项目决策分析与评价第十三章不确定性分析与风险分析

1、项目决策分析与评价第十三章不确定性分析与风险分析大纲要求 风险与不确定性的特征、性质和类别 不确定性分析与风险分析的作用、区别和联系 敏感性分析的内容、方法及运用 盈亏平衡分析的内容、方法及运用 风险等级、风险概率和风险评价矩阵运用及投资项目的风险识别 风险分析的内容、方法及风险对策分析。内容变化 新增了风险分析的方法； 系统的阐述了不确定性和风险的概念及其区别和联系； 系统的阐述了风险的种类； 风险分析的程序变成了四步，风险识别、估计、评价和对策。 考情分析历年真题知识点分布历年真题知识点分布重要章节，考题数量一般在1114题，分值在1519分。重点难点 敏感性分析的作用与内容、敏感度系数和

2、临界点的计算； 盈亏平衡分析的作用、条件、计算方法及其注意事项； 风险分析的内容和步骤、风险因素的识别、风险分析方法。本章结构不确定性分析与风险分析概述 敏感性分析敏感性分析的作用与内容敏感性分析的方法与步骤敏感性分析的不足盈亏平衡分析风险与不确定性的概念不确定性分析与风险分析概念、作用与条件盈亏平衡点的计算方法盈亏平衡分析注意要点风险分析风险解析法专家调查法风险概率估计概率树分析蒙特卡洛模拟不确定性分析风险分析的程序和基础风险分析的内容 投资项目的主要风险风险分析的主要方法常用的风险对策第一节第一节 概述概述一、风险与不确定性的概念一、风险与不确定性的概念（一）风险与不确定性（一）风险与不确

3、定性1.风险的概念与特征广义概念： 风险是未来变化偏离预期的可能性以及其对 目标产生影响的大小。特征：风险是中性中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。风险的大小与变动发生的可能性可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小影响的大小有关。 注意注意：在投资项目分析与评价中，虽然对项目要进行全面的风险分析，但重点重点在于风险的不利影响不利影响和防范对策防范对策研究上。u 客观性u 可变性u 阶段性u 多样性u 相对性u 层次性 答案答案 ACD ACD第二节第二节 敏感性分析敏感性分析 敏感性分析的作用与内容 敏感性分析的方法与步骤 敏感性分析的不足 临界点的高低与设定的基准收益率有关

4、在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感； 基准收益率的数值会影响到临界点的高低 对于同一个投资项目,随着设定基准收益率的提高,临界点就会变低。第三节第三节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的概念、作用与条件 盈亏平衡点的计算方法 盈亏平衡分析注意要点u 产量等于销售量，即当年生产的产品（扣除自用量）当年销售出去。u 产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数。u 产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数。u 只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。第四节第

5、四节 风险分析风险分析 风险分析的程序和基础 风险分析的内容 投资项目的主要风险 风险分析的主要方法 常用的风险对策（一）市场风险（一）市场风险 竞争性项目竞争性项目常遇到的重要风险。来自四方面： 由于消费者的消费习惯、消费偏好发生变化，使得市场需求市场需求发生重大变化，市场供需总量的实际情况与预测值发生偏离。 由于市场预测方法或数据错误，导致市场需求分析市场需求分析出现重大偏差。 市场竞争格局市场竞争格局发生重大变化，竞争者采取了进攻策略，或者是出现了新的竞争对手，对项目的销售产生重大影响。 由于市场条件的变化市场条件的变化，项目产品和主要原材料的供应条件和价格发生较大变化，对项目的效益产生

6、了重大影响。（二）技术与工程风险技术方面的风险因素主要有： 对技术的适用性和可靠性认识不足； 引进国外二手设备的项目，设备的性能因素； 工艺技术与原料的匹配问题。 （三）组织管理风险（三）组织管理风险1管理风险：是指由于项目管理模式不合理，项目内部组织不当、管理混乱或者主要管理者能力不足、人格缺陷等造成的。措施：合理设计项目的管理模式、选择适当的管理者和加强团队建设是规避管理风险的主要措施。2组织风险：是指由于项目存在众多参与方，各方的动机和目的不一致将导致项目合作的风险；以及项目组织内部各部门对项目的理解、态度和行动的不一致而产生的风险。措施：完善项目各参与方的合同，加强合同管理，可以降低项

7、目的组织风险。 （四）政策风险 包括经济政策、技术政策、产业政策等，涉及税收、金融、环保、投资、土地、产业等政策的调整变化，都会对项目带来各种影响。特别是对于海外投资项目，由于不熟悉当地政策，规避政策风险更是项目决策阶段的重要内容。（五）环境与社会风险1环境风险：由于对项目的环境生态影响分析深度不足，或者是环境保护措施不当，引起项目的环境冲突。2社会风险：由于对项目的社会影响估计不足，或者项目所处的社会环境发生变化，给项目建设和运营带来困难和损失的可能性。包括宗教信仰、社会治安、文化素质、公众态度等方面。社会风险的识别难度极大。（六）其它风险（六）其它风险某些项目还需要考虑其特有的风险，如：（

8、1）矿山、油气开采等资源开发项目，资源风险资源风险是很重要的风险因素。（2）投资巨大的项目，还存在融资风险融资风险；（3）大量消耗原材料和燃料的项目，还存在原材料原材料供应量、价格和运输保障三个方面的风险；（3）在水资源短缺地区建设项目，或者项目本身耗水量大，水资源风险水资源风险因素应予重视；（4）中外合资项目，要考虑合资对象的法人资格和资信问题，还有合作的协调性问题合作的协调性问题；（5）农业投资项目，还要考虑因气候气候、土壤、水利、水资源分配等条件的变化对收成不利影响不利影响的风险因素。 风险解析法，也称风险结构分解法,它将一个复杂系统分解为若干子系统，通过对子系统的分析进而把握整个系统的

9、特征。市场风险的风险解析如P406图13-5。1niiixx p11niixxn+3.4%14.8%-2.8%-3.4%+2.8%【解析】【解析】风险回避风险回避 彻底规避彻底规避，即断绝风险的来源断绝风险的来源。对投资项目可行性研究而言：（1）意味着提出推迟或否决项目的建议。（2）通过信息反馈彻底改变原方案。风险回避一般适用适用于以下两种情况：u 可能造成相当大的损失相当大的损失，且发生频率较高频率较高；u 其它风险对策防范风险风险对策防范风险代价昂贵代价昂贵，得不偿失。注意：注意：风险回避对策的采用一般都是很慎重慎重的，只有在对风险的存在与发生，对风险损失的严重性有把握的情况下才有积极意义

10、。风险控制风险控制 绝大部分项目应用的主要风险对策主要风险对策对投资项目可行性研究而言：u 可行性研究过程中过程中所做风险对策研究提出的风险控制措施运用于方案的再设计再设计；u 可行性研究完成之时完成之时的风险对策研究可针对决策、设计和实施阶段提出不同的风险控制措施，以防患于未然以防患于未然。 风险控制措施必须针对项目具体情况提出，既可以是项项目内部目内部采取的技术措施、工程措施和管理措施等，也可以采取向外分散向外分散的方式来减少项目承担的风险。 风险转移风险转移 将项目业主可能面临的风险转移给他人承担，以避免风险损失的一种方法。转移风险有两种方式：u 将风险源转移出去风险源转移出去，就投资项目而言，这种风险转移方式是风险回避的一种特殊形式特殊形式。u 只把只把部分或全部部分或全部风险损失转移出去风险损失转移出去，细分为保险保险