cpa义《财管》财务管理基本原理

1、第一章财务管理基本原理（二）第二节财务管理的目标与利益相关者的要求财务管理墓本目标X二、利益相关者的要求、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题）（一）利润最大化目标理由缺点利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标.（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系.（二）每股收益最大化目标理由缺点把利润和股东投入的资本联系起来.（1）没有考虑每股盈余取得的时间；（2）没有考虑风险.（三）股东财富最大化目标（本书观点）理由衡量指标注意问题股东创办企业的目的是增加财富.如果企

2、业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金.股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值.（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有冋等意义.（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义.【例题3单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）（2014年）A. 利润最大化B. 每股收益最大化C. 每股股价最大化D. 公司价值最大化【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东

3、财富的减损股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价【例题4多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）（2009年）A. 企业的财务目标是利润最大化B. 增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C. 追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D. 财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由

4、于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确合同利益相黃者同相合益者非利矣居民以及其他与企业宵阿接利益关系、利益相关者的要求（2012年单选题）其他对企业现金流育灣在索取权的人（一）主要关系人的利益要求与协调企业主要关系人利益集团目标与股东冲突的表

5、现协调办法经营者报酬、闲暇、风险道德风险监督（信息）、激励逆向选择（分享）债权人本利求偿权违约、投资于咼风险项目契约限制、终止合作【例题5单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）（2012年）A. 提高利润留存比率B. 降低财务杠杆比率C. 发行公司债券D. 非公开增发新股【答案】C【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失（二）其他利益相关者的利益要求与协调合同利益相关者合同利益相关者客户、供应商和员工一非合同利益相关者-般消费者、社区居民以*及其他与企业有间接利益关系的群体类型协调合同利益相关者一般说来，企业只要

6、遵守合冋就可以满足合冋利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者当然，仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾非合同利益相关者对于非合冋利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保护低于合同利益相关者公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大需要注意的问题：主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益;第三节财务管理的核心概念1rqI：*二.财务管理的核心概念、财务管理的原理如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富反之，则会减损股东财富这

7、就是财务管理的基本原理、财务管理的核心概念一一净现值净现值=一个项目的预期实现的现金流入的现值-实施该项计划的现金支出的现值【结论】净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财【提示】净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系L(1)现金，现金流豎嚮幣"值'折现率(3)资本成本*第四节财务管理的基础理论一现金流显理论关于现金，现金流和自由现金流的理二价值评怙理论投资组合理论四.资本结构理论关于资本结构与财务风险.资本成本以&公司价值之间关系的理论.【提示1】现金流量理论1. 地位：是财务管理最为基础性的理论.2. 涉及的概念(1)

8、现金：公司流动性最强的资产(2) 现金流量：包括现金流入量、现金流出量和现金净流量用途：证券投资、项目投资的价值评估(3) 自由现金流量(FreeCashFlows):是指真正剩余的、可自由支配的现金流量用途：以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式区别会计学现金流量财务学现金流量在计量口径方面包含现金等价物不应含有现金等价物在计量对象方面就企业整体进行计量不仅就企业整体进行计量，还就证券投资、项目投资等分别进行计量在计量分类方面分别对营业活动、对证券投资则分别计量其现金流入、现金流出和投资活动和筹资活动进行计量现金净流量，对项目投资则分别计量其初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量【提示2】价值评估理论地位：是财务管理的一个核心理论【例题6单选题】