证券公司伞型结构化证券投资信托

1、1什么是伞形结构什么是伞形结构 伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。金安全。 劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:2（含）。 伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。后级客户和一个优先

2、级客户，解决了信托帐户新开户问题。 每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票，基下单的权利。投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票，基金，债券，国债逆回购。金，债券，国债逆回购。伞形结构原理伞形结构原理优先投资者信托计划劣后投资者（投顾）股东帐户信托单元N信托单元2信托单元1信托单元3二级市场通过系统实现各子信托单元的数据拆分投资建议收益分配投资交易结构图交易结构图资金配比产品特点产品特点交易的独立性交易的独立性会计核算的独立性会计核算的

3、独立性信托财产分配的独立性信托财产分配的独立性投资限制投资限制u 信托计划项下，单只股票投资比例不超过该股总股本的信托计划项下，单只股票投资比例不超过该股总股本的5%，同时，同时 不得超过该上市公司流通股本的不得超过该上市公司流通股本的10%；u 单只股票单只股票以成本与市价孰低法计，不得超过信托资产总值的以成本与市价孰低法计，不得超过信托资产总值的20%20%；u 单只单只创业板股票，以成本与市价孰低法计创业板股票，以成本与市价孰低法计, ,不得超过信托资产总值的不得超过信托资产总值的1010；u不得投资不得投资与受托人相关联的上市公司的股票；与受托人相关联的上市公司的股票；u 不得投资不得

4、投资*ST、S*ST及及SST类股票及权证等高风险产品；类股票及权证等高风险产品；u 不得进行融资融券交易、正回购交易和逆回购交易；不得进行融资融券交易、正回购交易和逆回购交易； u 不得进行新股申购。不得进行新股申购。信托计划投资限制信托计划投资限制投资限制（续）投资限制（续）u 单只股票单只股票以成本与市价孰低计，投资比例不超过该信托单元资产总值的以成本与市价孰低计，投资比例不超过该信托单元资产总值的20-5020-50% %（按（按信托单元成立规模不同进行区分），但通过大宗交易平台持有的单只股票不超过信托信托单元成立规模不同进行区分），但通过大宗交易平台持有的单只股票不超过信托单元规模的

5、单元规模的5050， 在超过该限制后在超过该限制后5 5个交易日内调整至限制以内；个交易日内调整至限制以内；u单元资产单元资产20002000万以下，单只股票不超过单元资产总值万以下，单只股票不超过单元资产总值50%50%，单元资产，单元资产2000-30002000-3000万元，万元，单只股票不超过单元资产总值单只股票不超过单元资产总值40%40%，单元资产，单元资产30003000万元万元-4000-4000万元，单只股票不超过单万元，单只股票不超过单元总值元总值30%30%，单元资产，单元资产40004000万元以上，单只股票不超过单元总值万元以上，单只股票不超过单元总值20%20%。

6、u单只单只创业板股票，以成本与市价孰低法计，不得超过信托单元资产总值的创业板股票，以成本与市价孰低法计，不得超过信托单元资产总值的10%10%；uST类股票，类股票，以成本与市价孰低法计，不超过该信托单元资产总值的以成本与市价孰低法计，不超过该信托单元资产总值的3030% %。u不得投资不得投资*ST、S*ST及及SST类股票及权证等高风险产品。类股票及权证等高风险产品。平仓规则平仓规则1.预警线： 7070% %（1:11:1）；）；8 85 5% %（）；）；90%90%（1:21:2）2.平仓线： 6 65%5%（1:11:1）；）；8 80 0% %（）；）；85%85%（1:21:2

7、）3.预警线以下平仓线以上，客户可主动选择追加资金，客户被暂停买入申请。追加资金规则追加资金规则1.追加资金的规则。当单元净值低于预警线时，受托人会以电话或传真的形式向次级受益人发出预警提示，提示追加资金。追加资金后，单元净值应高于预警线。2.追加资金的取回。当净值达到一定数值后，追加资金可取回。1:1，1:2的比例分别为80%，85%，95%。资金成本资金成本上海信托上海信托“紫晶石紫晶石稳优稳优”系列证券投资资金信托计划系列证券投资资金信托计划期限（月）369121824融资利率（%）华润信托阳光私募发展计划伞形信托产品要素表华润信托阳光私募发展计划伞形信托产品要素表对于单笔优先级规模在6

8、000万元以下的项目，次级融资成本期限6个月1年年2年总成本9.50%9.50%9.70%9.90%对于单笔优先级规模在6000万元及以上的项目，次级融资成本期限6个月1年年2年总成本9.20%9.20%9.40%9.60%其他产品：其他产品：产品优势产品优势与融资业务比较与融资业务比较券商融资业务券商融资业务伞型结构化信托产品伞型结构化信托产品产品标的产品标的标的品种少投资限制少客户标准客户标准参与者需18个月的开户记录任何300万元以上的客户杠杆比例杠杆比例证券抵押率一般为70%结构化比率最高12期限期限期限不超过半年期限灵活佣金比例佣金比例与客户议价空间小向信托收取0.1%的佣金产品优势产品优势与普通结构化产品比较与普通结构化产品比较一般的结构化信托产品一般的结构化信托产品新型结构化信托产品新型结构化信托产品客户标准客户标准5000万元以上客户300万元以上客户产品期限产品期限期限不少于一年期限灵活发行准备发行准备发行期长优先资金到位只需3-5个工作日交易方式交易方式普通交易方式支持大宗交易产品优势产品优势目