金融学综合-公司财务强化班讲义 第4章3 资本预算-净现值与内部报酬率_第1页
金融学综合-公司财务强化班讲义 第4章3 资本预算-净现值与内部报酬率_第2页
金融学综合-公司财务强化班讲义 第4章3 资本预算-净现值与内部报酬率_第3页
金融学综合-公司财务强化班讲义 第4章3 资本预算-净现值与内部报酬率_第4页
金融学综合-公司财务强化班讲义 第4章3 资本预算-净现值与内部报酬率_第5页
已阅读5页，还剩3页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

1、整理课件内部收益率与净现值的关系内部收益率与净现值的关系 内部收益率内部收益率 使投资项目未来的净现金流量的现值等于项目的初始现金流出量使投资项目未来的净现金流量的现值等于项目的初始现金流出量的贴现率。的贴现率。 计算上述渔场切片技术的计算上述渔场切片技术的IRR接受标准接受标准 整理课件内部报酬率法的问题内部报酬率法的问题 投资还是融资投资还是融资 多重收益率多重收益率 互斥项目所特有的问题互斥项目所特有的问题 整理课件投资还是融资投资还是融资假设某项目，其现金流量为：第假设某项目，其现金流量为：第0期，期，100元；第一期，元；第一期，-130元。这是比较元。这是比较特殊的一类投资，如主办

2、研讨会，通常与会者预缴会费，而大部分的开特殊的一类投资，如主办研讨会，通常与会者预缴会费，而大部分的开支则发生在研讨会召开期间，即现金流入早于现金流出。支则发生在研讨会召开期间，即现金流入早于现金流出。 如何使用如何使用IRR的判断标准呢？的判断标准呢？这与渔场切片技术的例子一样吗？这与渔场切片技术的例子一样吗？整理课件多重收益率多重收益率初始投资后既发生了现金流入，又发生现金流出，若现金流改号（正负初始投资后既发生了现金流入，又发生现金流出，若现金流改号（正负方向）方向）K次，那么最多可能有次，那么最多可能有K个合理的内部收益率。个合理的内部收益率。 例如：第例如：第0期，期，-100元；第

3、一期，元；第一期，230元；第二期，元；第二期，-132元元 内部收益率内部收益率 是多少呢？是多少呢？如何判断项目的取舍呢？如何判断项目的取舍呢？整理课件互斥项目所特有的问题互斥项目所特有的问题 投资项目之间的三种关系投资项目之间的三种关系 规模差异规模差异 现金流量模式的差异现金流量模式的差异 整理课件投资项目之间的三种关系投资项目之间的三种关系 独立项目独立项目 相关项目相关项目 互斥项目互斥项目 整理课件规模差异规模差异假设某公司有两个互斥投资项目，它假设某公司有两个互斥投资项目，它们预期能产生如下的现金流量：们预期能产生如下的现金流量：使用使用IRR选择哪一个项目？使用选择哪一个项目？使用NPV选择哪一个项目？选择哪一个项目？增量内部收益率的方法增量内部收益率的方法 年末年末项目项目A A项目项目B B0 0-10-10-25-251 140406565整理课件现金流量模式的差异现金流量模式的差异 使用使用IRR和和NPV的选择一样吗？的选择一样吗？费雪的交叉利率费雪的交叉利率 IRR和和NPV方法隐含的关于较早从项目中释放出来的现金方法隐含的关于较早从项目中释放出来的现金流量如何进行再投资的假设不同，是产生选择结果冲突的根流量如何进行再投资的假设不同，是产生选择结果冲突的根源源 年末年末项目项目C C项目项目D D0 0-1200-1

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论