企业财务风险的形成与控制

1、企业财务风险的形成与控制摘要企业财务管理是企业经营的中枢，良好的财务运作是企业发展的基础。企业财务风险的存在时刻威胁着企业的生存和发展。因此，企业要树立牢固的财务风险防范意识，加强内控制度的建设和完善。 财务风险可概括为企业在各项财务活动过程中,受各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而蒙受损失的可能性。财务风险是价值运动中存在的风险，是资本流通的产物。市场竞争日趋激烈，企业面临着日益增大的财务风险。因此，深入理解风险、财务风险，分析财务风险形成的根源及不同的财务风险形成的具体原因，从而有效地控制财务风险，对改善经营管理，提高经济效益具有理论意义及现实意义。关键词

2、：财务风险；财务风险成因；财务风险防范绪论财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。如何有效地防范和控制财务风险是企业普遍面临的现实难题和管理瓶颈。 安然事件、中航油事件以及德国最大影视传媒集团基尔希集团宣告破产等，这一系列的倒闭破产事件，大都是因为忽略了对企业财务风险的有效防范和控制而导致企业财务状况恶化甚至资金断流。可见，如果一个企业想要实现可持续的长期发展

3、，就必须要学会有效地防范和控制财务风险。一、中国企业财务风险的现状（一）资金结构不合理。资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。（二）投资缺乏科学性企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。二、财务风险的形成当今世界上因财务风险而倒闭破产的公司，甚至是特大公司也不为少见，如2002年世界500强的安然就是一例。因此，忽视财务风险将给我们带来的后果是严重的（一）风险产生的根源对未来结果的期望。不确定性是风险产生的前提条件，分为

4、客观不确定性和主观不确定性。客观不确定性是风险事件的必要条件，主观不确定性是风险事件的充分条件。对未来结果的期望，源于客观不确定性及其结果差异的存在，也包含了主观不确定性提供的衡量和感受风险程度的期望标准。期望结果与实际结果的差异产生风险。 “风险”起源于认识上的不确定性。 （二）财务风险的形成原因。按财务活动的基本内容将财务风险分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。 第一，筹资风险的成因。筹资风险，即到期无法偿还本金和偿付资本成本的可能性。筹资风险是所有财务风险的启动点。 第二，投资风险的成因。投资风险,即由于不确定因素而无法取得期望投

5、资报酬的可能性。投资风险是所有财务风险的主导。投资风险产生的原因有三种：投资结构风险、投资项目风险、投资组合风险。 第三，资金回收风险的成因。资金回收风险，即指投入的本金经过生产经营过程之后，不能回到它的起点的风险。它又包括两种风险：其一是商品资本能否转变为结算资本，即产品能否在市场上得以销售；其二是结算资本能否转化为货币资本，即能否如期如数收回。 第四，收益分配风险的成因。收益分配风险，即由于收益取得和分配对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险是所有财务风险的释放。收益分配风险产生的原因有两个方面，即收益确认的风险和收益分配行为的风险。三、财务风险分类（一）.筹资风险筹资风险指的是由于资金

6、供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。（二）.投资风险投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨

7、胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。（三）.经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。（四）.存货管理风险企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。（五）.流动性风险流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企

8、业债务和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险。四、财务风险控制总体来讲，应做好以下两方面的工作：一是强化公司会计基础工作，提高信息质量。会计信息是企业决策者进行决策的主要依据，提高会计信息质量对防范企业财务风险至关重要。高质量的会计信息能够使公司经营者准确判断出企业的盈利能力、偿债能力、持续发展能力以及资产的使用效率，从而做出是否对外投资、是否改变经营方向、是否调整营运策略等重大决策，这对

9、公司有效规避财务风险、顺利实现经营目标有着十分重要的作用。二是完善会计控制制度，强化审计监督。完善会计控制是防范企业财务风险的重要措施，有效的会计控制可以保护企业财产的安全,保证会计信息的可靠性和财务活动的合法性。企业的审计监督可以减少企业内部可能发生的会计差错和舞弊行为，使企业会计信息更准确地反映企业实际的财务状况，降低企业财务风险。具体来讲，各类风险的控制要点如下：（一）筹资风险控制首先，合理确定财务结构,控制负债经营风险。我国企业资金主要依靠银行借贷，造成企业负债比例过高、财务负担过重以及抗风险能力过弱，筹资风险大量地转移到银行身上，银行形成巨额的不良资产，企业的资产负债率普遍超过了50

10、%，有的甚至超过了100%，筹资风险极大。控制负债水平方面，最佳的途径是银行、政府、企业三管齐下，从源头上控制债务水平。作为银行，要完善审批流程，建立严格的授信决策程序，慎重发放贷款。作为政府要大力发展资本市场，扩大企业直接股权融资比重，只有大力发展资本市场，扩大企业直接股权融资的比重，才能优化和改善企业的资产负债结构，防范企业经营风险直接冲击银行资产质量。作为企业，要注重诚信，加强各项自然性融资的管理。其次，正确选择筹资方式。企业的筹资方式可归为两大类，即负债筹资和股票筹资。一般来说，负债筹资资金成本相对较低，利息税前支付，但偿还风险相对较大，表现为能否及时足额地还本付息。股票偿还风险相对较

11、小，股票筹资不存在还本付息的问题，它的风险只在于其使用效益的不确定性上。但是股票筹资的利息需税后支付，资金成本相对较高。再次，根据利率走势，合理安排筹资。当利率处于高水平或处于由高向低过渡的时期，应尽量少筹资。对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。当利率处于低水平或由低向高过渡的期时筹资较为有利，应尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。最后，提高资产质量方面。一是要加强待处理资产的管理。二是要加强存货的管理。三是要加强应收帐款的管理。四是要加强无形资产的管理。（二）投资风险控制。首先，合理确定资金的需要量和投入时间。企业应根据营销战略所确定的投资方向,合理确定资金的需要量，

12、控制资金的投入时间,调整资金在各产品、各投资项目之间的投放比例,做到既能满足生产经营的需要又能降低资金成本,加快资金周转,提高资金的使用效率。 其次，合理预测投资效益,加强投资方案的可行性研究。投资方案的可行性研究可以降低实际投资收益偏离预期投资收益的可能性和程度，同时也可将风险高而收益低的方案排除在外，从而降低投资风险。可行性研究应从经济、技术和财务三个方面进行。 再次，运用投资组合理论,合理进行投资组合。根据投资组合理论,不是所有的投资组合均能降低投资风险,多角度投资能否分散投资风险,取决于投资项目之间的相关程度,相关程度越小，越易分散投资风险。再次，以市场为导向，投资知识资本项目，在创新

13、中控制风险。面对日益激烈的国内外市场竞争，企业投资必需有创新，大力开展风险投资是一条行之有效的途径。首先，新成立的小型创业企业，可能拥有最新的技术和创意，企业对其进行风险投资，可以迅速获得新的技术创新源，并进入相应最新的有前景的市场领域。其次，选择对外有良好发展前景的高技术中小企业进行风险投资，依托企业自身的技术、管理和行业网络等优势，采用严格的项目评审、投资监控和及时退出等方式，可以有效降低内部研发投资的风险，并获得更高的投资价值。再次，企业以风险投资的形式对创新项目进行投资，则可采用灵活的形式，如联合投资、分阶段投资和购并等方式，并能及时终止不成功的创业项目，这样，可以在一定程度上控制投资

14、风险和创业项目的投入成本。另外，企业引入风险投资机制开展创新活动，由于对创业人员可实施一套有效的激励报酬制度，还能充分调动研发人员创新的积极性，克服内部激励不足的问题。企业应根据实际情况，参与风险投资，并采取如下对策。明确风险投资项目的主要战略目标。第二，慎选投资项目，分段投资，控制创业风险。第三，在企业内部建立适合风险投资特点的创业团队，使企业内部创业能有效开展。第四，在企业内部建立创新理念，培育创新文化。第五，注重建立有关的社会关系网络。（三）资本营运风险控制。首先，进行市场调研，保证产品的质量和销量。其次，选择合理的销售方式和结算方式。再次，制定合理的信用政策，及时催收货款。关键是整合资

15、产，提高企业资本利润率，在发展中控制风险。因此，要控制资本营运风险，一方面要求公司强化经营管理，提高运营质量和效率，充分发挥现有资本潜力，走一条自我积累、自我补充、自我发展的道路；另一方面。要求公司把扩张欲望置于资本运营效益的基础上，不要盲目铺摊子、上项目。不能带来资本增值的投入，决不是成功的资本运营。二是风险与收益的关系。在激烈多变的市场竞争中，一个公司要完全避免资本运营风险是不可能的。公司资本运营的风险性与收益性既相矛盾又相统一，就矛盾而言，低风险与高收益一般不可兼得，就统一而言，获利能力强的公司才能真正有实力维护资本运营的安全。企业资本营运风险控制没有固定模式，但是也有基本的运营原则的要

16、求，其核心在于资本的流动和重组通过各种融资手段的运用及其合理组合，使资本流到公司最急需、回报率最高的产品、环节和领域。为此，对资本的管理、调控和优化显得十分重要。首先，要求资本运营的调控和优化符合公司发展总体战略。其次，要求资本运营的调控和优化从静态的规划约束，变为动态的结构平衡。（四）收益分配风险的控制。首先，合理确定企业的收益分配率。综合考虑企业外部筹资风险和收益分配风险，使总风险控制在合理范围内，注意安排好企业的流动资金，结合企业的偿债能力，确定收益分配率的大小。其次，制定正确的收益分配政策,确定合理的股利支付比率。收益分配政策应既有利于保护投资者(股东)的合法权益,又有利于企业长期、稳

17、定地发展。分配标准过高会使企业偿债能力和筹资能力下降，减少企业积累；分配比例过低,不但会损害了一部分投资者的利益,还会造成企业资金的闲置浪费,不利于企业的稳定和发展。再次，注意收益分配传递的信息及资本市场的反应。在资本市场环境中，收益分配的方式、时间和稳定性往往向投资者传递着某种信息，影响企业未来的筹资。因此，企业在决定收益分配政策时，除要考虑影响收益分配的因素外，还要考虑收益分配向资本市场所传递的信息及资本市场可能作出的反应。结论企业财务风险形成与控制是现代企业财务管理的重要内容，也是整个企业管理的重要组成部分，在市场经济环境下，尤其是经济全球化化的情况下，企业的领导者、经营者及财务人员必须提高财务风险的防范意识和识别能力，对可能发生的财务风险提高警惕，密切注意，并加强管理，才能减少各种不利因素造成的财务风险，使企业财务管理有序有效，保障企业实现利润最大化和长期可持续发展的目标。 参考文献1李薇我国企业财务风险的成因及其防范研究 现代商贸工业 2008年第12期 2刘琳财务风险与控制漫谈 湖南大众传媒职业技术学院学报 2005年5月第5卷第3期87-91页3中国人民银行上海分行国有银行监管一处课题组集团（关联）企业信贷风险与控制：以上海为例 上海金融 2003年第八期 45-48页 4梁艳菊 经济全球化下中国经济安全的