工程经济基础

1、工程经济基础IZ101010现金流量概念及构成（一） 现金流量概念考虑对象整个期间各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。流出系统的资金称为现金流出（建设投资、流动资金、税金、经营成本、利息支付），用表示流入系统的资金称为现金流入（销售（营业）收入、回收固定资产余值、回收流动资金），用表示现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用表示（现金流入与现金流出的代数和），考虑货币的时间价值只有同一时间发生的现金流入与现金流出才能相加减。（二） 财务现金流量表及其构成的基本要素财务现金流量表按评价的角度分： 项目财务现金流量表新设项目法人项目 资本金财务现金流量表投资各方财务现金流量表 项目增

2、量财务现金流量表 既有项目法人项目 资本金增量财务现金流量表1构成财务现金流量表类别报表名称报表设立的出发点计算评价指标新设项目法人项目项目财务现金流量表以项目为一个独立系统从融资前的角度设计的。项目建设所需的总投资为计算依据项目财务内部收益率（FIRR）盈利能力动态指标。项目财务净现值指标（FNPV）是盈利能力的绝对指标。投资回收期资本金财务现金流量表从项目法人（或投资者整体）角度出发以项目资本金作为计算基础，借款本金偿还和利息支付为现金流出资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表分别从各投资者的角度出发，以投资者的出资额为计算依据投资各方财务内部收益率既有项目法人项目项目增量财务现金流量

3、表按“有项目”和“无项目”对比的增量净现金流量为计算基础财务净现值财务内部收益率投资回收期资本金增量财务现金流量表按“有项目”和“无项目”对既有项目法人项目，以资本金增量为计算基础资本金财务内部收益率2要素：销售（营业）收入、投资、经营成本、税金 项目的销售收入、成本和费用的关系图销售税金及附加消费税、营业税、资源税、城市维护建设税、教育费附加增值税 折旧费、摊销费、维简费利息支出外购原材料、燃料、动力费销售收入总成本费用 工资及福利费 经营成本 修理费 其它费用 利润总额所得税盈余公积金税后利润 应付利润 未分配利润 销售收入指项目投产后在一定时期内销售产品（营业或提供劳务）而取得的收入，销

4、售收入是生产经营阶段的主要收入来源,一般假设当年生产产品全部销售。销售（营业）收入=第i种产品年产量第i种产品销售单价 税金u从销售收入中扣除的:增值税： 13% 17%销售税金及附加： 消费税 345% 营业税 320% 资源税 城市维护建设税 7%(增值税+营业税+消费税)教育费附加 3%(增值税+营业税+消费税)v进入总成本费用的 车船税 房产税 土地使用税 印花税w从利润中扣除：所得税 33%x进入建设投资： 固定资产投资方向调节税（暂停征收） 耕地占用税 关税 总成本费用总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧

5、费+推销费+维简费+利息支出+其它费用 经营成本 经营成本=总成本费用-折旧费-推销费-利息支出-维简费 经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其它费用 现金流量构成的基本要素：销售（营业）收入，投资，经营成本，税金。 项目总投资 P139投资规模：建设投资+铺底流动资金（30%流动资金）（固定投资） 投资需要量：建设投资+流动资金1. 建设投资（固定投资） 建筑工程费形成固定资产 设备与工器具购量费 无形资产 静态投资安装工程费 递延(其他)资产工程建设其他费用 基本预备费总投资 预备费用 涨价预备费 固定资产投资方向调节税（暂停征收） 动态投资 建设期借款利息 2. 流

6、动资金：为维持生产所占用的全部周转资金流动资金=流动资产流动负债012n-1nA1An-1An现金流量图l 水平线表示时间；l 箭头表示现金流量，箭头向上表示收入，箭头向下表示支出；l 形状与立脚点有关。l 现金流量的三要素：现金流量的大小，方向，现金发生的时间点。IZ101020掌握名义利率和有效利率的计算l 当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念（当利率表示的时间和利率实际计算的时间不一致时，出现名义利率和有效利率的概念）。l 名义利率是利息的基本年利率l 有效利率：资本实际发生的利率（计息中所发生的实际利率）l 有效利率： 计息周期的有效利率 年有效利率l 名义利率为r，

7、一年中计息次数为m，计息期的有效利率为r/m年有效利率i（1+r/m）m 1 例如：名义利率为10%，每季度计息时，每季度的有效利率为2.5%，年有效利率=10.38%l 工程经济分析中，采用有效利率l 名义利率一定，年有效利率随m的变多而变大, 计息期的有效利率随m的变多而变小。IZ101030掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用 总投资收益率（RZ）投资收益率财务盈利能力分析指标 总投资利润率（RZ） 投资回收期 静态投资回收期（Pt）动态投资回收期（Pt） 财务净现值（FNPV） 财务内部收益率（FIRR）偿债能力分析指标财务净现值率（FNPVR） 借款偿还期（Pd） 利息备

8、付率 偿债备付率名称含义计算公式判断标准投资收益率投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额R=% = R方案可接受；R<不可行（）总投资收益率（）=×100%>行业平均收益率总投资利润率（）=行业平均投资利润率高于同期银行贷款利率静态投资回收期（Pt）项目（方案）的净收益回收总投资（建设投资和流动资金）所需要的时间·当项目建成投产后各年净收益相同时Pt=·一般情况下：Pt=（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)+方案可以接受，>方案不接受基准投资回收期动态投资回收期把方案各年的净现金流量按基准收益率折现后，再推算投资回收期&#

9、183;=（累计净现量现值开始出现正值的年份数-1）+受，>方案不接受·当，动态投资回收期等于项目寿命周期，一般情况下，财务净现值(FNPV)指用一个预定的基准收益率（或预定的折现率）IC分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量折现到项目开始实施时的现值之和盈利能力的绝对指标l IC确定比较难l 不能反映单位投资的使用效率l 寿命应该相同，寿命不等时选取相同的分析期限方案经济上可行的，不可行的财务内部收益率FIRR使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值时累计等于零时的折现率FNPV（FIRR）FIRRIC经济上可以接受FIRR<IC经济上拒绝·上述判断标准是在

10、常规投资情况下·FIRR计算比较繁·有的情况下FIRR不存在·有的情况下FIIR有多个·盈利能力的相对指标财务净现值率项目财务净现值与总投资现值之比（单位投资现值所能带来的财务净现值）K：建设期年数独立方案：FNPVR0可以接受，<0不能接受·多个方案评价时，先淘汰FNPVR<0的方案，在余下方案中，用互斥方案组合比较方法来选择方案。借款偿还期按国家财务税规定及投资项目财务条件可作偿还借款的项目收益来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。借款本金和利息=Pd<贷款机构的需要期限认为项目有借款偿还能力的。·不预先给定

11、借款偿还期。·按最大还款能力还款利息备付率（已获利息倍数）指项目在借款偿还期内各年可以支付利息的税息前利润所需要的时间·偿还债务利息的能力·税息前利润=利润总额+总成本中的利息费用·当期应付利息计入总成本费用的全部利息·可以分年计算，也可以整个借款期计算。但分年计算的利息备付率更能反映偿债能力利息倍付率>2付息保障程度充足利息倍付率<2付息保障程度不足·已约定借款偿还期偿债备付率（还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率）指项目在借款偿还期内各年可用于还本付息资金与当期还本付息金额的比值。·可以每年计算，也可以整个借

12、款期计算，但分年计算的偿债备付率更能反映偿债能力。偿债倍付率>1当年资金来源足以偿还当期债务偿债倍付率<1当年资金来源不足以偿还当期债务偿债备付率越大越好。·已约定借款偿还期l 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本。l 确定基准收益率必需考虑的影响因素投资风险和通货膨胀IZ101040掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法。 盈亏平衡分析（适用于项目的财务评价）l 不确定性分析的方法敏感度分析（财务评价和国民经济评价）l 盈亏平衡分析：假设生产量等于销售量的条件下，通过对产品、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法（量本利分析

13、l 全部成本包括固定成本与变动成本。固定成本是不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项成本费用（非生产人员工资、折旧费、无形资产及其他资产摊销费、利息、办公费、管理费等）。变动成本是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本（原材料、燃料、动力消耗、包装费和生产人员工资等）。l 销售收入与总成本的交点为盈亏平衡点也称为保本点，在盈亏平衡点时，总收入等于总成本，没有利润也不发生亏损。l 盈亏平衡点可以用绝对值表示，也可以用相对值表示。l 产销量（工程量）表示的盈亏平衡点的计算公式BEP（Q）= =l 盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈亏可能性越大，应适市场变化的

14、能力越强，抗风险能力越强。IZ101050掌握敏感度分析的概念及其分析步骤l 敏感度分析 单因素敏感度分析：对单一不确定因素变化的影响进行分析 多因素敏感度分析：两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度l 单因素敏感度分析步骤：（1） 确定分析指标；（2） 选择需要分析的不确定因素（投资、寿命、价格、产销量、汇率、基准折现率、变动成本、期限）；（3） 分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况；（4） 通过计算敏感度系数和临界点来确定敏感因素l 敏感因素指标 敏感度系数E= 。 E值越大，评价指标A对于不确定因素F

15、 越敏感；反之，不敏感 临界点：项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值l 敏感性分析的目的是：对不同的投资项目或某一项目的不同因素进行选择，一般应该选择敏感程度小，承受风险能力强，可靠性大的项目或者方案；深入调查研究的重点集中在敏感因素上，对敏感因素制定出管理和应变政策，尽量减少风险，增加决策可靠性。 IZ1 01060掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法l 设备租赁是设备的使用者（承租人）按照合同规定按期向设备的所有者（出租人）支付费用而取得设备使用权的一种经济活动。l 设备租赁 融资租赁（不得任意中止，取消租约，贵重的设备） 经营租赁（以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止

16、租约，临时使用的设备）（建筑行业大多采用经营租赁）l 设备租赁相比设备购买的优越性：（1）资金短缺情况下，可获得生产急需的设备（2）可获得良好的技术服务（3）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少风险（4）享受税费上的利益（5）可保持资金的流动状态，防止呆滞不足处：只有使用权，无所有权，无权对设备进行改造、处理，不能用于担保、抵押贷款。· 租赁费用包括租赁保证金；租金；担保费。租赁费的计算方法有附加率法和年金法。l 设备经营租赁方案的净现金流量净销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金所得税率（销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金）l 购买设备方案的净现金流量销售收入经营成本设备购

17、置费贷款利息与销售相关的税金所得税率（销售收入经营成本折旧费贷款利息与销售相关的税金）经济比较采用的方法 寿命相同：净现值法寿命不同：年值法l 收益相同的条件下，经济比较方法只比较 设备租赁：所得税率X租赁费租赁费 设备购置：所得税率X（折旧费+贷款利息）设备购买费贷款利息l 选择税后收益更大或税后成本更小的方案1Z101070掌握价值工程的基本原理及工作步骤l 价值工程中，确定产品价值高的标准是成本低，功能大。l 价值工程中，价值、功能、成本之间的关系式为V=F/Cl 价值工程中，寿命周期成本是：设计成本+生产成本+使用维护成本来考虑生产者和用户的利益。l 价值工程的价值是研究对象的所具有的

18、功能与获得该功能的全部费用的比值。l 价值工程是分析功能与成本之间关系的管理技术。l 价值工程中涉及到的基本要素是价值，功能、寿命周期成本。l 价值工程的目标是降低产品寿命周期成本，提高产品价值。l 价值工程的“工程”一词的概念为一系列分析研究的活动。l 在建设工程项目中，采用价值工程提高建设工程项目经济效果的关键环节为规划阶段设计阶段。l 一个产品从研制开始，经过设计，生产、销售、使用、维护全过程活动，价值工程的活动侧重于研制，设计阶段。l 价值工程的工作程序实质是针对产品的功能提出问题，分析问题，解决问题的过程l 价值工程中，A、B、C分析法选择数量占总数的10%20%成本占总成本的70%

19、80%（A类）为价值工程的对象l 价值工程工程中方案的评价是方案创新的基础上对新构思的方案进行技术、经济社会效果评价。l 价值工程中，对创新方案进行评价时，概略评价，详细评价的顺序为技术评价，经济评价，综合评价。l 方案创新常用的专家意见法（德尔菲法），专家们的意见和信息的沟通主要依靠每轮征询表的反馈。l 价值工程中，功能整理的主要任务建立功能系统图。l 价值工程的核心是功能分析l 提高产品价值的途径（多项选择）。l 建筑物中墙体应满足保证安全，隔声、隔垫、遮避风雨l 注意计算 成本系数= 价值系数= l 按功能的重要程度分： 基本功能要达到这种产品的目的所必不可少的功能 辅助功能为实现基本功

20、能而附加的功能按功能的性质分： 使用功能功能的内涵 美学功能功能的属性按用户的需求： 必要功能：使用功能、美学功能、基本功能、辅助功能 不必要功能：多余功能、重复功能、过剩功能l 功能评价是找出实现功能的最低费用作为功能的目标成本，以功能目标成本为基准，通过与功能现实成本的比较，求出目标成本与现实成本的比值和两者差异值（改善期望值），然后选择功能价值低，改善期望值大的功能作为价值工程活动的对象。l 确定VE对象的改进范围：目标成本/现实成本<1 （低功能区域）C（CF）值大的功能区域，值越大，成本降低的幅度也越大复杂的功能区域l 采用价值工程提高建设工程项目的关键环节是规划和设计阶段。l

21、IZ1080熟悉资金时间价值的概念及相关计算l 资金的价值随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。l 影响资金时间价值的因素有资金的使用时间、资金数量的大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。早收益比晚收益好，晚投资比早投资好，可用早得到的收益和晚进行的投资进行再投资创造价值。l 利息是资金时间价值的一种重要表现。l 利息额的多少是衡量资金时间价值的绝对尺度，利率是衡量资金时间价值的相对尺度。l 决定利率高低的因素由社会平均利润率，借贷资金的供求情况、风险、通货膨胀率、贷款期限长短l 利息计算 分 单利计息 复利计息 间断复利 (利生利

22、,利滚利) 连续复利l 工程经济分析中，利息计算采用间断复利l 本金越大，利率越高，计息周期越多，单利和复利计算的本利和差距越大。l 等值计算的公式表：等值计算类型已知求计算公式计算系数表示方法一次支付终值PFF=P(1+i)n一次支付终值系数（F/P，i，n）一次支付现值FPP=F(1+i)-n一次支付现值系数（P/F，i，n）等值支付系列终值AF等额支付系列终值系数（F/A，i，n）等值支付系列偿债基金FA等额支付系列偿债基金系数（A/F，i，n）等数支付系列资金回收PA等额支付系列资金回收系数（A/P，i，n）等额支付系列现值AP等额支付系列现值系数（P/A，i，n）n-1nF210P0

23、AAn-1nPAAn-1 12AAA A PFn 0A A P 1 2 l 运用利息公式应注意的问题：为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末本年的年末即是下一年的年初P是在当前年度开始时发生F是当前以后的第n年年末发生A是在考虑期间各年年末发生。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生l 如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。IZ101090熟悉设备磨损的类型及补偿方法以及设备更新的原则。l 设备在使用过程中在外力作用下产生的磨损为物理磨损，称为第一

24、种有形磨损l 设备在闲置过程中受自然力的作用产生的磨损称为第二种有形磨损l 设备使用会发生故障，需要进行修理，这产生的磨损为第一种有型磨损。l 第一种无形磨损：设备的技术结构和性能没有变化，由于技术进步、社会劳动生产力水平提高，同类设备再生产价值降低，原设备价值相对贬值。l 第二种无形磨损一般指提前淘汰。l 工作要求对电脑安装了宽带装置这一措施为第二种无形磨损的局部补偿。l 电脑中新安装宽带装置，这种补偿方法属现代化改装l 旧设备经多次修理也无法使用，准备用新设备来更新旧设备，这一措施属有形磨损的完全补偿。l 有形磨损的完全补偿方法可采用更新方法。l 设备有形磨损的局部补偿是修理无形磨损的局部

25、补偿是现代化改装有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新l 设备发生故障，经修理后又可使用，这属于有形磨损的局部补偿。1Z101100熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命估算设备寿命自然寿命（物质寿命）：指设备从投入使用开始，直到因物理磨损而不能继续使用，报废为止所经历的全部时间。由设备的有形磨损所决定的,设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。技术寿命（有效寿命）：指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间。由设备的无形磨损所决定的。经济寿命：指设备从开始使用到其等值年成本最小（或年盈利最高）的使用年限N。（指设备从投入使用开始，到因继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间）。 由维护费用的

26、提高和使用价值的降低而决定的。经济寿命从经济观点(成本观点或收益观点)确定设备更新的最佳时刻。使用设备的 年资产消耗成本年度费用 年运行成本（等值年成本） 年度使用费 年维修费 使用年限年度费用 年运行成本+年维修费等值年成本(CN)年资产消耗成本(P-LN)/NN0费用l 设备的等值年成本资产消耗成本+年运行成本+年修理成本。l 设备的经济寿命是设备从开始使用到等值年成本最低的使用年限。l 影响设备寿命期限的因素有加工对象、设备的保养、操作水平设备的工作时间。经济寿命的估算静态模式下经济寿命确定公式 -低劣化值动态模式下经济寿命确定公式（见教材P48）l 在下列条件下适用，P为一定Ln也为一

27、定，不计利息，设备的低劣化值一定。l 对于已使用过的旧设备，估计残值为常数年运行费用和年维修费用为常数，旧设备的服务寿命为经济寿命，如果年运行费用和年维修费用逐年增加，经济寿命一年。l 设备更新的原则：² 不考虑沉没成本：沉没成本概念在过去已经发生的，再也不能改变的旧设备以前购买时的购置费（过去已支付的靠今后决策无法回收的金额）。² 不要简单地按照新、旧设备方案的直接现金流量进行比较，而应该立于一个客观立场上进行比较。² 逐年动比较。 12101110 了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法事前 技术经济分析事后设计阶段 技术经济分析施工阶段选择新技

28、术、新工艺和新材料方案应遵循原则 技术上先进、可靠、适用、合理原则 经济上合理主要原则：在保证功能和质量、不违反劳动安全与环境保护的原则下，经济合理是选择新技术、新工艺和新材料方案的主要原则。分析方法按教材IZ101120了解建设工程项目周期的概念和各阶段对投资的影响一、建设工程项目周期是建设工程项目从投资意向开始到投资终结的全过程周期的4个阶段 决策阶段：解决项目选择问题设计阶段：确定拟定项目实施阶段施工阶段：拟定方案实施阶段终结评价：对项目的综合评价1、 决策阶段的工作内容u投资意向：投资意向主体：政府部门、企事业单位、家庭（个人）产生投资意向的原因 主体有闲置资金 社会上有较好的投资机会

29、v市场研究与投资机会分析：投资主体的条件适应情况，投资机会如何落实w项目建议书，把投资机会分析结果用书面形式呈报决策人x初步可行性研究（机会研究有足够数据时，可不必做，目的是否需要进行下一步的可行性研究）市场研究，需求研究材料及所需资源供应及价格变动趋势工艺技术的中间试验情况分析厂址方案选择企业规模生产设备的选择y可行性研究（详细可行性研究） 目的：对初步可行性研究提出的若干可能方案分析论证，决定项目是否投资的重要环节，是项目决策的直接依据 ·可行性研究工作由投资者委托工程咨询公司，设计机构完成z决策立项：由决策者亲自进行，决策阶段的最后工作2、 设计阶段初步设计可编初步概算技术设计重大项目，特