证券交易复习提纲

1、 证 券 投 资 学 复习提纲1.证券定义：证券指各类记载并代表一定权利的法律凭证。用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。有价证券的特征：1.产权性；2.收益性；3.流通性；4.风险性；5.期限性2.商品证券：证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。包括提货单、运货单等。3.资本证券：指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。 持有人有一定的收入请求权。4.股票（1）股票的定义：股票是一种有价证券。它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股份有限公司的资本划分为股份，每一股份的金额相等。同种类每一股份具有同等权利。股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东

2、凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。（2）股票的性质:1.股票是有价证券,股票本身没有价值,但股票是一种代表财产权的有价证券,股东可以依其持有的股票要求股份公司按规定分配股息和红利股票与它代表的财产权有不可分离的关系。 2.股票是要式证券 3.股票是证权证券,股票代表的是股东权利,它的发行是以股份的存在为条件,股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式,它的作用不是创造股东权利,而是证明股东权利。设权证券指证券所代表的权利本来不存在,而随着证券的制作而产生,即权利的发生是以证券的制作和存在为条件。 4.股票是资本证券,股票是投入公司资本份

3、额的证券化,股票独立于真实资本之外,是一种虚拟资本。 5.股票是综合权利证券,股东权是一种综合权利,股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。 (3)股票的特征: 1.收益性,指股票可以为持有人带来收益的特性。来源于两方面:股息、红利:资本利得。 2.风险性,股票投资收益的不确定性,实际收益与预期收益之间的偏离。 3.流动性,指股票可以通过依法转让而变现的特性,即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小的条件下股票很容易变现的特性。 4.永久性,指股票所载有权利的有效性是始终不变的,因为它是一种无期限的法律凭证。 5.参与性,指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。股票持有人作为股份公司

4、股东,有权出席股东大会,行使对公司经营决策的参 与权。 (4)股票的分类:按照股东享有的权利不同,股票可以分为普通股票和优先股票。1.普通股票，最基本、最常见的一种股票。其持有者享有股东的基本权利和义务。股利完全随公司盈利的高低而变化。承担的风险也较高。 2.优先股票，特殊股票。在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。优先股的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定的限制，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权。特征：优先分配权和优先求偿权。按照是记载股东姓名，股票可以分为无记名股票和记名股票。1. 记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。发行记名

5、股票的，应当置备股东名册，记载以下事项，股东的姓名或者名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票编号、各股东取得股份的日期。特点：1.股东权利归属于记名股东。 2.可以一次或分次缴纳出资。采取发起设立方式设立股份有限公司的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。一次性缴纳出资的应当缴纳全部出资，分期缴纳的，应当缴纳首期出资。全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%。其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足。以募集方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。 3.转让相对复杂或受限制。 4.便于挂失，相对安全。2.不记名股票是指在股票票面和股份

6、公司名册上均不记载股东姓名的股票。发行不记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。特点：1.股东权利归属于股票的持有人，发行无记名股票的公司应当于股东大会会议召开前30日公告会议召开的时间、地点和审议事项。无记名股票持有人出席股东大会会议的，应当于会议召开5日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司。 2.认购股票时要求一次缴纳出资。 3.转让相对简便。 4.安全性较差。按照是否在股票票面上标明金额股票可以分为有面额股票和无面额股票。1.无面额股票是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。特点：发行或转让价格较灵活，便于股票分割。（5）股利政策 ：1.派现，成为

7、“现金股利”，指股份公司以现金分红方式将 盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东股东为此支付所得税。 2.送股，称为“股票股利”，指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。 3.资本公积金转增股本，是在股东权益内部，把资本公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。（6）股价变动的因素：1.公司的经营状况2.行业与部门因素3，宏观经济与政策因素4. 政治及其他不可抗力的影响5.心理因素6.稳定市场的政策与制度安排7.人为操纵因素5.债券（1）债券定义：债券是一种有价证券。是社会各类经济主体为筹集资金

8、而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有所借贷货币资金的数额、借贷的时间、在借贷时间内的资金成本或应有的补偿，即债券的利息。债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含四个方面的含义：发行人是借入、资金的经济主体、投资者是出借资金的经济主体、发行人必须在约定的时间付息还本。债券反映了发行者和投资者之间的债券债务关系，而且是这一关系的法律凭证。（2）债券的基本性质：1.债券属于有价证券；2.债券是一种虚拟资本；3.债券是债权的表现（3）债券的特征：1.偿还性 ；2.流动性；3.安全性；4.收益性（4）债券的分类： 1.按发行

9、主体：（1）政府债券：发行主体是政府。是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金。以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。中央政府发行的债券称为“中央政府债券”或“国债”，地方政府发行的债券称为“地方政府债券”或“公债”。性质：1.形式上，政府债券也是一种有价证券、具有一般债券的性质。2.功能上，政府债券有弥补赤字、筹集资金、扩大公共开支、金融商品、信用工具、宏观调控的功能。 政府债券的特征：安全性高、流动性强、收益稳定、免税待遇。凭证式国债与储蓄式国债的异同相同点：同属于国债，代表国家信用。主要面向个人投资者发行。收益均免税。不可流通转让，但可提前兑取和质押贷款。通过部分

10、商业银行发行和兑付。（2）金融债券：是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。分类：政策性金融债券、商业银行次级债券、混合资本债券、证券公司债券、证券公司短期融资券、保险公司次级债债务、证券公司次级债务、中央银行票据（央票）。（3）公司（企业）债券：是公司依法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 分类：信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券、收益公司债券、可转换公司债券、附认股权证的公司债券、可交换债券。（4）国际债券：是由外国政府、国际组织或国际机构发行的债券。 特征：1.资金来源广、发行规模大；2.存在汇率风险；3.有国家主权保障；4

11、.以自由兑换货币作为计量货币。2.按付息方式： （1）贴现债券：又称贴水债券，是指发行时按规定的折扣率以低于票面金额的价格出售，到期时按票面金额偿还本金的一种债券。（2）附息债券：又称付息债券和息票债券，是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。（3）息票累积债券：债券持有人必须在债券到期限时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付。3.按募集方式：公募债券：发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券。私募债券：发行人向特定的投资者发行的债券。（5）债券的票面要素：1.债券的票面价值，是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持

12、有人的金额。要规定债券的币种、票面金额。 2.债券的到期期限，是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺旅行合同义务的全部时间。有短期债券和长期债券之分。确定期限要考虑资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。 3.债券的票面利率，债券的票面利率也成为“名义利率”。是债券年利息与债券票面价值的比率，通常用百分数表示。利率有单利、复利、贴现利率等形式。债券利率受很多影响：借贷资金的市场利率水平、筹资者的资信、债券期限长短。 4.债券发行者名称，明确了债券的主体。既明确了债券发行人应履行对债权人偿本付息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。股票与债券的异同：相同点：1

13、.都属于有价证券 2.都是筹措资金的手段 3.收益率相互影响 不同点： 1.权利不同：债券是债权凭证，持有者只可按期获取利息及到期收回本金。股票是所有权凭证，持有者一般拥有表决权，参与公司重大事项的审议和表决。 2.目的不同：债券筹集资金是公司负债股票筹集资金是公司资本金。 3.期限不同：债券有明确的期限股票是无期证券。 4.收益不同：债券持有人可获得固定的收益股息红利不固定收益不固定。 5.风险不同：债券风险较小股票风险较大。6.基金（1）基金的定义：是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管由基金管理人管理和运用资金为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风

14、险公担的集合投资方式。美国称为“共同基金”英国和我国香港地区称为“单位信托基金”，日本和我国台湾地区称为“证券投资信托基金”。现代金融体系的四大支柱：银行业、证券业、保险业、基金业（2）基金的特点：集合投资、分散风险、专业理财 （3）基金的作用：为中小投资者拓宽了投资渠道；有利于证券市场的稳定和发展。（4）分类：按基金的组织形式不同分为 契约型和公司型。按基金的运作形式不同分为 封闭式基金和开放式基金。按投资标的不同分为 债券基金、股票基金、货币市场基金。按投资目标不同分为 成长型、收入型、平衡型基金。按投资理念不同分为 主动型基金和被动型基金。封闭式基金和开放式基金的区别 1.期限不同，封闭

15、式基金有固定的存续期，通常在为5年以上，一般为10到15年，开放式基金没有固定期限。 2.发行规模限制不同，封闭式基金规模是固定的，开放式基金规模没有限制。 3.基金份额交易方式不同，封闭式基金份额在封闭期内不能申购赎回，只能在交易所内买卖，交易在投资者之间完成，开放式基金在首次发行完成后一段时期后可以随时申购赎回，交易在投资者和基金管理人之间进行。4.基金份额的交易价格计算标准不同，封闭式基金价格受市场供求关系影响并不必然反映单位基金份额的净资产值，开放式基金的交易价格取决于每一基金份额净资产值的大小。 5.基金份额资产净值公布的时间不同，封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金每个

16、交易日连续公布。 6.交易费用不同，封闭式基金买卖在价格之外还要支付手续费，开放式基金要支付申购费和赎回费。 7.投资策略不同。证券投资基金与股票、债券的区别：（1）反映的经济关系不同，股票是所有权关系，债券是债权债务关系，基金是信托关系（公司型基金除外）。 （2）筹集资金的投向不同，股票、债券是直接融资工具，筹集资金主要投向实业。而基金是间接投资工具，筹集资金主要投向有价证券等金融工具。 （3）风险水平不同，股票风险较大，债券风险较小基金风险较为灵活。证券投资基金与当事人之间的关系：持有人与管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者的关系，管理人和托管人是相互制衡的关

17、系；基金托管人应由不具有任何关联关系的不同机构担任；持有人与托管人之间的关系是委托与受托的关系。证券投资基金风险与收益的关系：成正比关系证券市场的中介机构是：证券公司和其他证券服务机构。自律性机构有哪些：上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会。监管机构有哪些：证券期货交易所、上市公司、证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券期货投资咨询机构和从事证券期货中介业务的其他机构的监管。证券市场的基本功能：融通资金、资本定价、资本配置。投资与投机的关系投资与投机的联系和区别：1、投资与投机的相同之处：第一、两者都以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为，即本质上没有区别；第二、

18、两者的未来收益都带有不确定性，都要承担本金损失的风险。2、投资与投机的不同之处： 第一、两者行为期限的长短不同。一般认为，投资的期限较长，投资者愿意进行实物投资或长期持有证券，而投机的期限较短，投机者热衷于频频的快速买卖； 第二、两者的利益着眼点不同。投资者着眼于长期的利益，而投机活动只着眼于短期的价格涨落，以谋取短期利益； 第三、两者承担的风险不同。一般认为，投资的风险较小，本金相对安全，而投机所包含的风险则可能很大，本金有损失的危险，因此，投机被称为“高风险的投资”； 第四、两者的交易方式不同。投资一般是一种实物交割的交易行为，而投机往往是一种信用交易。宏观经济运行时对证券市场的影响宏观经

19、济运行对证券市场的影响从两个方面来分析，一是从证券市场是宏观经济的晴雨表，其含义包括两方面：一、证券市场是宏观经济的先行指标，证券市场的走向预示了宏观经济走向；二、宏观经济的走向决定证券市场走向。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，一些非经济因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。1公司经营效益：宏观经济环境是决定企业经济效益的根本因素，因此，宏观经济运行趋好企业效益提高股票价值上涨证券市场繁荣2居民收入水平：宏观经济上升居民收入水平提高拉动消费需求增加企业效益提高股票价值上涨证券市场繁荣3  .投资者对股价的预期：宏观经济向好投资者预期收入

20、提高，企业效益上升预期股价上升投资者增加股市投资股市人气旺盛推动股价上升4.  资金成本：宏观政策变化影响居民和企业的资金成本：降低利率，征收利息税将导致储蓄成本提高，居民就会将银行储蓄转变为股市投资，从而推动股市的繁荣通货膨胀对证券市场的影响(1)温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。通货膨胀提高了投资者对债券的收益率的要求，从而引起债券价格下跌。(2)如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增长，而经济处于景气(扩张)阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。(3)严重的通货膨胀是很危险的，经济将被严重扭曲，货币快速贬值，这时人们将会囤积商品，购买房屋以期对资金保值。这可能从两

21、个方面影响股价：其一，资金流出金融市场，引起股价下跌；其二，经济扭曲和失去效率，企业一方面筹集不到必需的生产资金，同时，原材料、劳务价格等成本飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭。积极的财政政策对证券市场的影响1.减少税收，降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨2.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格上扬3.增加财政补贴，整个证券价格的总体水平趋于上涨经济周期与行业的生命周期的分析（一）幼稚期只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业；创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损；企业还可能因财务困难而引发破产的危险，因此，这类企业更适合投机者而

22、非投资者；在幼稚期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的初创期转向高风险高收益的成长期。（二）成长期新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来；新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。这种状况会持续数年或数十年。由于这一原因，这一阶段有时被称为投资机会时期；这种状况的继续将导致生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地依靠扩大生产量，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发

23、新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存；这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高；在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳定下来。（三）成熟期厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等；行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打人成熟期市场而较低。（四）衰退期原行业出现了厂商数目减少，利润下降的萧条景象；市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。四大财务报表及定

24、义1、资产负债表，它反映企业资产、负债及资本的期未状况。长期偿债能力，短期偿债能力和利润分配能力等。2、利润表(或称损益表)，它反映本期企业收入、费用和应该记入当期利润的利得和损失的金额和结构情况。3、现金流量表，它反映企业现金流量的来龙去脉，当中分为经营活动、投资活动及筹资活动三部份。4、会计报表附注，是会计报表的重要组成部分，是对会计报表本身无法或难以充分表达的内容和项目所作的补充说明和详细解释。公司财务比率的分析、盈利能力的分析、投资收益的分析财务报表的分析：偿债能力、经营能力、盈利能力、发展能力盈利能力分析1、核心指标1）资本金利润率利润总额资本总额又称资本收益率，反映资本金的盈利能力

25、2）销售净利润（营业净利润）净利润销售收入反映每1元收入实现多少净利润3）营业利税率（利润总额销售税金）营业收入反映每1元营业收入实现多少利税4）成本费用利润率利润总额成本费用总额考察企业成本费用与利润的关系，说明1元成本实现多少利润5）资产报酬（收益）率（生产率比率）（净收益利息费用所得税）/ 资产平均总额考察企业运用全部资本的收益率，衡量资产运用效率的高低6）边际利润率（临界收益率）1变动成本率边际贡献销售收入单位边际贡献销售单价边际贡献总额=销售收入总额-变动成本总额单位边际贡献=销售单价-单位变动成本考察边际利润变动对销售利润的影响程度7）流动资产利润率利润总额流动资产平均占用额考察流

26、动资产占用与利润的关系8）固定资产利润率利润总额固定资产平均余额考察固定资产占用与利润的关系9）净收益与销售额比率（净收益利息费用）销售收入反映每一单元获得的收益额，说明企业获利能力10）所有者权益与销售额比率所有者收益销售收入观察每一单元销售的资本实力11）费用水平变动速度（报告期费用水平基期费用水平）基期费用水平考察企业费用水平变动趋势12）销售成本、费用率成本费用总额销售收入考察每1元销售收入耗费成本、费用多少13）权益系数资产总额所有者权益总额考察资产总额是所有者权益的几倍14）权益报酬（收益）率净资产所有者权益是美国杜邦系统财务指标体系中最有代表性、综合性的收益性指标。考察投资取得的

27、报酬2、股份公司指标1）普通股权益报酬率（净收益优先股股利）平均普通股权益衡量普通股的获利能力2）普通股每股收益额（净收益优先股股利）普通股股数反映普通股每股所获盈利额3）股票价格与收益比率普通股每股市价普通股每股收益额反映每股市价相当于每股收益的倍数，衡量市价的合理性4）每股股利已分配普通股利总额普通股股数反映普通股每股获利数5）股利分派率每股现金股利每股收益额考察企业分派的股利占每股净收益的比例6）证券收益率利息（股息）证券面值期末价格与期初价格之差 / 证券期初价格（证券持有期收益率）反映投资者从证券投资中获利的收益7）股利与股票价格利率每股股利每股市价反映每股现在价的获利能力8）股东权

28、益比率股东（所有者）权益总额资产总额反映所有者权益在总资产中的比重，衡量所有者权益的保障程度9）收益与利息保障倍数（利息收益倍数）营业利润利息费用反映利润对应付利息的保障程度10）收益对优先股净收益利息费用所得税用作优先股11）每股现金流量（净收益折旧）发行在外的普通股股数反映每一普通股股本提供现金流量的情况12）股利支付率普通股每股股利普通股每股利润额衡量普通股股利支付的程度13）普通股本每股账面价值普通股权益普通股本发行在外股数在兼并破产情况下衡量企业股东权益情况投资收益分析：1、普通股每股净收益。普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。其计算公式一般为：普通股每股净收益（净利优

29、先股股息）/ 发行在外的加权平均普通股股数由于我国公司法没有关于发行优先股的规定，所以普通股每股净收益等于净利除以发行在外的股份总数。该指标反映普通股的获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好；反之则越差。2、股息发放率。股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。其计算公式为：股息发放率（每股股利 / 每股净收益） * 100%该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分到手部分的多少，就单独的普通股投资人来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。股息发放率的高低要依据各公司对资金需要量的具体状况而定。股息发放率的高低取决

30、于公司的股利支付方针，公司要考虑经营扩张资金需求、财务风险高低、最佳资本结构来决定支付股利的比例。3、市盈率。市盈率的定义。市盈率是每股市价与每股盈利的比率，亦称市盈率或本益比或本利比。其计算公式为：市价与每股盈利比率每股市价 / 每股盈余公式中的每股市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。（2）市盈率比率分析。该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，说明公众对该股票的评价越高。但应注意的是在每股收益很小或亏损时，市盈率往往非常高，此时的市盈率

31、不说明任何问题；当市盈率受净利润的影响较大，存在利润操纵现象时，该指标也就失去了意义。4、投资收益率。投资收益率等于公司投资收益与平均投资额的比值。用公式表示为：投资收益率投资收益 /（期初长、短期投资期末长、短期投资）/ 2 * 100%该指标反映公司利用资金进行长、短期投资的获利能力。5、股利支付率股利支付率是每股股利与每股收益的百分比，计算公式为：股利支付率（每股股利/每股收益） 该比率反映股东从每股的全部盈余中分到手的部分有多少，就普通投资者而言，这比每股收益更直接体现当前利益。 6、每股净资产每股净资产是期末净资产与总股本的比值，也称为每股帐面价值或每股

32、权益。计算公式为：每股净资产年末股东权益 / 总股本投资者还应特别注意另一个重要的指标调整后的每股净资产。调整后的每股净资产（年末股东权益三年以上的应收帐款待摊费用待处理（流动、固定）资产净损失开办费长期待摊费用）/年末股本总数一般来说，调整后的每股净资产稍低于每股净资产，但如果调整后的每股净资产远远低于每股净资产的话，说明该公司的资产质量差，潜亏巨大，随时可能发生较大的帐面亏损，投资者应警惕。7市净率把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。市净率就是反映每股市价和每股净资产关系的比率。计算公式为：市净率每股市价/每股净资产每股净资产是股票的帐面价值，它