莱美药业招股说明书

1、莱美药业招股说明书篇一：莱美药业证券分析莱美药业（300006）分析报告目录一证券投资的宏观经济分析11 一） 宏 观 经 济 分析1（二）宏观经济运行对证券市场的影响12 证 券 投 资 的 行 业 分析2（一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境2（二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环1.2.台匕目匕3.台匕目匕4.5.4析6（一） 公 司 简介6（二）莱美药业偿债能力分析61. 莱美药业短期偿债能力分 析62. 莱美药业长期偿债能力分 析7（三）莱美药业营运能力分析8（四）莱美药业盈利能力分 析8（五）莱美药业发展能力分 析91 . 发 展 条 件 分析102 .发 展 能 力 分

2、析10四莱美药业 （300006 ） 技术分 析12（一） K 线 组 合121. K 线 短 期 分 析122. K 线 中 长 期 分析.13（二）相对强弱指标 （RSI ） 分析131. RSI 短 期 分析132. RSI 中 长 期 分析14（三）平滑异同移动平均线（MACD 14（4） 随 即 指 标（KDJ）141. KDJ 短 期 分析142. KDJ 中 长 期 分析15（5） 乘 离 率（BIAS）151. BIAS 短 期 分析152. BIAS 中 长 期 分析.15（6） 压 力 支撑16（7） 波 浪 理 论16五 结 论17一证券投资的宏观经济分析（一）宏观经济分

3、析今年以来，我国经济增速持续下行。投资、消费、由口 三驾马车增速均由现下降。但是也有部分经济指标逐步筑底 回升，经济由现回稳迹象，具体表现在企业预期稳定向好， 房地产投资有望扭转下行趋势，制造业投资增速回升等方 面。其次，需求结构有了新的变化。大众消费品稳定增长， 一般服务业投资增速较快，一般贸易由口快于加工贸易生 口。一般贸易主体地位进一步提高，加工贸易进、由口均由 现负增长。从三大需求对经济增长贡献率来看，消费对经济 增长的贡献率最大，将近 60%消费对稳增长的基础性作用逐渐凸显。同时，传统产业持续低迷，新兴产业快速增长。一季度规模以上的工业增加值同比增长6.4%,增速为20XX年以来的最

4、低，钢铁、水泥等一些原材料制造业存在严重的 产能过剩。与传统行业相比，新主体、新业态、新产品、新技术快速增长。此外，居民收入增速高于GDP曾速，收入分配结构继续改善。农村居民的收入增速继续快于城镇，城乡 收入倍差是2.61 ,比全年同期缩小0.05。在货币信贷方面， 货币供应量平稳增长，金融机构存款波动幅度减小。社会融 资规模适度增长，融资结构持续优化。市场利率总体回落， 人民币汇率名稳实升。（二）宏观经济运行对证券市场的影响当前我国经济整体运行于合理区间，经济结构调整由现 积极变化，但经济运行中的风险隐患仍不容忽视。全球经济 增速低于预期，主要经济体货币政策分化影响我国由口和金 融稳定。新常

5、态下我国经济结构调整阵痛加剧，面临的困难 和挑战仍然较大。因此，对证券市场影响也较大。以股票为 例，上半年股票市场暴涨暴跌，不利于经济平稳运行，对经 济、金融、社会等多方面造成不利影响。首先，容易诱发金 融风险。目前信贷、理财资金介入股市较深， 股市快速下跌， 杠杆资金强行平仓风险加大，银行资金很有可能会蒙受巨额 损失，诱发较为严重的金融风险。其次，对实体经济产生挤 由效应。一些企业脱离主业，将经营和投资资金用于股市炒作，由现了 “脱实向虚”的苗头。4月份，规模以上工业企业利润同比增加120.3亿元，其中股票、债券、理财等投资 收益同比增加116.1亿元。资金从实体经济中抽由，在股市 内循环，

6、对正常的企业投资行为和居民消费行为形成挤压。二证券投资的行业分析（一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境政治因素1 .“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案于 20XX年3月22日发布。其指由规划期间，深化医药卫生体制改革的改革重点和主要任务。2 .医药工业“十二五”发展规划于20XX年12月19日发布，其指由十二五主要发展任务包括增强新药创制能力；提升药 品质量安全水平，全面实施新版 GMP优 化产业区域布局，发挥东部地区引领医药产业升级的主导作用；提高医药工业信息化水平，提高企业管理信息化水平。 经济因素1.十二五期间，我国生物制 药行业产销规模继续保持快速增长，行业经济效

7、益较好。2.随着国内药品分类管理的规范，国外OTC生产企业将逐步开拓我国零售市场，这对我国医药经济的增长将有所促进。3.由于医药行业刚性需求特点，行业收入及利润增速将保持在15%左右，行业由现结构分化。医药行业PEST分析技术因素1.新药创新基础薄弱，医药技术创新和科技成果迅速产业化的机制尚未完全成形，社会和文化因 素医药科技投入不足，产品更新慢，重复严1.近年来，我国人口老龄化进程明显加快，重。到 2020年，老年人口将 达到2.48亿。人口 2.我国已经是原料药生产大国，但会药 物老龄化将推动医药产品的需求。制剂技术开发研究不够， 难以进入国际市2.“马斯洛需要层次理论”提到：人对免遭 场

8、。制剂技术落后，制剂产品质量稳定性疾病的安全需要也 就是人对健康的需求。不高。而医药行业正好能满足人们患 病治愈的需3.我国自己能生产的医疗器械产品大多数求。是附加值较低的常规中低档产品，而临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数需要进口。图2-1医药行业宏观环境的 PEST分析我们通过图2-1运用PEST分析方法对医药行业的宏观 环境进行分析。医药行业是关系国计民生的重要行业，是培 育战略新兴产业的重要领域。随着人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展

9、阶段。随着 国民经济快速增长，人民生活水平逐步提高，国家加大医疗 保障和医药创新投入，医药工业克服国际金融危机影响，继 续保持良好发展态势。规模效益快速增长。随着“十三五” 医药工业发展规划相关工作提上日程，将调低医药工业增速 目标。医药行业增长率下降并非坏信号。连年的以接近GDP两倍的增长率，过二十年再看，是不可思议的，更何况医药 行业营业规模的基础数据越来越大。如果站在大健康视角 看，更可乐观。（二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环境1 .行业新进入者的威胁 对医药企业而言，由于具有资 金技术密集型等专业性及特性，因此与其他行业相比，进入 壁垒较高。首先是来自政府行政管理方面的壁垒。药品

10、作为 特殊的商品，直接关系到使用者的生命安全。医药行业的生 产受到国家监督管理部门的严格控制。新药的注册生产方 面，由于也存在一定的行政保护，使原有制药企业拥有较强 的垄断优势。其次，由医药产业的规模经济所带来的壁垒。 新进入的医药企业难免要面临一个很大的考验，即要么在规 模经济上经营，投入巨额的资金，并与现有企业进行激烈的 市场份额争夺战：要么在规模经济以下生产， 成本居高不下，在竞争中处于劣势地位。这两方面会给医药企业带来巨大的 压力。第三，来自资本需求的壁垒。由于国家提高了医药产 业的进入门槛，因此相关带来了在启动资本方面的更高要 求。值得注意的是，虽进入医药产业的壁垒重重，但由于我 国

11、药品消费市场潜力巨大，惬意要产业回报丰厚，因而近年 来一些财力雄厚的大集团等纷纷控股收购医药企业，国外更 多的医药巨头业试图进入我国医药市场。新的进入者使整个 医药市场原有的竞争变得更为激烈。2 .购买者的议价能力对于医药企业来说，其购买商主要为药品批发企业、医 疗机构以及药品零售商。药品批发企业一直都是医药企业产 品的主要流向，其在与不同卖方的交易中积累了丰富的经 验，掌握了大量的信息，且医药企业之间产品的差异化小， 因而批发企业具有相当的议价优势。近几年来，我国药医疗 机构好人品批发企业向着规模化、联盟化的方向发展，国药 集团等大型药品商业企业在市场中占的份额不篇二：上市公司案例分析集锦3

12、0+9家重庆莱美药业股份有限公司收购重庆莱美禾园投资有 限公司交易详情财务顾问 国金证券股份有限公 司、天风证券股份有限公司首次披露日期标的类型控制权是否变更并购方式并购目的20XX/6/6股权否发行股份购买资产资本运作股权转让比例交易价值现金支付金额支付方式 行业类别（收购方）80.95% 33,950.13 0.00股权上市保荐机构 中银万国证券股份有限公司制药交易背景（一） 国家产业政策大力支持，医药工业面临新的发 展机遇医药工业是关系国计民生的重要产业，是培育发展战略 性新兴产业的重点领域，主要包括化学药、中药、生物技术 药物、医疗器械等。为加快结构调整和转型升级，促进医药工业由大变强

13、，20XX年1月19日，国家工业和信息化部 发布医药工业“十二五”发展规划，明确提由了 “十二 五”期间医药工业的主要发展目标，如产业规模平稳较快增 长，工业总产值年均增长20%,工业增加值年均增长 16%;确保基本药物供应，基本药物生产规模不断扩大，集约化水平明显提高，有效满足临床需求；技术创新能力增强，建立 健全以企业为主体的技术创新体系，重点骨干企业研发投入达到销售收 入的5减上，创新能力明显提高；质量安全上水平，全国药 品生产企业100%符合新版GM强求，药品质量管理水平显著 提高；产业集中度提高，到 20XX年，前100位企业的销售 收入占全行业的50额上等。作为重庆市主要医药制造企

14、业 之一，医药工业“十二五”发展规划的由台，为公司进 一步发展提供了新的机遇。公司进行的本次重组，契合了上 述国家产业政策引导的发展方向，旨在进一步增强公司的业 务规模和市场竞争力，实现主营业务的不断做大做强。（二）医药卫生体制改革不断深化，医药市场需求快 速增长 “十二五”期间是我国医药工业调整结构转型升级的关键 时期，随着我国医药卫生体制改革的不断深化，我国医药需 求将继续保持快速增长。深化医药卫生体制改革要求逐步建 立覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗 保障体系和药品供应保障体系，形成四位一体的基本医疗卫 生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服 务，这将进一

15、步扩大消费需求和提高用药水平，为我国医药 工业发展带来机遇。由于人口增长，老龄化进程加快，医 保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的 健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快 的地区之一。根据医药工业“十二五”发展规划预计，我国在2020年以前有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。 公司定位于“具有高度创新能力的专业注射剂研发 者和制造者”，现有产品涵盖抗感染类、特色专科类、大输 液类、中成药及饮片类等。公司进行的本次重组，紧随医药 市场快速发展潮流，有利于公司扩大抗感染类、特色专科类 等的产品供给和市场占有率，提升公司盈利能力。（3） 药品质量安全要求提高，环境和

16、资源约束更趋强化一方面，国家新版药品生产质量管理规范（20XX年修订）于20XX年3月正式实施，其对药品生产质量提生的 更高标准要求，有利于提高药品质量安全水平，促进行业有 序竞争和优胜劣汰；另一方面，我国制药工业水污染物排放 新标准也已全面实施，医药工业面临更大环保压力；止匕外，能源成本上升，节能要求提高，水资源短缺，水价上涨，资源约束不断加剧。药品质量安全要求的提高，环境资源约束的强化，要求医药工业不断进行 结构调整和转型升级。公司本次重组的目标公司莱美禾元实施的茶园制剂项目正是以药品生产质量管理规范（ 20XX 年修订）为标准，并按照规模化、集约化的要求进行建设， 项目建成达产后，将有利

17、于公司提高产品质量、资源利用效益及环境保护。（4） 借助国内资本市场，实现公司进一步发展20XX年10月，公司在深圳证券交易所创业板首次公开 发行股票并上市。公司不但从资本市场中获取了所需发展资 金，亦获得了股份支付等多样化的并购支付手段，为公司继 续扩张和快速发展创造了有利条件。目前，医药行业市场竞争进一步加剧，企业间兼并重组不断涌现。通过本次重组， 利用现金及发行股份购买资产及募集配套资金的方式，公司 可实现对目标公司莱美禾元的全资控制权，进而促进公司实 现进一步发展。交易简介（包括交易目的、估值、对赌内容等）交易目的（一） 提升上市公司业务规模和盈利水平医药工业“十二五”发展规划将确保基

18、本药物供应 和提高产业集中度作为医药工业“十二五”期间的主要发展 目标之一，并明确提由“基本药物生产向优势企业集中，主 要品种销售前20位企业占80额上市场份额"；到20XX年, “前100位企业的销售收入占全行业的50%以上”。由此，未来医药行业市场竞争和行业整合将不断加剧。公司经过多年发展，已于20XX年成功在深圳证券交易所创业板上市， 在相关医药细分市场取得了较好市场地位，并被认定为“国 家火炬计划重点高新技术企业”、“重庆市高新技术企业”和“国家生物产业基地龙头企业”，还被评为“重庆市创新 型企业”、“重庆市第三批企业知识产权工作试点单位”、“20XX年度重庆市技术创新示范企

19、业” 公司商标被认定为“重庆市著名商标”。面对医药行业市场竞争和行业整合不断加剧的趋势，为确保在未来医药行业 竞争和发展中占据一席之地，公司在通过努力发展自身业务 的同时，亦需采取并购重组等多种方式促进公司发展。本次 重组，即是公司采取的提升现有业务规模和盈利水平的战略 性举措。（二）实现上市公司全体股东利益最大化1、根据莱美药业首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书披露，公司募集资金投资项目为“抗感染及特 色专科用药产业化生产基地建设项目”，该项目包括原料药 和制剂两部分，项目总投资额为14,422.30 万元，其中原料 药部分投入9,896.82万元，制剂部分投入 4,525.48万元

20、。2、为进一步加强药品生产质量监管，国家食品药品监 督管理局于20XX年下半年开始对药品生产质量管理规范 进行修订。由于公司制剂部分项目是参照当时的GM般计，而修订后的GMP等对制剂的生产管理与质量标准提由更高要 求，公司需要对制剂部分进行必要调整。同时，随着市场变 化，制剂部分原计划投入和建设规模将不能适应公司长远发 展，公司拟加大对制剂部分的投入。20XX年9月29日，莱美药业召开第一届董事会第二十 一次会议，决议同意将原首发募投项目中的制剂部分建设地 址由重庆市长寿化工园区迁至重庆市南岸区茶园工业园区， 并增加生产线和生产品种，新的制剂建设项目即为茶园制剂 项目，项目总投资追加至22,5

21、00万元，其中原首发募集资金投入4,525.48万元，其余部分为自筹资金。20XX年11月 23日，莱美药业20XX年度第二次临时股东大会审议通过上 述事项。3、20XX年3月1日，国家药品生产质量管理规范 (20XX年修订)正式施行。公司根据正式实施后的新版GMP的相关明确规定，对茶园制剂项目主要设备选用进行了相应 调整，同时调整厂房设计，按照药品类别分区进行生产。此 外，为适应市场发展和科研项目产业化需要，拟适当增加生产线和生产品种。上述因素使 得项目投资总额增大。为保证茶园制剂项目的顺利建设、运 行和经营管理，公司拟对茶园制剂项目继续追加投资，并拟 设立一家子公司，由其作为实施主体负责项目建设。20XX年11月26日，莱美药业召开第二届董事会第二十一次会议， 决议同意由资 1,000万元设立全资子公司莱美禾元。20XX年1月8日，莱美药业召开第