第8章成本-收益分析

1、第第8章章 成本成本-收益分析收益分析2Contents私人部门成本私人部门成本收益分析收益分析1公共支出项目的成本公共支出项目的成本收益分析收益分析2公共支出项目成本公共支出项目成本收益分析案例收益分析案例33v政府每年都在实施成千上万个公共项目， 那么政府应当如何确定是否从事某项目？v实践中，人们采用成本收益分析成本收益分析来指导公共决策。4引引例例v每个人心头都有“一杆秤”，计算得失私人部门的成本收益分析v公共支出的成本收益分析，是从私人部门投资效果分析方法投资效果分析方法移植过来的。它曾被广泛应用于公共工 程投资分析，后逐步扩大到一般预 算支出的评估上。 解决公共决策“凭感觉、拍脑袋”

2、58.1 私人部门成本私人部门成本收益分析收益分析6基本原理基本原理v净收益大于0，也就是社会收益大于社会成本v然而，项目评估通常需要对不同时期的成本和收益进行比较v为了具有可比性，我们需要把未来各期的收益折为现值7货币的时间价值货币的时间价值v为什么货币具有时间价值？v原因有二 主观上，人们在心理上喜欢提前消费 客观上，一笔钱如果不用来消费，而用于储蓄（投资），会产生回报v现值（PV）一笔未来现金流的现在价值88.1.1 现值现值v无通货膨胀下的现值 对于未来第T 年的一笔现金流RT，其现值为： 其中，r为贴现率。v考虑一个支出计划，现在支付R0，一年后R1，以此类推，直到第T年，其现值为：

3、1202.(1)(1)(1)ttRRRPVRrrr1TTRPVr9通货膨胀下的现值通货膨胀下的现值v如果考虑到未来价格水平的上升，计算程序应该如何修正？v答案是，分母和分子必须一致。 如果未来的现金流为名义值，则折现率为名义利率。 如果未来的现金流为实际值，则折现率为实际利率。212022(1)(1)(1).(1) (1)(1)(1)(1) (1)ttttRRRPVRrrr1202.(1)(1)(1)ttRRRRrrr10私人部门的项目评估私人部门的项目评估v考虑两个项目X，Yv问题是 这两个项目都可以接受吗？ 如果两个项目都可接受，那么哪个项目更好？11项目的成本和收益项目的成本和收益vX项

4、目 BXtX项目第t期的收益 CXtX项目第t期的成本vY项目 BYtY项目第t期的收益 CYtY项目第t期的成本128.1.2 成本成本收益分析的评价标准收益分析的评价标准0( )( ),0,1,2,.,(1)niiittb tc tNPVtnr 13贴现率的重要性贴现率的重要性v贴现率的选择非常重要。v不同的r值可能会得到不同的结果。v考虑两个项目，一个研发项目R&D，另一个是广告战。v各年的净收益如表1：14表表1 比较两个项目的净现值比较两个项目的净现值15如何选择贴现率如何选择贴现率v贴现率的选择应该尽可能与企业资金的机会成本相近168.1.2 成本成本收益分析的评价标准收益

5、分析的评价标准0( )( ),0,1,2,.,(1)niiittb tc tNPVtnr 00( )(1)( )(1)nittnittbtrBCctrl 若若B/C1，则投资可行；反之，则投资可行；反之不可行。不可行。l 但以但以B/C值的大小判断项目的值的大小判断项目的优先性，则易导致决策失误。优先性，则易导致决策失误。0( )( )0(1)niittb tc t17益本比的缺陷益本比的缺陷v如果存在多个可行项目，要选择其一，根据益本比标准，要选择益本比最高的项目。v但这可能会导致错误的决策。v例子：p14918IRR的缺陷的缺陷v如果存在多个可行项目，要选择其一，根据IRR标准，要选择IR

6、R最高的项目。v但这可能会导致错误的决策。v例子：p15019结论结论v从项目的可行性可行性判断，三个指标得出的结论是一致的；v从项目的优先性优先性判断，内部收益率和收益成本比率这俩指标都可能导致不正确的判断，净现值是最净现值是最可靠的可靠的。208.2 公共支出项目的成本公共支出项目的成本收益分析收益分析8.2.1 8.2.1 公共支出与私人部门成本与收益的不同公共支出与私人部门成本与收益的不同v公共支出项目的成本-收益分析，与私人部门的项目显著不同： 公共项目以社会福利最大化社会福利最大化为目标，而不像私人部门那样仅以私人净收益（或利润）为目标； 公共支出项目的成本收益通常不能直接用市场价

7、格来衡量。218.2.2 公共支出项目成本公共支出项目成本收益分析的步骤收益分析的步骤221. 鉴定项目的成本和收益鉴定项目的成本和收益v公共部门要从全体居民的角度从全体居民的角度考虑成本与收益， 包括项目产生的直接成本和直接收益；直接成本和直接收益； 还包括间接成本和间接收益间接成本和间接收益。v列举收益时，应考虑产出和福利的实际增长，谨防收益的重复计算重复计算v列举成本收益时，还需谨防将虚假的成本与收益虚假的成本与收益列入其中。 虚假成本与收益源于生产者和消费者的行为造成经济活动中的相对价格发生变化，从而造成有些人福利增加，有些人福利减少，但从全社会整体来看，总福利并未变化。232. 公共

8、支出项目成本与收益的度量公共支出项目成本与收益的度量v评价公共项目时，需要衡量项目的社会收益与社会成本 基于市场价格进行调整 影子价格影子价格 对产品或服务市场不存在或者非完全竞争市场下的对产品或服务市场不存在或者非完全竞争市场下的价格进行矫正，进而估算出真正反映产品或服务的价格进行矫正，进而估算出真正反映产品或服务的社会边际成本的价格。社会边际成本的价格。 消费者剩余 根据经济行为推断（无形的成本和收益的量化）24基于市场价格进行调整基于市场价格进行调整v考虑垄断的情形（p152） 注意，垄断价格并非真正的影子价格影子价格 那么，当政府向垄断商采购商品时，如何确定其社会成本？ 这里的关键在于

9、政府采购是否增加了垄断商的产量，还是挤占了私人消费？ 增加产量部分，按边际生产成本计算 挤占消费部分，按市场价格计算25基于市场价格进行调整基于市场价格进行调整v税收 这里的关键在于生产者供给价格小于消费者购买价格，差额为税收。 如何考虑其社会成本？ 增加产量部分，按边际生产成本，即生产者价格计算 挤占消费部分，按消费者的支付意愿，即消费者价格计算26基于市场价格进行调整基于市场价格进行调整v失业 如果某公共项目雇佣了正在从事私人部门工作的人，其社会成本是该工人在私人部门的工资率 如果该工人处在失业状态，则应该用他对闲暇的评价来估算其社会成本。但是闲暇的价值很难估算。 在多数情况下，考虑到失业

10、者不可能总是失业，因此从实用的角度考虑，可以用市场工资率来估计雇佣失业劳动力的社会成本。27消费者剩余消费者剩余v对于一些改变了市场价格的公共项目，可以通过衡量消费者剩余的变化来衡量其社会收益。v例子：农村灌溉工程28图图2 消费者剩余变化的衡量消费者剩余变化的衡量29根据经济行为推断根据经济行为推断v有些商品，没有市场价格，如何估计人们对这类商品的支付意愿？ 时间 生命30时间的价值（时间的价值（p153）v如果一个公共项目的好处是节省了人们的时间，那么如何衡量其社会收益？v第一种方法，税后工资来估价所节省的时间。但存在一些问题。v第二种方法，利用人们的行为推断。 根据人们对不同交通方式的选

11、择推断人们对时间的估价31生命的价值（生命的价值（p153）v如果一个项目降低了死亡率，那么如何评价项目的社会收益？v尽管生命是无价的，但是在进行成本收益分析时，我们不得不赋予生命有限价值。v第一种方法，生命等于一个人一生净收入的现值，但这种方法不合情理。v第二种方法，根据人们的行为推断。 不同的选择，死亡概率不同，从中推断人们对生命的评价 研究表明，生命的价值在400900万美元之间32希克斯卡尔多准则希克斯卡尔多准则v事实上，公共项目的实施，很难实现真正的帕累托改善，总是有人得益，有人受损。v一个替代的准则是希克斯卡尔多准则，即潜在的帕累托改善标准。v净现值标准本质上是符合潜在帕累托改善的

12、。333. 公共项目的贴现率公共项目的贴现率v公共项目在进行成本收益分析时，同样需要进行折现，那么如何确定公共项目的贴现率？v两种观点 基于私人部门收益率的贴现率 社会贴现率34基于私人部门收益率的贴现率基于私人部门收益率的贴现率v 第一种观点认为，政府项目的贴现率可以根据私人部门的收益率来确定v 如果政府项目的资金来源减少减少了私人部门的投资投资，那么政府项目的机会成本就是私人部门的税前收益率税前收益率。v 如果政府项目的资金来源减少减少了私人部门的消费消费，那么政府项目的机会成本就是私人部门的税后收益率税后收益率。v Why？35基于私人部门收益率的贴现率基于私人部门收益率的贴现率v如果政

13、府项目的资金来源既减少了私人部门的投资，又减少了私人消费，那么政府项目的机会成本如何确定？v加权平均。36社会贴现率（社会贴现率（p154）v另一种观点认为应该采取社会贴现率社会贴现率。v社会贴现率衡量社会对目前牺牲的消费做出的评价，也就是社会所认为的放弃消费的机会成本。v为什么社会所认为的机会成本不同于市场收益率所表示的机会成本？37社会贴现率社会贴现率v基于以下理由 对后代的关心 家长主义（个人缺乏远见） 市场无效率（投资的正外部性）v结论：社会贴现率小于私人贴现率38政府贴现实践政府贴现实践v美国联邦政府使用的贴现率五花八门 一些短期项目7，相当于税前收益率 一些长期项目2，相当于税后收

14、益率v中国三峡大坝项目采用的社会贴现率为10。39应用（应用（p155）v教育的成本收益分析v公路扩建的成本收益分析40Exercisev比尔每次乘坐地铁要花75美分，但如果价格再高一点，他就改乘其他交通工具。他唯一可替换的交通工具就是公共汽车，乘车的时间要多出5分钟，但票价只有50美分。他每年往返100次。这座城市正在考虑整修地铁，整修后旅行时间可缩短10分钟，但票价要涨40美分，以弥补成本。票价上涨和旅行时间缩短在同一年实现且永远如此。利率为25。41Exercisev（1）就比尔而言，该项目的收益和成本的现值是多少？v（2）该城市人口中有55 000人是中产阶级，与比尔完全相同，还有5

15、000人是穷人。穷人或者处于失业状态，或者工作地点离家很近，因而可以不用任何其他形式的公共交通。就整个城市而言，该项目的总收益和总成本是多少？该项目的净现值是多少？42Exercisev（3）有些市政人员建议搞另一个计划，该计划对属于中产阶级的个人征收一种即期税，每人交1.25美元，以便在今后两年中为穷人提供“免费”法律服务。穷人对该法律服务的估价为每年值62 500美元（假定这一数额在这两年的每年年底收到），该计划的现值是多少？v如果该市必须在地铁项目与法律服务项目之间进行选择，应当选择哪一个？43解析解析v（1）5分钟的价值=75美分-50美分=25美分v缩短10分钟的价值=50美分v缩短10分钟的成本=40美分v每年乘坐地铁100次，当年成本价值4000美分，收益价值5000美分v地铁项目成本现值：4000/1.25+4000/1.252+4000/1.253+4000/1.254+=4000*4=16000美分=160美元v地铁项目收益现值：5000/1.25+5000/1.252+5000/1.253+5000/1.254+=5000*4=20000美分=200美元44v（2）整个城市的