25第二十一章第七章一二节

1、咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证第二十一章管理会计报告【学习导航】【考情分析】本章预计今年分值 2 分左右。【新增修订】2019 年无实质性修订。一、管理会计概述管理会计报告，是运用管理会计方法，根据财务和业务的基础信息整理形成的，满足企业价值管理需要或非组织目标管理需要的对内报告。管理会计报告的对象是组织内部对管理会计信息有需求的各层级和各环节的管理者。与一般对外财务报告相比，管理会计报告有以下几个特征： 1、管理会计报告没有统一的格式与规范。2、管理会计报告遵循问题导向。3、管理会计报告提供的信息包括财务信息和非财务信息、内部信息和外部信息、结果信息和过程信息以及剖

2、析、提出改进意见和建议的信息。4、管理会计报告中的业绩报告（责任中心报告）的报告格式是边际贡献格式（非对外财务报告格式）。第一节 内部责任中心业绩报告一、责任中心业绩报告业绩报告，是反映责任预算实际执行情况，揭示责任预算与实际结果之间差异的内部管 理会计报告。它着重于对责任中心管理者的业绩评价，本质要得到一个结论：与预期的目标 相比，责任中心的管理者干得怎么样。业绩报告的一般格式：分别列出指标的预算数、实际数及差异数的三栏式表格。表 21-1业绩报告的一般格式1专业，有趣、高效，有温度预算数实际数差异指标题型2018 年2017 年2016 年2015 年2014 年单项选择题1.5 分多项选

3、择题2 分计算分析题综合题分值1.5 分2 分咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证二、成本中心业绩报告指标通常是成本中心的所有可控成本，即责任成本编制方法：自下而上，从最基层的成本中心逐级向上汇编，直至最次的成本中心，每一级业绩报告，除了最基层只有可控成本外，都应包括本层级的可控成本和下一层级转来的责任成本。图 21-1 成本中心业绩报告的编制二、利润中心业绩报告指标：利润中心的边际贡献、分部经理边际贡献和部门边际贡献 编制方法：自下而上逐级汇编，直至整个企业的息税前利润【例 1-2018 单选】编制利润中心业绩报告时，适合采用的格式是（）。D. 综合A. 营业利润格式B.

4、 净利润格式C. 边际贡献格式格式【】C】利润中心业绩报告，要采用边际贡献格式。三、投资中心业绩报告主要指标是投资率和剩余，补充指标是现金回收率和剩余现金流量第二节 质量成一、质量的含义质量包括两层含义：1、设计质量，或劳务对顾客要求的满足程度，即设计的怎么样，是否满足顾客的 要求？2、符合性质量， 设计要求？二、质量成本及其分类或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度，即是否达到了质量成本，是企业为了保证达到一定的质量标准而发生的成本。2专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证图 21-2质量成本的分类【总结】图 21-3各质量成本的总结【例 2-201

5、8 单选】下列各项中属于质量预防成本的是()。A. 顾客退货成本B. 废品返工成本C. 处理顾客投诉成本D. 质量标准制定费【】D】选项 A、C 属于外部失败成本；选项 B 属于内部失败成本。【例 3-2017 单选】下列各项质量成本中，属于内部失败成本的是（）。D.用A.用【检测费B. 用】B返工费C. 处理顾客不满和投诉发生的费用质量认证费】选项 A 是鉴定成本；选项 C 是外部失败成本；选项 D 是预防成本。三、质量成表 21-2和质量绩效报告质量成、质量绩效报告质量、成本、交货期（工期）3专业，有趣、高效，有温度报告解释质量成本报告（1） 质量成是企业组织完善质量成本的必要措施。（2）

6、 质量成按质量成本的分类详细列示实际质量成本。（3） 除了以表格形式编制之外，也可以采用统计图（如饼形图、柱形图） 以及文字陈述方式编制。质量绩效报告（1） 质量绩效报告反映企业在质量管理方面取得的进展和绩效。（2） 质量绩效报告包括中期、长期和多期趋势报告三种类型。咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证（1）、提高质量，短期会增加成本，尤其是预防成本、鉴定成本，长期会降低成本。（2）、严格质量，会影响交货期（工期）。（3）、成本与交货期（工期）也存在权衡，交货期（工期）紧会增加成本。【本章内容回顾】4专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快

7、速考证第七章价值评估【学习导航】【考情分析】本章预计今年分值 6 分左右。【新增修订】2019 年无实质性修订。第一节的概念、类型和投资策略一、【例 1】的概念在 2018 年 3 月 1 日以 60 元/股的价格A 公司股票，同时与签订了一项合约，合约约定，在 2018 年 12 月 31 日或之前的任何时间内，将 A 公司的股票以 80 元/股出售给。如果在到期日之前票的市场价80 元， 票的市场价80 元，卖给卖给吗？ 吗？本例中，可以将股票卖给，也可以不卖，是一种权利，不承担义务权利与义务是对等的，如何只享受权利，不承担义务？，支付费用，作为不承担义务的代价是指一种合约，该合约赋予持有

8、人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。例如，何时间内，与签订的合约约定，在 2018 年 12 月 31 日（到期日）或之前的任将 A 公司的股票（标的资产）以 80 元/股（执行价格）出售给。二、1、的分类的分类5专业，有趣、高效，有温度题型2018 年2017 年2016 年2015 年2014 年单项选择题1.5 分1.5 分多项选择题4 分2 分2 分计算分析题6 分8 分8 分综合题分值6 分4 分9.5 分10 分3.5 分咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证图 7-1的到期日价值、净损益的分类2、的到期日价值，是指到期时执行可

9、以获得的净收入，它依赖于标的股票的到期日价格和执行价格。到期净损益的到期日价值费用假设：各种（1）买入看涨均持有至到期日，不提前执行，且忽略成本。【例 2】买入一项看涨，标的股票的当前市价为 100 元，执行价格为 100 元，到期日为1 年后的今天，价格 5 元。如果股价 80 元，你会行权吗？如果股价 120 元，你会行权吗？会，行权的净收入（到期日价值）120 10020净损益20515（2）卖出看涨图 7-2买入看涨买入看涨博弈，卖出看涨，双方形成零和即买入看涨方的，来自于卖出方的亏损但是卖出方通过卖出，可以收到成本，抵消部分亏损图 7-3卖出看涨（3）买入看跌【例 3】买入一项看跌，

10、执行价格为 100元，到期日为 1 年后的今天，如果股价 80 元，你会行权吗？价格 5 元。会，行权的净收入（到期日价值）100 8020净损益20515如果股价 120 元，你会行权吗？（4）卖出看跌图 7-4买入看跌买入看跌博弈，卖出看跌，双方形成零和卖出方通过卖出，可以收到成本图 7-5卖出看跌【总结】6专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证表 7-1的到期日价值与净损益【例 4-计算】投资者 A了 1000 份执行价格 35 元/股的某公司股票看跌，3 元/股。投资者 B 在市场上卖出 1000 份执行价格 35 元/股的看涨，5 元/股。要

11、求：分别计算股票市价为 30 元和 40【】（1）当股票市价为 30：，投资者 A、B 的净损益。投资者 A 买入看跌，市价低于执行价格 35 元，因此 A 会行权，每份每份到期日价值35305 元净损益到期日价值价格532 元A 的净损益2×10002000 元投资者 B 卖出看涨，市价低于执行价格 35 元，因此 B行权，每份每份到期日价值0 元净损益到期日价值价格055 元B 的净损益5×10005000 元（2）当股票市价为 40：投资者 A 买入看跌，市价高于执行价格 35 元，因此 A行权，每份每份到期日价值0 元净损益到期日价值价格033 元A 的净损益3&#

12、215;10003000 元投资者 B 卖出看涨，市价高于执行价格 35 元，因此 B 会行权，每份每份到期日价值（4035）5 元净损益到期日价值价格550 元B 的净损益0 元三、投资策略1、保护性看跌股票加多头看跌组合，即1 份股票，同时 1 份该股票的看跌。7专业，有趣、高效，有温度看涨看跌买入SX 时，到期日价值0（不行权） SX 时，到期日价值SX到期日价值max（SX，0）上涨即赚到，到期日价值S、X 二者相减取其正下跌则不行权净损益到期日价值费SX 时，到期日价值XSSX 时，到期日价值0（不行权） 到期日价值max（XS，0）上涨则不行权下跌即赚到，到期日价值S、X 二者相减

13、取其正净损益到期日价值费卖出到期日价值、净损益，均与买入看涨期 权刚好相反到期日价值、净损益，与买入看跌刚好相反咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证SX 时，组合收入X SX 时，组合收入S组合收入股价 S、执行价格 X 的较高者净损益组合收入股票买价费图 7-6 保护性看跌2、抛补性看涨股票加空头看涨组合，即1 份股票，同时出售 1 份该股票的看涨。SX 时，组合收入S SX 时，组合收入X组合收入股价 S、执行价格 X 的较低者净损益组合收入股票买价费组合特点：缩小了未来的不确定性。是机构投资者常用的投资策略图 7-7 抛补看涨3、多头对敲多头对敲是同时买进一只股票的看

14、涨SX 时，组合收入XSSX 时，组合收入SX和看跌，它们的执行价格和到期日都相同。组合收入股价 S、执行价格 X，二者相减取正号净损益组合收入看涨、看跌的费组合特点：预计未来价格大幅变动 4、空头对敲空头对敲是同时出售一只股票的看涨SX 时，组合收入SXSX 时，组合收入XS图 7-8 多头对敲和看跌，它们的执行价格和到期日都相同。组合收入股价 S、执行价格 X，二者相减取负号净损益组合收入看涨、看跌的费图 7-9 空头对敲组合特点：预计市场价格相对比较稳定【总结】投资策略的组合收入与净损益8专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证表 7-2投资策略的

15、收入与净损益9专业，有趣、高效，有温度保护性看跌抛补性看涨组合收入股价 S、执行价格 X 的较高者净损益组合收入股票买价费组合收入股价 S、执行价格 X 的较低者净损益组合收入股票买价多头对敲空头对敲组合收入股价 S、执行价格 X，二者相减取负号净损益组合收入看涨、看跌的费组合收入股价 S、执行价格 X，二者相减取负号净损益组合收入看涨、看跌费咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证投资策略的推导：【例 5-2018 计算】甲公司是一家上市公司，上年刚现金股利 2.2 元，成本 10%，甲公司未来股利增长率 6%，股票现在市价 50，市场上有两种以甲公司股票为标的资产的：欧式看

16、涨和欧式看跌，每份看涨可买入 1 股股票，每份看跌可卖出 1 股股10专业，有趣、高效，有温度保护性看跌抛补性看涨多头对敲空头对敲咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证票，看涨5 元/份，看跌3 元/份。一年后到期，执行价格 50 元。两人都花了，小张买了看涨10600 份。53000 元，小要求：1000 股及 1000 份看跌（1） 根据股利增长模型计算一年后股票内在价值。（2） 根据第一问结果计算一年后两人净损益。（3） 若一年后甲公司股票跌至 40 元/股，计算两人净损益。【】2（1）一年后股票内在价值 P = D1 = 2.2 × （1 + 6%） = 6

17、1.8 元Rs g10% 6%（2）小王的投资策略属于保护性看跌，股价为 61.8 元执行价格 50 小王的投资收入61.8×100061800 元，小损益61800530008800 元小张买入看涨，股价为 61.8 元执行价格 50 元，小张会行权，小张的净收入（61.850）×10600125080 元小张投资后的净损益1250805300072080 元（3）小王的投资，股价为 40 元执行价格 50 小王的投资收入50×100050000 元，小损益50000530003000 元小张买入看涨，股价为 40 元执行价格 50 小张的净收入0小张投资后的净

18、损益05300053000 元，小张行权，【例 6-2016 计算】甲公司是一家制造业上市公司。当前每价 40 元。市场上有两种以该股票为标的资产的：欧式看涨和欧式看跌每份 5 元，看跌。每份看涨可买入 1 股股票，每份看跌可卖出 1 股股票；看涨每份 3 元。两种执行价格均为 40 元，到期时间均为 6。目前，有四种投资组合方案可供选择：保护性看跌、抛补性看涨要求：，多头对敲、空头对敲。（1）投资者希望将净限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合构建？假设 6后该股票价格上涨 20%，该投资组合的净损益是多少？（2）投资者预期未来股价大幅度波动，应选择哪种投资组合？该投资组合构建？假

19、设 6【后股票价格下跌 50%，该投资组合的净】是多少？（1）净抛补性看涨限定在有限区间内，应该采取的是抛补性看涨。构建方法是指一股股票，同时出售该股票的一股看涨。假设 6后该股票价格上涨 20%，即股价40（120%）48 元组合的净收入40 元组合净损益405405 元（2）预计未来价格大幅度变动，采用多头对敲策略。多头对敲构建方法是同时买进一只股票的看涨 日都相同。和看跌，它们的执行价格、到期假设 6后股票价格下跌 50%，即股价40（150%）20 元组合净收入402020 元组合净损益20（35）12 元11专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速

20、考证【例 7-2014 多选】甲投资人同时买入一支股票的 1 份看涨和 1 份看跌，执行价格均为 50 元，到期日相同，看涨的价格为 5 元，看跌的价格为 4 元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净的有（）。A. 到期日股票价格低于 41 元C. 到期日股票价格介于 50 元至 59 元之间B. 到期日股票价格介于 41 元至 50 元之间D. 到期日股票价格高于 59 元【】AD】同时买入一支股票的 1 份看涨和 1 份看跌，形成多头对敲策略，多头对敲的净收入是执行价格与股价二者相减取其正，净损益净收入 高于 59 或低于 41 时，净损益为正，选项 A、D 正确。价

21、格 9 元，因此当股价【例 8-2010 单选】下列关于投资策略的表述中，正确的是（）。A.保护性看跌可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值B.抛补看涨可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失 本的成D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低是收取的费【】C】根据投资策略的图形可以知道，选项 A、B、D 错误，多头对敲的净收入和净损益是无上限的，选项 C 正确。第二节 金融价值评估一、金融价值的影响因素1、的价值（1）、价值的分类图 7-10（2）、内在价值的实值、虚值、平价

22、的价值实值状态：执行虚值状态：执行能带来正回报能带来负回报平价状态：现行市价执行价格表 7-3的状态：实值、虚值、平价12专业，有趣、高效，有温度看涨看跌现行价格S执行价格X实值状态虚值状态现行价格S执行价格X虚值状态实值状态现行价格S执行价格X平价状态平价状态咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证【注意】只有实值状态的才可能被执行，虚值状态或平价状态，被执行【例 9-2017 多选】甲股票当前市价 20 元，市场上有以该股票为标的资产的看涨和看跌，执行价格均为 18 元。下列说法中，正确的有（）。处于虚值状态时间溢价小于 0A. 看涨C. 看涨处于实值状态时间溢价大于 0B

23、. 看跌D. 看跌【】ABC】股价大于执行价格，看涨处于实值状态，看跌处于虚值状态，选项 A、B正确；时间溢价是等待的价值，只要没到期，时间溢价都是大于 0 的，选项 C 正确。【例 10-2013 单选】甲公司股票当前市价为 20 元，有一种以该股票为标的资产的 6到期）元。的看涨A.0，执行价格为 25 元，B.1价格为 4 元。该看涨C.4的内在价值是（D. 5【】A】当前市价低于执行价格，被执行，所以内在价值为 0。【例 11-2011 单选】某公司股票的当前市价为 10 元，有一种以该股票为标的资产的看跌，执行价格为 8 元，到期时间为三，价格为 3.5 元。下列关于该看跌的说法中，

24、正确的是（）。A. 该C. 该处于实值状态的时间溢价为 3.5 元B. 该的内在价值为 2 元D. 买入一股该看跌股权的最大净收入为4.5 元【】C】现行市价高于执行价格时，看跌被行权，处于虚值状态，内在价值为 0，选项 A、B 错误；时间溢价价格内在价值3.5 元，选项 C 正确；买入看跌最大净收入是 8 元，D 错误。的2、价值影响因素（1）、股票市价 S 与执行价格 X股票市价 S，与看涨向变动执行价格 X，与看涨向变动（2）、到期期限同向变动，与看跌反看涨到期日价值max（SX，0）反向变动，与看跌同看跌到期日价值max（XS，0）对于美式看涨对于欧式看涨来说，到期期限越长，其价值越大

25、来说，较长的时间不一定能增加价值（3）、股票价格的波动率股价的波动率增加会使价值增加。对于值不了而言，价格的变动性是最重要的因素。一种股票的价格变动性很小，其。也（4）、无风险利率无风险利率与看涨价值同向变动，与看跌价值反向变动。一种简单而不全面的解释是，假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨的价值。（5）、红利的变动有效期内预计的红利会引起股票价格降低，红利与看涨价值反向变动，与看跌价值同向13专业，有趣、高效，有温度咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证【总结】一个变量增加（其他变量不变）时，对表 7-4价格的影响价值的影响因素3、看涨的价值边界图

26、 7-11 看涨的价值边界价值线：曲线 AGJ（1）、股票价格为零时，的价值也为零（原点 A）（2）、股价价值内在价值在执行日，股票的最终收入总要高于的最终收入。无论未来股价高低，只要不为零，股票总比价值永远有利。低于值线。价值线与（3）、股价足够高时，值线的上升部分逐步接近。【例 12-2017 多选】在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌价值下降的有（）。A. 股票市价下降B. 到期期限缩短C. 股价波动率下降D. 无风险低率降【】BC】看跌的特征是看空、卖出，市价下降，其价值越高，选项 A 错误；到期期限与美式价值呈同向变化，选项 B 正确；股价波动是估值的重要因素，波动率

27、越大，价值越大，选项 C 正确；无风险利率越低，执行价格的现值越大，增加看跌的价14专业，有趣、高效，有温度欧式看涨欧式看跌美式看涨美式看跌股票市价执行价格到期期限不一定不一定股价波动率无风险利率红利咨询注会备考方略和索取资料，请找斑马帮百万会计人快速考证值，选项 D 错误。【例 13-2016 单选】在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨内在价值的说法中，正确的是（A. 股票市价越高，）。的内在价值越.到期期限越长，的内在价值越C.大【执行价格越高，的内在价值越D. 股票波动率越大，】A】看涨的特征是看涨、买入，市价越高，内在价值越大，执行价格越高，内在价值越小，选项 A 正确、C 错误；到期期限对欧式时间溢价的因素，B、D 错误。的影响不一定，股票价格波动率是影响【例 14-2015 多选】假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌价值增加的有（）。A. 执行价格提高B. 到期期限延长C. 无风险利率增加D. 股价波动率加大【】AD】看跌的特征是看空、卖出，市价下降，执行价格提高，其价值越大，选项 A正确；到期期限对欧式的影响不一定，选项 B 错误；无风险利率提高导致执行价格的现值降低，看跌正确。价值下降，选项 C 错误；股价的波动率增加会使价值增加，选项 D【例 15-2014 单选】