双林股份2011现金流量分析

1、双林股份现金流量表分析1、 公司基本状况2011年双林股份现金流量表分析，同时选取了4家同行业公司进行比较，首先是双林股份的基本状况。表1 公司基本状况项 目资 料备注公司名称（代码）300100公司地点浙江省宁波市宁海县西店镇潢溪口上市交易所及上市时间深圳证券交易所所属行业（行业分类标准）交通运输制造业主要产品或服务汽车零部件、模具设计、加工2011年股本（万元）140252011年总资产（万元）135886.442011年营业收入（万元）47299.582011年员工人数（人）27152、同行业选择与比较（1）行业及类比公司选择 表2 同行业类比公司选择 类比公司（代码）上市时间（年）主营

2、业务总股本总资产备注双林股份3001002010汽车零部件及配件，模具设计，开发及制造44东风科技6000811997汽车零部件、组合仪表、传感器及软轴等31356204128.71博云新材0022972009复合材料、高性能模具材料的销售，环保型高性能汽车刹车材料等2140099,069.43万丰奥威0020852006实业投资，汽车、摩托车零部件，机械及电子产品等39009.90257013.76银轮股份0021262007不锈钢冷却器、中冷器、冷却器总成83（2）类比公司比较表3 类比公司资产比较 单位：万元类比公司总资产流动资产非流动

3、资产201120102009201120102009201120102009双林股份135886.44117012.3663151.04101159.8490871.5738544.9434726.6026140.7824606.10东风科技204128.71167297.35129902.03121692.67104383.3563239.1782436.0462914.066662.86博云新材99069.4382520.7672192.2444924.4544391.8142916.9654144.9738128.9529275.28万丰奥威257013.76245397.3415427

4、9.98147075.98134716.1279156.70109937.78110681.2175123.28银轮股份233866.83165684.87116048.65152547.43111749.4572371.8581319.4053935.4143676.81图3 类比公司资产比较 单位：万元050000100000150000200000250000300000200920102011200920102011200920102011总资产流动资产非流动资产双林股份东风科技博云新材万丰奥威银轮股份表4 类比公司负债比较 单位：万元类比公司（代码）负债短期负债长期负债2011201

5、02009201120102009201120102009双林股份44544.6934791.2038449.2844544.6934791.2030167.72东风科技118980.03102127.7985522.88118980.03102127.7985522.88博云新材34525.9221958.6114956.1324299.5617977.2111837.0310226.363981.403119.10万丰奥威78163.9374296.8860701.5763929.5768839.4252516.4714234.365457.458185.10银轮股份107201.4597

6、334.8662017.5297439.8383602.5755016.369761.6213732.2962017.52图4 类比公司负债比较 单位：万元020000400006000080000100000120000140000200920102011200920102011200920102011负债短期负债长期负债双林股份东风科技博云新材万丰奥威银轮股份表5 类比公司所有者权益比较 单位：万元类比公司所有者权益实收资本未分配利润201120102009201120102009201120102009双林股份82221.1624701.7622721.38935007000700020

7、376.4310704.729428.50东风科技85148.6865169.5644379.1531356.031356.031356.021151.5712216.97-4168.14博云新材64543.5060562.1657236.1121400214001070010211.806895.239867.93万丰奥威178849.83171100.4693578.4239009.9028435.0028435.0050906.7847397.7013919.09银轮股份126665.3868350.0154031.1415900100001000036612.5827940.79165

8、85.98图5 类比公司所有者权益比较 单位：万元-50000050000100000150000200000200920102011200920102011200920102011所有者权益实收资本未分配利润双林股份东风科技博云新材万丰奥威银轮股份表6 类比公司利润表项目比较 单位：万元类比公司主营业务收入营业利润毛利率201120102009201120102009201120102009双林股份94732.7575086.9754341.82315756.1012076.575379.7829.89%15.56%9.90%东风科技250364.36223250.13124161.1319

9、906.6724832.24969.5617.06%19.19%14.40%博云新材29808.3221809.5717270.684157.023066.432083.6731.45%33.27%33.65%万丰奥威389338.93352371.07100075.7732693.7817792.678841.7916.42%18.36%15.70%银轮股份171450.96142854.3388423.2211877.2015906.266650.5721.92%27.43%30.20%图6 类比公司利润表项目比较 单位：万元0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.0

10、0%30.00%35.00%40.00%200920102011毛利率双林股份东风科技博云新材万丰奥威银轮股份表7 类比公司现金流量表项目比较 单位：万元类比公司经营活动净流量投资活动净流量筹资活动净流量201120102009201120102009201120102009双林股份72422.0062612.1542642.75-14135.62-6474.13-2335.56-2054.154095.93-4871.15东风科技20781.566833.02117.73-5164.632366.017193.16-10412.95-8133.63-8986.42博云新材4665.85193

11、1.092116.30-14997.13-12605.00-7016.835975.691836.5322412.85万丰奥威29729.71 44204.5012483.30-19634.14-12183.00-6767.86-19978.72-23079.10-9425.10银轮股份5972.6715221.966672.44-21994.48-20633.17-8032.4145041.249771.72428.26图7 类比公司现金流量表项目比较 单位：万元-40000-2000002000040000600008000020092010201120092010201120092010

12、2011经营活动净流量投资活动净流量筹资活动净流量双林股份东风科技博云新材万丰奥威银轮股份 通过图表3可以得出，该行业公司的总资产近三年均呈现上升趋势，且上升幅度不小。 通过图表4可以看出，该行业公司近两年负债大幅度上升，双林股份这两年产生负债，且处于基本持平的状态。其负债基本为短期负债无长期负债，说明该行业资金回笼较好，无需长期负债。 通过图表5可以知道，双林股份所有者权益逐年上升，但2011年大幅度上升是由于实收资本的增加，其未分配利润增幅很小。 通过图表6可以得出，双林股份毛利率逐年增长，对比同行业双林股份增长额较大，说明双林股份近几年经营状况良好。而对比公司毛利率基本持平，有些甚至降低

13、。通过图表7可以看出，该行业公司在日常经营过程中，现金净流量主要由经营活动产生，投资和筹资活动基本为现金流量的流出。说明该行业公司主要经营业务，对于投资活动并不是很擅长，投资回报很小，筹资政策也比较保守。且从三年的数据对比可以看出，双林股份近三年经营活动净流量增幅较大，其产生的净流量也大于同行业。3、 现金流结构分析 （现金流量结构分析表、水平分析表表格见附1、附2） (1)现金流量结构分析表 双林股份有限公司2011年现金流入总量约107亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比例分别为78.36%、0.12%和21.52%。可见企业的现金流入量主要由经营活动

14、产生。经营活动的现金流入中销售商品、提供劳务收到的现金占77.55%，投资活动的现金流入中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金占其全部比重，筹资活动中取得借款收取的现金占其全部比重。 双林股份2011年的现金流出总量为112亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比例分别为64.84%、12.77%和22.39%。说明企业现金流出中经营活动现金流出所占比重最大、筹资活动次之、投资活动再次之。在经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金占比重分别为38.91%和13.21%，是现金流出的主要项目。投资活动主要用于购建固

15、定资产、无形资产和其他长期资产。筹资活动主要用于偿还债务，其次用于分配股利、利润或厂服利息支付的现金。（2）现金流量水平分析 经营活动净现金流量比上年增长了约1959万元，增长率21.36%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长16.4%和15.98%，增长额分别为11769万元和9810万元。经营活动现金流入量增长快于经营活动流出量的增长，使得经营活动现金净流量有了增长，增长率为21.36%。经营活动现金流入量增加主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了10961万元，增长率15.75%。此外，收到其他与经营活动有关的现金增加968万元，增幅达到95.09%。根据利润表信息，2011年

16、营业收入增长率为25.75%，高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明企业的销售收现情况不容乐观。经营活动现金流出量的增加主要因为支付给职工以及为职工支付的现金增加了58.76%，增长额为5459万元，购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费分别增加1815万元和1583万元，增长率为4.36%和27.70%。 投资活动现金净流出量比上年增加7620万元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产。投资活动现金流入量的增加来自于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，同期比去年下降25%。 筹资活动净现金流量比去年下降105.10%，公司本期筹资活动现金流入量小于筹资活

17、动现金流出量。公司2011年并未吸收投资收到的现金，因而本年的筹资活动现金净流量下降幅度极大。经营现金流入量结构比例年份销售商品、提供劳务收到的现金经营活动产生的现金流入量经营现金流入量结构比例(%)201180,555 83,551 96.41 201069,594 71,782 96.95 200945,407 47,190 96.22 从表中可以看出，双林股份近三年其经营现金流入量结构比例基本持平，波动幅度小于1%。11年经营现金流入量结构比例达到96.41%，说明双林股份公司近年将企业主要精力投放于销售商品、提供劳务上。并且其业绩逐年上升，11年比09年的销售商品、提供劳务收到的现金提

18、高了43.6%。经营现金流出量结构比例年份购买商品、接受劳务支付的现金经营活动产生的现金流出量经营现金流出量结构比例(%)201143,457 72,422 60.01 201041,642 62,612 66.51 200927,997 42,643 65.65 从表中可以看出，双林股份近三年其经营现金流出量结构比例波动幅度较小，11年比率比10年下降6.5%，11年比09年下降了5.64%.说明双林股份现金流主要支出用于购买商品、接受劳务支出，虽然今年比例有所下降，但结构比重依旧达到60.01%，依然是其主要支出项目。 4、现金流重要指标分析流动性分析：（1）流动负债保障率年份流动负债平均

19、流动负债经营活动净现金流量流动负债保障率（%）期初期末201134,791.00 44,545.00 39,668.00 11,129.00 28.06 201038,449.00 34,791.00 36,620.00 9,170.00 25.04 200935,453.00 38,449.00 36,951.00 4,548.00 12.31 流动负债保障率体现了公司的短期流动性，双林股份有限公司该比例逐年增加，说明公司现金对流动负债的保障强度逐年增强。获取现金能力分析：(1)每股经营现金流量年份经营活动净现金流量流通在外的普通股股数每股经营现金流量（元）201111,129.00 14,

20、025.00 0.7935 20109,170.00 9,350.00 0.9807 20094,548.00 7,000.00 0.6497 每股经营现金流量反映投资者每股股票的公司经营活动水平。双林股份每股经营现金流量为0.7935，比去年下降了0.1872元每股。(2)净资产现金回收率年份经营活动净现金流量净资产平均净资产净资产现金回收率（%）期初期末201111,129.00 82,221.00 91,342.00 86,781.50 12.82 20109,170.00 24,702.00 82,221.00 53,461.50 17.15 20094,548.00 22,721.0

21、0 24,702.00 23,711.50 19.18 净资产现金回收率反映当期净资产所带来的经营活动净现金流水平。双林股份净现金回收率比较去年前年有所下降。(3)营运资本现金回收率年份经营活动净现金流量营运资本平均营运资本营运资本现金回收率（%）期初期末201111,129.00 56,081.00 56,615.00 56,348.00 19.75 20109,170.00 96.00 56,081.00 28,088.50 32.65 20094,548.00 -1,877.00 96.00 -890.50 -510.72 营运资本现金回收率反映当期营运资本所带来的公司经营活动净现金流水

22、平。双林股份营运资本现金回收率比10年下降12.9%盈利质量分析：(1)盈余现金保障倍数年份经营活动净现金流量净利润盈余现金保障倍数201111,129.00 14,224.00 0.78 20109,170.00 10,790.00 0.85 20094,548.00 5,388.00 0.84 盈余现金保障倍数反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。比例越大，公司的盈利质量越高。双林股份公司比例近年均小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入，即公司存在应收账款。且应收账款的比例逐年在增加。5、现金流质量（项目）分析 (1)销售商品、提供劳务收到的现金。 此项目是企

23、业现金流入主要来源，与利润表调整增值税后的营业收入对比，可得知企业的销售收现率为68.53%.同时，企业可以享受退税政策，其实际平均增值税率会低于17%，因此，企业的销售收现情况较好。 （2）收到的税费返还 2011年双林股份收到的税费返还额为1010万元，占现金流入量比重为0.95%，对经营活动现金流入量影响不大。（3）收到其他与经营活动有关的现金 该项目收到现金为1986万元，占现金流入比率1.86%。根据财务报表附注资料显示，主要是收到政府补助767万元。（4）购买商品、接受劳务支付的现金 双林股份2011年购买商品、接受劳务支付的现金为43457万元，占现金流出比例为38.91%。与利

24、润表的营业成本69051万元相比较，可知企业购买商品付现率为62.93%。（5）支付给职工以及为职工支付的现金 双林股份2011年支付给职工以及为职工支付的现金为14749万元，占现金流出总量的比重为13.21%。（6）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2011年双林股份处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为123万元，占现金流入量比重为0.12%，所占比重很小，说明企业是正常的设备更换，并无财务危机或者大幅度的调整产业结构。（7）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2011年双林股份购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金额为14258万元，占现

25、金流出量比重为12.77%，可见比重较大。说明双林股份2011年生产规模进一步扩大，生产能力增强。（8）取得借款收到的现金2011年双林股份取得借款收到的现金为22950万元，占现金流入量比重为21.52%，数额与比重均较大，说明双林股份当年的筹资主要方式为借款，同时表明企业通过银行筹资能力较强，也在一定程度上说明了双林股份的企业信用良好。（9）偿还债务支付的现金双林股份当年偿还债务支付的现金额为18990万元，占现金流出量比重为17%。说明企业的资金周转情况较好。（10）分配股利、利润或偿付利息支付的现金双林股份2011年分配股利、利润或偿付利息支付的现金额为6014万元，占现金流出量比重为

26、5.39%。6、结论 （1）经营活动净现金流量比上年增长了约1959万元，增长率21.36%。经营活动现金流入量与流出量均比上年有所增长。经营活动现金流入量增加主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。此外，收到其他与经营活动有关的现金也增加了。但是对比企业营业收入其销售收现情况却有待提高。经营活动现金流出量的增加主要因为支付给职工以及为职工支付的现金的增加，购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费也有所增加。投资活动与筹资活动净现金流量均是流出量大于流入量，其中投资活动现金净流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，筹资活动现金净流出量主要用于偿还债务。 （2）当年双林股份的营

27、业收入有所增强，但其净资产现金回收率在逐年下降，可知企业获取现金的能力较前几年有所减弱。 （3）总体看来双利股份当年的利润增加不少，但是对比利润表的营业收入，其销售收现率为68.53%，同时公司的盈余现金保障倍数在逐年降低，说明企业的盈利质量有所下降，应收的营业收入中尚有近30%为收回。 附表1 宁波双林汽车部件股份有限公司现金流量水平分析表 单位：万元 项 目2011年2010年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金80,555.00 69,594.00 10,961.00 15.75 收到的税费返还1,010.00 1,170.00 -160.00 -13

28、.68 收到其他与经营活动有关的现金1,986.00 1,018.00 968.00 95.09 经营活动现金流入小计83,551.00 71,782.00 11,769.00 16.40 购买商品、接受劳务支付的现金43,457.00 41,642.00 1,815.00 4.36 支付给职工以及为职工支付的现金14,749.00 9,290.00 5,459.00 58.76 支付的各项税费7,298.00 5,715.00 1,583.00 27.70 支付其他与经营活动有关的现金6,918.00 5,965.00 953.00 15.98 经营活动现金流出小计72,422.00 62,

29、612.00 9,810.00 15.67 经营活动产生的现金流量净额11,129.00 9,170.00 1,959.00 21.36 二、投资后动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额123.00 164.00 -41.00 -25.00 处置子公司及其他营业单位支付的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计123.00 164.00 -41.00 -25.00 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金14,258.00 6,638.00 7,620.00 114.79 投资支付的现金 取得子

30、公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计14,258.00 6,638.00 7,620.00 114.79 投资活动产生的现金流量净额-14,135.00 -6,474.00 -7,661.00 118.33 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金46,746.00 -46,746.00 -100.00 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金368.00 -368.00 -100.00 取得借款收到的现金22,950.00 22,330.00 620.00 2.78 发行债券取得的现金 收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计22,9

31、50.00 69,076.00 -46,126.00 -66.78 偿还债务支付的现金18,990.00 25,330.00 -6,340.00 -25.03 分配股利、利润或偿付利息支付的现金6,014.00 3,450.00 2,564.00 74.32 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润400.00 400.00 支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计25,004.00 28,780.00 -3,776.00 -13.12 筹资活动产生的现金流量净额-2,054.00 40,296.00 -42,350.00 -105.10 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额-5,060.00 42,992.00 -48,052.00 -111.77 加：期初现金及现金等价物余额46,480.00 3,488.00 42,992.00 1，232.57六、期末现金及现金等价物余额41,420.00 46,480.00 -5,060.00 -10.89 附表2 宁波双林汽车部件股份有限公司现金流量结构分析表 单位：万元项 目2011年流入结构（%）流出结构（%）内部结构（%）一、经营活动产生的现金