中国企业跨国并购

1、.中国企业跨国并购万达并购AMC分析.案例简介 2012年9月4日，中国大连万达集团在洛杉矶宣布，已经完成对美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司总计26亿美元的收购（包括购买100%股权和承担20亿美元债务两部分），万达将成为全世界规模最大的影院运营商。 与此同时，社会各界声音不一未来管理者协会案例分析大赛.大连万达集团股份有限公司简介：大连万达集团创立于1988年，形成商业地产、高级酒店、文化旅游和连锁百货四大核心产业。2012年5月21日大连万达与全球第二大院线集团AMC签署并购协议，万达以26亿美元并购AMC。北京时间2012年9月5日凌晨，万达集团宣布完成对AMC娱乐控股公司价值26亿

2、美元的收购，成为全球最大影院运营商。万达集团2013年收入1866亿元，创造连续8年增长30%。 2014年12月23日，万达商业地产在港交所挂牌上市.美国AMC公司简介：AMC 公司于1920年在美国开设第一所电影院，全球有超过441间电影院遍布世界各地，是全球最大的电影连锁公司。 2011年收入约25亿美元，观影人数约2亿，员工总数2万人左右。AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前50家影院中的23家美国AMC影院公司是排名世界第二的院线集团，旗下拥有346家影院，共计5028块屏幕,是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。2012年5月21日上午，大连万达集

3、团和美国AMC影院公司终于签署并购协议。.并购原因并购原因0101未来管理者协会案例分析大赛国际化战略迈出实质性第一步国际化战略迈出实质性第一步 市场市场从地产到文化实现战略性转型从地产到文化实现战略性转型为上市制造新卖点抬高股价为上市制造新卖点抬高股价拥有拥有AMCAMC先进的经营方式，获得好莱坞经验先进的经营方式，获得好莱坞经验为争取进口片发行牌照增加筹码为争取进口片发行牌照增加筹码双品牌双品牌”效应利于集团的加速发展，企业的转型效应利于集团的加速发展，企业的转型 .并购原因并购原因0202未来管理者协会案例分析大赛AMCAMC规模较大，排名第二。规模较大，排名第二。AMCAMC不是上市公

4、司，利于并购操作。不是上市公司，利于并购操作。AMCAMC院线位于大中城市核心地段，与万达院院线位于大中城市核心地段，与万达院线的定位类似线的定位类似。AMCAMC有先进的管理经验有先进的管理经验在万达帮助下完成债务偿还、影院升级，在万达帮助下完成债务偿还、影院升级，获得更强大的资金支持，品牌能够更大范围获得更强大的资金支持，品牌能够更大范围推广推广.并购原因并购原因0303未来管理者协会案例分析大赛3131亿美元买一个烫手山芋？亿美元买一个烫手山芋？3131亿美元亿美元= =股权股权7 7亿美元亿美元+ +债务债务1919亿美元亿美元+ +升级院线升级院线5 5亿亿美元美元其中账面有3亿多美

5、元现金，同时还持有美国最大的上市电影广告公司的股票，大概价值2亿多美元，而对应其拥有的5048块屏幕.26-6=20亿美元亿美元20亿美元亿美元5048=250万人民币左右万人民币左右国内每块屏幕国内每块屏幕400万的成本万的成本.Ol万达目前已经是亚洲第二大、万达目前已经是亚洲第二大、全国第一大院线，正处于上升全国第一大院线，正处于上升期期l万达集团与万达集团与AMC结合，结合，将占据更广阔的市场将占据更广阔的市场 l中国支持民营企业海中国支持民营企业海外并购，并有关优惠政外并购，并有关优惠政策策 Tl目前万达院线的建设速目前万达院线的建设速度为去年的两倍以上，这度为去年的两倍以上，这样的扩

6、张速度很可能拖累样的扩张速度很可能拖累万达院线的盈利水平万达院线的盈利水平 l影院的增长速度远远高影院的增长速度远远高于票房增长速度于票房增长速度l影院租金不断上涨，给影院影院租金不断上涨，给影院的运营成本带来了很大压力的运营成本带来了很大压力 Wl出于并购整合，万达在出于并购整合，万达在一定时期内公司财力物一定时期内公司财力物力将相对紧张力将相对紧张lAMC之前一直处于亏损状态，要之前一直处于亏损状态，要投入大量精力去改善投入大量精力去改善 l万达在国外影院运营方面几乎是万达在国外影院运营方面几乎是从头做起，缺乏经验，资金收回周从头做起，缺乏经验，资金收回周期势必很长期势必很长S W O T

7、Sl 使万达快速进入全球使万达快速进入全球影院市场影院市场l万达将进入欧美成熟影院万达将进入欧美成熟影院市场的运营商关系之中市场的运营商关系之中l万达集团多元化的发展为影院万达集团多元化的发展为影院线的发展提供强大的资金支持线的发展提供强大的资金支持 .万达并购AMC市场分析：1、市场规模的扩大 并购AMC 后，万达由中国走向海外，迅速扩大了自身的市场版图，一跃成为全球最大的院线经营商， 拥有全球票房10%左右的市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。而这一举措，更为万达实现2020年占据世界票房市场约20%的份额打下坚实的基

8、础。 .2、市场认知度的提高 并购AMC，万达开启了国际化战略实质性的一步，成为一桩“震惊世界”的跨国并购，相当于在全球投入了一次巨大的国际广告，极大提升了万达品牌的国际知名度。万达将成为全球拥有银幕数最多的院线企业，又同时雄踞全球两大电市场，日后在与好莱坞的电影公司谈判时，话语权大增。从国内来看，万达在2011年已经实现了全行业第一的成绩，并购AMC，对其更是有着锦上添花的作用。对AMC拥有的先进的管理、技术、创新理念的引进，更将为万达在国内市场雄踞行业领袖地位的态势打下铺垫，让其以更先进的技术、更优质的服务、更具特色的设计受到更多市场消费者的认知与肯定。.3、市场竞争力的增强 （1）通过开

9、拓新的市场，打开新的文化消费空间，引入新的商业模式，提升了万达在整个文化产业的市场扩张能力。这样一次大型的跨国收购，加速了其推进文化产业集团化建设，规模化经营的步伐，AMC是主业突出、品牌名优、综合能力强的大型文化集团，万达收购AMC后实行多媒体兼营、跨地区经营，以此为突破口，加大市场整合力度，调整产业结构，提高文化企事业的竞争力。 （2）AMC是一家注重创新理念的企业，对其并购，更是让万达总体创新能力得到了很大提升。目前市场上电影院线行业竞争激烈，想要在激烈的竞争中不被挤出，就要在创新上有所突破。因为文化产业的创新能力，已被人们认为是最具有活力和能动效应的元素，成为文化产业的核心发展动力。

10、（3）并购后的万达，在影院数量、IMAX和3D屏幕数量上都有超大规模的增加，整个面向的市场人群也大幅增加。并购后，万达将拥有全球排名第二的AMC 院线及亚洲排名第一的万达院线，从而成为全球规模最大的电影院线运营商，市场竞争力的提升也就毋庸置疑。.并购后的市场风险公开报道显示，美国AMC影院所处的北美市场，状况并不乐观。2011年，北美院线有12.8亿人次走进电影院进行观影，较2010年下降了4%，这是北美院线16年来的最低数据。2011年美国电影票房收入为102亿美元，比2010年下降了3%。由于市场不景气，AMC早已负债累累，2011年AMC净亏损达1.23亿美元，近4来AMC曾两度试图IPO都未能如愿。 除此以外，万达作为跨国并购的案例，不得不面对着整合风险、法律风险、财务风险等一系列的风险因素，因此在当时来说，很多人对于这次并购并不持看好态度。 .启示万达集团跨国收购的案例，给了我们很多思考的空间，当时的收购，可谓肯定声很多，同时质疑声也四起，然而最终AMC还是让万达成为了大赢家。 具有极大前瞻性眼光和雄心的万达，在海外市场的开拓中，走了一步大棋，万达收购AMC与吉利收购沃尔沃、联想收购IBM的PC业务不同，它既没有带来核心技术，也没有带来一个极具增长潜力的市场。但万达还是带着探险者的视野开启