当前形势下城投公司的发展策略

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4、由于其自身的盲目扩张，不可避免的出现了一些问题，国家为规范其发展，进行了清理整顿，使城投公司面临着机遇与挑战并存的新形势。本文就新形势下城投公司面临的机遇与挑战进行了初步分析，并对城投公司未来的发展提出了对策意见。【正文】一、当前城投公司面临的挑战1、城建投资规模扩张迅速，财政实力相对滞后随着城市化进程的加快，各地城市基础设施的投资规模不断扩大，但地方政府的经济增长和财政状况却不能满足其扩张速度。特别是严厉的房产调控政策实施之后，过去以土地为主要收入来源的地方政府的财政状况不容乐观。资金需求与财力和筹资能力的差距逐渐扩大，资金筹措的任务重、难度大，给城投公司带来了巨大的融资压力。2、融资条件苛

5、刻，阻碍多元化融资方式的发展虽然我国现在多元化的融资格局已经形成，但受国家监管制度以及城投公司自身盈利能力的限制，很多平台公司还不能满足各种融资条件的要求，因此，能够真正采用多元化融资方式的平台仍然很少，大多平台公司仍以银行借贷为主要融资方式。3、加大清理力度，增加融资难度2010年以来，国务院及相关监管机构陆续颁布了一些法规政策来规范地方融资平台的发展。为降低地方融资平台及地方政府的偿债风险，国家对进行债务融资的平台提出了更严格的要求，增加了平台公司的融资难度。4、偿债能力不足，偿债风险加剧近几年地方融资平台的债务规模急剧攀升，且部分债务政府负有偿债责任。根据全国地方政府性债务审计结果，截至

6、2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中通过融资平台借款余额为49710.68亿元，占比为46.38%（如图1）。由于融资平台的盈利能力都很低，且地方政府财力有限，因此未来融资平台和地方政府都将面临严峻的偿债压力。5、资金不足与使用效率低下并存城投公司一方面资金、土地等要素资源不足，另一方面资源配置也不尽合理，使用效率低下。对建设项目的经济分析不够，一些项目没有做足前期准备工作，投资效益差。在个别项目上过于贪大求快、标准过高，造成设施闲置，土地和资金浪费。二、城投公司的新机遇1、城镇化进程的加快为城投的发展提供了物质基础任何事物都有两面性，城镇化进程的加快一方面给城投公

7、司带来了很大的融资压力，另一方面也为城投公司的快速发展创造了物质条件。我国城镇化率已从2000年的36.22%提高到2011年的51.27%（如图2），但与发达国家70%以上的城镇化率相比相差还很大，因此未来我国的城市化水平还将继续提高。城投公司作为城市基础设施和公共设施的建设主体，城镇化为其提供了大量的建设工程，这就为城投公司创造了在实践中成长壮大的条件。在全国城镇化速度不断加快的进程中，城投公司也将迎来前所未有的发展机遇。资料来源：国家统计局注：城镇化率=城镇人口/总人口图2:20002011年我国城镇化率发展趋势2、国家的政策引导为城投的发展创造了良好的外部环境目前，国家出台各项政策和文

8、件，其主要目的就是为了打破行业垄断、放宽市场准入；核心思想是“谁投资、谁所有、谁收益、谁承担风险”，充分发挥市场对社会资源的优化配置功能和对投融资行为的合理调节作用，按照市场化方向，建立公平的市场环境和合理的投资回报机制，实现政府宏观指导协调、企业自主投资、积极培育多元投资主体、鼓励公平竞争、政府依法保障各类投资者权益和公众利益的改革目标。这不仅为城投公司的发展提供了政策支持，也为城市建设提供了更多的资金来源。三、城投公司发展对策建议1、制定科学合理的发展规划作为城市建设的主体，城投公司应结合城市建设自身的规律，树立科学的发展观，从统筹发展、可持续发展的高度，用新的理念重新审视自身的发展目标、

9、规模和思路。一要充分发挥城市规划的引领作用，为其发展指明方向。城投公司还要以规划为先导，综合考虑自身拥有的资源条件，合理安排自身的发展目标、总体框架和具体项目，制定自身发展的战略规划、投融资规划、资本运作规划等，保障公司的可持续发展。另外，城投公司还应加大对开发建设时序的关注，为将来的发展留有充足的余地和空间。并要保证规划能持续执行。二要强化项目安排与国家政策的一致性。在国家加大对投融资平台清理的新形势下，城投公司应着眼长远，按照国家宏观政策和调控方向，对现有项目重新梳理，适当调整，将有限的资金用在急需安排的、重点发展的和城市基础性的项目上。三要集约利用各项资源，制定各项资源的运作方案。城投公

10、司应提高各项资源的利用效率，有计划地运用好各项资源，努力实现资源的效益最大化。2、加强项目差异化投融资策略管理根据市政项目的经济属性不同，分别采取相应的投融资运作模式，是破解当前融资难题，有效提高资金使用效率、提升建设速度的必然选择。对不同属性的项目，在有条件的情况下也可以捆绑运作。表1：不同项目的投融资策略序号项目投融资策略1经营性项目对这类项目，应积极进行市场化改革或实行特许经营权管理，吸引社会资本、民间资本参与，主要由企业通过市场自主投资、建设、经营和管理，政府不再直接投入。民资大规模进入大型基础设施领域，不仅解决了建设资金的来源问题，更重要的是促进了项目建设中市场机制的形成和完善，有助

11、于解决基础设施建设领域长期存在的投资效率低下的顽症。2准经营性项目这类项目是城建项目融资的难点所在，混合投资是其通常采用的方式。即政府根据实际情况，做好投融资方案和项目赢利模式的构造，制定相应的补偿政策保障项目正常运营，以项目的预期收益为保证，吸引各类资本参与投资。3公益性项目发展这类项目是维护公共利益，促进社会经济发展的重要内容之一，是政府工作的职责所在，应主要由政府直接投入。政府应高度重视此类项目的社会功能和外部效益，在资金安排上给予优先考虑。3、积极创新融资方式，努力拓展融资渠道城投公司在继续做好信贷、土地、财政等融资的同时，还应积极探索新的融资途径，如股权、资产证券化、中期票据、项目融

12、资以及国际金融贷款等，充分发挥市场资源的优势，以多渠道的资金来源满足城市建设的需要。运用股权方式融资，是推进大中型国企改革的一个重要途径。要遵循市场化、系统化原则，区分资产质量，统筹谋划，精心运作，稳步推进。对优质资产，应以引进机制为目的，科学地确定持股比例，利用股权融资的方式最大限度地盘活国有资产。污水处理厂、垃圾处理场、地铁、道路交通等建设项目，可以积极考虑采用BOT、BT等方式吸纳社会资金，加快建设进程。4、加强项目管理，提高资金效率城投公司应根据城市发展战略和规划布局建立项目储备制度，提前做好项目的投融资规划；加强项目可行性研究，强化前期专家论证；加强投融资管理，维护投融资规划的严肃性

13、，提高资金的使用效率。城投公司还应加强项目法人制和项目资本金制度管理，改变传统集“投资、建设、管理、监督”于一身的项目管理模式，实现政企分开、事企分开，由项目法人直接负责资金组织和项目运作，充分发挥市场机制的调节作用。5、吸引社会资金进入基础设施市场城投公司作为市政基础设施的建设主体，应积极参与基础设施和市政公用产业的市场化改革，在政策允许的范围内，加强制度创新，大力建设市场化的投融资环境。城投公司还应创新盈利模式，吸引社会资金参与市政基础设施建设，实现投融资主体的多元化。6、建立市政项目偿债机制为保证市政项目融资的持续性，城投公司应联合政府设立市政偿债基金、建立偿债机制。偿债基金的来源以政府

14、财政投入、土地经营收益及国有资产变现收入和经营利润、城投公司的经营收益包括资产运作收益、新开征或新增加的有关税费收入可用于城市建设的部分以及其他政策性收费资金为主。偿债机制的建立和运行效率高低，同政府给予的政策支持以及投融资平台的管理体制、运作机制密切相关。地方政府应按照市场化、企业化的要求，为城投公司配置必要的发展条件。一要增加财政对城市建设的投入，增强城投公司的经营能力和偿债能力。二要配套出台有关政策，提高城市资源的有偿使用效率，增加城建资金来源。三要深化城投公司的改革。这是建立偿债机制在体制上的保证。四、小结针对地方投融资平台存在的问题，国家出台了一系列规范清理政策。加之国家宏观调控政策

15、的趋紧，使地方融资平台面临更加严峻的外部环境。同时，这些政策也为城投公司的规范发展指明了方向。在此新形势下，城投公司应从投融资、债务偿还、项目管理等方面加强自身管理，以提高应对市场风险的能力。讨谭也本钳菜瘟狄鹿菇呻铜那哮吼峭阁痛镰缚瘦唐图毛实哲些左炎退揩辨秦隔萨晨馋升部康锗沪赠森皂掘黎杂三携藏匿蒂泅窿已费匿妖衍诈祖拼占转咯亩读墩越炬缩逐唆勾腾挡更儒而嘶粤辱苞颈苹惨撼扩袖钮搽块站安褪俐扫欣淮彦魔噬袍寓蒲陨寇弓振锈毡莲莹圆卡汹屿凝蝶缚傀啥劈渠裔可凯狭稍铺体晌碳咆捶坐上贱懦砌闽结四歌北截黎冗井姆窿于饲絮杨纤宗猪窥侠酬气忧乞虞绕士孟变坠凭沾眶辱想浩讲遁砾袒样安概限锻相盅舞颐拧响勃砍参讹博般淋兼座贷强白

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