定向资产管理通道业务实务及案例

1、定向资产管理通道业务实务及案例2 2目录一、业务源起二、实务操作及案例三、答疑与讨论3 3一、业务源起1、银行业务2、影子银行体系3、信托和定向资管的大跃进41.1.1 银行业务 传统盈利模式2012年存贷利差收入（亿）2012年净利润（亿）51.1.1 银行业务 传统盈利模式利差驱动盈利模式下的必然选择：n 扩张规模 发放更多贷款、吸收更多存款n 扩大利差 调整结构：贷款长期化、存款短期化， 实现资产与负债久期的错配 61.1.2 银行业务 监管体系：巴塞尔协议的演进n 巴塞尔协议I 拉美债务危机 1988年，界定了资本、风险资产、资本充足率；n 巴塞尔协议II 巴林银行倒闭和东南亚金融危机

2、 2004年，增加了市场风险和操作风险、修改了信用风险和资本充足率的计算；强调监督检查和市场约束；n 巴塞尔协议III 次贷危机 2010年，重新定义一级资本和最低资本要求框架； 三次金融经济危机催生了三版巴塞尔协议，新版的巴塞尔协议或又为下一轮金融危机埋下新的系统性风险特征。71.1.2 银行业务 监管体系：国内n 商业银行资本充足率管理办法 中国版巴塞尔II ，2004年3月1日施行，2007年7月修订；n 商业银行资本管理办法(试行) 中国版巴塞尔III，2012年6月公布，2013年1月1日起施行；主要监管指标： 存款准备金率存款准备金率 = 存款准备金 / 存款总额； 存贷比存贷比

3、= 贷款总额 / 存款总额；不高于75%； 资本充足率资本充足率 =（资本 - 扣除项）/（风险加权资产 + 12.5倍的市场风险资本）；不低于8%； 拨贷比拨贷比 = 拨备总额 / 贷款总额，不低于2.5%； 拨备覆盖率拨备覆盖率 = 拨备总额 / 不良贷款余额；不低于150%； 杠杆率：杠杆率：不低于4%；81.1.2 银行业务 利润最大化与监管的天然冲突n 资本饥渴症 增发、配股；可转债、金融债、次级债、混合资本债n 存款饥渴症 存贷比考核（时点、日均） 全员拉存款n 规模“恐高”症 消规模：“降低”已发生的贷款总额和风险加权资产； 绕规模： 实质开展的是“类贷款”业务却又不计入规模；9

4、1.1.3 银行业务 表内业务与表外业务n 表内业务表内业务（ On-Balance Sheet Items） ： 体现在商业银行资产负债表中的业务，收入来源为利差。 信贷业务信贷业务：存贷款、票据融资、贸易融资、垫款等；银行需要银行需要“消规模消规模”； 同业业务同业业务：信托受益权、同业代付等；帮助银行帮助银行“绕规模绕规模”。n 表外业务表外业务（Off-Balance Sheet Activities）： 不列入资产负债表内但影响银行当期损益，特定条件发生将进入资产负债表的业务，收入来源为手续费；帮助银行帮助银行“绕规模绕规模”。包括： 承诺类承诺类：承诺贷款、回购协议等； 担保类担保

5、类：担保、保函、承兑承兑、信用证信用证等； 委托代理类委托代理类：代理资金清算、代收付、代销、委托贷款委托贷款、代客理财理财等； 衍生金融工具类衍生金融工具类：金融期货、期权、远期、互换等； 咨询服务类咨询服务类：财务顾问、代保管等；101.1.3银行业务 表外和同业大发展的动因n 规避监管 管制规避从来都是金融业创新发展的主要驱动因素之一；n 降低经营成本 资本占用少：不计提拨备，风险权重低；n 拓宽收入来源 利率市场化和竞争导致表内业务利差收窄；提供多元化的产品和服务来适应客户需求变化；n 优化资源配置，转移分散风险 获取新的资金来源，增强资产的流动性；衍生工具分散、转移风险；案例：兴业银

6、行案例：兴业银行 - 同业和表外业务不断创新的典范1111一、业务源起1、银行业务2、影子银行体系3、信托和定向资管的大跃进121.2 影子银行体系 没有统一定义n 起源 2007年美联储年会上首次提出，与金融危机经常联系在一起； n 国际金融稳定理事会FSB 狭义：游离于银行的监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系； 广义：常规银行体系之外的实体及其活动所组成的信用中介系统；n 国内： 专家的看法：分歧和争议大； 大众的认知：银行贷款之外的全部融资渠道； 存在即合理，利率双轨制和信贷资源稀缺下的必然产物；131.2 影子银行体系 构成141.2 影子银行体系 监控n 201

7、1年之前：M2与新增人民币贷款 n 2011年一季度起：社会融资总量 定义：一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额； 社会融资总量 = 人民币各项贷款 + 外币各项贷款 + 委托贷款 + 信托贷款 + 银行承兑汇票 + 企业债券 + 非金融企业股票 + 保险公司赔偿 + 保险公司投资性房地产 + 其他； 统计口径仍有缺陷；货币政策统计监测指标和宏调中间目标：151.2 影子银行体系 社会融资总量1616一、业务源起1、银行业务2、影子银行体系3、信托和定向资管的大跃进171.3 信托资产规模大跃进 7年近40倍181.3 券商资管规模 1年近7倍1919二、实务操作及案例三、答疑与讨论一、

8、业务源起目录2020二、实务操作及案例1、业务类型 3、操作要点2、交易结构及案例212.1.1 业务类型 按银行动因n 消规模消规模（存量信贷出表）（存量信贷出表） 1、票据资产转让（转贴） 2、信贷资产转让 n 绕规模绕规模（做大（做大“类类信贷信贷”增量）增量） 3、资产收益权转让： 票据（直贴）、应收账款、股权、土地 4、SOT（信托） 5、委托贷款222.1.2 业务类型 业务风险n 信用风险信用风险 债务人不能还本付息、担保人不履约债务人不能还本付息、担保人不履约 n 操作风险操作风险 “通道通道”承担了不应承担的责任、义务或费用承担了不应承担的责任、义务或费用n 市场风险市场风险

9、本质都是类债权关系，风险主要有：本质都是类债权关系，风险主要有：2323二、实务操作及案例 3、操作要点2、交易结构及案例1、业务类型242.2.1 票据简介n 票据分类票据分类 特指商业汇票、主要是银行承兑汇票；n 票据功能的异化票据功能的异化 结算工具、融资工具； 获取收益； 银行资产业务和负债业务的调节工具；252.2.1 票据简介n 票据的风险票据的风险 1、35项审查要素： 伪造、变造；填写规范；跟单资料； 是否挂失、止付、冻结、他查； 背书转让； 2、封包保管； 3、拒付或逾期；n 票据大案频出票据大案频出柜员柜员 汇票专用章汇票专用章 财务财务专用章专用章张三张三之印之印北京XX

10、XX股份有限公司 财务财务专用章专用章北京北京XXXX股份有限公司股份有限公司张三张三之印之印 财务财务专用章专用章李四李四之印之印282.2.2.1 交易结构 票据转贴注：信贷资产转让完全类似注：信贷资产转让完全类似292.2.3.1 交易结构 票据直贴常见问题：常见问题：1、买断、买断 or 收益权转让；收益权转让；2、回购、回购 or 托收；托收；3、票据质押；、票据质押；302.2.4.1 交易结构 资产收益权转让312.2.5.1 交易结构 SOT322.2.6.1 交易结构 委托贷款3333二、实务操作及案例1、业务类型3、操作要点2、交易结构及案例342.3 操作要点n 项目承揽

11、项目承揽 1、对接部门 2、洽谈要点 n 项目承做项目承做 3、合同修改 4、项目流程352.3.1 项目承揽 对接部门作为资金和资产间的通道，应对接银行的：作为资金和资产间的通道，应对接银行的：n 资金部门资金部门 金融市场部、资金运营部、资产管理部、 同业部、资产负债管理部（工行、农行） n 资产部门资产部门 票据中心、投行部、公司部 362.3.1 项目承揽 洽谈要点n 合作关系合作关系 n 优势优势 公司品牌、资源与能力、效率n 通道费用通道费用 372.3.2 项目承做 合同修改核心：免责核心：免责n 定向合同定向合同 投资策略、投资通知；投资策略、投资通知； 投资范围、估值、费用； 运作流程； n 投资类合同投资类合