汽车行业景气分析

1、四季度 景气指数回落放缓，行业效益态势好转汽车行业景气合成指数下跌走势稍显缓和汽车行业预警指数逐渐临近抵达蓝、绿灯区临界点，但步伐放缓汽车产量仍处于下降状态，短期内可能难以明显反转汽车行业销售收入增速有所抬头，政策效应正在走弱汽车行业进口增速小幅爬升，年内整体走势平稳汽车行业效益前景出现转好态势汽车行业景气合成指数回落走势有所放缓 2011年4季度，汽车行业景气合成指数为103.9087，与3季度相比下降约0.1个点，比去年同期下降3.1个点。该行业自2010年下半年至今一直处于回落状态，但趋势有所放缓。与上个季度相比，构成汽车行业景气指数的5个指标（经季节调整剔除季节因素和随机因素）中，处于

2、上升趋势的指标有：汽车行业利润总额增速、汽车行业税金总额增速和汽车行业产品出厂价格指数；处于下降趋势的指标有2个，分别是汽车行业从业人员增速和汽车行业产量增速。汽车行业预警指数逐渐临近抵达蓝、绿灯区临界点，但步伐放缓 2011年4季度，汽车行业预警指数为26点，环比下降1点，比去年同期下降11个点，在绿灯区内逐渐下行临近绿、蓝灯区分界线，但相比前两季度步伐放慢。汽车限购等政策对汽车行业的影响仍在延续，但已逐渐减弱。 2011年4季度，汽车行业预警指数的10个构成指标中有5个处于上升趋势，5个处于下降趋势。从各个指标的灯号变化显示来看，本季度有5个指标的灯号发生变化。灯号发生变化的指标有：汽车产

3、量增速由“浅蓝灯区”转入“蓝灯区”，可见4季度汽车行业生产正式落入低谷；汽车行业平均从业人员增速本季度由“红灯区”转入“黄灯区”，表明该分项指标运行偏热的势头得到缓解；汽车行业固定资产投资额增速由“绿灯区”转入“浅蓝灯区”，可见汽车行业的固定资产投资在逐渐转冷；汽车行业销存比指标、汽车行业应收账款周转率指标从“蓝灯区”转入“浅蓝灯区”运行，说明汽车的销售冷淡行情有所缓解，有逐渐回归正常的趋势。该行业进口增速、利润总额增速和产品销售收入增速继续运行在“绿灯区”内，汽车行业产品出厂价格指数季度同比指标本季度仍在“黄灯区”运行；汽车行业税金总额增速仍处于“浅蓝灯区”。整体看来，汽车行业的预警指数体系

4、仍在偏冷区域内。汽车产量仍处于下降状态，短期内可能难以明显反转 2011年全年汽车产量累计达1919万辆，累计增速为2.97%，比1-3季度下降1.48个百分点，比去年全年下降28.93个百分点，增速大幅下降，其中4季度汽车产量为522万辆，比去年同期增加54万辆。2011年年内一系列汽车消费政策传导对汽车生产的抑制效应仍在继续，汽车行业生产下行趋势短期内难以明显反转。2011年全年载货汽车产量累计为356.6万辆，同比增速为-11.8%，比1-3季度略升0.4个百分点，其中4季度产量为86.92万辆，同比减少7.5万辆。2011年全年轿车产量累计为1045.13万辆，同比增速为6.2%，比1

5、-3季度下降5.9个百分点，其中4季度产量为282.22万辆，同比减少20.98万辆。汽车行业销售收入增速有所抬头，政策效应正在走弱 2011年全年汽车行业产品销售收入累计为47419.37亿元，同比增长16.81%，比1-3季度累计增速上升0.54个百分点，同比则下降23.36个百分点，其中4季度销售收入为13248.46亿元，同比增长18.5个百分点。限购、限行以及取消购置税优惠政策的效应是年内汽车行业销售情况整体回落的重要因素，但这种政策性的抑制效应可能逐步走弱。汽车行业进口增速小幅爬升，年内整体走势平稳 2011年全年汽车行业进口额累计达430.92亿美元，同比增速为40.9%，比1-

6、3季度累计增速上升1.8个百分点，但比去年同期下降58.2个百分点，其中4季度进口额128.29亿美元，同比增长44.89%。2季度以来，汽车进口增速处于稳定的小幅爬升状态，预计该行业进口将逐步回升。汽车行业效益前景出现转好态势 2011年全年汽车行业实现利润总额4053.18亿元，比去年同期增加854.70亿元，同比增速26.72%，比1-3季度上升1.76个百分点，其中4季度实现利润1234.80亿元，同比增加291.67亿元。2011年全年汽车行业利润总额同期增减额为560.46 232.15亿元，比去年减少746.35亿元，降幅较大。2011年4季度，亏损率(%)为10.3908，比上期下降2.4468，比去年同期下降1.6386。2011年4季度，汽车行业亏损面为10.39%，比上期下降2.45个百分点，比去年同期下降1.64个百分点。可见汽车行业的企业经营状况与上季度相比有所改善，整体效益正在好转，但短期内可能难以有大的飞跃。说明：受限于统计制度，2007年至2010年的行业效益指标，如销售收入、利润总额等，各季度对应的实际月份为1-2月