股利政策的重要性

1、股利政策的重要性篇一：上市公司股利政策研究摘要公司是否向股东派发股利，股利是否不断增加，减少还是保持不变，是公 司财务政策中最具有挑战性和复杂的一部分。本文首先回顾了股利政策的发展 进程，再对中国现在上市公司的股利政策(主要以电力行业为主)进行研究并 在理论的基础上提出规范我国股利政策的建议和意见。关键词：上市公司；电力行业；股利政策 键入文字 AbstractCompany whether to distribute dividends to shareholders, dividends if continue to increase, decrease or remain unchang

2、ed, the company's financial policy is the most challenging and complex part of it.This paper first reviews the developing process of dividend policy, then the dividend policy of listed companies of China now study (mainly electricity industry) and on the basis of the theory put forward the stand

3、ard of our country dividend policy Suggestions and comments.Keywords:The listed company; Electric power industry. Dividend policy上市公司鼓励政策研究以电力行业为例目录1 研究背景 32 股利政策的相关理论 33 中国电力行业股利分配现状 53.1 电力行业概述 63.2 电力行业的特征 63.3 中国电力行业股利分配方式 73.4 中国电力行业股利分配的现状及问题 94 规范我国上市公司股利政策的建议 134.1 法律制度方面 134.2 公司本身 14 键入文字

4、1 研究背景股利政策一直都是现代公司日常理财活动中的三大核心之一。首先，股利 政策是公司筹资以及投资活动的延续，是为股东们提供回报的一种非常重要的 方式，其次，适当的股利政策，不仅能树立起非常良好的公司形象，而且可以 激发投资者们对公司继续投资的热情，从而使得公司获得长期以及稳定的发展 基础班和机会 1 。这几年来，中国证券监管层面先后颁布了一些与其相关的监管政策，来加 强对上市公司的股利政策的监管，在一定的程度上加强并且促进了股利分配的 可行性。比如公司法和证券法的修订，努力为非理性的股利政策创造 一个良好的外部条件。同样也有部分不好的效应。比如有的上市公司为了能够 达到筹资标准而象征性的去

5、发放一些现金股利或股票股利等，并不是为了真正 的与投资者分享这些利润。这篇论文旨在对我们国家的电力行业股利政策存在的一些问题以及现状去 充分讨论的基础上，为改进中国上市公司的股利政策而提出一些合理化的建议 和意见，去促进中国的股票市场的发展和对宏观经济的健康稳定持续发展贡献 出一份力量。2 股利政策相关理论（1）在手之鸟理论“在手之鸟”理论是对投资者心理状态的分析而提出的。他们认为，由于 投资者对投资都比较谨慎，并且认为风险将随时间延长而增大，因而在他们心 目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本利得的不确定性要高于股利支付 的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。实际能拿到手的股利，

6、 同增加留存收益后再投资得到的未来收益相比，后者的风险性大得多。所以， 投资者宁愿目前收到较少的股利，也不愿等到将来再收回不确定的较大的股利 或获得较高的股票出售价格。而投资者的上述思想又会产生下述结果：公司如 果保留利润用于再投资，那么未来的收益必须按正常的市场回报率和风险溢价 之和进行贴现，也就是说，投资者不仅要求获得市场水平的投资回报，而且还 要求公司为他们承担的风险支付报酬。否则，在同样价值的现金股利与资本增 值之间，投资者将选择前者。也就是说，在股票预期报酬率的公式（ks=D1/pO+g ）中，由于预期股利收益率（D1/pO）的风险小于其成长率（g） ，所以，在投资者心目中，一元钱现

7、金股利的价值超过了一元钱资本增值 的价值。这一观点也因此被形象地概括为“在手之鸟”理论。上市公司鼓励政策研究以电力行业为例 在手之鸟”理论强调了股利发放的重要性，认为“双鸟在林不如一鸟在 手”，是由股利重要论发展而来的。戈登与林特纳根据对投资者心理状态的分 析而提出的。他们认为投资者对风险有天生的反感，并且认为风险将随时间延 长而增大，实际能拿到手的股利，同增加留存收益后再投资得到的未来收益相 比，后者的风险性大得多。因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获 得的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实 的，至关重要的。所以，投资者宁愿目前收到较少的股利，也不愿等到

8、将来再 收回不确定的较大的股利或获得较高的股票出售价格。这种理论反映了传统的 股利政策，为股利政策的多元化发展奠定了理论基础。 " 在手之鸟 "理论是股利 理论的一种特定的描述 , 是专业名词 , 但是不能确切的说明股利怎样影响市场报 价。(2) MM殳利无关论股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策对公司的价值或股 票的价格没有影响。一个公司的殳票价格完全由公司的投资决策的获利能力锋 线组合决定，而与公司的利润分配政策无关。这个定义是奠定在完全市场定义 基础上的，条件包括： 1 市场具有强式效率； 2 不存在任何公司或个人所得 税； 3 不存在任何筹资费用；4 公

9、司的投资决策和殳利决策相互独立。( 3 )税差理论法拉和塞尔文是在 1967 年提出的所得税率差异理论，主张假如殳利和税率 相比资本利得税率高，那么投资者将会对高殳利收益率的殳票要求较高必要报 酬率。因此，为了使资金成本降到最低，并使公司的价值最大， 应当采取低鼓 励政策。后来的一些研究说明殳票的预期必要报酬率会随殳票收益率增加而有 正的线性关系，表明存在税收政策。税差理论建立在国家对不同收益者索取的所得税不相同的基础上。这个理 论认为资本利得的所得税和现金所得税两者之间是存在一些差异的，理性的投 资者呢，则更倾向于去通过推迟获得的资本收益而去延迟缴纳所得税。该理论 认为，殳票的价格与殳利支出

10、比例成正比。企业支付较为低的殳利，对实现企 业的价值最大化是很有利的。( 4 )顾客效应理论 殳利的客户效应理论是指投资者们依据满足他们各自偏好的殳利政策去购 买公司殳票的一种倾向。假设殳东比较多元化，随着时间的推移，殳东会去投资殳利政策比较符合篇二：上市公司股利政策及其选择的探讨学校代码 10125 专业代码Shanxi university of Finance and Economics本科毕业论文（设计）题目：上市公司股利政策及其选择的探讨学院：专业：金融学学号：姓名：指导教师：2013年 5 月16 日修德立信博学求真目录中文摘要 IAbstractn一、引言 1背景及意义 述（一）

11、研究.1 （二）文献综1 二、股利政策的一）股利政策的含义及重要性 4的股利政策 4素 5主要问题及成因分析 8主要问题 8（二）可供上市公司选择（三）影响股利政策的因 三、上市公司股利政策存在的（一）上市公司股利政策存在的 二）成因分内涵 4析 11股利政策的建议 13权结构 13规 13为 14管 14制 15四、完善上市公司（一）优化上市公司股（二）完善相关的法律法（三）规范股利分配行（四）强化股利分配行为监（五）建立良好内部监督机参考文献 16致谢17对上市公司股利政策及其选择的探讨摘要股利政策是上市公司的核心财务问题之一，合理的股利分配政策，不仅可 以树立良好的公司形象，而且能激发广

12、大投资者对公司持续投资的热情，从而 能使上市公司获得长期、稳定的发展条件和机会。随着我国证券市场的发展， 越来越多的投资者进入了证券投资这一领域。由于上市公司的股利政策与投资 者的利益紧密相关，所以上市公司的股利政策也越来越受到普遍重视。本文解 释了上市公司股利政策的内涵，并对我国上市公司股利政策现状的分析，认为 我国上市公司股利政策面临着不分配股利；缺乏连续性、稳定性；股利分配行 为极不规范等问题，接着剖析了我国上市公司股利政策现状的成因，之后针对 我国上市公司股利政策存在问题提出了加快上市公司股权结构优化工作；完善 相关的法律法规；强化对上市公司股利分配行为的监管等对策，并针对上市公 司股

13、利政策选择提出建议。关键字：上市公司 ; 股利政策 ; 分配Study on the dividend policy and the choice of listingCorporationAbstract ： Dividend policy of listed companies is the core of financial problems, a reasonable dividend policy, not only can establish a good corporate image, but also can stimulate the vast number of inve

14、stors to continuously invest in the company, which can make the listed companies access to long-term, stable development opportunities and conditions. With the development of our stock market, more and more investors to enter the stock investment in this field. As a result of dividend policy of list

15、ed companies and investors' interests are closely related, so the dividend policy of listed companies more and more importance. This paper explains the connotation of the dividend policy of the listed company, and the dividend policy of Listed Companies in China the analysis of the current situa

16、tion, think that the dividend policy of Chinese listed companies are faced with dividends; lack of continuity, stability; dividend distribution behavior is non-standard wait for a problem, and then analyzed the dividend policy of Listed Companies in China present situation origin, after the dividend

17、 policy of Listed Companies in China the problems put forward to accelerate the optimization of equity ownership structure of listed companies; to perfect the related laws and regulations; to strengthen the distribution behavior of listed company of other regulatory measures, and the suggestions are

18、 put forward for the selection of dividend policy of the listed companies.Key words ：The dividend policy ;the listed company; distribution. 篇三：上市公司股利政策的研究和分析 徐州工程学院毕业论文 图书分类号： 密级：毕业论文对我国上市公司股利政策的研究和分析China's listed companies' dividend policy research and analysis 学生姓名 班级 学号 学院名称 专业名称 指导教师 刘言

19、 12 财管 管理学院 财务管理 张淑云 2014年 3月 24日 徐州工程学院毕业论文 徐州工程学院学位论文原创性声明 本人郑重声明： 所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究工作所取得的成果。除文中已经注明引用或参考的内容外，本论文不含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标注。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日徐州工程学院学位论文版权协议书本人完全了解徐州工程学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 本校学生在学习期间所完成的学位论文的知识产权归徐州工程学院所拥有。

20、徐 州工程学院有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的纸本复印件和电 子文档拷贝，允许论文被查阅和借阅。徐州工程学院可以公布学位论文的全部 或部分内容，可以将本学位论文的全部或部分内容提交至各类数据库进行发布 和检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。论文作者签名： 导师签名：日期：年月日 日期：年月日摘要股利政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公 司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报 的要求和资本结构的合理性。适度的股利政策不仅对投资者有吸引力，同时也 能使公司获得长期、稳定的发展。现阶段我国上市公司股利政策存在

21、着诸多问 题，我国企业迫切需要思考自身存在的各种问题，并根据所处环境、自身发展 阶段和市场状况而制定出合乎自身发展的鼓励政策。只有正确的引导上市公司 提高股利分配意识，保障投资者的合理回报，才能更好的完善我国的市场经 济。关键词 上市公司；股利政策；完善制度AbstractDividend policy is a listed company or retained earnings allocated for reinvestment decision problem, plays a vital role in the company's operations, related t

22、o the future of long-term development of the company, shareholders a reasonable return on investment requirements and capital structure sex. Moderate dividend policy is not only attractive to investors, but also enable the company to obtain long-term, stable development. Our dividend policy at this

23、stage there are many problems, China's enterprises urgently need to think about the problems of their own existence, and according to their environment, their stages of development and in line with market conditions and to develop policies to encourage their development. Only proper guidance lis

24、ted companies to increase awareness of the dividend distribution, protection and reasonable return to investors, in order to better improve our market economy.KeywordsListed companiesDividend policyImprove the system继续组织两周一次的专题学习沙龙和互动式评课沙龙，结合教研活动的主题组织好教师学习、交流。听展示课的教师对听课内容进行精心、系统的评 点，写成评课稿，在两周一次的互动式教

25、学研讨沙龙中进行交流、探讨。与往 年不同的是，在保证互动评课活动开展同时，不影响正常教学，本学期安排 8 次集体评课活动，其他评课通过 qq 群来交流、研讨。指导思想 以新一轮课程改革为抓手，更新教育理念，积极推进教学改 革。努力实现教学创新，改革教学和学习方式，提高课堂教学效益，促进学校 的内涵性发展。同时，以新课程理念为指导，在全面实施新课程过程中，加大 教研、教改力度，深化教学方法和学习方式的研究。正确处理改革与发展、创 新与质量的关系，积极探索符合新课程理念的生物教学自如化教学方法和自主 化学习方式。本学期，我组将进一步确立以人为本的教育教学理论，把课程改革作为教 学研究的中心工作，深

26、入学习和研究新课程标准，积极、稳妥地实施和推进中 学英语课程改革。以新课程理念指导教研工作，加强课程改革，紧紧地围绕新 课程实施过程出现的问题，寻求解决问题的方法和途径。加强课题研究，积极 支持和开展校本研究，提高教研质量，提升教师的研究水平和研究能力。加强 教学常规建设和师资队伍建设，进一步提升我校英语教师的英语教研、教学水 平和教学质量，为我校争创“三星”级高中而发挥我组的力量。坚持以基础教育课程改革纲要为指导，认真学习贯彻课程改革精神， 以贯彻实施基础教育课程改革为核心，以研究课堂教学为重点，以促进教师队 伍建设为根本，以提高教学质量为目标，全面实施素质教育。高二的历史教学任务是要使学生

27、在历史知识、历史学科能力和思想品德、 情感、态度、价值观各方面得到全面培养锻炼和发展，为高三年级的文科历史 教学打下良好的基础，为高校输送有学习潜能和发展前途的合格高中毕业生打 下良好基础。全班共 40 人，其中男生 15 人，女生 25 人。学生的数学基础较一般，多数 学生能掌握所学内容，少部分学生由于反映要慢一些，学习方法死板，没有人 进行辅导，加之缺乏学习的主动性，不能掌握学习的内容。能跟上课的学生， 课上活泼，发言积极，上课专心听讲，完成作业认真，学习比较积极主动，课 后也很自觉，当然与家长的监督分不开。部分学生解答问题的能力较强，不管 遇到什么题，只要读了两次，就能找到方法，有的方法

28、还相当的简捷。有的学 生只能接受老师教给的方法，稍有一点变动的问题就处理不了。个别学生是老 师 本册的教学内容：（ 1 ）混合运算和应用题；（ 2 ）整数和整数四则运 算；（ 3）量的计量；（ 4）小数的意义和性质；（ 5）小数的加法和减法； （6）平行四边形和梯形提出教学任务：在全面发展体能的基础上，进一步发展灵敏、力量，速 度和有氧耐力，武德的培养；引导学生学会合理掌握练习与讨论的时间，了解 实现目标时可能遇到的困难。在不断体验进步和成功的过程中，表现出适宜的 自信心，形成勇于克服困难积极向上，乐观开朗的优良品质；认识现代社会所 必需的合作和竞争意识，在武术学习过程中学会尊重和关心他人，将

29、自身健康 与社会需要相，表现出良好的体育道德品质，结合本身项目去了解一些武术名 人并能对他们进行简单的评价；加强研究性的学习，去讨论与研究技能的实用 性，加强同学之间的讨论交流的环节。：总体目标：建立“健康第一”的理念，培养学生的健康意识和体 魄，在必修田径教学的基础上进一步激发学生学习“初级长拳”、“剑”的兴 趣，培养学生的终身体育意识，以学生身心健康发展为中心，重视学生主体地 位的同时关注学生的个体差异与不同需求，确保每一个学生都受益，以及多样 性和选择性的教学理念，结合学校的实际情况，设计本教学工作计划，以满足 学生选项学生的需求，加深学生的运动体验和理解，保证学生在高一年田径必 修基础

30、上再加上“长拳”来引导男女生学习体育模块的积极性，再结合高二年 的 “剑”选项课的学习中修满 2 学分。加强学习“长拳”以及“剑”的基本套 路，提升学习的的兴趣，提升学生本身的素质，特别是武德的培养。运动参与：a养成良好的练武的锻炼习惯。b根据科学锻炼的原则， 制定并实施个人锻炼计划。 c 学会评价体育锻炼效果的主要方法。运动技能： a 认识武术运动项目的价值，并关注国内外重大体赛事。 b 有目的的提高技术战术水平，并进一步加强技、战术的运用能力。 c 学习并掌 握社会条件下活动的技能与方法，并掌握运动创伤时和紧急情况下的简易处理 方法。身体健康： a 能通过多种途径发展肌肉力量和耐力。 b

31、了解一些疾病 等有关知识，并理解身体健康在学习、生活中和重要意义。 c 形成良好的生活 方式与健康行为。心理健康： a 自觉通过体育活动改变心理状态，并努力获得成功感。b在武术练习活动中表现出调节情绪的意愿与行为。c在具有实用技能练习中体验到战胜困难带来喜悦。社会适应：a在学习活动中表现出良好的体育道德与合作创新精神。b 具有通过各种途径获取体育与健康方面知识和方法的能力。采用教师示范与讲解，学生讨论，练习，教师评价，再进行个别指 导，后进行学生练习，最后进行展示与学生的综合评价相结合的方式方法，培 养学生的良好的学习习惯、学习方法更好地完成教学任务，达到教学目标；实 行培优扶中辅差，采用学习

32、小组的建立，加强学习小组的相互学习、相互讨 论、相互研究的功能，提升学习的效率；加强多边学科的整合，特别是加强心 理健康的教育，加强运动力学、运动医学等进行学习，以提升学生的运动自我 保护意识与能力。（1）课题研究：加强校本课程“剑”、“平山初级长拳”的开发与教学；做好“趣味奥运会进入校园”课题的开题准备。做为“青 春期健康教育进入校园”课题组的成员，协助课题组进行研究，开展活动。（2）校本教研：加强校本课程的开发，加强体育备课组的教研能 力，做为备课组长的我与其他老师加强讨论校本的研究与开发，本次校本开发 重点放在“剑”、“初级长拳”、“花样篮球”三个项目上，有所侧重。（3）论文撰写：结合课

33、题研究的内容进行撰写。（4）校际、教研组、备课组教研活动：做为晋江市兼职中学体育教 研员及校际组成员，积极参加校际组开展的各项活动，加强提升在校际组的教 研水平，做好兼职教研员的本职工作，协助教研员开展教研活动；积极参加教 研组的各项活动，提升教研水平；做为备课组长的我，我计划是积极组织本组 老师一起提高高中的课改力度与水平，集中老师的备课时间与讨论在备课过程 中出现的一系列问题，针对选项会出现的问题进行沟通，加强学习过程的评 价，协调选项内容的评价标准及认证过程。本册的重点：混合运算和应用题是本册的一个重点，这一册进一步学 习三步式题的混合运算顺序，学习使用小括号，继续学习解答两步应用题的学

34、 习，进一步学习解答比较容易的三步应用题，使学生进一步理解和掌握复杂的 数量关系，提高学生运用所学知识解决得意的实际问题的能力，并继续培养学 生检验应用题的解答的技巧和习惯。第二单元整数和整数的四则运算，是在前 三年半所学的有关内容的基础上，进行复习、概括，整理和提高。先把整数的 认数范围扩展到千亿位，总结十进制计数法，然后对整数四则运算的意义，运 算定律加以概括总结，这样就为学习小数，分数打下较好的基础。第四单元量 的计量是在前面已学的基础上把所学的计量单位加于系统整理，一方面使学生 所学的知识更加巩固，一方面使学生为学习把单名数或复名数改写成用小数表 示的单名数做好准备。高考的文科综合能力

35、测试更加强调考生对文科各学科整体知识的把 握、综合分析问题的思维能力、为解决问题而迁移知识运用知识的能力。教师 在教学中要体现多学科、多层次、多角度分析解决问题的通识教育理念。教师 要认真学习和研究教材 , 转变教学观念，紧跟高考形势的发展，研究考试的变 化，力争使高二的教学向高三教学的要求靠拢。按照教学大纲和考试说明的要求，认真完成高二阶段的单科 复习工作。坚持学科教学为主，落实基础知识要到位，适当兼顾史地政三个学 科的综合要求，培养提高学生学科内综合的能力。从学生的实际出发，落实基 础，提高学科思维能力和辩证唯物主义、历史唯物主义的理论水平。本学期教研组重点加强对教师评课的指导，使教师的评课规范化，系 统化，定期举行主题教学沙龙和“会诊式行动研究”，促进新教师的成长，加 快我镇小学语文教师队伍成长速度和小学语文教育质量的全面提高。结合区里 的活动安排，开展各项有意义的学生活动，培养提高学生的语文素养，调动启 发学生的内在学习动机。二、工作目标以课改为中心，组织教师学习语文课程标准，转变教学观念，深入课 堂教学研究，激发学生主动探究意识，