财务管理课后作业教学内容

1、财务管理课后作业教学内容第一题答：1、对于雀巢公司，其前任CEO布拉贝克秉持着收入至上的目标，他追求的首先是规模，其次才是利润率，但因为其利润率远低于竞争对手，导致投资者对其未来增长不看好，以至于市盈率远低于其竞争对手。而后，雀巢的财务管理目标转为利润至上，在维持收入的同时努力提高利润，从而跨入了高收益企业的行列。2、雀巢公司通过控制成本和发展利润率更高的业务的方式提高利润率，控制成本的措施包括关闭效率低的工厂，改善采购，出售亏损资产等，发展利润率更高的业务包括大力发展的宠物食品、饮用水业务以及将来的自营养和健康食品业务。3、企业可以剥离低利润和有限增长空间的业务，集中资源发展优势产品，提升竞

2、争力；加强产品创新，增大研发投资，通过技术的变革，提高产量，降低原材料成本和优化生产；降低库存与原材料成本；提高管理流程效率，减少资源浪费。4、对利润率进行的财务分析评价和考核了雀巢的经营业绩，揭示了其财务活动存在的问题，并对问题提出了解决的策略和措施，以达到扬长避短、提高经营管理水平和经济效益的目的，从而对企业领导层进行生产经营决策、投资者进行投资决策提供了重要的依据，对雀巢发展战略的调整中起到了决定性的作用。第二题答：A公司偿债能力分析A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史。产品远销国内外市场。但是，近五年来，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消

3、费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。对此，A公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资400万元的新设备。投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。A公司2006年（上一年）有关财务资料见表1，2，3。表1利润表 2006年度 单位：千元项目金额销售收入 减：销售成本销售利润 减：销售费用 管理费用 折旧费用 营业费用合计营业利润 减：利息费用利润总额 减：所得税（40%）净利润 5075000 3704000 1371000 650

4、000 416000 152000 1218000 153000 93000 60000 24000 36000表2A公司资产负债表 2006年12月31日 单位：千元资产年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数流动资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计固定资产 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 2410076390076344515514451691707348000134370725000805556700625153118120938195000001593819流动负债 应付票据 应付账款 预提费用 流动负债合计长期负债 负债合计所有者权益 股本 资本公积 留存收益 所有

5、者权益合计37000040050010090287140270000015714021500001937509800001323750311000230000 7500061600011652501781250 150000 19375010000001343750资产总计28951523125000负债与所有者权益28951523125000 表3：A公司历史财务比率财务比率年份行业平均值2004年2005年2006年流动比率速动比率存货周转次数平均收账期资产负债率赚取利息倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率1.71.05.25045.8%2.227.5%1.1%1.7%3.1%1.80.9

6、5.05554.3%1.928%1.0%1.5%3.3%2.51.35.15857%1.6527%0.7%1.2%2.7%1.51.210.24624.5%2.526%1.2%2.4%3.2% 案例分析要求： （1）仔细阅读相关资料，了解与掌握A公司的经营活动特点及相关分析信息 （2）计算2006年A公司各项财务比率（见表3）。 （3）通过横向与纵向对比分析A公司的总体财务状况，对A公司的经营能力、负债状况、流动性、偿债能力和盈利性分别进行分析。 （4）对A公司更新设备的决策作出评价，它会给A公司财务带来何种影响？你认为应采用何种筹资方式？答：（3） 水平分析法年初数年末数变动额变动%货币资金

7、24,10025,0009003.73%应收账款763,900805,55641,6565.45%存货763,445700,625-62,820-8.23%流动资产合计1,551,4451,531,181-20,264-1.31%固定资产固定资产原价1,691,7072,093,819402,11223.77%减：累计折旧348,000500,000152,00043.68%固定资产净值1,343,7071,593,819250,11218.61%资产总计2,895,1523,125,000229,8487.94%流动负债应付票据370,000311,000-59,000-15.95%应付账款

8、400,500230,000-170,500-42.57%预提费用100,90275,000-25,902-25.67%流动负债合计871,402616,000-255,402-29.31%长期负债700,0001,165,250465,25066.46%负债合计1,571,4021,781,250209,84813.35%由水平分析法表可以看出：流动资产的变动额为-20264千元，变动幅度为-1.31%，对总资产的影响250112千元，变动幅度为18.61%，对总资产的影响为8.64%。所以总资产的增长主要体现在固定资产上。固定资产的大幅度增加会使资产风险增大。负债总的变动额为209848千

9、元，变动幅度为13.35%，其中，流动负债的变动额为-255402千元，变动额为455250，变动幅度为66.46%。说明负债的变动主要体现在长期负债上。长期负债的增加会导致企业未来需要有较好的盈利能力来偿还债务。垂直分析法表：年初数年末数年初%年末%货币资金24,10025,0000.83%0.80%应收账款763,900805,55626.39%25.78%存货763,445700,62526.37%22.42%流动资产合计1,551,4451,531,18153.59%49.00%固定资产固定资产原价1,691,7072,093,81958.43%67.00%减：累计折旧348,0005

10、00,00012.02%16.00%固定资产净值1,343,7071,593,81946.41%51.00%资产总计2,895,1523,125,000100.00%100.00%流动负债应付票据370,000311,00023.55%17.46%应付账款400,500230,00025.49%12.91%预提费用100,90275,0006.42%4.21%流动负债合计871,402616,00055.45%34.58%长期负债700,0001,165,25044.55%65.42%负债合计1,571,4021,781,250100.00%100.00%由垂直分析法表可以看出：流动资产占总资

11、产的比例有所下降，下降幅度为4.59%；固定资产占总资产的比例上升，幅度为4.59%。说明资产的流动性有所下降，固定资产的增加会相应提高A公司的盈利水平；公司的负债占总资产的比例有所上升，上升幅度为2.72%；所有者权益占总资产的比例有所下降，下降幅度为2.72%，但从变化幅度不大可以看出，A公司的资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。A公司的流动比率和速动比率呈逐年上升且高于行业平均值，但结合平均收账期和存货周转率分析，速动比率的上升，主要是公司的应收账款增加和流动负债下降所致，但是平均收账期和存货周转率都严重低于行业平均水平，表明A公司在应收账款和存货管理方面存在严重问题，对公司的偿债

12、能力和盈利能力产生不利影响；资产负债率呈逐年上升并高于行业平均水平，说明公司的负债偏高，高负债率会导致公司的财务风险加大。赚取利息倍数逐年下降并低于行业平均水平说明企业长期偿债能力可能存在问题。从企业总的盈利能力指标来看，A公在逐年减弱。（4） 所以根据以上分析，A公司的负债比率已经过高，公司更新改造设备的资金可以采用留存改造，不能继续负债。第四题解：1、设每次进货量为Q,每张订单的处理变动成本为：（13400-10760）/22=120 每次订货变动成本=120+280+2.5*8=420 订货成本=10000/Q*420+10760+3000*12 由（3）可知Q=400，订货成本=100

13、00/400*420+46760=572602、单位变动储存成本=4+28.5+20=52.5 储存成本=2500+52.5*Q/2 由（3）可知Q=400，储存成本=2500+52.5*400/2=130003、经济订货批量Q=4004、与批量相关的存货总成本=210005、再订货点=10000/50/6*6+100=300 当东方公司还有300套门的存货时，需要订货。6、每年订货次数=10000/400=25 每年与储备存货相关的总成本=固定订货成本+变动订货成本+购置成本+固定储存成本+变动储存成本=10760+3000*12+25*420+395*10000+2500+52.5*400

14、/2+52.5*100 =10760+36000+10500+3950000+2500+10500+5250 =4025510第五题答：1、计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。对项目进行盈亏平衡分析。产量盈亏平衡点：580/60(1-6%)-40=35.37万件单价盈亏平衡点：580+100*40/100(1-6%)=48.72元本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%，所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强。本项目单价盈亏平衡点48.72元/件，而项目预测单价为60元/件，高于盈亏平衡的单

15、价。在市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18.8%以内，仍可保本。2、在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额为多少。最大可能盈利额=正常年份总收益额-正常年份总成本=100*60（1-6%）-100*40-580=1060万元3、在市场销售不良情况下，企业欲保证能获年利润120万元的年产量应为多少？（120+580）/60(1-6%)-40=42.68万元4、在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%销售时，若欲每年获利润60万元的年产量应为多少。（60+580）/60(1-10%)(1-6%)-40=59.48万件5、从盈利平衡分析角度，判断该项目

16、的可行性。在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%，只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%，每年仍能盈利60万元。所以，该项目获利的机会大，可以判断该项目盈利能力和抗风险能力均较强。第六题解：1、未来6年的企业实体现金流量年份123456销售收入7808.48433.079107.729836.3410623.2411154.40息税前营业利润574.56620.52670.17723.78781.68820.76-息税前营业利润所得税206.84223.39241.26260.56281.40295.47息前税后营业利润367.72397.13428.91463.22500.28525.29-(资本性支出-折旧)(310-207)×(1+8%)=111.24120.14129.75140.13151.340营业流动资产1952.12108.272276.932459.092655.812788.60-营业流动资产增加1952.1-7230×25%=144.6156.17168.66182.16196.72132.79企业实体自由现金流量111.88120.83130.93140.93152.22392.52、预测期的股权成本=7.5%+1.25×（13%-7.5%）=14.38%预测期加权平均资本成本