巴塞尔协议、经济资本与商业银行资本金监管最新进展

1、基本概念 案例1次债危机的本质巴塞尔协议 案例2深发展资本金困局宏观审慎监管的主要内容 案例3南海华光板材骗贷案 商业银行经济资本管理 案例4中国银行开平之劫 一、现代商业银行的性质和功能一、现代商业银行的性质和功能 债券工具是一种债权债务关系凭证，也称为固定收益投资。银行贷款也属债券投资。 商业银行是以多种金融资产和负债为经营对象，能利用负债进行信用创造，能为客户提供综合性、多功能服务的，以追求利润最大化为目标的金融中介机构。 全能银行的主要功能： 担保功能 信托功能 信贷功能 调节经济 经纪功能 现代商业银行 投资或计划功能 投资银行业务 储蓄功能 现金管理功能 信用创造 支付功能 或承销

2、功能 对企业监测行为的规模效应上，可以降低“监测成本”，减少信息不对称和信息处理的昂贵成本，降低总体交易成本，提高资源配置效率；可以将短期存款转为长期的固定投资收益，可以为存款者提供比市场更好的契约，即提供流动性调整服务，因此也称银行为“流动性蓄水池”或“存款人联合体”立足于银行的清算功能。 安全性、 流动性、 盈利性。银行资本： 账面资本账面资本（Book Capital）又称为可用资本、实用资本，指所有者权益，金额为企业合并后资产负债表中资产减去负债后的余额，具体包括实收资本或普通股、优先股和附属银行债。 监管资本监管资本（Regulatory Capital）是指银行监管机构根据当地情况

3、规定的银行必须执行的强制性资本标准。 经济资本经济资本（Economic Capital）又称风险资本（Capital at Risk），是指银行内部用以缓冲风险损失的权益资本，在数值上对应于特定的风险水平，随着银行承担的风险大小而变化。经济资本的本质具有内生性，这是由银行自身的风险承担所决定的，而不是由股东或者监管机构这些“外部力量”所决定的。 账面资本是从财务或资金管理者角度看待的资本；监管资本是从监管当局角度看待的银行资本；作为衡量和控制银行业务风险总量的工具，经济资本是风险管理者的资本观。 监管资本是监管部门按一定的口径计算的资本，可以认为是银行为抵御业务风险实际拥有的资本，在一定时期

4、内一般不会发生变化。经济资本是根据风险状况所计量的银行应拥有的资本，是一个管理上的资本概念，其数量会因银行资产风险的变化而随时变动。账面资本通常变化不会过于频繁。 监管资本是监管部门规定的，主要用于对外满足资本监管、信息披露和资信评级需要。账面资本和经济资本是商业银行自己确定的，账面资本主要用于优化资本结构和降低成本，经济资本主要用于内部的风险管理。 一般企业的资本金=总资产总负债=所有者权益 商业银行的资本金=一级资本（所有者权益）+二级资本 商业银行资本构成：产权资本（资产负债=所有者权益）+非产权资本（二级资本或附属资本） 资本=核心资本+附属资本 核心资本=普通股+不可收回的优先股+资

5、本盈余+留存盈余+可转换的资本债券+各种补偿准备金 附属资本= 未公开储备+重估准备+普通呆帐准备金+带有债务性质的资本债券+长期次级债券。 保证银行申请开业和从事正常经营活动的功能。 保护债权人利益的功能。 增强公众信心的功能。 限制不合理的资产扩张与控制银行风险的功能。 便于监管部门对银行进行监督和管制的功能。 资本与存款的比率、资本与总资产的比率、资本与风险资产的比率1）资本金监管的标准法：巴塞尔协议对商业银行资本金的要求：一级资本比率=核心资本/风险资产总额4%二级资本比率=附属资本/风险资产总额资本对风险资产比率=（核心资本+附属资本）/风险资产总额8% 其中风险资产总额=表内风险资

6、产+表外风险资产=表内资产风险权数+表外资产信用转换系数表内相对性质资产的风险权数 表内风险资产风险权数的测定 表外项目的信用转换系数2）内部模型法3）预先承诺制（PAC） 表1 我国上市银行近期融资计划 资产规模过快增长 近年来我国银行的资产规模和贷款规模快速膨胀。至2009年底，我国14家上市银行的总资产已从2007年底的29.84万亿增长到43.97万亿，年复合增长率达21.39%，远超过同期GDP的增长速度。特别是2009年，商业银行新增信贷规模“井喷”，达到9.59万亿元，较2008年的4.91万亿增长了95.3%。 而贷款属于50%-100%高风险权重的资产，需要按规定计提风险准备

7、并在计算资本充足率的时候从资本项中扣除。过快的信贷金额增加不仅使得银行规模快速膨胀，也使得风险资产增加过快，大幅稀释资本金。 盈利能力不足 我国商业银行的盈利能力总体不强。2009年，我国商业银行的总资产收益率为1.12%，比2008年的1.15%稍有下降，远远落后于国际优秀银行的2%水平，内部融资能力的缺失使得资本充足水平难以赶上国际优秀银行的水平。 另外，近年来银行资产快速增长，从2007年底至2009年底的复合增长率高达21.39%，银行利润的增长速度远远赶不上资产规模的扩张速度，从而陷于资本充足率不足的困境而无法自拔。 利润结构不合理 由于传统的经营模式，我国商业银行的利润绝大部分都是

8、来自于存贷利差。 例如，我国资产规模最大的工商银行，2009年的营业收入为3094.54亿元，其中利息净收入2458.21亿元，占营业收入的79.44；手续费及佣金净收入551.47亿元，占营业收入的17.82。 由此可见，银行的利润中来自于结算业务、代理业务、咨询业务、保管业务等低风险中间业务的部分占比非常少，从而对于弥补资本金不足的贡献非常小。 由于利润结构不合理，导致以利润为中心的考核目标实际上变成以贷款规模为中心，致使银行风险资产过度增长，进一步稀释资本充足率。 资产质量差 由于金融市场的风险与收益是相匹配的，银行在利润考核 压力下，在大量发放贷款时，必然会选择承担一定的风险以追求风险

9、可控范围内的高收益。而金融危机等异常事件的发生会导致经济不景气，致使贷款质量下降，向不良贷款的迁移概率上升。 在实际经营中，银行的不良贷款数额通常都比较大，为了缓解短期的考核压力，银行或许会通过增加贷款来稀释不良贷款率，或者利用利润冲销呆账降低不良贷款利率。不管何种途径，都会导致资本充足率的严重稀释。 提高资产质量、降低不良贷款率是一个长期的过程，短期内不可能实质降低。 管理能力不佳 管理费用体现了企业的管理水平。如果银行的管理能力出色，随着银行收入的增长，管理费用占收入的比重应该呈现下降的趋势。但近年来，管理费在绝对额和占比上都呈上升趋势，而同期银行业却一直面临着资本充足率不足的困境。 另一

10、方面，管理出色的银行必然会制定相关的战略，加大无风险或者低风险业务的比重，实现良好盈利的同时控制风险资产的增长速度，保持充足的资本以免逼近监管红线。 然而，银行在为经营管理支付高额的管理费用的同时，却没有带来绩效的良好改善。 金融衍生工具的广泛使用 在经营中，银行可以通过持有足够的资本金来抵御风险，但是大量持有低风险的资产必然影响银行的盈利能力。 如果银行能够适当配置期货、期权、互换等衍生金融工具进行套期保值，对冲利率、汇率等风险，将风险降低到可控的范围之内，那么银行就不需要持有过多的资本以吸收损失。 也即是说，如果银行能够适当配置金融衍生资产，资产结构合理，银行可以保持较低的资本充足率水平而

11、不会面临较大的风险。 一、巴塞尔协议的演变历程一、巴塞尔协议的演变历程 1、 巴塞尔委员会的形成与发展巴塞尔委员会的形成与发展 在20世纪70年代初，全球经济一体化日趋明显，金融领域的业务产品创新发展迅速，跨国银行在国际金融市场发挥的作用与影响力与日俱增。为防范大型跨国银行危机的连锁反应，各主要国家的金融监管部门纷纷因应金融环境的变化，调整了各自的银行监督管理政策，国际银行业界进行监管合作的呼声也日益强烈。 1974年德国赫斯塔特银行和美国富兰克林国民银行的相继倒闭所引发的不良影响，使各国金融监管当局意识到在银行监管领域加强国际合作已迫在眉睫，不可或缺。 1975年2月,来自比利时、加拿大、法

12、国、德国、意大利、日本、卢森堡、荷兰、瑞典、瑞士、英国和美国的代表齐聚瑞士城市巴塞尔,经过共同商讨成立了巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee On Banking Supervision) ,简称巴塞尔委员会（BCBS）。 巴塞尔委员会十个创始成员国向委员会派驻常驻代表。各国代表通过每年定期召开的三至四次会议，彼此交换金融监管领域的信息和观点,签署各种合作协议,进而达到促进银行监管国际合作的目的。 在2008年的全球金融经济危机爆发，为响应二十国集团（G20）国家领导人华盛顿峰会的倡议，增强巴塞尔委员会在国际银行业监管领域的影响力和公信力，在2009年4月和5月，巴塞尔委员会先

13、后两次对委员会成员进行扩充。 截止目前巴塞尔委员会成员共包括27个国家或地区以及7个国际组织，我国也已于2009年成为巴塞尔委员会的成员国之一。 成员扩充后的巴塞尔委员会，在国际银行业的资本充足率管理与资产流动性管理方面的国际监管改革发展中起着举足轻重的主导作用。 巴塞尔委员会在1988年颁布的统一资本计量和资本标准的国际协议即巴塞尔协议，奠定了现代商业银行监管的基础，建立了全球统一的资本充足率监管框架，确立了资本约束的基本理念，在国际商业银行监管史上具有划时代的意义。 巴塞尔协议首先突出诠释了商业银行是经营风商业银行是经营风险的企业险的企业这一本质，并明确提出资本是商业银行抵御风险的经济资源

14、，进而构建了资本充足率即银行抵御风险的资源与银行可能承受的风险总量这一比值的经济含义。 其次，巴塞尔协议界定了监管资本的范围，并根据抵御风险能力的差异将监管资本划分为核心资本和附属资本；同时，对于商业银行的不同资产赋予不同的权重，加总形成商业银行的风险资本总量。 第三，巴塞尔协议设定了资本充足率8%和核心资本充足率4%的国际银行业资本监管最低标准。 最低资本要求、监管机构的监督检查和市场纪律等三大支柱体系，构成巴塞尔协议的核心内容。 复杂的计量技术、严格的管理制度与流程标准、更透明的信息披露要求，确保了在巴塞尔协议框架下的资本充足率监管更具风险敏感性。 2010年12月16日，巴塞尔委员会对外

15、公布了巴塞尔协议的最终版本。本次巴塞尔协议的改革主要集中在三个方面： 1.最低资本金比率要求、对一级资本的定义以及过渡期安排。 其中在最低资本金比率方面，巴塞尔协议对商业银行的普通股，也就是一级资本比率的最低要求，将从目前的2%提升至4.5%，2.另外还需要建立2.5%的资本留存缓冲和零至2.5%的“逆周期资本缓冲”。3.此外，商业银行更宽泛的一级资本充足率下限则将从现行的4上调至6。巴塞尔协议进一步提升了对商业银行资本质量的要求，拓展了资本监管的风险涵盖范围，使商业银行的全面风险监管理念逐步深化。 巴塞尔协议巴塞尔协议通过银行资本质量的提高、通过银行资本质量的提高、风险管理水平的改进，能够提

16、高单个银行风险管理水平的改进，能够提高单个银行以及银行体系抵御金融系统内外风险的能以及银行体系抵御金融系统内外风险的能力，增强银行体系的稳定性，降低金融风力，增强银行体系的稳定性，降低金融风险从银行向实体经济扩散的可能性。在未险从银行向实体经济扩散的可能性。在未来数年里，实施巴塞尔协议来数年里，实施巴塞尔协议将成为我国将成为我国银行业的一项主要工作，而巴塞尔协议银行业的一项主要工作，而巴塞尔协议的实施必然是要以全面实施巴塞尔协议的实施必然是要以全面实施巴塞尔协议监管内容要求为基础的。监管内容要求为基础的。 实际上，巴塞尔协议提出的最低资本要求、监管机构的监督检查和信息披露等有机统一的三大支柱，

17、在巴塞尔协议中并没有任何调整。根据目前所公开披露的巴塞尔协议的相关技术文件，无论是文字表述，还是技术架构，仍然遵循巴塞尔协议三大支柱的基本逻辑架构，强调银行内部审慎经营的风险管理、监管机构的有效监管和信息透明度的重要性，而非对于巴塞尔协议的否定。 巴塞尔协议中合格资本的定义，无论是一级资本还是二级资本，都是巴塞尔协议中明确提出应当解决的问题，都是对原有监管标准的改进和细化。至于扩大资本覆盖范围的证券化、交易账户管理、交易对手信用风险等新的要求，也是针对既有巴塞尔协议中应当明确而并未明确的内容而提出的完善修改建议。 针对资本的调整，是巴塞尔协议的主要内容。主要包括以下三个方面： 提高资本充足率水

18、平。在提高资本要求中，首先要求普通股充足率最低由目前的未经监管调整的2%提高到经更严格监管调整的4.5%； 提出2.5%资本留存缓冲的新要求； 提出逆周期缓冲资本的要求，即由普通股或其他可全额吸收损失的资本构成的，可根据各国具体的情况在0%至2.5%之间进行设定。 除此之外，巴塞尔协议还提出系统重要性银行还应在上述最低资本要求的基础上，具备更强的吸收损失能力。 严格限制一级资本和二级资本，取消三级资本。对于创新性工具作为一级资本予以严格限制。非累积性永久优先股可作为一级资本，但必须是没有分红和利息要求，没有到期期限，没有附加赎回的强制条款。同时，对二级资本设定11个严格的条件（例如偿还顺序列在

19、存款人、一般债权人之后，期限不能短于5年，在5年之间要按比例摊销等），这意味着合格的二级资本也将大幅减少。 更高的资本质量。巴塞尔协议力图提高监管资本基础质量、一致性和透明度的措施，尤其是实行更严格的一级资本标准。 按照巴塞尔协议的要求，要计入一级资本的基本标准就是金融工具必须能够在银行持续经营的条件下充分吸收损失。 即所有计入一级资本的资本工具都必须具有以下的特征：次级的、对非累积的红利和息票的支付要具有充分的灵活性、没有到期日也没有激励赎回的机制。因此一级资本的主要形式应为普通股和留存收益。 将无形资产和递延所得税从资本项下扣除。像商誉、土地使用权等都属于无形资产，均在扣除之列。 二级资本

20、的功能是要在清算条件下吸收损失。所有的二级资本要满足的基本标准包括：受偿顺序次级于存款与一般债务，原始期限至少要有5年。在到期日前5年要按照直线摊销法计入监管资本。 取消三级资本，以确保抵补市场风险的资本质量等同于抵补信用风险和操作风险的资本质量。 扩展监管银行资本覆盖的风险范围。 巴塞尔委员会认为，金融危机暴露出许多银行对于交易账户、证券化等实质性风险的监管控制能力明显不足，监管资本未能有效涵盖银行的所有实质性风险。为此，巴塞尔协议扩展监管资本覆盖的风险范围。除执行2009年7月发布的交易账户和资产证券化的改革措施以外，巴塞尔委员会提出要加强交易对手信用风险的资本监管，其中交易对手信用风险主

21、要源于衍生品交易、回购和证券融资活动。 巴塞尔协议的核心就是银行要通过资本管理最终承担经营风险。 巴塞尔委员会认为要保证银行不破产，防止银行倒闭就必须有足够的资本来支持是必要条件。银行资本是用来承担风险的。一家银行必须有足够的资本支持，才不至于破产倒闭。巴塞尔委员会从一开始就抓住了资本这个核心。只有当资本充足达到安全界限的时候，银行才不会破产。 提升资本充足率要求，实行全新的资本监管制度。 应该说，巴塞尔委员会1988年资本协议即巴塞尔协议中确定8%的资本充足率，并不是基于最优资本结构理论计算的结果。本轮国际金融危机显示，银行按照8%计提的资本远远不能覆盖吸收危机期间所遭受的实际损失，更不能充

22、分反映银行被动地应对外部冲击带来的社会成本，包括倾销资产的连锁反应、信贷收缩阻碍经济复苏等。金融危机后提高银行资本监管标准已成为国际共识。目前，英国、新加坡及香港等国家和地区已将资本充足率标准提高至12%16%。 巴塞尔委员会提高了对监管资本的要求，注重强化银行资本的数量和质量。经过本次全球金融危机，国际上在银行监管的核心价值观选择上，在安全与效率之间，已经将前者置于优先位置，加强对银行资本的监管成为各国监管当局的共识。基于此基础上，巴塞尔委员会强化了资本充足率监管，这体现在资本的质量和数量两方面。 就监管资本的质量而言，巴塞尔委员会金融危机后修改了银行资本的定义，通过强调普通股在监管资本中的

23、主要地位，大幅度提高银行交易业务、资产证券化业务、交易对手信用风险的资本金要求等，扩大了资本监管对于银行各个业务领域的风险覆盖。 就监管资本的数量而言，与银行业界的预期相符，巴塞尔协议将银行核心一级资本的最低要求从2%提高到4.5%，集中反映了国际社会对加强资本监管的共识和决心。 一、背景 自2007年全球金融危机爆发以来，人们在深刻反思金融危机产生的根源与传播机制。巴塞尔委员会正在对资本监管国际规则进行全方位改革，着手建立逆周期资本监管框架。2009年初，国际清算银行（BIS）提出用宏观审慎性（macro-prudential regulation）来概括导致此次全球性金融危机中“大而不倒”

24、、顺周期性、监管不足、标准不高等问题后，历次G20峰会都将宏观审慎政策框架列入公报文件。 2011年央行最重要的任务就是建立完善的金融宏观审慎监管政策框架。党的十七届五中全会更明确提出要“构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架”。该制度的建设将对我国商业银行的运作与管理产生深刻而长远的影响，将从根本上改变目前的自然增长方式。 有效的商业银行资本金监管是构建金融宏观审慎管理的核心内容之一。银监会对中小型银行的最低资本充足率要求从原来的8%提高到10%，对大型银行提升为11.5%，并提出动态监管、分类监管的新理念。 什么是宏观审慎监管？逆周期宏观审慎框架下资本金监管的主要内容是什么？主要工具有哪些？

25、什么时候实施最优？如何实施？谁应该被更严格监管？宏观审慎监管更多强调动态性、系统性，在资本金监管和实施过程中如何体现？是否有其它更好的监管工具？其理论依据是什么？等等，这些问题都值得深入研究。 逆周期监管（counter-cyclical）是相对于顺周期(pro-cyclical)而言的。金融系统的顺周期性被认为是导致危机发生及其危害程度进一步扩大的重要原因。 逆周期监管是指经济上行时，应该增加动态拨备和资本金要求，约束信贷过度扩张，防止资产泡沫形成和积聚；在经济下行期，则需降低拨备和资本金要求，缓解信贷萎缩及资产价格下跌，平滑经济波动，从而提高金融监管的弹性和有效性的一种制度安排。 微观审慎

26、监管（micro-prudential regulation）体现为每个金融机构都应保持自身的健康性，并通过监管来保证微观主体的健康性。但微观个体的健康不能保证系统的安全。 宏观审慎性政策框架是一个动态发展的框架，其目标是维护金融系统稳定、金融安全，防范系统性金融风险，促进经济平稳增长，努力控制过度紧缩资产负债表所带来的社会成本。目标是建立更强的、体现逆周期性的政策体系，更好实现银行调节经济的功能。 逆周期资本要求是指针对宏观系统性风险，通过资本监管规则的设计促使银行在经济上行时期增加资本金，以缓冲经济下行期资本金要求的大幅提升给银行带来的风险。它通过资本金监管抑制银行信贷对宏观经济周期性波动

27、的放大作用，缓解金融体系的系统性风险。 主要内容包括：对银行的资本金要求、流对银行的资本金要求、流动性要求、杠杆率要求、拨备规则，对系动性要求、杠杆率要求、拨备规则，对系统重要性机构的特别要求，会计标准，衍统重要性机构的特别要求，会计标准，衍生产品交易的集中清算等。系统性、动态生产品交易的集中清算等。系统性、动态性是其重要特征。性是其重要特征。 宏观审慎监管是为了维护金融体系的稳定，防止金融系统对经济体系的负外部溢出而采取的一种自上而下的监管模式。与微观审慎监管不同，宏观审慎监管以防范金融危机为目的，关注金融系统风险的部分内生性特征而不仅仅只重视外生性风险。 宏观审慎监管关注“给定时点上风险跨

28、机构之间的分布及整个系统中风险的跨时间分布”，即横向与时间两个维度。其中，横向维度关注因金融机构之间的相关性与同质性而产生的共同风险敞口问题，而共同风险敞口被认为是危机时期大量金融机构相继破产的重要原因；时间维度方面则关注如何抑制金融体系内在的顺周期特征。 系统重要性金融机构（systemically important financial institutions，SIFIs)，是指金融机构的倒闭对金融体系乃至实体经济可能造成严重的破坏性影响，以至于政府不能对相关机构采取破产、关闭等处置措施，而不得不对其进行政府救助的情形，即大而不能倒（too big to fall），其主要问题是道德风险

29、。 央行近期的任务之一是强化系统重要性金融机构、市场和工具的监管制度。因影响重大，国际银行联盟建议对SIFIs采取更严厉的监管措施，资本金监管同样是核心内容之一。 ，“影子银行”又称“平行银行系统(parallel banking system)”或“准银行体系”，与商业银行的业务平行，除了吸收存款，几乎所有的银行业务都经营，但却游离于中央银行和监管当局的银行管辖体系之外。 “影子银行”体系要么受到的金融监管不如银行监管严格，要么处于监管体系之外，要么在非银行金融监管体系之中。 总之，“影子银行”体系具有和商业银行类似的融资贷款中介功能，却没有受到银行监管同等的硬性约束，游离于货币当局的传统货

30、币政策之外。 大量影子银行系统的诞生，如对变相以高利率吸收存款的担保公司、小额贷款公司、村镇银行、信托公司、基金等非银行金融机构，如何监管，将成为新的难题，特别是在我国法律一般滞后于实际的情况下，问题更严重。 “影子银行”与商业银行最大的不同在于其资金的来源。“影子银行”的资金来源并不是储蓄存款，而是各种形式的投资理财工具，是没有最后贷款人保证的短期融资，如证券化产品、结构产品、银行间隔夜拆借、商业票据、资产支持商业票据、逆回购协议及其他金融衍生产品等。 资金来源的特殊性直接决定了“影子银行”的几个基本特征： 第一，资金来源受市场流动性影响较大；第二，由于其负债不是存款，不受针对存款货币机构的

31、严格监管； 第三，由于其受监管较少，杠杆率较高。以上这三个特征，意味着“影子银行”体系的风险可能要远大于商业银行，更容易成为金融危机爆发和恶化的诱因。 按照宏观审慎监管的两维度概念。 在横截面维度上，宏观审慎监管应通过自上而下的监管框架，根据系统总体风险水平计算总的资本金要求，然后按照各金融机构对系统风险的贡献度分配资本金要求来实施监管； 在时间维度上，为抑制金融体系的顺周期特征，监管当局应主要以逆周期政策实施监管。 实践中自上而下的宏观审慎监管框架应该与逆周期政策互相配合，并非各自单独发挥作用。 （一）自上而下的宏观审慎监管框架 自上而下的宏观审慎监管框架需要央行与金融监管当局都参与到监管体

32、系之中，并加强两者间的协调。 在央行层面，其政策目标应该从单一的价格稳定转为兼顾价格稳定与金融稳定双重目标。 央行以价格稳定作为唯一目标的理论基础是金融市场的有效性。但原因是金融系统并非有效。 因而，价格稳定不是金融稳定的充分条件。 相反，价格水平稳定的经济体常常具有长期低利率、金融体系的高杠杆比率以及资产价格泡沫等特征，这些都会引发金融体系的不稳定。 因此，金融稳定也是央行应关注的政策目标。由于信贷的过度扩张是系统性风险累积和金融不稳定的根源，因而防止信贷的过度扩张是缓解金融失衡和系统性风险的关键。 Aglietta提出了一个央行与金融监管机构相互协调，自上而下的宏观审慎监管框架。 在此框架

33、中，央行设定一个通胀调整后的信贷扩张基准值，该基准值与长期真实GDP的增速相一致。 同时，央行通过测算真实信贷扩张的数量，并计算真实值与基准值之间的差额，以此确定超额信贷扩张总量。 以超额信贷为基础，将金融体系中的资产按其相对应的融资来源不同分类，对来源于储蓄存款的盯住账面价值的组合资产计算总的逆周期资本，而对来源于市场融资的盯市交易组合资产计算相应的加总资本要求。 后者主要针对影子银行体系的流动性风险，其监管方法是通过资本金要求使影子银行体系的资产与杠杆相关性为负。 其原因在于，影子银行系统杠杆比率与总资产存在显著的正相关性是金融危机发生前的普遍特征。正相关性反映了影子银行体系过高的杠杆比率

34、源于其持有资产价格的上涨，且由于影子银行体系多依赖短期的金融市场融资，资产价格的下跌带来的去杠杆化，继而引致的流动性危机是导致该类机构破产的主要原因。 因此，抑制影子银行体系在资产价格上行周期过度的杠杆化经营是流动性监管的关键。 最终，央行将上述两类总资本金要求的信息传递给金融监管当局，由金融监管当局实施直接监管。 金融监管当局的主要责任是量化系统重要的机构对于整个金融体系系统性风险的贡献度，并据此将央行测算的总资本要求分配给上述各金融机构。 同时，通过设定有差异的准备金要求管理流动性风险。 实践中，确定个体金融机构的系统重要性可以通过结构法或宏观压力测试的方法 其中结构法结构法主要通过对金融

35、机构间资产负债表的相关性进行建模以确定其间的关联性和共同风险敞口，并以此计算其各自对系统性风险的贡献度。 宏观压力测试宏观压力测试则是首先由金融监管当局设定压力测试场景，由金融机构自行采用压力测试的方法估算风险，然后与金融监管当局的独立评估相比较，当两者之间的结果不相匹配时再进行下一轮的压力测试，利用这种方式通过多轮次的重复压力测试，直至其最终趋于一致，从而在尽可能兼顾潜在的风险及机构之间相互关系的情况下，衡量金融机构对系统风险的贡献度。在流动性管理流动性管理方面，监管当局对金融机构中最容易产生流动性风险的非流动资产池采用盯住融资会计方法，即按照资产的融资来源确定其计价方法。对来源于短期融资的

36、，采用盯市价格计价；对于来源于长期融资的按照融资期限，采用折现的方法确定价值。 对于每一类资产按上述方法计算盯市会计计价和盯住融资会计计价的差值，并以差值作为衡量有效到期日的指标。 该指标越大则说明资产的流动性风险越大。 同时，金融监管根据该指标确定该类资产的边际准备金率来管理个体机构的流动性风险。 金融体系的顺周期特征与当前资本金监管方法、金融机构高杠杆的经营策略及盯市会计准则等密切相关。 监管机构可以采用逆周期资本要求、杠杆率限制、动态拨备制度等政策工具来缓解金融体系的顺周期性。 逆周期资本监管至今并没有统一的方法，研究集中于如何通过修正新巴塞尔协议中相关方法来确定逆周期资本要求。 现有的

37、结论认为，与直接对内部评级法的风险权重进行修正的“输入端”修正方法相比，在利用内部评级法得到的资本金要求基础上，通过逆周期资本乘数来计算逆周期资本金要求的方法对经济的顺周期特征有更强的纠偏作用。 但是，逆周期乘数的计算方法尚无一致的结论。 一般认为，可以将GDP增长率、信贷增速、资产价格上涨幅度等宏观经济指标中的一种或几种通过技术方法转化为反映宏观经济状况的逆周期乘数，但如何使其更全面反映宏观经济周期特性，同时更具逆周期性还需要进一步研究。 杠杆率限制也是危机后各国际组织及各国监管机构所提出的宏观审慎监管体系中重要的政策工具之一。 与新巴塞尔协议中的内部评级法及其他内部评级模型相比，杠杆率指标

38、不易被人为操纵，且不具备风险敏感性。因而与具有较强风险敏感性特征的微观审慎监管工具有很好的互补性，能更好地缓解其周期性特征。 同时，历次危机爆发前，高杠杆率是金融机构最重要的指标特征之一。限制杠杆率可以防止金融机构的非理性扩张以及由此引发的系统性风险累积。 另外，从危机对各国金融体系的冲击影响的结果看，由于加拿大等一些国家在其金融体系中更广泛地采用了杠杆率指标方面的监控与限制，缓解了其银行体系的顺周期特征，在相当程度上减轻了金融危机的冲击。 杠杆率指标计算简单，但其有效性也依赖于其在金融体系中应用的广泛性。 由于银行混业经营的趋势不断深入，金融机构拥有越来越多复杂的表外结构，更加复杂的衍生产品

39、交易等使杠杆率的准确计算存在相当的困难。 除此之外，杠杆率限额的设定对金融机构的业务与经营选择有很大的影响并涉及监管边界的争议。这些都是杠杆率限制监管需要更深入探讨的问题。 动态拨备制度作为一种缓解贷款损失准备顺周期特征的宏观审慎监管政策工具，其原理与逆周期资本在原理上是相同， 即在经济上行时期提高拨备计提，以抵消经济下行期内急速上升的信用损失及拨备要求。 通过这种方法，银行可以在经济上行期为未来可能的经济下行期预先提取准备，同时抑制了银行自身信贷顺周期的过度扩张。 西班牙中央银行早在2000年就已经实施了一种动态拨备制度。在这种动态拨备制度下，动态拨备与过去传统的一般准备、专项准备共同构成银

40、行的总拨备。 其中，动态拨备主要通过测算长期平均贷款损失率，对资产组合中的潜在风险进行估算后计提。由于在经济的上行（下行）期，会计准则计提的专项准备则相应的较少（较多），而根据上述动态拨备计算公式得出的结果为正（负），表明银行需要增加（减少）动态拨备。 由于该方法有悖于会计准则的基本原则，其计提准备方面的主观性可能会带来会计操纵等后果，因此平衡前瞻性和真实性是该制度设计未来需要解决的问题。 S.Hanson等人（2010）认为宏观审慎监管的主要工具有：1）时变资本要求（Time-Varying Capital Requirements）。即银行必须在好的时候持有的资本金比率比不好的时候高。当遇

41、到不利冲击时，银行可以降低其资本缓冲而减少继续经营时可能面临的规模缩减要求。2）高质量资本（Higher Quality Capital）。该方法强调银行资本的质量。主要的资本是普通股或者在很坏的情况下可立即转换成普通股的契约性保证工具，而不是次级债，可使问题银行能迅速的再融资。 3）立即矫正行动（Prompt Corrective Action）。关键是增加资本，而不是资本率。根据该法则，一旦银行的资本金低于某水平阀值，银行必须采取立即行动，补充资本金，而不是采取减少总的风险资产而保证资本比率不减少。 4）或有资本金（Contingent Capital）。这是一种证券，在银行陷入严重困境时

42、，可以转化成普通股，从而即刻提升银行的核心资本。 5）对债权到期日和资产流动性监管。 6）对影子银行系统的监管（the Shadow Banking System）。该方法强调必须加强对非银行、非吸收存款，特别是大量持有短期债务的金融机构，如贝尔斯登和雷曼兄弟的监管。 一、 经济资本的含义与计量 1、经济资本的含义 “经济资本”，也称为风险资本，是指为抵御各项业务（资产）的风险所需要的资本支持，是各项业务（资产）的风险所产生的资本需求。经济资本等于各项业务（资产）的风险总量。 银行是经营风险的企业，而风险意味着潜在损失。 银行的潜在损失可以分为三类：预期损失、非预期损失和异常损失。 预期损失是

43、以历史上的平均损失为依据预测的未来的平均损失，是银行可以预见的损失，一般通过计提损失准备进行预防和弥补，直接计入银行的成本。 异常损失是指战争、重大灾难袭击等异常情况导致的损失，银行一般无法预见，虽然发生的概率极低，但损失可能非常巨大，银行对此无法抵御，只能通过其他特殊方式（如保险等）进行弥补。 非预期损失是指未来可能超过预期损失的那部分损失，可以通过历史上实际损失与平均损失的偏离程度、以一定的统计概率来计量，是银行真正的风险。为了避免出现非预期损失危及存款人和债权人的利益，银行要以资本进行抵御和弥补，这就是监管当局要求银行具有充足资本的原因。因此，“经济资本”概念中的“风险”指的是非预期损失

44、。经济资本是银行为抵御非预期损失而“应该有”的资本，通过对非预期损失的计量来确定。 经济资本的计量范围为信用风险、市场风险、操作风险。 因市场风险和操作风险的计量方法尚未成熟，某行现时的做法是暂不纳入计量范围。 信用风险经济资本涉及的业务种类包括表内信贷类资产、非信贷类资产和主要的表外业务（或有资产）。 根据巴塞尔新资本协议，计量信用风险的主要方法为标准法和内部评级法（包括基本法和高级法）。由于内部评级法需要积累大量的历史数据并建立风险度量数学模型，该行目前尚无相应的技术能力和数据支持，因而以标准法为基础设计了经济资本的计量方法内部系数法。 内部系数法即将资产进行分类并确定其经济资本系数，也就

45、是各项资产的资本需求比率。该总行参照巴塞尔新资本协议（标准法）和银监会商业银行资本充足率管理办法的分类原则，以现行的会计核算科目和统计项目为基础，对表内外各项资产进行了合理的分类，并对各项资产分别设定了经济资本系数（详见表4-1）。 经济资本系数的计算公式： 某项资产的经济资本系数=该项资产的风险权重8% 经济资本=（资产该项资产的经济资本系数） （资产该项资产的风险权重8%） 上述公式是以资本充足率的计算公式为基础的，即： 资本 资本充足率 （资产风险权重） 上式可转换为： 资本（资产风险权重资本充足率） 该式中的“资本充足率”的通行标准是8%，而 “资本”指的是监管资本。 经济资本等于监管

46、资本是银行管理者追求的目标，因为最理想、最经济的情况是经济资本等于监管资本，因此经济资本充足率也以8%为基准，即上述公式中的公式中的“8%”指的是最低经济资本充足率。指的是最低经济资本充足率。 经济资本的计量采用的内部系数法与巴塞尔新资本协议中的标准法基本是衔接的，资产分类基本上遵循了标准法的分类原则，即前述公式 中的“风险权重”是以标准法规定的风险权重为主要依据，同时考虑该行各项业务的实际风险程度及发展战略和政策导向。 某行设定经济资本系数的基本原则是： 资金类资产低于信贷类资产； 短期资产低于长期资产； 表外资产低于表内资产； 正常资产低于不良资产； 对政府和银行的债权低于对公司企业的债权

47、 引导发展的业务低于一般业务等。 并且，根据实际情况充分考虑了各项业务的风险缓释因素（包括抵押、质押、保证金等）。 对于不良贷款，该行设定其经济资本系数为12%。因为，对于已出现事实损失的不良资产（如五级分类的不良贷款），在未提取专项拨备的情况下，从理论上讲，应按100%计算经济资本。但该农行考虑到这样计算将增大不良资产较多分行的经济资本基数，不利于公平分配经济资本增量，因而在计量信用风险经济资本时，根据“锁定存量”原则假设不良资产均已提足专项拨备。但是，因不良资产事实上已具有较高的风险，不能视同正常资产，因而其经济资本系数设定为12%。 在计算经济资本的公式中的“资产”包括信贷类、非信贷类、

48、表外业务类资产，在计量时以净额为基础，即表外资产的净额为余额减去相应保证金存款后的净额，表内资产净额为余额减去已提取的专项拨备后的净额。对表内资产（主要是贷款）而言，因该行尚未提取专项拨备，因而目前其净额就等于余额。 1、经济资本管理的含义 经济资本=监管资本是银行管理者追求的目标。 但通常情况下，两者是不相等的。 如果监管资本经济资本，说明银行的资本充足率很高，风险抵御很充分，但效率不高。为了满足股东的回报要求，银行或者减少监管资本，或者努力提高回报。 如果监管资本经济资本，说明银行的资本充足率不足，所面临的风险超过了资本承受能力，一旦出现较坏的情况，银行就可能破产，危及债权人利益。在这种情

49、况下，银行或者补充监管资本，或者减少经济资本。 在经济资本=监管资本相等的情况下，为了在动态的资产增长和业务活动中仍然保持两者的平衡，银行必须保证监管资本与经济资本等量增长，这样才能保持资本充足率水平不降低。 实施经济资本管理，除了控制经济资本增长以避免大规模增加资本投入外，必须建立回报约束机制，以回报率引导资源投向，确保具有较高的经济资本回报率。 经济资本回报率的理论基础是风险调整后的资本收益率（Risk Adjusted Return on Capital，RAROC）， RAROC=风险调整后收益/经济资本 =（收入-支出-预期损失）/经济资本 =（净收益-预期损失）/经济资本。 其核心

50、原理是：银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多大风险的基础上获得的， 即银行的经营收益在弥补资金成本、经营成本（含税金成本）、预期损失（准备金）成本后，能够弥补资本成本（满足最低经济资本回报率要求），并在此基础上创造更多价值。 这一指标可将风险量化为当期成本，并考虑了为可能发生的非预期损失所需要做出的资本储备，直接对当期盈利进行调整，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩。 根据该行的实际情况，管理办法依据RAROC理论将经济资本回报率的公式确定为： 经济资本回报率=拨备后经营利润/旬均经济资本余额 经济资本增量计划管理以每个年度为一个计划期，根据预测计划期全行监管资本的增量（增长率）确定全行经济资本的增量（增长率）目标，并根据各分行的效益、风险等因素确定各分行的增量（增长率）目标并分配到各分行，各分行再将经济资本配置到相应的业务（资产）上 因此，经济资本管理的实施包括总行对分行分配经济资本和分行对各项资产配置经济资本两个方面。 经济资本的分配是决定谁拿多少经济资本， 经济资本的配置是决定经济资本到哪里去。 总行向分行分配经济资本增量，分行要向各项业务（资产）配置经济资本，即决定将经济资本增量用于支持哪