案：E三、弹性分析三、弹性分析 1、马歇尔勒纳条件v 20世纪30年代大危机后，各国经济陷入萧条，为了转嫁国内危机，刺激本国经济复苏，各国纷纷放弃金本位制，而实行浮动汇率制，并竞相采用货币贬值的政策来调节国际收支。于是，国际收支的弹性分析理论应运而生。v 弹性分析理论是由英国经济学家马歇尔首先提出，后经英国经济学家琼.罗宾逊和美国经济

10、学家勒纳等人的补充、发展 。v 由于该理论主要是围绕进出口商品的供求弹性展开分析，因而被称为“弹性分析法”。v 马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner condition）就是研究在什么条件下货币贬值可以使贸易收支得到改善。 出口价格进口价格出口量 进口量需 求 弹 性 出口收入进口支出贸易收支考察汇率变动对出口总值和进口总值的影响。 货币贬值效应的流程货币贬值效应的流程货币贬值货币贬值汇率的变动对价格的汇率的变动对价格的影响影响v80元的商品元的商品汇汇 率：率： 1美元美元=5元元 1美元美元=8元元美元销售价格：美元销售价格：16美元美元 10美元美元v50美元的国外商品美元的

11、国外商品汇汇 率：率： 1美元美元=5元元 1美元美元=8元元国内销售价格：国内销售价格： 250元元 400元元要理解马歇尔-勒纳条件就必须先了解它成立的四个前提假定：1.贸易商品的供给曲线的弹性几乎无穷大或呈水平线；3、在货币贬值前，贸易账户处于均衡状态，即出口等于进口。2、不考虑国际资本流动，贸易收支等同于国际收支；4、其他条件包括收入、以本币计价的商品价格、偏好等不变，只考虑汇率变动对商品进出口数量及进出口值的影响；v B表示外币计算的本国贸易差额，X（export）表示以本币结算的本国出口值，M（import）表示以外币计算的本国进口值，E外币对本币的汇率（间接标价法）。v 对变量汇

12、率E求导，可得：v 假设最初的贸易是平衡的，即M=EX，则B=EX-M11dEdMXdEdXXEXdEdMXdEdXEdEdB1dEdMMEdEdXXEXdEdMXdEdXEdEdB出口商品价格的变动率率出口商品需求量的变动dEdXXEEx ：出口需求弹性 出口商品需求量增加的百分比与货币贬值引起出口商品价格下跌百分比之比。xE ：进口需求弹性 进口商品需求量增加的百分比与货币贬值引起进口商品价格下跌百分比之比。进口商品价格的变动率率进口商品需求量的变动dEdMMEEmmEv 整理后得：mxEEXdEdB-1显然，只有 ，才有 。即只有当进出口需求价格弹性之和大于1，本币贬值才能改善本国国际收

13、支。这就是最简单的马歇尔-勒纳条件。1mxEE0dEdB弹性论的应用举例弹性论的应用举例 2 2、J J曲线效应曲线效应0贸易收支逆差贸易收支逆差贸易收支盈余贸易收支盈余t2t1t0 马歇尔马歇尔- -勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为时滞效应，被称为J J曲线效应。曲线效应。 贬值后，出口数量不能增加以冲抵出口价格的下降；进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升，贸易收支趋向恶化。美国八十年代美国八十年代J曲线效应示意图曲线效应示意图贸易赤字贸易赤字19821982 198319831990199019841984 19851985198

14、61986 19871987 198819881991199119891989-20000+200-404080120160+400+600贸易差额贸易差额加权后的美元价值加权后的美元价值 （1973=100）指数贬值升值（十亿美元）v 1 1、存在认识时滞、存在认识时滞 。货币贬值后，本国出口商品新价格的。货币贬值后，本国出口商品新价格的信息还不能立即为需求方所了解；信息还不能立即为需求方所了解；v 2 2、存在着决策时。滞供求双方都需要一定时间判断价格、存在着决策时。滞供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性；变化的重要性；v 3 3、存在生产时滞。供给方国内对商品和劳务的供应不能、存在

15、生产时滞。供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加；立即增加；v 4 4、存在商品替代时滞存在商品替代时滞。供给方和需求方都需要一段时间。供给方和需求方都需要一段时间处理以前的存货处理以前的存货v 5 5、存在着交货时滞。把商品和劳务运经国际市场还需一、存在着交货时滞。把商品和劳务运经国际市场还需一段时间段时间时滞的原因时滞的原因对弹性论的评价对弹性论的评价 弹性论的弹性论的理论贡献理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。提条件。

16、 弹性论的缺陷弹性论的缺陷 （1 1）弹性论把国际收支局限于贸易收支，而未考虑服弹性论把国际收支局限于贸易收支，而未考虑服务贸易和国际间资本的流动。务贸易和国际间资本的流动。 （2 2）弹性论建立在局部均衡理论基础上，它仅仅分析）弹性论建立在局部均衡理论基础上，它仅仅分析了汇率对进出口贸易的影响，而忽视了对社会总支出和总了汇率对进出口贸易的影响，而忽视了对社会总支出和总收入的影响，因此具有很大的局限性。收入的影响，因此具有很大的局限性。 （3）弹性论以小于）弹性论以小于“充分就业充分就业”为条件，因而做出了为条件，因而做出了供给具有完全弹性的假定。供给具有完全弹性的假定。 四、吸收效应四、吸收

17、效应v 在开放经济下，如果不考虑国际资本流动，国民收入与国民支出的关系可以表述为：Y = C + I + G + X Mv 将恒等式变形，得：X M = Y (C + I +G)v B表示贸易收支差额，A表示国内吸收，即国民收入中被国内吸收的部分。 B = Y AY=A，B=0YA，B0YA，B0 B = Y A贸易收支平衡贸易收支平衡贸易收支顺差贸易收支顺差贸易收支逆差贸易收支逆差 吸收分为两部分，一种是诱发性吸收，指随收入吸收分为两部分，一种是诱发性吸收，指随收入Y Y变化的变化的吸收吸收 ；一种是自主性吸收，指独立于收入之外的吸收；一种是自主性吸收，指独立于收入之外的吸收 。所以。所以

18、，其中，其中 代表边际吸收倾向。代表边际吸收倾向。 贬值能否改善国际收支取决于能否提高国民收入、降低吸贬值能否改善国际收支取决于能否提高国民收入、降低吸收。收。YAA00)1 (AYBY0Av 货币贬值的影响可以分为货币贬值的影响可以分为 对收入的直接影响对收入的直接影响 ； 对对吸收的直接影响吸收的直接影响 ； 贬值通过收入的变化对吸收的间贬值通过收入的变化对吸收的间接影响接影响 。dY0dAdY0)1 (dAdYdB 1 1、贬值对收入的影响、贬值对收入的影响dY)1 (闲置资源闲置资源国民收入国民收入总吸收总吸收（1 1）闲置资源效应）闲置资源效应贸易收支不变贸易收支不变贸易收支恶化贸易

19、收支恶化贸易收支改善贸易收支改善1 1、贬值对收入的影响、贬值对收入的影响dY)1 (国民收入国民收入总吸收总吸收111（2）贸易条件效应本币贬值进出口数量不能立即调整贸易恶化国民收入下降总吸收下降 如何才能改善国际收支？国民收入国民收入总吸收总吸收只有吸收下降的速度超过国民收入下降的速度，贸易收支差额就会得到改善。国际收支不变国际收支不变国际收支改善国际收支改善国际收支恶化国际收支恶化111假设实际收入因贸易条件恶化而减少的数量为t，则贸易条件恶化对贸易收支的影响为t )-1 (（1）现金余额效应2 2、贬值对吸收的影响、贬值对吸收的影响贬值贬值本币贬值物价上涨现金余额保持不变消费0dA0d

20、A贬值贬值本币贬值物价上涨出售证券证券价格消费投资0dA利率保持不变（2）收入再分配效应）收入再分配效应 本币贬值会引起物价水平上升，带来收入再分配。一般来说，物价上涨有利于利润收入者，不利于固定收入者。弹性收入者的边际消费倾向相对较低，这种再分配效应使弹性收入者的边际消费倾向相对较低，这种再分配效应使总的实际消费支出减少，即吸收减少；总的实际消费支出减少，即吸收减少；弹性收入者将其增加的收入用于投资，那么吸收会增加弹性收入者将其增加的收入用于投资，那么吸收会增加。（3）货币幻觉效应）货币幻觉效应物价上涨消费0dA物价物价储蓄工资工资工资上涨消费0dA本币贬值会使物价水平上涨，如果货币收入与价格同比例上涨，实