财务比率的分类与计算

1、精选优质文档-倾情为你奉上主要财务比率类别财务比率类别主要财务比率偿债能力比率流动性比率营运资金、流动比率、速动比率、现金比率长期偿债能力比率资产负债率、产权比率、利息保障倍数、现金流量与负债比率营运能力比率应收账款周转率、存货周转率、运营资金周转率、总资产周转率盈利能力比率净资产收益率、销售净利润率、销售毛利率、每股收益发展能力比率销售收入增长率、净利润增长率、可持续增长率股票市场价值比率市盈率、市净率、市盈率与增长比率（1） 短期偿债能力指标：营运资金=流动资产-流动负债：绝对指标，不便于不同规模的比较； = 流动资产流动负债：指标释义；影响因素：行业特征（营业周期越短，流动比率越低，比如

2、零售业，反之越高，比如造船业、房地产业等）、会计政策（存货和应收账款的计价方法及减值计提）、企业故意操纵指标（如故意提前还款、推迟购货等）。 =（流动资产存货）流动负债；保守速动比率=（+应收帐款）流动负债 =（现金及其等价物流动负债）；比率太高，可能表明现金没有发挥最大效益；（2）长期偿债能力长期偿债能力主要取决于企业资金结构的合理性、稳定性及长期盈利能力的高低； ×100% ；指标释义；产权 负债总额股东权益总额×100%；该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系 ，反映企业基本财务结构是否稳定；产权比率高，意味着高风险高报酬的财务结构；产权比率低，意味着

3、低风险低报酬的财务结构。该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说企业清算时对债权人利益的保障程度。利息保障倍数=（税前利润总额+利息费用）/利息费用（包括资本化的利息费用）；该指标反映企业收益为所需支付的债务利息的多少倍，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。固定费用偿付率=息税前利润总额/（利息+租金+优先股利/（1-所得税率）+偿债基金/（1-所得税率） ；该指标是利息保障倍数的演化，是一个比利息保障倍数更严格的衡量企业偿债能力保障程度的指标。现金流量与负债比率=经营活动产生的现金流量净额/负债总额，指标释

4、义；流动负债总额中包含有，由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付，因此在衡量企业时应将其从流动负债中扣除，但如果一个企业存在大量的预收账款，则必须考虑其对指标的影响程度，进行恰当的分析处理。另外，经营活动产生的现金净流量是过去一个的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的。使用这一时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。（3）营运能力比率 销售收入平均应收帐款；应收帐款周转天数 360天；指标释义；周转率越高，说明应收账款的变现速度快，账龄短，资产的流动性越高，

5、企业就可以较低的资金投入实现更多的盈利；对该指标的运用需要注意：季节性销售的影响；应收账款的质量或性质将影响该指标的评价；赊销收入比销售收入指标更合理； ×2（期初存货期末存货）； 360天 存货周转率越高，周转速度越快，周转天数越短，说明企业的经验效率越高； 销售收入 ；应付账款周转率=（主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款余额；周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应付账款周转天数周转天数周转天数；思考：亚马逊当当戴尔苏宁的经营策略；苏宁电器的营业周期营业周期2004200520062007存货周转天数23.9234.8444.4341.71应收账款周转天数1

6、.903.052.140.89营业周期25.8237.8946.5742.6应付账款周转天数26.1842.9358.9175.06流动资金净占用周期-0.36-5.04-13.02-32.46分析：企业通过在应收和应付账款的周转上打时间差，合法地支配和占用着供应商提供的资金，从而创造了良好的财务效应，比如充沛的现金流、快速的成长性等；而且，随着企业规模的扩大，苏宁对供应商的资金占用不断加剧。小故事：周转的力量台湾宏碁电脑董事长施振荣在少年时代，曾经帮着母亲卖鸭蛋和文具。鸭蛋3元1斤，只能赚3角，只有10%的利润，而且容易变质，没有及时卖出就会坏掉，造成经济上的损失；文具的利润高，做10元的生

7、意至少可以赚4元，利润超过40%，而且文具放着不会坏。看起来卖文具比卖鸭蛋赚钱。但事实上，施振荣后来讲述经验说，卖鸭蛋远比卖文具赚得多。鸭蛋虽然利润薄，但最多两天就周转一次；文具虽然利润高，但有时半年甚至一年都卖不掉，不但积压成本，利润早就被利息侵蚀一空。鸭蛋利薄多销，所以利润远远大于周转慢的文具。施振荣后来将卖鸭蛋的经验运用到宏碁，建立了“薄利多销模式”，即产品售价定得比同行低，虽然利润低，但客户量增加，资金周转快，库存少，经营成本大为降低，实际获利大于同行。资产收益率销售利润率×资产周转率 净资产收益率（ROE）=资产收益率×权益乘数净资产收益率（ROE）=销售净利率&

8、#215;资产周转率×权益乘数（赚的多，跑的快，欠的多）（ROE） 平均净资产余额×100%；指标释义：股东每投入1元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益；该指标最常被操纵，因为这是证监会在公司上市及再融资过程中的一个重要的业绩考核指标。净资产收益率，也是杜邦财务分析体系的核心指标，通过将该指标分解为销售净利率、资产周转率和权益乘数，可以衡量Roe这一核心指标发生升降变化的具体原因。当然，不同行业、不同公司在其经营特征上有其各自的特点，因此，在杜邦分析各种指标的表现上也明显不同。汽车制造行业：资本密集，资产周转率低，行业竞争，销售利润率低，因此，提高ROE，必

9、须采用激进的财务杠杆；制药行业：资本密集，资产周转率低，销售利润率高，较高的风险导致财务政策趋于保守，负债水平低；零售业：激烈的价格竞争，销售利润率低，经营成败的关键在于资产周转率的高低上；银行业：资本投入大，资产周转率低，具有很高的财务杠杆；5家上市公司杜邦财务分析对比（2002年）公司简称销售利润率总资产周转率总资产报酬率权益乘数净资产报酬率深万科8.360.564.652.4311.31粤美的22.830.122.801.825.11粤高速3.870.863.341.966.52丽珠集团1.421.361.943.647.04广州友谊4.241.124.741.326.25 （4）盈利能

10、力比率 （ROE） 平均资产余额×100%；指标释义：企业每投入1元钱，经过企业经营之后，每年能为企业带来多少钱的收益；销售净利润率=净利润/销售收入；销售收入-销售成本-销售税金-费用=净利润；销售毛利率=销售毛利/销售收入，表示每1元的销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。该指标和行业有关，行业的成本结构；销售毛利-期间费用-投资收益=净利润每股收益=净利润/股本数，指标释义：单位股份创造利润的能力；股本数如何计算？基本股数？稀释股数？送股、配股、转增股本对该指标计算的影响。（5）发展能力比率巴菲特所言：成长只是价值评估公司中的因素之一，经常是

11、正面因素，但是有时是负面因素；德隆集团，五谷道场；（6）市场价值的比率 每股市场价格每股收益，仅供参考市净率 每股市场价格每股净资产实务中常用的财务比率（1）商业银行信贷决策中常用的财务比率比率重要性程度衡量的主要方面债务/权益比率8.71长期安全性流动比率8.25流动性现金流量/本期到期的长期债务8.08长期安全性固定费用偿付率7.58长期安全性税后净利润率7.56获利能力利息保障倍数7.50长期安全性税前净利润率7.43获利能力财务杠杆系数EBIT/(EBIT-I)7.33长期安全性存货周转天数7.25流动性应收账款周转天数7.08流动性固定费用偿付率=息税前利润总额/（利息+租金+优先股

12、利/（1-所得税率）+偿债基金/（1-所得税率）；该指标是利息保障倍数的演化，是一个比利息保障倍数更严格的衡量企业偿债能力保障程度的指标。注：重要性等级最高为9分，最低为0分；上述10个比率，是被信贷管理人员认为59个财务比率中最重要的10个；（2） 贷款协议中最常出现的财务比率比率出现频率%衡量的主要方面债务/权益比率92.5长期安全性流动比率90.0流动性股利支付率（股利总额/净利润总额）70.0*现金流量/本期到期的长期债务60.3长期安全性固定费用偿付率55.2长期安全性利息保障倍数52.6长期安全性财务杠杆系数EBIT/(EBIT-I)44.7长期安全性权益/资产41.0长期安全性现

13、金流量/债务总额36.1长期安全性速动比率33.3流动性（3） 公司总会计师认为最重要的财务比率比率重要性程度衡量的主要方面每股收益8.19获利能力税后权益收益率7.83获利能力税后净利润率7.47获利能力债务/权益比率7.46长期安全性税前净利润率7.41获利能力税后总投入资本收益率7.20获利能力税后资产收益率6.97获利能力股利支付率（股利总额/净利润总额）6.83其他价格/收益比率、市盈率6.81其他流动比率6.71流动性税后总投入资本收益率ROIC=税后净营业利润（NOPAT）/投资资本      投资资本=总资产-不附带利息的流动负

14、债-超额现金价格收益率普通股每股市价/普通股每股收益（4） 公司目标中常用主要财务比率比率出现频率%衡量的主要方面每股收益80.6获利能力债务/权益比率68.8长期安全性税后权益收益率68.5获利能力流动比率62.0流动性税后净利润率60.9获利能力股利支付率（股利总额/净利润总额）54.3其他税后总投入资本收益率53.3获利能力税前净利润率52.2获利能力应收账款周转天数47.3流动性税后资产收益率47.3获利能力（5） 注册会计师认为最重要的财务比率比率重要性程度衡量的主要方面流动比率7.10流动性应收账款周转天数6.94流动性税后权益收益率6.79获利能力债务/权益比率6.78长期安全性

15、速动比率6.77流动性税后净利润率6.67获利能力税前净利润率6.63获利能力税后资产收益率6.39获利能力税后总投入资本收益率6.30获利能力存货周转天数6.09流动性（6） 特许财务分析师认为最重要的财务比率比率重要性程度衡量的主要方面税后权益收益率8.21获利能力价格/收益比率、市盈率7.65其他每股收益7.58获利能力税后净利润率7.52获利能力税后权益收益率7.41获利能力税前净利润率7.32获利能力固定费用偿付率7.22长期安全性速动比率7.10流动性税后资产收益率7.06获利能力利息保障倍数7.06长期安全性资产负债表（一般）资产负债 流动资产 流动负债 非流动资产 非流动负债所

16、有者权益资产总计负债和所有者权益总计资产负债表（二般）经营资产经营负债（欠） 运营资产、固定资产、无形资产金融负债（借） 战略股权投资 所有者权益闲置资产投入资本 金融资产、投资性物业留存收益资产总计负债和所有者权益总计风险定义管理商业风险（资产）金融风险（资金）经营资产金融负债（）经营负债（）闲置资产 =净经营资产 =净金融负债 股东权益 利润表分析会计准则规定格式用于分析的格式一、营业收入一、 营业收入 减：营业成本 减：营业成本 减：营业税金及附加 减：营业税金及附加 减：销售费用、管理费用、财务费用 减：销售费用、管理费用、财务费用减：汇兑损益和其他财务费用减：资产减值损失 减：资产减值损失 加：公允价值变动收益 加：股权投资收益 加：投资收益 加减：营业外收支二、营业利润 减：所得税 加减：营业外收支二、经营性盈利三、利润总额 净税后利息支出减：所得税 减：公允价值变动收益四、净利润 减：金融资产投资收益 （减）=净金融费用= 净利润其中，利息支出-利息收入=净利息支出 净利息支出-25%的税盾=净税后利息支出汇兑损失-汇兑收益=汇兑损益股