金融市场基础知识-第一章-金融市场体系

1、第一章第一章 金融市场体系金融市场体系一、一、 金融市场的概念金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。 这个概念包括如下三层含义：这个概念包括如下三层含义： 一是金融市场是进行一是金融市场是进行金融资产金融资产交易的交易的场所场所（金融资产是（金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具）。工具）。 二是金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所

2、二是金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。形成的供求关系。 三是金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行三是金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制，表现为金融产品的价格和机制，其中最主要的是价格机制，表现为金融产品的价格和资金借贷的资金借贷的利率利率。第一节第一节 全球金融体系全球金融体系二、金融市场的分类二、金融市场的分类 (一一)按交易标的物划分按交易标的物划分按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划分方法。按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划分方法。按这一划分标准，金融市场分为按这一划分标准，金融市场分为货币市场

3、、资本市场、外汇货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场市场。 1货币市场货币市场货币市场又称货币市场又称“短期金融市场短期金融市场”“”“短期资金市场短期资金市场”，是指融，是指融资期限在一年及一年以下的金融市场。资期限在一年及一年以下的金融市场。货币市场一般没有确货币市场一般没有确定的交易场所，交易一般通过计算机网络进行。定的交易场所，交易一般通过计算机网络进行。以机构投资以机构投资人为主。人为主。该市场的主要功能是保持金融资产的该市场的主要功能是保持金融资产的流动性，流动性，以便以便随时转换成可以

4、流通的货币。随时转换成可以流通的货币。市场交易量大市场交易量大是货币市场区别是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。货币市场主要包括于其他市场的重要特征之一。货币市场主要包括同业拆借市同业拆借市场、票据市场场、票据市场、回购市场和货币市场基金市场及短期借贷市、回购市场和货币市场基金市场及短期借贷市场等。场等。(1)同业拆借市场同业拆借市场 亦称亦称“同业拆放市场同业拆放市场”，是指，是指金融机构之间以货币借贷方式金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场最早出现于美国，同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存其形成的根本原因在于

5、法定存款准备金制度的实施。款准备金制度的实施。 存款准备金存款准备金是指银行不能将其是指银行不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要。备金，以备客户提款的需要。为保证这笔钱不被挪用，往往为保证这笔钱不被挪用，往往有中央银行保管。存款准备金有中央银行保管。存款准备金占其存款总额的比例就是存款占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金率。（2）票据市场）票据市场 指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现

6、、再贴现来实和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。现短期资金融通的市场。 票据市场按照票据的种类，可以分为商业票据市场、银行票据市场按照票据的种类，可以分为商业票据市场、银行承兑票据市场和大额可转让存单市场。承兑票据市场和大额可转让存单市场。 以商业票据进行支付是商业中很普遍的现象，但如果企业以商业票据进行支付是商业中很普遍的现象，但如果企业需要灵活的资金周转，往往需要通过票据贴现的形式使手需要灵活的资金周转，往往需要通过票据贴现的形式使手中的中的“死钱死钱”变成变成“活钱活钱”。票据贴现可以看作是银行以。票据贴现可以看作是银行以购买未到期银行承兑汇票的方式向

7、企业发放贷款。贴现者购买未到期银行承兑汇票的方式向企业发放贷款。贴现者可预先得到银行垫付的融资款项，加速公司资金周转，提可预先得到银行垫付的融资款项，加速公司资金周转，提高资金利用效率。票据贴现无需担保、不受资产规模限制，高资金利用效率。票据贴现无需担保、不受资产规模限制，利率低。是受广大中小企业欢迎的一项银行业务。利率低。是受广大中小企业欢迎的一项银行业务。大额可转让定期存单大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定一定的票面金额、

8、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。大额可转让定期存单可流通转让，利率提取全部本利，逾期存款不计息。大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。自由买卖。认购起点金额及期限：认购起点金额及期限：个人投资人认购的大额存单起点金额不低于个人投资人认购的大额存单起点金额不低于30万万元，机构投资人则不低于元，机构投资人则不低于1000万元。大额存单期限包括万元。大额存单期限包括1个月、个月、3个月、个月、6个月、个月、9个月、个月、1年、年、18个月、个月、2年、年、3年和年和5年共年共9个品种。个品种。试点范围：试点范围：目前只有工行、农行、中行、建行、交行

9、、国开行、中信银目前只有工行、农行、中行、建行、交行、国开行、中信银行、招行、兴业银行、浦发银行这行、招行、兴业银行、浦发银行这10家自律机制核心成员能发行大额存家自律机制核心成员能发行大额存单。单。流通方式：流通方式：可通过第三方平台转让，通过发行人营业网点、电子银行等可通过第三方平台转让，通过发行人营业网点、电子银行等自有渠道发行的大额存单可办理提前支取和赎回。自有渠道发行的大额存单可办理提前支取和赎回。与定期存款和理财产品相比，大额存单最大的亮点就是可以转让和质押。与定期存款和理财产品相比，大额存单最大的亮点就是可以转让和质押。中国银行在同业首家获批发售大额定期存单，中国银行在同业首家获

10、批发售大额定期存单，1 1期限年利率期限年利率4.24.2，高出，高出正常利率正常利率3030。 (3)回购市场。回购市场。指通过回购协议进行短期资金融通交易的指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购是指资金融入方在出售证券时，与证券的购买市场。回购是指资金融入方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。 (4)货币市场基金市场货币市场基金市场(简称简称“MMF”)。是指投资于货币。是指投资于货币市场上短期市场上短期(一年以内

11、，平均期限一年以内，平均期限120天天)有价证券的一种投有价证券的一种投资基金。资基金。 (5)短期政府债券。短期政府债券。是一国政府部门为满足短期资金需求是一国政府部门为满足短期资金需求而发行的一种期限在而发行的一种期限在1年以内的债务凭证。在政府遇有资金年以内的债务凭证。在政府遇有资金困难时，可通过发行政府债券来筹集社会闲散资金，以弥困难时，可通过发行政府债券来筹集社会闲散资金，以弥补资金缺口。补资金缺口。 2资本市场资本市场 资本市场亦称资本市场亦称“长期金融市场长期金融市场”“”“长期资金市场长期资金市场”，是指，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。资本期限在一年以上的各

12、种资金借贷和证券交易的场所。资本市场主要包括股票市场、债券市场和基金市场等。市场主要包括股票市场、债券市场和基金市场等。 资本市场的主要作用是为企业创建、扩充设备等长期项目资本市场的主要作用是为企业创建、扩充设备等长期项目以及政府筹集长期资金用于公用事业投资和保持财政收支以及政府筹集长期资金用于公用事业投资和保持财政收支平衡。平衡。其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。此称为资本市场。由于它的期限比较长、金融工具的流动由于它的期限比较长、金融工具的流动性比较低，因此该市场的风险相对较大。性比较低，因此该市场的风险相对较大。 作为

13、资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力，公开发行的票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力，公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通，有着很强的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通，有着很强的灵活性。灵活性。资本市场与货币市场的主要区别：资本市场与货币市场的主要区别： 一是期限差别。一是期限差别。资本市场上交易的金融工具其期限均为一年资本市场上交易的金融工具其期限均为一年以上，最长者可达数十年，有些甚至无期限，如股票等。而以上，最长者可达数十年，有些甚至无期限，如股票等。而货币市场一般交易的

14、是一年以内的金融工具。货币市场一般交易的是一年以内的金融工具。 二是作用不同。二是作用不同。货币市场融通的资金大多用于工商企业的短货币市场融通的资金大多用于工商企业的短期周转资金。而在资本市场上融通的资金，大多用于企业的期周转资金。而在资本市场上融通的资金，大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料，政府在资本市场上筹集创建、更新、扩充设备和储存原料，政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。 三是风险程度不同。三是风险程度不同。货币市场的信用工具由于期限短，因此货币市场的信用工具由于期限短，因此流动性高，价格变动

15、相对较小，风险也较低；资本市场的信流动性高，价格变动相对较小，风险也较低；资本市场的信用工具由于期限长，流动性较低，价格变动幅度较大，风险用工具由于期限长，流动性较低，价格变动幅度较大，风险也相对较高。也相对较高。 3外汇市场。外汇市场。外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。等有价证券买卖的市场。 4金融衍生品市场。金融衍生品市场。金融衍生品是指以杠杆或信用交易为金融衍生品是指以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品特征，在传统金融产品(货币、债券、股票等货币、债券、股票等)的基础上派生的基础上派生出来的，具有新价值的金融工具，如期货、

16、期权、互换及出来的，具有新价值的金融工具，如期货、期权、互换及远期等。远期等。 5保险市场。保险市场。保险市场是指保险商品交换关系的总和，或保险市场是指保险商品交换关系的总和，或是保险商品供给与需求关系的总和。它既可以是固定的交是保险商品供给与需求关系的总和。它既可以是固定的交易场所，如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡易场所，如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。的交换关系的总和。 6黄金市场。黄金市场。黄金市场是指专门经营黄金买卖的金融市场。黄金市场是指专门经营黄金买卖的金融市场。目前，世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、目前，世界上最主要的黄金市场在伦

17、敦、苏黎世、纽约、芝加哥、中国香港等地。芝加哥、中国香港等地。(二二)按交易对象是否新发行划分（按交易程序划分）按交易对象是否新发行划分（按交易程序划分）按交易对象是否新发行，金融市场可以分为发行市场和流通按交易对象是否新发行，金融市场可以分为发行市场和流通市场。市场。(1)发行市场。发行市场。发行市场也称一级市场、初级市场，是新证券发行市场也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。（如政府发行债券，企业新发行股票）发行的市场。（如政府发行债券，企业新发行股票）一是为资金需求者提供筹集资金的场所；一是为资金需求者提供筹集资金的场所；二是资金供应者提供投资及获取收益的机会。二是资金供应者提供投

18、资及获取收益的机会。通过发行市场，货币资金实现从盈余部门向短缺部门的转化。通过发行市场，货币资金实现从盈余部门向短缺部门的转化。发行市场交易规模的变动，一方面能够代表全社会发行市场交易规模的变动，一方面能够代表全社会直接融资直接融资规模和数量的变动；另一方面也能够在一定程度上反映规模和数量的变动；另一方面也能够在一定程度上反映社会社会实际资本实际资本形成规模的大小形成规模的大小。 (2)流通市场。流通市场。流通市场也称二级市场、次级市场，是已经流通市场也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。二级市场的交易可发行、处在流通中的证券的买卖市场。二级市场的交易可以在以在场内市

19、场场内市场完成，也可以在完成，也可以在场外市场场外市场完成。流通市场的完成。流通市场的交易规模和额度不会直接影响社会的有价证券数量和实际交易规模和额度不会直接影响社会的有价证券数量和实际资本的形成数量。资本的形成数量。 由于二级市场的存在大大增强了金融资产的流动性，促进由于二级市场的存在大大增强了金融资产的流动性，促进了经济的繁荣，所以二级市场的发展规模程度是衡量一国了经济的繁荣，所以二级市场的发展规模程度是衡量一国金融市场发达程度的标志。金融市场发达程度的标志。 在发行市场上，通常由证券发行人、证券在发行市场上，通常由证券发行人、证券投资人和担任发行中介的各类专业机构组投资人和担任发行中介的

20、各类专业机构组成，如证券公司、投资银行以及各种经纪成，如证券公司、投资银行以及各种经纪人。在流通市场上，证券的买卖双方均属人。在流通市场上，证券的买卖双方均属于证券投资者。于证券投资者。流通市场的作用表现在以下几个方面：流通市场的作用表现在以下几个方面： 1、流通市场的交易为证券提供流动性。证券流动性的存在、流通市场的交易为证券提供流动性。证券流动性的存在是证券能够吸引投资者的重要因素，也是保证资金占用的是证券能够吸引投资者的重要因素，也是保证资金占用的必要条件。必要条件。 2、流通市场能够形成公平合理准确的证券价格，从而为发、流通市场能够形成公平合理准确的证券价格，从而为发行市场定价提供参考

21、，并引导资源的有效流动和配置。行市场定价提供参考，并引导资源的有效流动和配置。 3、流通市场在赋予证券流动性的同时，为买卖双方创造了、流通市场在赋予证券流动性的同时，为买卖双方创造了获取价差收益的机会。获取价差收益的机会。 4、流通市场的存在，是社会短期资金的运用能够续短为长，、流通市场的存在，是社会短期资金的运用能够续短为长，从而降低融资成本。从而降低融资成本。 发行市场是流通市场的基础和前提，没有发行市场就没有发行市场是流通市场的基础和前提，没有发行市场就没有流通市场；流通市场是发行市场存在与发展的重要条件之流通市场；流通市场是发行市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性上还是从价格的确

22、定上，发行市场都要一，无论从流动性上还是从价格的确定上，发行市场都要受到流通市场的影响。受到流通市场的影响。(三三)根据交易中介作用划分（按融资方式划分）根据交易中介作用划分（按融资方式划分） 金融市场可以分为直接金融市场和间接金融市场可以分为直接金融市场和间接金融金融市场。市场。 (1)直接金融市场（直接融资市场）。直接金融市场（直接融资市场）。是指没有金融中介机构是指没有金融中介机构介入的资金融通方式，资金需求者直接向资金供给者融通资介入的资金融通方式，资金需求者直接向资金供给者融通资金的市场。证券市场的投融资活动通常被视为直接融资的典金的市场。证券市场的投融资活动通常被视为直接融资的典型

23、代表。型代表。 (2)间接金融市场（间接融资市场）。间接金融市场（间接融资市场）。间接融资是直接融资的间接融资是直接融资的对称，亦称对称，亦称“间接金融间接金融”，是指银行、信托、保险等等信用，是指银行、信托、保险等等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。金融机构需要同时扮演债权人和金融机构需要同时扮演债权人和债务人双重角色。债务人双重角色。 直接金融市场和间接金融市场的差别并不在于是否有中介机直接金融市场和间接金融市场的差别并不在于是否有中介机构参与，而在于中介机构的地位和性质，在直接金融市场上构参与，而在于中介机构的地位和性质，在直接金融市场上也有

24、中介机构，但其并不是也有中介机构，但其并不是资金的中介资金的中介，只是充当，只是充当信息中介信息中介和服务中介。和服务中介。(四四)按地域范围划分按地域范围划分 按金融市场地域范围不同，可将其分为国际金融市场按金融市场地域范围不同，可将其分为国际金融市场和和 国内金融市场。国内金融市场。 (1)国际金融市场。国际金融市场。国际金融市场指从事各种国际金融业务国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间。大多数是没有固定的交易地点，属于无形市非居民之间。大多数是没有固定的交易地点，属于无形市场。场。

25、 (2)国内金融市场。国内金融市场。国内金融市场指金融交易范围仅限于一国内金融市场指金融交易范围仅限于一国之内的市场。仅限于有居民身份的法人和自然人参加，国之内的市场。仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币。经营活动一般只涉及本国货币。(五五)按有无固定场所划分按有无固定场所划分按是否存在固定的经营场所，金融市场可分为有形金融按是否存在固定的经营场所，金融市场可分为有形金融市场和无形金融市场。市场和无形金融市场。(1)有形金融市场。有形金融市场。有形金融市场是指有固定场所和操作有形金融市场是指有固定场所和操作设施，集中进行交易的金融市场。如证券、期货交易所。设施，集中进

26、行交易的金融市场。如证券、期货交易所。(2)无形金融市场。无形金融市场。无形金融市场是在证券交易所外进行无形金融市场是在证券交易所外进行金融资产交易的总称。它本身没有集中固定的交易场所，是金融资产交易的总称。它本身没有集中固定的交易场所，是通过现代化电信工具和网络实现交易的。通过现代化电信工具和网络实现交易的。 (六六)按交割期限划分按交割期限划分 按金融工具交割期限不同，可将金融市场分为金融现按金融工具交割期限不同，可将金融市场分为金融现货市场、金融期货市场与金融期权市场。货市场、金融期货市场与金融期权市场。 (1)金融现货市场。金融现货市场。金融现货市场是指交易协议达成后立即金融现货市场是

27、指交易协议达成后立即办理办理的市场。一般在交易后的市场。一般在交易后1-5个营业日内付款交割。个营业日内付款交割。成交成交交割交割 (2)金融期货市场。金融期货市场。金融期货市场是指投融活动成交后，按金融期货市场是指投融活动成交后，按合约规定，在指定日期付款交割的市场。合约规定，在指定日期付款交割的市场。 (3)金融期权市场。金融期权市场。是指交易金融商品或金融期货合约为标是指交易金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易场所。的物的期权交易场所。(七七)根据交易对象的交割方式划分根据交易对象的交割方式划分 根据交易对象的交割方式不同，金融市场可分为即期根据交易对象的交割方式不同，金融市场可分为

28、即期交易市场和远期交易市场。交易市场和远期交易市场。 (1)即期交易市场。即期交易市场。即期交易市场是指约定在交易完成即期交易市场是指约定在交易完成几个工作日内办理资产交割的金融市场。几个工作日内办理资产交割的金融市场。 (2)远期交易市场。远期交易市场。远期市场是指进行远期合约交易的远期市场是指进行远期合约交易的市场，交易双方按约定条件在未来某一日期交割金融资产市场，交易双方按约定条件在未来某一日期交割金融资产的金融市场。的金融市场。 (八八)根据交易对象是否依赖其他金融工具划分根据交易对象是否依赖其他金融工具划分 根据交易对象是否依赖其他金融工具，金融市场分为根据交易对象是否依赖其他金融工

29、具，金融市场分为原生金融市场和衍生金融市场。原生金融市场和衍生金融市场。 (1)原生金融市场。原生金融市场。原生金融市场是指交易原生金融工原生金融市场是指交易原生金融工具的市场。如股票市场、基金市场、债券市场等。具的市场。如股票市场、基金市场、债券市场等。 (2)衍生金融市场。衍生金融市场。衍生金融市场是指交易衍生金融工衍生金融市场是指交易衍生金融工具的市场。如期权市场、期货市场、远期市场、互换市场具的市场。如期权市场、期货市场、远期市场、互换市场等。等。 (九九)根据价格形成机制划分根据价格形成机制划分 根据价格形成机制不同，金融市场分为竞价市场和议根据价格形成机制不同，金融市场分为竞价市场

30、和议价市场。价市场。 (1)竞价市场。竞价市场。竞价市场又称公开市场，是指金融资产竞价市场又称公开市场，是指金融资产交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场。交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场。 (2)议价市场。议价市场。议价市场是指金融资产交易价格通过买议价市场是指金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场。卖双方协商形成的市场。三、影响金融市场的主要因素三、影响金融市场的主要因素 一般来说，影响金融市场发展的因素是多方面的，但最为一般来说，影响金融市场发展的因素是多方面的，但最为重要的则是以下五个方面：重要的则是以下五个方面： (1)经济因素。经济因素。经济发展对金融市场发展

31、起决定性作用。一经济发展对金融市场发展起决定性作用。一方面，在经济发展过程中产生了金融；另一方面，经济的方面，在经济发展过程中产生了金融；另一方面，经济的发展水平决定了金融的发展水平。发展水平决定了金融的发展水平。 (2)法律因素。法律因素。完备的法律和规章制度，不仅是金融市场参完备的法律和规章制度，不仅是金融市场参与主体的行为规范，而且是行政及执法部门金融监管的行与主体的行为规范，而且是行政及执法部门金融监管的行动指南。动指南。 (3)市场因素。市场因素。优胜劣汰优胜劣汰 (4)技术因素。技术因素。 (5)体制或管理因素。体制或管理因素。四、金融市场的特点四、金融市场的特点 金融市场的特点可

32、概括为以下内容：金融市场的特点可概括为以下内容：金融市场以货币头寸、票据、债券、金融市场以货币头寸、票据、债券、股票等金融工具为交易对象。股票等金融工具为交易对象。利率在市场机制作用下趋向一致。利率在市场机制作用下趋向一致。 更主要的更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。（补充）（补充） 五、金融市场的功能五、金融市场的功能 (一一)资本积累资本积累(聚敛功能聚敛功能)-调剂资金余缺调剂资金余缺 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资

33、金集合的功能。在这里，金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金金融市场起着资金“蓄水池蓄水池”的作用。的作用。 金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性创造了金融资产的流动性；二是由于；二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路适的投资手段找到了出路。（二）资源配置（二）资源配置(配置功能配置功能)-提高资本效率提高资本效率 (1)资源配置。资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门金融市场通过

34、将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。理配置和有效利用。 一般地说，资金总是流向最有发展潜力，一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业。能够为投资者带来最大利益的部门和企业。 (2)财富再分配。财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的价值。政府、企业及个人通过持有

35、金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。跌而减少。 (3)风险再分配（分散风险）。风险再分配（分散风险）。利用各种金融工具，厌恶利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。的人，从而实现

36、风险的再分配。(三三)调节经济调节经济(调节功能调节功能)-促进资本流动促进资本流动 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。 (1)直接调节。直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。宏观经济活动的间接调

37、控创造了条件。公开市场业务公开市场业务的实施以金融市场的的实施以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。此外，存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。此外，的实施也越来越离不开金融的实施也越来越离不开金融市场。最后，金融市场的培育和成长可以为政府产业政策市场。最后，金融市场的培育和成长可以为政府产业政策的实施创造条件。的实施创造条件。如政府通过设立创业板鼓励高新技术企业和中小企业发展。如政府通过设立创业板鼓励高新技术企业和中小企业发展。(四四)反映经济反映经济(反映功能反映功能)-制定决策依据制定决策依据 金融市场的反映功能表现在如下几个方面：金融市场的反映功能表现在如下

38、几个方面： (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。 (2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。变动。 (3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。动态。 (4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而网络，整个世界的金融市场已联

39、成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。 (5)金融产品的价格是所有参与市场交易的经济主体对金融产品的价格是所有参与市场交易的经济主体对这些产品未来收益的体现，因此，金融市场具有这些产品未来收益的体现，因此，金融市场具有价格发现价格发现的作用。的作用。六、非证券金融市场的概念和分类六、非证券金融市场的概念和分类 证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，非证券金融证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，非证券金融市场则是指除了证券以外其他金融工具发行和交易的场所。市场则是指除了证券以外其他金融工具发行和交易的场所。除上述已介绍的相关

40、市场外，非证券金融市场还包括除上述已介绍的相关市场外，非证券金融市场还包括股权股权投资市场、信托市场、融资租赁市场投资市场、信托市场、融资租赁市场等。等。 (一一)股权投资市场股权投资市场 股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业(或者个人或者个人)购买的其他企业购买的其他企业(准备上市、未上市公司准备上市、未上市公司)的股票的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是获得较大的经济利益，这种经济利益可单位，最终目的是获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润

41、或股利获取，也可以通过其他方式取得。以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。股权投资市场，即实现上述交易过程的市场。股权投资市场，即实现上述交易过程的市场。股权投资逐步互联网化，股权众筹股权投资逐步互联网化，股权众筹平台也如雨后春笋般涌现。平台也如雨后春笋般涌现。美美宜宜家家连连锁锁酒酒店店郸郸城城店店(二二)信托市场信托市场 信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。进行的投资。 信托市场的主体即为信托当事人。信托当事人包括信信托市场的主体即为信托当事人。信托当事人包括信托托委托人、受托人和受益人委托人、受托人和受益

42、人。受益人和委托人可以是同一。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。上述三者关系既是一种经济关系，同一信托的唯一受益人。上述三者关系既是一种经济关系，又是一种法律关系，共同构成了信托市场的主体。又是一种法律关系，共同构成了信托市场的主体。 信托市场与资本市场、货币市场、保险市场一起构成信托市场与资本市场、货币市场、保险市场一起构成了现代金融市场。了现代金融市场。 信托投资公司的运作特点是受人之托，为人管业和代信托投资公司的运作特点是受人之托，为人管业和代人理财，具有财产管理和运用、融通资

43、金、提供信息与咨人理财，具有财产管理和运用、融通资金、提供信息与咨询以及社会投资等功能。询以及社会投资等功能。 (三三)融资租赁市场融资租赁市场 融资租赁又称设备租赁或现代租赁（金融租赁、资本融资租赁又称设备租赁或现代租赁（金融租赁、资本租赁），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大租赁），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。融资租赁资产的所有权最终可以部分风险和报酬的租赁。融资租赁资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。转移，也可以不转移。 通常由使用设备的机构和个人提出要求，租赁公司或其他金融机通常由使用设备的机构和个人提出要求，租赁公司或其他金融机构作为出

44、租人，出资购买设备并将其交给承租人使用。租期内由承粗构作为出租人，出资购买设备并将其交给承租人使用。租期内由承粗人向出租人以租金方式支付资金使用成本。承租人对租赁的资产只有人向出租人以租金方式支付资金使用成本。承租人对租赁的资产只有使用权，没有处置权，租期结束时租赁资产残值处理后归承租人。使用权，没有处置权，租期结束时租赁资产残值处理后归承租人。 符合下列条件之一的租赁为融资租赁：符合下列条件之一的租赁为融资租赁：中国融资租赁有限公司中国融资租赁有限公司 中租根据承租企业的选择，向设备制造商购买设备，并将中租根据承租企业的选择，向设备制造商购买设备，并将其出租给承租企业使用。租赁期满，设备归承

45、租企业所有。其出租给承租企业使用。租赁期满，设备归承租企业所有。 适用于固定资产、大型设备购置适用于固定资产、大型设备购置;企业技术改造和设备升级。企业技术改造和设备升级。七、全球金融市场的形成及发展趋势（自学）七、全球金融市场的形成及发展趋势（自学） 金融市场是商品经济和信用经济发展的产物。金融市场形金融市场是商品经济和信用经济发展的产物。金融市场形成经历了以下过程：成经历了以下过程： （1）货币的出现标志着金融市场开始萌芽；）货币的出现标志着金融市场开始萌芽； （2）以银行为中心的现代金融市场初步建立。）以银行为中心的现代金融市场初步建立。 （3）证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。

46、）证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。1609年，荷兰成立了世界上第一个有形、有组织的证券交易年，荷兰成立了世界上第一个有形、有组织的证券交易所所阿姆斯特丹证券交易所，标志着现代金融市场的初阿姆斯特丹证券交易所，标志着现代金融市场的初步形成。步形成。 （4）信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展，）信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展，1.全球金融市场的一体化趋势全球金融市场的一体化趋势各个金融市场和金融机构便形成了一个全时区、全方位的一体化各个金融市场和金融机构便形成了一个全时区、全方位的一体化全球金融市场。这是全球金融市场一体化的重要表现。全球金融市场全球金融市场。这是

47、全球金融市场一体化的重要表现。全球金融市场一体化的另一个表现是金融资产交易的全球化。一体化的另一个表现是金融资产交易的全球化。2.全球金融市场的证券化趋势全球金融市场的证券化趋势 (1)在债务危机的影响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷在债务危机的影响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷转向证券市场。转向证券市场。(2)发达国家从发达国家从20世纪世纪70年代末以来实行金融自由化政年代末以来实行金融自由化政策，开放证券市场并鼓励其发展。策，开放证券市场并鼓励其发展。(3)金融市场广泛采用电子计算机金融市场广泛采用电子计算机和通信技术，为证券市场的繁荣提供了技术基础。和通信技术，为证券市场

48、的繁荣提供了技术基础。(4)一系列新金融工一系列新金融工具的出现，也促进了证券市场的繁荣。具的出现，也促进了证券市场的繁荣。3.金融创新的趋势金融创新的趋势狭义的金融创新是指金融工具和金融业务的创新；广义的金融创狭义的金融创新是指金融工具和金融业务的创新；广义的金融创新则指涉及金融各个方面新则指涉及金融各个方面(金融工具、金融业务、金融机构和金融市场金融工具、金融业务、金融机构和金融市场)的、全面的创新。的、全面的创新。八、国际资本流动方式（自学）八、国际资本流动方式（自学）国际资本流动是指资本在国际间转移，或者说，资本在国际资本流动是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向

49、、双向或多向流动。国际资本流不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动。国际资本流动具体包括贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、动具体包括贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得、利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、债权的取得、利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。证券发行与流通等等。 国际资本流动按照不同的标准可以划分为不同类型。国际资本流动按照不同的标准可以划分为不同类型。(一一)按资本的使用期限长短划分按资本的使用期限长短划分(二二)按照资本跨国界流动的方向划分按照资本跨国界流动的方向划分(一一)按资本的使用期限长短划分按资本的使用期限长短划分

50、按资本的使用期限长短，可将其分为长期资本流动和短期资本流动两按资本的使用期限长短，可将其分为长期资本流动和短期资本流动两大类。大类。 长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动。长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动。它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。 (1)国际直接投资。国际直接投资。国际直接投资是指一国的自然人、法人或其他经国际直接投资是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企

51、业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。 (2)国际证券投资。国际证券投资。国际证券投资亦称国际证券投资亦称“国际间接投资国际间接投资”，是指在国，是指在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。资活动。 (3)国际贷款。国际贷款。国际贷款是指一国国际贷款是指一国(数国数国)政府、国际金融组织或国际银政府、国际金融组织或国际银行对非居民行对非居民(包括外国政府、银行、企业等包括外国政府、银行、企业等)所

52、进行的期限为一年以上的放所进行的期限为一年以上的放款活动。它主要包括政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款。款活动。它主要包括政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款。2短期资本流动短期资本流动 短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。它主要包短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。它主要包括如下四类：括如下四类：(1)贸易资本流动。贸易资本流动。贸易资本流动是指由国际贸易引起的货币资金贸易资本流动是指由国际贸易引起的货币资金在国际间的融通和结算，是最为传统的国际资本流动形式。在国际间的融通和结算，是最为传统的国际资本流动形式。(2)银行资本流动。银行资本流动。银行资本流动是

53、指各国外汇专业银行之间由于银行资本流动是指各国外汇专业银行之间由于调拨资金而引起的资本国际转移。调拨资金而引起的资本国际转移。(3)保值性资本流动。保值性资本流动。保值性资本流动又称为保值性资本流动又称为“资本外逃资本外逃”，是指，是指短期资本的持有者为了使资本不遭受损失而在国与国之间调动资本所短期资本的持有者为了使资本不遭受损失而在国与国之间调动资本所引起的资本国际转移。保值性资本流动产生的原因主要有国内政治动引起的资本国际转移。保值性资本流动产生的原因主要有国内政治动荡、经济状况恶化、加强外汇管制和颁布新的税法、国际收支发生持荡、经济状况恶化、加强外汇管制和颁布新的税法、国际收支发生持续性

54、的逆差等。续性的逆差等。(4)投机性资本流动。投机性资本流动。投机性资本流动是指投机者利用国际金融市投机性资本流动是指投机者利用国际金融市场上利率差别或汇率差别来谋取利润所引起的资本国际流动。场上利率差别或汇率差别来谋取利润所引起的资本国际流动。(二二)按照资本跨国界流动的方向划分按照资本跨国界流动的方向划分 按照资本跨国界流动的方向，国际资本流动可以分为按照资本跨国界流动的方向，国际资本流动可以分为资本流人和资本流出。资本流人和资本流出。 1资本流入。资本流入。资本流入是指外国资本流入本国，即本资本流入是指外国资本流入本国，即本国资本输入，其主要表现为：外国在本国的资产增加。国资本输入，其主

55、要表现为：外国在本国的资产增加。外国对本国的负债减少。本国对外国的债务增加。外国对本国的负债减少。本国对外国的债务增加。本国在外国的资产减少。本国在外国的资产减少。 2资本流出。资本流出。资本流出指本国资本流到外国，即本国资本流出指本国资本流到外国，即本国资本输出。其主要表现为：外国在本国的资产减少。资本输出。其主要表现为：外国在本国的资产减少。外国对本国的债务增加。本国对外国的债务减少。本外国对本国的债务增加。本国对外国的债务减少。本国在外国的资产增加。国在外国的资产增加。九、全球金融体系的主要参与者九、全球金融体系的主要参与者政府部门是金融市场重要的资金需求者，政府部门是金融市场重要的资金

56、需求者，通过发行各种债券筹集资金。通过发行各种债券筹集资金。工商企业既可能是筹资者，也可能是资金工商企业既可能是筹资者，也可能是资金供应者。供应者。金融机构是金融市场最特殊的参与者和交金融机构是金融市场最特殊的参与者和交易中介机构，充当资金供给者、需求者和中介多重角色易中介机构，充当资金供给者、需求者和中介多重角色个人既可以是金融交易的买方，也可以是卖方。个人既可以是金融交易的买方，也可以是卖方。金融市场的主要管理者。金融市场的主要管理者。十、金融危机（金融风暴）的教训十、金融危机（金融风暴）的教训 (一一)金融危机的定义金融危机的定义金融危机指的是金融资产、金融机构或金融市场的危机，具体表金

57、融危机指的是金融资产、金融机构或金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭、濒临倒闭或某个金融市现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭、濒临倒闭或某个金融市场暴跌等。由于金融资产的流动性非常强，因此，金融危机的国际性场暴跌等。由于金融资产的流动性非常强，因此，金融危机的国际性非常强。金融危机的导火索可以是任何国家的金融产品、金融市场或非常强。金融危机的导火索可以是任何国家的金融产品、金融市场或金融机构等。金融机构等。 (二二)金融危机的分类与特征金融危机的分类与特征金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等

58、类型。金融危机越来越呈现出多种形式混合的趋势。金融危机的特征类型。金融危机越来越呈现出多种形式混合的趋势。金融危机的特征包括：包括：(1)人们预期经济未来将更加悲观。人们预期经济未来将更加悲观。(2)整个区域内货币币值出现较大幅度贬值。整个区域内货币币值出现较大幅度贬值。(3)经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到打击。经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减，经济增长受到打击。(4)企业大量倒闭，失业率提高，社会经济萧条。企业大量倒闭，失业率提高，社会经济萧条。(5)有时候甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。有时候甚至伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 (三三)金融危机的启示金

59、融危机的启示 针对金融危机，新一代的经济思维须在以下四个基本针对金融危机，新一代的经济思维须在以下四个基本维度上创新：维度上创新： (1)必须建立最基本的社会福利框架，废除泛福利化体必须建立最基本的社会福利框架，废除泛福利化体制。制。 (2)必须在完善的、独立透明的法治基础之上建立政府必须在完善的、独立透明的法治基础之上建立政府对金融市场的有效监管体制。对金融市场的有效监管体制。 (3)必须大力推进生产领域的市场化，鼓励实业投资。必须大力推进生产领域的市场化，鼓励实业投资。 (4)周期性调整经济体系结构。周期性调整经济体系结构。第二节第二节 中国的金融体系中国的金融体系了解建国以来我国金融市场

60、的演变历史；了解建国以来我国金融市场的演变历史；熟悉我国金融熟悉我国金融市场的发展现状；市场的发展现状；了解影响我国金融市场运行的主要因素。了解影响我国金融市场运行的主要因素。 了解银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况；了解银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况；熟熟悉我国金融市场悉我国金融市场“一行三会一行三会”的监管架构。的监管架构。 了解中央银行主要职能；了解中央银行主要职能；熟悉存款准备金制度与货币乘熟悉存款准备金制度与货币乘数的概念；数的概念；掌握货币政策的概念、措施及目标；掌握货币政掌握货币政策的概念、措施及目标；掌握货币政策工具的概念及作用原理；策工具的概念及作用原理；了解