第一章证券概述

1、2022-3-171主主 讲讲 人：人： 孙智勇孙智勇通信地址：山东理工大学经济学院通信地址：山东理工大学经济学院Tel: 2782117 Tel: 2782117 （OO） E-mail : E-mail : 证券原理证券原理2022-3-172第一节 证券概述一一. .证券概述证券概述证券的定义证券的定义定义一：定义一：各类记载并代表一定权各类记载并代表一定权利的法律凭证，用以证利的法律凭证，用以证明持有人有权依其所持明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得凭证记载的内容而取得应有的权益。应有的权益。2022-3-173定义二：定义二：用以证明或设定用以证明或设定权利所作成的书权利所作成的

2、书面凭证，它表明面凭证，它表明证券持有人或第证券持有人或第三者有权取得该三者有权取得该证券拥有的特定证券拥有的特定权益，或证明其权益，或证明其曾经发曾经发 生过的行生过的行为。为。2022-3-174证券的票面要素：证券的票面要素：持有人：持有人：证券为谁所有；证券为谁所有；证券标的物：证券标的物：票面上所载明的特定票面上所载明的特定的具体内容；的具体内容；标的物的价值：标的物的价值：票面上所载明的标票面上所载明的标的物的价值大小；的物的价值大小；权利：权利：持有人持有该证券所拥有的持有人持有该证券所拥有的权利。权利。2022-3-1752022-3-1762022-3-1772022-3-1

3、782022-3-1792022-3-17102022-3-17112022-3-17122022-3-17132022-3-17142022-3-17152022-3-17162022-3-17172022-3-17182022-3-17192022-3-17202022-3-17212022-3-17222022-3-1723 证券的分类证券的分类无价证券和有价证券。无价证券和有价证券。按其本身能否使持券人或第三者取得一按其本身能否使持券人或第三者取得一定的收入，分为无价证券和有价证券。定的收入，分为无价证券和有价证券。无价证券是指证券本身不能使持券人或无价证券是指证券本身不能使持券人或第

4、三者取得一定收入的证券。第三者取得一定收入的证券。无价证券的分类：无价证券的分类：2022-3-1724证据证券。即为单纯证明某一特定证据证券。即为单纯证明某一特定事实的书面凭证，一般不具有市场流事实的书面凭证，一般不具有市场流通性。如借据、收据和票据等通性。如借据、收据和票据等 。占有权证券。即单纯证明持券人或占有权证券。即单纯证明持券人或第三者是某种私权的合法占有者的书第三者是某种私权的合法占有者的书面凭证。如购物券，供应证等。面凭证。如购物券，供应证等。有价证券是指证券本身能使持券人取有价证券是指证券本身能使持券人取得一定收入的证券，它是某种权利的得一定收入的证券，它是某种权利的化身。化

5、身。2022-3-1725有价证券的两个最基本的特征：有价证券的两个最基本的特征：书面特征。书面特征。必须在其券面或者与券面形式具有同必须在其券面或者与券面形式具有同等效力的其他书面形式上载明财产的等效力的其他书面形式上载明财产的内容和数量，又因要将它拿到证券市内容和数量，又因要将它拿到证券市场上流通，要求用一定的金额来表示场上流通，要求用一定的金额来表示其所载财产的内容和数量，使其具有其所载财产的内容和数量，使其具有票面价值。票面价值。2022-3-1726法律保证。法律保证。发行和流通中的证券，它反映的是某种发行和流通中的证券，它反映的是某种法律行为的结果，因此，它所包含的特法律行为的结果

6、，因此，它所包含的特定内容应具有法律效力。定内容应具有法律效力。证券所代表的财产权与证券本身是不可证券所代表的财产权与证券本身是不可分割的，即证券权利的享有或转移，必分割的，即证券权利的享有或转移，必须以出示证券为依据，证券的转移就意须以出示证券为依据，证券的转移就意味着财产权利的转移，这种行为得到法味着财产权利的转移，这种行为得到法律的保护。律的保护。2022-3-1727有价证券的分类：有价证券的分类：商品证券和价值证券。商品证券和价值证券。有价证券根据其表示的价值物及权利内有价证券根据其表示的价值物及权利内容的不同，可分为商品证券和价值证券容的不同，可分为商品证券和价值证券两大类。两大类

7、。商品证券：表示对商品享有请求权的商品证券：表示对商品享有请求权的凭证。凭证。2022-3-1728商品证券代表物权，其持有者对该证商品证券代表物权，其持有者对该证券上所载明的商品享有请求权或所有券上所载明的商品享有请求权或所有权，其实质是特定商品的等价物。包权，其实质是特定商品的等价物。包括提货单、运货单、购货单等。括提货单、运货单、购货单等。商品证券随商品交易的结束而消失，商品证券随商品交易的结束而消失，一般不能转让与流通。一般不能转让与流通。2022-3-1729价值证券：以货币额来表示自身价值。价值证券：以货币额来表示自身价值。价值证券是相对于商品证券而言的。价值证券是相对于商品证券而

8、言的。价值证券又可分为货币证券和资本证券。价值证券又可分为货币证券和资本证券。A.A.货币证券是表示对一定货币享有请求货币证券是表示对一定货币享有请求权的凭证。权的凭证。2022-3-1730货币证券因商品买卖而产生，表示索货币证券因商品买卖而产生，表示索取与该商品价值相等的权利，替代货取与该商品价值相等的权利，替代货币作为流通手段，是一种辅助货币。币作为流通手段，是一种辅助货币。它是商业信用的利用。它是商业信用的利用。货币证券的信用形态主要包括：支票、货币证券的信用形态主要包括：支票、本票、汇票。期票等。本票、汇票。期票等。2022-3-17312022-3-17322022-3-17332

9、022-3-17342022-3-1735B.B.资本证券是代表一定资本所有权或资本证券是代表一定资本所有权或债权及投资收益请求权的凭证。债权及投资收益请求权的凭证。资本证券能使持有者获得资金增值，资本证券能使持有者获得资金增值，因此又称收益证券。它是资本信用的因此又称收益证券。它是资本信用的利用，其信用形态主要包括股票和债利用，其信用形态主要包括股票和债券等。券等。资本信用是指资本需求者向资本供给资本信用是指资本需求者向资本供给者募集资本时的信用利用。这种信用者募集资本时的信用利用。这种信用的载体是股票和债券等。的载体是股票和债券等。2022-3-17362022-3-17372022-3-

10、17382022-3-17392022-3-17402022-3-17412022-3-17422022-3-17432022-3-17442022-3-17452022-3-1746资本证券与货币证券虽然都是表示一资本证券与货币证券虽然都是表示一定财产权的证券，并且都可以自由转定财产权的证券，并且都可以自由转让，但资本证券具有筹集资本的功能，让，但资本证券具有筹集资本的功能，具有资本的性质，是有价证券的主要具有资本的性质，是有价证券的主要形式。形式。有价证券通常也有广义和狭义之分：有价证券通常也有广义和狭义之分：2022-3-1747广义有价证券包括上述两大类所有有广义有价证券包括上述两大类

11、所有有价证券。价证券。狭义的有价证券只包括资本证券。狭义的有价证券只包括资本证券。资本证券最能反映有价证券的一切特资本证券最能反映有价证券的一切特征，证券原理（投资学）所要研究的征，证券原理（投资学）所要研究的就是资本证券，简称证券。就是资本证券，简称证券。2022-3-1748证券的定义：证券的定义：概括地说，证券就是指持有者凭之具概括地说，证券就是指持有者凭之具有请求财产权或收益权的证书。有请求财产权或收益权的证书。证券也是一种信用凭证或金融工具，证券也是一种信用凭证或金融工具，是商品经济和信用经济发展的产物。是商品经济和信用经济发展的产物。2022-3-1749二、证券的性质：二、证券的

12、性质：证券是一种虚拟资本。证券是一种虚拟资本。所谓虚拟资本就是以有价证券的形式所谓虚拟资本就是以有价证券的形式存在，并能给持有者带来一定收益的存在，并能给持有者带来一定收益的资本。资本。股票和债券是资本证券，代表资本所股票和债券是资本证券，代表资本所有权。但是，这种资本不是一种实在有权。但是，这种资本不是一种实在资本，而是虚拟资本。资本，而是虚拟资本。资本证券是虚拟资本的存在形式。资本证券是虚拟资本的存在形式。2022-3-1750虚拟资本是独立于实际资本之外的一虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身并不能在生产种资本存在形式，本身并不能在生产过程中发挥作用，它不是真实的资本，过

13、程中发挥作用，它不是真实的资本，而是现实资本的纸制复本，间接地反而是现实资本的纸制复本，间接地反映实际资本运动的状况。映实际资本运动的状况。在一般情况下，虚拟资本的价格总额在一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。映实际资本额的变化。2022-3-1751虚拟资本作为现实资本、作为资本所虚拟资本作为现实资本、作为资本所有权或债权的代表，它的流通运动，有权或债权的代表，它的流通运动，可以促进现实财富的集中，有利于商可以促进现实财富的集中，有利于商品经济的发展。品经济的发展。资本证券作为虚拟资本，并不是劳动资本证券作为虚拟资

14、本，并不是劳动生产物，所以它本身也就没有价值。生产物，所以它本身也就没有价值。但是由于它是资本所有权或债权证书但是由于它是资本所有权或债权证书及其取得权利的依据，可以转让和买及其取得权利的依据，可以转让和买卖，因而具有价格。卖，因而具有价格。2022-3-1752在证券市场上买卖资本证券，实际上在证券市场上买卖资本证券，实际上就是买卖资本证券所代表的权利。包就是买卖资本证券所代表的权利。包括财产权和收益请求权，其中收益请括财产权和收益请求权，其中收益请求权更为现实。求权更为现实。2022-3-1753三三. .证券的特性证券的特性（一）证券区别于一般商品的特性（一）证券区别于一般商品的特性1.

15、1.具有与普通商品不同的使用价值。具有与普通商品不同的使用价值。2.2.证券的价值是由证券的年利息或股证券的价值是由证券的年利息或股息收入决定的。息收入决定的。 3.3.与普通商品流通过程的特点不同。与普通商品流通过程的特点不同。2022-3-1754（二）从证券自身及其与投资运行关（二）从证券自身及其与投资运行关系来看的特性系来看的特性1.1.产权性：是财产权的凭证。产权性：是财产权的凭证。 2.2.收益性：证券持有者可以凭证券定收益性：证券持有者可以凭证券定期获得一定收入的特性，它是转让资期获得一定收入的特性，它是转让资金使用权的回报。金使用权的回报。证券收益一般表现为利息收入或红利证券收

16、益一般表现为利息收入或红利收入，买卖证券所获得的差价收入。收入，买卖证券所获得的差价收入。2022-3-17553.3.流动性：证券持有人可按自己的需流动性：证券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转要和市场的实际变动状况，灵活地转让证券以换取现金，而不致于亏损的让证券以换取现金，而不致于亏损的可能性。证券的流动性也称变现性。可能性。证券的流动性也称变现性。4.4.风险性：指持有证券将面临着预期风险性：指持有证券将面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能性。到损失的可能性。2022-3-17565.5.价格波动性：证券的价格是不固定价格

17、波动性：证券的价格是不固定的，而是处于经常性的变动之中。的，而是处于经常性的变动之中。证券价格可分为以下几种：证券价格可分为以下几种：票面价格、发行价格、市场价格、账票面价格、发行价格、市场价格、账面价格，等等。面价格，等等。2022-3-1757四、证券的分类四、证券的分类从不同的角度，证券可做不同的分类：从不同的角度，证券可做不同的分类：（一）按发行主体的不同，可分为政（一）按发行主体的不同，可分为政府证券府证券( (公债券公债券) )、金融证券和公司证、金融证券和公司证券。券。2022-3-17581.1.政府证券政府证券也称政府债券，指政府为筹措财政资也称政府债券，指政府为筹措财政资金

18、或建设资金，凭其信誉，采用信用金或建设资金，凭其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。一种债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债券政府债券又分为中央政府债券( (即国家即国家债券债券) )和地方政府债券。政府债券也称和地方政府债券。政府债券也称公债券。公债券。2022-3-17592.2.金融证券金融证券商业银行及非银行金融机构为筹措信贷商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行的、承诺支付一定资金而向投资者发行的、承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让定期

19、存主要包括金融债券、大额可转让定期存单等，尤以金融债券为主。单等，尤以金融债券为主。2022-3-17603.3.公司证券公司证券公司为筹措资金而发行的有价证券。公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券包括的范围比较广泛，内容公司证券包括的范围比较广泛，内容也比较复杂，主要有股票、公司债券也比较复杂，主要有股票、公司债券及商业票据等。及商业票据等。2022-3-17612022-3-17622022-3-1763( (二二) ) 按证券收益是否固定，可分为固按证券收益是否固定，可分为固定收益证券与变动收益证券。定收益证券与变动收益证券。 1.1.固定收益证券固定收益证券持券人可以在特定的时间内

20、取得固定的持券人可以在特定的时间内取得固定的收益，预先知道收益的数量和时间。收益，预先知道收益的数量和时间。固定收益债券及优先股票均属此类证券。固定收益债券及优先股票均属此类证券。2022-3-17642.2.变动收益证券变动收益证券因客观条件的变化其收益也随之变化因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。的证券。如股票中的普通股，浮动利率债券等。如股票中的普通股，浮动利率债券等。2022-3-1765( (三三) )根据上市与否，可分为上市证券根据上市与否，可分为上市证券和非上市证券。和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。这种划分一般只适用于股票和债券。2022-3-17661.1.上市证券上市证券又称挂牌证券，指经证券主管机关批又称挂牌证券，指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得准，并向证券交易所注册登记，获得资格在交易所内进行公开买卖的有价资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。证券。申请证券上市，上市公司必须满足证申请证券上市，上市公司必须满足证券交易所规定的各项条件要求。券交易所规定的各项条件要求。2022-3-17672.2.非上市证券非上市证券也称非挂牌证券、场外证券。是指未申也称非挂牌证券、场外证券。是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交