棕榈油季节性分析

1、棕榈油期货价格的季节性走势特征分析(2021-12-12 16:17:19)1、  用途：无论是国内还是国外，都以食用为主，约占总消费量的70%左右。目前已成为世界上最广泛使用的工业煎炸油，大量地用于薯条、膨化食品和方便面的生产过程中。工业用途占总消费量的比重相对较小20%左右，主要用于制造肥皂、硬脂酸及甘油。生物燃料成为了未来的新增长点。 2、  生产东南亚是最大产区，其中印尼和马来西亚是全球最主要的棕榈油生产国，2007/2021年度，两国产量分别占世界总产量的44.2%和42.7%，占绝对主导地位。目前在世界油脂贸易领域，棕榈油通常引导着

2、大豆油，在出口市场上处于领导地位。 3、  消费消费量超过100万吨的主要消费国有中国、印尼、欧盟、印度、马来西亚和巴基斯坦，这些国家的消费量占全球消费总量的60%，其中，中国是第一消费大国，2007/2021年度，占全球的13.7%。   中国、印度、欧盟和巴基斯坦是全球进口量最大的前四个国家和地区，其中，中国一直是世界第一大进口国，年进口量超过500万吨。我国进口主要集中在马来西亚66%和印尼33%。 4、棕榈油的季节性：我国消费以食用消费为主，其中24度精炼棕榈油为主要品种，占据的市场份额在60%以上。由于棕榈油的熔点

3、比较高，因此其消费具有一定的季节性，夏季消费量比较大，冬季较小。    以往年份里,棕榈油消费具有一定季节性,一般夏季消费量比较大,冬季较少,这主要是因为棕榈油熔点高,在冬季容易凝结,不易于搀兑,因此出现夏旺冬淡状况。但近几年来随着棕榈油分提技术的快速开展,更低熔点的棕榈油开始进入冬季消费市场。 5、价格的影响因素：产量：马来西亚和印尼两个国家的产量库存：由于棕榈油具有不易长期保存的特点，一旦库存增加，价格往往会迅速走低。需求：棕榈油在我国是仅次于豆油的第二大植物油品种，占国内植物油消费总量的20%以上。随着在生物柴油领域的消费扩张以及对其他植

4、物油食用消费的替代增长，棕榈油的需求扩张更加迅速，必然会对其价格产生巨大影响。    棕榈油期货是我国期货市场上市的第一个纯进口品种。棕榈油、豆油和菜籽油是目前国内消费市场上三大主要植物油。棕榈油期货07年10月份在大商所上市后，与大商所去挂牌交易的豆油期货和郑商所挂牌交易的菜籽油期货，形成了完善的国内油脂期货市场。榈油期货价格影响因素众多，比方季节性需求高，价格波动大，日内波动频繁，交易本钱适中，又有国际油脂市场领头品种的特殊身份，蕴含着众多的投资和套利时机，有利于投资者丰富投资组合，是一个极好的投资品种。    图1-1 棕榈油期

5、货价格季节性统计分析表2021年1月-2021年03月图1-2 棕榈油期货上涨概率及收益率                  2021年1月-2021年3月从图表1-1 、1-2可以看出，一年中棕榈油价格上涨概率超过50%的有8个月，其中4个月份的上涨率为75%，平均最大涨幅比平均最大跌幅高706元/吨，百分率变动量为60%，涨幅明显。棕榈油一般延续5-6月份的低迷，即便是上涨，持续时间也仅有一个月，另外此阶段也是国家抛储的季节，拍卖价格上下对于玉米价格都不会产生结构性影响，

6、消费支撑未进入强势。进入6月份以后，由于雨季等天气因素变化都会影响到棕榈油的销量，使得市场对期货市场缺乏有力支撑，故棕榈油7、8月收益率会大幅下降。上涨概率低于50%的有4个月，分别是1月、5月、8月和9月。其中下跌率最高的是8月份，下跌概率为100%，对于8月份而言其中4年中其中有4年是下跌的，平均最大跌幅比平均最大涨幅高出654元/吨，百分率变动量为4%，说明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值或平均百分率变动8月份都是居前的，这说明一年中8月份的下跌动能最大。    图1-3 棕榈油期货上涨、下跌年数及上涨年数百分百2021年1月-2021年3月

7、           图1-4 棕榈油期货平均最大涨跌幅及差值2021年1月-2021年3月          图1-5 棕榈油期货期末期初百分率及变动 2021年1月-2021年3月在图表1-1、1-2、1-5中我们可以看出8月份的月度收益率、平均涨幅都是最小的，百分率变动量为4%，说明跌幅较高，无论是平均最大的涨幅差值还是平均百分率变动，8月份的数值是全年12个月中最小的，由此说明8月份是一年当中上涨动能最为欠缺的。另外从图1-2中的月度收益率均值来看

8、，棕榈油价格一年中有4个阶段性上涨顶峰，分别是2月、4月、6月和12月，其中12月的收益率最大，到达12.38%。8月份收益率到达年度最低，为-10.21%。对于 棕榈油主产国而言，棕榈油产量呈现明显的季节性规律。从图1-2来看，具体表现为，产量丰产月通常出现在每年的1012月份，低产月通常出现在每年的5、6月份，在棕榈油出口保持正常的水平下，产量的季节性直接导致了库存的季节性。每年的11月至次年的4月这段时间，马来西亚棕榈油库存呈现季节性下滑态势。此时间段内，棕榈油期货价格呈现阶段性上涨走势。尤其在每年2月份，往往是棕榈油期货价格出现年内高点的月份。而每年的4月至11月，马来西亚棕

9、榈油库存呈现季节性回调走势。此阶段内，往往是棕榈油期货价格出现年内低点的几个月份。随着3月份即将结束，4月份即将临近，进入4月份以后从图1-1、1-2中我们可以看到每年的4月份棕榈油价格呈小幅上升趋势，且收益率也随之上升，通过分析我们预计有几种情况：第一、消费是影响期价最重要的因素，第二、现货价格与期货价格不同步，存在一定的滞后性，所以在进入3月这一时间段里由于传统消费与消费旺季存在一定的差异性，建议在这个月份投资者交易时需谨慎。       图1-6 棕榈油期货季节性指数    2021年1月-2021年3月 图1-6中有一条实线代表2021年-2021年5年的棕榈油期货价格季节性指数，图中我们可以发现12月份到达相对高点，全年根本处于震荡区间，2月出现次高点，5-6月份下跌幅度较大。   图1-6中有一条实线代表2021年-2021年5年的棕榈油期货价格季节性指数，图中我们可以发现12月份到达相对高点，全年根本处于震