浅析我国证券市场发展现状与问题

1、 浅析我国证券市场发展现状与问题中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1006-7833(2012)01-041-01摘 要 我国证券市场经过十余年的发展，取得了飞跃的发展，并在经济发展中发挥着不可替代的作用。但是，我国证券市场也存在着诸多问题主要表现在证券发行主体质量差证券市场发展规模小、国际化程度低、证券市场结构发展不平衡。本文从证券市场的历史发展出发，细致剖析了我国证券发展中存在的重大问题，并给出了相关解决的建议和措施。关键词 证券市场 证券市场发展 证券市场问题一、我国证券市场的历史发展我国证券市场经过几十年的飞跃发展，在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方

2、面，都有了很大的进步，在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。追溯我国证券市场发展的历史，大致可分为三个阶段:第一个阶段（19781991）。在这个时期，我国陆续出现了证券、证券交易和证券交易所。随着和经济体制改革的推进和思想的解放，我国开始改变过去“既无外债，又无内债”的政策，开始尝试发行国债用于筹集财政资金。截止1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后经中国人民银行总行批准成立，我国证券市场初步成型。第二个阶段（19921997）。在这个时期，我国证券市场进行了基础性制度建设，监管体系也刚刚建立。然而，建立之初的我国证券市场缺乏规范和监管，一度出现了混乱状

3、况，就连当时的管理层也在如何看待证券市场这一问题上也产生了巨大分歧。邓小平同志南方视察时的一番谈话，为股票市场“姓资姓社”的争论划上了句号，这也为证券市场的进一步发展创造了可能。中华人民共和国公司法的正式颁布，证券市场法律法规体系初步建成。第三个阶段（1998 年）。在这个时期，我国证券市场逐步规范，以此同时，中国的管理层已开始着手解决股权分置这一制度性的根本问题。早在1997 年年底，我国确立了银行、证券、保险分业经营的分业管理原则。此后的十年里，我国证券投资基金发展十分迅猛，截至2007 年12月，1298家上市公司已经完成或进入股改程序，占全部应股改公司的98，这宣告了我国证券市场已经进

4、入了全流通的新时代。二、目前证券市场存在的主要问题1.证券市场结构发展十分不平衡。不平衡主要表现市场、企业债券市场、证券投资基金期货市场远远落后于股票市场；证券流通市场也滞后于证券发行市场。2.证券市场发展规模相对小、国际化程度便低。目前世界上一个国家证券市场发展规模大小的通常指标是用该国证券市价总值与国内生产总值比例来衡量。依据该标准核查，我国证券市场规模很小，发展也十分落后。3.我国证券发行主体质量差，这尤其表现在股票市场上，近几年上市公司的总体效益水平呈现滑坡态势，一些不符上市条件公司经过包装上市后效益始终没有好转，上市公司连续亏损的问题日益突出。4.证券市场主体行为不规范，存在大量投机

5、行为，这主要表现为: 政府行为不规范。近几年来股市暴涨暴跌，这是因政府调控、监管手段不成熟所引起。其次是证券发行主体行为不规范：如有的上市公司将大量资金用于股票投资，造成巨额亏损，有的公司股东大会等“三会”形同虚设，财务管理体制十分混乱，制造公布虚假的财务报告欺骗股东和投资者；最后是证券经营机构违规经营，有很大的潜在金融风险。5.证券市场监管力度和效率不高，主要表现为:(1) 证券监管法规不完善、可操作性较差，(2) 证券监管组织体系不健全，监管队伍小，基层监管力量薄弱。(3)一些证券监管部门或个人素质不高、法规意识淡薄，监管不力，有的竟然执法不严，甚至执法犯法。6.证券交易清算体制需要进行改

6、革。一是在我国现行的证券交易体制下，投资者的证券交易保证金直接托管在证券机构，证券机构将客户保证金以自己的名义存入银行，开立统一的资金清算账户，并具有实际的支配权，成为证券机构的负债来源。三、实施有效监管促进证券市场健康发展1.提高上市公司素质。(1)首先，应通过解决公有股的流通问题完善上市公司股权结构和法人治理结构。(2)其次，进一步完善独立董事制度(3)积极推行股票期权制度，用市场化手段完善上市公司的激励机制。(4)完善上市公司的信息披露机制，规范上市公司行为。2完善市场运行机制。(1)首先要加大金融创新力度。(2)完善资本市场的资金疏导机制。进一步强化证券交易所作为一线监管部门的地位和职

7、能，明确其在因监管不力而造成或加剧的违规违法行为中所应承担的责任，从而督促其加强对上市公司和投资者监管的力度。(3)进一步推进证券市场的国际化。3完善和加强我国证券市场的监管。(1)法律法规的配套，吸取发达国家成熟市场的经验，结合我国实际情况，完善证券市场的法律法规。(2)明确各监管部门的职责，搞好监管部门的协调。(3)搞好监管当局的协调。(4)加强证券业协会的自律功能。4推动证券公司在创新中发展。我国证券公司的发展，虽然可以通过建立中外合资证券公司等途径提高市场的竞争程度，增加证券公司的竞争压力，但关键还在于加强自身的制度建设，提高综合竞争能力。参考文献:1周民源.证券投资通论.北京:中国金融出版社.2o02.2沈沛.证券信用交易制度研究.北京:中国金融出版社.2o023黄金琳.我国证券市场发展的现状与对策研究.财政金融.2003(9)