财务管理会计论文：论财务管理目标

1、 转 财务管理会计论文：论财务管理目标摘 要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有很多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。对目前学术界存在的几类关于财务管理目标的观点提出看法，认为结合“新价值最大化”和“新利益相关者理论”，使二者达到平衡，从而实现企业财务管理的最终目标。 关键词：新利益相关者理论；EVA；新企业价值最大化；平衡  1 企业财务管理目标理论的现状&

2、#160; 随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求，如何科学的设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。 对企业财务管理最优目标目前学术界有着不同的几种观点。 （1）股东财富最大化：股东财富最大化是指企业通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。 （2）企业价值最大化：企业价值最大化是指财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总

3、价值达到最大。企业价值最大化作为财务管理目标：它更强调在企业风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；创造与股东之间的利益协调关系，努力培养稳定性股东；关心本企业职工的切身利益，创造和谐的工作环境；不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以保持销售收入的长期稳定发展；讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；关心政府有关政策的变化。 （3）企业资本可持续有效增值。持有这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持

4、续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。然后，通过这一系列的指标分析，评价企业的经营状况，从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。 （4）资本配置最优化。有的学者提出，财务本质是对资本要素的配置，新经济的出现促使资本要素范围扩大，要求财务管理的资源配置功能进一步加强；而信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能，也将逐步地消除信息的不对称，使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益。现有财务资本的有效利用，可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核。新经济条件下企业家智力资本的介入，导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。在

5、企业发展的不同时期和理财环境下，可调节财务目标的部分标准。在企业发展期，考虑到智力资本的风险和投资回报期长的特点，以物质资本的筹集和资本收益作为衡量资本优化配置的主要指标；在企业成熟期，物质资源已非常雄厚，智力资本的比重就尤为重要。  2 对企业财务管理目标理论的分析及选择  以上几种观点都有其科学合理的一面，但在企业实际经营活动中不足之处是显而易见的。 首先，“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。

6、 其次，股东财富最大化不符合我国国情。股东财富最大化优点是目标易量化，易于考核。但是，股东财富最大化的明显缺陷是：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 最后，资本配置最优化过于抽象。这个财务管理目标是在新经济条件下提出的。笔者认为，资本配置最优化的概念本身并不明确，过于抽象，在企业具体经营中无法应用。 转目前，在国际上很多企业采用EVA(Economic Value Added)，即：“经济增加值”的财务管理目标。EVA衡量的是剩余利润，为去除经营成本后股东能享有的部分。尽管EVA财务管理系统有很多优点，但就我国目

7、前情况来说也存在着一定的局限性。一是我国经济尚处于转轨过程中，市场发育程度相对较低，相关法律并非十分健全，这在很大程度上制约着EVA管理系统作用的发挥。二是传统的会计利润指标具有很高的信息价值，EVA财务管理指标不能完全取代会计利润指标。相关者利益也没有充分体现。三是应用EVA财务管理系统后，财务人员仍然可以通过推迟费用确认等手段来包装经营业绩，并非能够合理。全面地反映企业的经营管理水平。 基于上述讨论，笔者认为在我国企业价值最大化理论是比较容易接受的。这是因为只有企业实现价值最大化，投资者及其利益相关者的利益才能得到保障。但是，有以下几点需要说明： （1）企业价值最大化强

8、调的是在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。对大部分管理者来说，长期稳定发展也许只是个概念。三十年前，IBM公司就几乎垄断了商用电脑市场。那时，操作系统和芯片让他们烦透了心，他们认为这是个既费神又没有收益的买卖。于是他们作出了放弃的决策。这个决策在三年、五年、甚至十年内来看并没有错，但现在看来他们放弃的是核心技术的发展与创新，也就是说他们放弃了未来。（2）企业价值最大化必须兼顾相关者利益。企业与其相关者组成一个利益集团，在实现企业价值最大化同时，集团内部如何进行利益再分配？这不仅是投资者的问题，企业的财务管理者会发现他们在做决策时，经常要面对各种要素的权衡，实践证明，利益相关者没有

9、能够得到公正的报答，企业会产生困惑、冲突、效率低下，甚至竞争失败。实际上，如果我们只是简单的告诉一个组织的所有参与人，他们唯一目标就是价值最大化，那么我们是无法得到组织价值最大化的结果的。管理者必须向参与人阐明价值的逻辑结构，以使他们理解价值最大化到底意味着什么，他们能够以此为指导，并有机会来真正实现它。 （3）企业价值最大化必须充分认识到社会效应的重要性。企业及其利益集团在追求价值最大化同时，必须充分考虑非相关群体的利益。我们看到许多污染型企业，在获得企业价值最大化后，破坏了当地的生态环境，给当地居民带来严重灾难，其结果是这类企业在发达国家已无立足之地，在发展中国家也是人人喊打。为什么？因为他们为了追求利润，把庞大的治污成本省下了。再看，目前房地产企业哄抬房价，获取高额利润。应该说任何暴利都是侵占了另一方利益。这种侵占不可能长期存在。目前，国家已对这种行为进行了严厉的打击。 最后需要明确的是以上讨论并不是否定企业价值最大化理论。市场是复杂难以理解的，这使我们对所做的某些决策的效果难以确认。决策的效果可能受复杂动态的系统影响，难以在一般意义上获得最优，但是我们每天都必须作出决策。为了让我们所做的决策更有目标，我们需要有相应的衡量标准。我们需要做的就是调整我们的组织使得管理者和员工有明确