沃尔玛VS.苏宁

1、WMTWal-Mart Stores, Inc. NYSE WMT丨是一家美国的世界性连锁企业，总部设在阿肯色 州本顿维尔。以营业额计算为全球最大的公司，其控股人为沃尔顿家族。沃尔玛主要涉足零售业，是世界上雇员最多的企业，连续三年在美国?财富?杂志世界500强企业中居首位。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球 15个国家。沃尔玛在美国 50个州和波多黎各 运营。沃尔玛主要有沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛商店、沃尔玛社区店等四种营业态式。在中国，苏宁云商是零售业的老大如以下图所示，所以我们选择苏宁云商与沃尔玛进行比照。皆遇市匚烧)一爭花闰诜)1越2斶苏宁云股354'E血它询閒-过一

2、眈电1刊L平均JflaE8T,B?BL5(ZksofZ方丄中苗61池亿51.吃31, 3 亿i.cefc28X41S5起化3SQ1933330吃目aoow宁5JUS3B1C皿亿&S.1忆B.13®闵備10-证636 5E羽汁万国EH 卢击F面是2004-2022年沃尔玛和苏宁云商的ROE比拟:杜邦分析ROE(%)营业净利润率(%)总资产周转率权益乘数沃尔玛卄宀一*沃尔玛卄宀一*沃尔玛卄宀一*沃尔玛卄宀一*刃、厶商刃、厶商刃、厶商刃、厶商200420.79363.572.09；6.492.372.58；200521.935.043.562.342.4452.533.192006

3、19.6733.873.243.05：2.413.982.373.04；200720.1837.663.363.79 12.413.22.463.22 1202220.6331.63.34.53 12.482.642.422.82 1202221.0828.443.515.132.442.032.332.4202223.5324.483.885.442.41.892.522.33202222.4523.683.51502.391.812.542.6；202223.0210.613.622.55；2.371.452.472.62；2022211.313.360.12.341.332.472.87

4、从图表中来看，2022年苏宁云商数据上急转直下，背后的原因是什么，下面重点分析2022年背后的故事：12年数据杜邦分析沃尔玛苏宁云商ROE(%)23.0210.61 1营业净利润率(%)3.622.55总资产周转率2.371.45 1权益乘数2.472.6225 _首先分析营业净利润率:营业净利润率(%)沃尔玛苏宁云商20043.572.0920053.562.3420063.243.05 120073.363.7920223.34.5320223.515.1320223.885.4420223.515.2 20223.622.5520223.360.1+沃尔玛苏宁云商554321020042

5、0052006200720222022202220222022营业净利润下降原因分析:1、面对电商的冲击，2022年苏宁电器实体门店从此前每年新增300多家已转为负增长。苏宁的关店裁员，加速线上业务开展，换来的却是短期盈利能力进一步下滑。2、此外，苏宁电器还遭遇了3C巨头京东商城的阻击，2022年第三季度，苏宁净利率已经 下跌至2.33%，较前期滑落超过 56% 。3、也存在这样的观点：12、13年业绩较差市场已充分预期，苏宁正在积极布局金融，有 时机由传统的家电零售渠道商转型为线上线下协同开展的020模式，有望成为未来的利润增长点。F面分析总资产周转率:2l.b一"1.8L4-Ij

6、O-1.&11 Qi>1 Q417 QIeisriailrtpK»TK*i)总资产周转率=营业收入/资产总额=营业收入/流动资产+非流动资产其中营业收入为:办宁厶商营业收入万元20062616125200740152372022498967120225830015202275504742022938885820229835716202210529223营业收入万元营业收入万元?流动资产为:我们查阅了苏宁的投资工程:0顶冃进审工程書猝血爾方案屈奋lh阮1已阳人菖密佥丹元唯E率栈耳扭倍利毗明年輛心顼目14-QS _30273,157 . 2D113004.061.50桟宕湘

7、啬中0哇说顶目145-23吒喻窃中1連邊项自14-05-2315,i3&l.«Sl>15. 401. 00H 5/199,0B144536；9&12.411,4.7%7閒a. oo垂庄钢击中“報工程- 33週卿.?1>H® 换?1>12.18HLsr亍谏轿冇中心绅语工程14-05-23lE.ffiXi-aOISj 110.0412-65%7,5D唏止切百谨设工程145-331&阳反<Ji>4蜩4013. KWi. B3化克划芾中心冲祀二目序司145-23哲 73)- 30126JTOJ.atJ1D.TSSa, 33賀运査

8、帥音寒黑?目U-Q5-2312L39T.651LW阳那&刃结主算«讀翕承克性F卞充删縫叶0E-陷坦 397. 13-武广中京底展咸衆"戶U-Q3-2PW环?T翻血汀TQ.Wg.£苏宁资产总额大幅度增长的原因之一是其建设工程的大量进行，使其非流动资产总额大幅度攀升；另一方面对流动资金的补充也增加了资产总额的增加，从而导致了其总资产 周转率的逐年下降。经营活动产生的现金流量净额万兀投资活动产生的现金流量净额万兀筹资活动产生的现金流量净额万兀15075-43275142301349648-135245032202369555494

9、-189708277366388134-56608712345658852-59904567940529944-613646816710223848-1004843287417T-经营活动产生的现金渍令 净额【万元亠投资活动产生的现金流量 净鎭万元f-筹资活动产生的现金流量 浄额万元经营活动产生的现金流量净额=现金及现金等价物的净增加额-筹资活动产生的现金流量净 额-投资活动产生的现金流量净额。经营活动产生的净流量的增加主要归功于投资活动现金流量的增加，以下是苏宁投资回报的 资料: 2022年4月，苏宁首个自动化仓库正式上线运行。2022年5月上海乐购仕首家旗舰店乐购仕四川北路店在万众期待中盛

10、装亮相。2022年6月，盐城苏宁电器物流基地完成搬迁，物流基地工程正式投入使用。2022年7月20日，乐购仕北京1号店盛大开业，这也标志着继南京、上海之后苏宁“乐购 仕品牌正式进驻北京。2022年11月徐州物流基地工程施工完毕，并正式交付使用2022年12月29日，苏宁全球第一生活广场南京新街口Expo超级店正式开业。2022年10月28日，中国领先的视频媒体 PPTV聚力与苏宁云商、弘毅投资在北京联合宣布， 苏宁和弘毅将以4.2亿美元的公司基准估值联合战略投资 PPTV聚力。PPTV聚力在引进新的 战略投资者之后， 将大大加强其在资金和战略资源方面的行业领先优势， 加速视频行业格局 的演变。2022 年