池国华财务报表分析课后综合题答案

1、第二章六、综合分析题如下图所示，锦州港业绩很不稳定，表现在主营收入波动幅度较大，从1999年达到最大值后变逐步下降，2002年其业务量跟主营收入有大幅下降。在2001年左右不管是主营收入还是业务量都有一个近年的最大值，然而净利润却很低，说明该公司成本费用上升的幅度也是呈逐年递增的趋势。最后看其净资产收益率在1997年达到顶峰，从97年骤降，并逐年递减，看出由于销售净利率的下降，导致到2002年上半年净资产收益率已经从18.37%下跌到2.29%，看出公司财务状况逐年下降，该公司的业绩表现不佳并有继续恶化的趋势存在。第三章五、综合题答案（1）T公司2000年以来销售收入和净利润所发生的巨大变化很

2、大程度上是由于该公司购入“奇圣胶囊”业务所造成的。 2000年的销售收入和净利润分别达到50 419万元和24 191万元，与1999年相比，增幅分别为177%和297%。其主要原因：一是在2000年9月该公司以31 800万元向ZHC公司购买了“奇圣胶囊”的全部生产及经销权，由于当年奇圣胶囊的销售获得“巨大的成功”，实现了2.77亿元的收入，导致当年收入与利润大增。二是这2.77亿元“奇圣胶囊”销售额中有近一半发生了“退货”，表明2000年确认了虚假的销售，所以2000年的销售收入和净利润是存在大幅虚增的。 2001年，T公司的经营业绩跌入了低谷只实现了10 043万元的收入，导致亏损58

3、412万元，其主要原因：一是“奇圣胶囊”的销售收入锐减，且2000年销售的2.77亿元“奇圣胶囊”中有近一半发生了“退货”即虚假的销售，这一“退货”的发生若不属于资产负债表日后事项的话将直接冲减当期的销售收入，使得当期销售收入只有10 043万元；二是该公司在2001年末对“奇圣胶囊”的摊余价值28 090万元全额计提了减值准备，由于大幅减值准备的计提极大的影响了当期损益。 2002年，T公司成功地“扭亏为盈”，实现了1 642万元的净利润，主要是由于该公司在2001年末对“奇圣胶囊”的摊余价值28 090万元全额计提了减值准备，这是典型的利润操纵手段。 （2）T公司在2001年末对“奇圣胶囊

4、”摊余价值全额计提减值准备这一处理方式使得T公司2001年的利润表中的“管理费用”（按照当时的会计准则无形资产减值应计入“管理费用”科目）项目大增28 090万元，占整个亏损额的48.09%；也使得资产负债表项目中“无形资产”项目减少28 090万元。这一处理方式也是T公司在2002年成功地“扭亏为盈”，并实现了1 642万元的净利润的主要原因。这是因为02年该公司不用再对“奇圣胶囊”摊余价值计提减值准备，从而不对净利润产生影响。第四章六、综合题答案1. 利润表水平分析表项目2007年度2006年度增减额增减率一、营业收入96406378412617993722.95%减：营业成本832702

5、771851608517.88% 营业税费95506201334954% 销售费用1389614550-654-4.49% 管理费用66577515971498029.03% 财务费用3341230039337311.23% 资产减值损失45575765448105857.52% 投资净收益-3391466-1805-123.12%二、营业利润-37988-894115142357.51%加：营业外收入6987773193-3316-4.53%减：营业外支出54559272-3817-41.17%三、利润总额26434-2549051924-203.70%减：所得税（30%）7930 

6、;7930 四、净利润18504-2549043994-172.59% 分析：首先是净利润，07年度比06年度增加了172.59%，企业实现扭亏为盈。这主要是利润总额增加了203.70%，因此所得税也由0相应的增加到7930，两者相抵，净利润实现了增长。然后是利润总额，07年相比06年增加了203.70%，这主要是由于营业利润回升了57.51%，并且，营业外收支净额也有一定的增长，从而使得利润总额由负为正。最后是营业利润，相比之下，07年度回升了57.51%，这主要是由于营业收入增加了179937000元，虽然营业成本、营业税费、管理费用、财务费用、资产减值损失都有所增加，

7、并且投资净收益也有所下降，但收入增加额相比较大，因此营业利润有所回升。  2. 利润表垂直分析表项目2007年度2006年度一、营业收入100.00%100.00%减：营业成本86.37%98.43% 营业税费0.99%0.79% 销售费用1.44%1.86% 管理费用6.91%6.58% 财务费用3.47%3.83% 资产减值损失4.73%0.10% 投资净收益 0.19%二、营业利润  加：营业外收入7.25%9.33%减：营业外支出0.57%1.18%三、利润总额2.74% 减：所得税（30%）0.82% 四、净利润1

8、.92% 分析：由上表列示的数据可以得出，营业成本占营业收入的比重07年为86.37%，而06年为98.43%，相比下降了许多，说明企业在控制成本方面收到了一定的成效。两个年度相比较，营业税费、销售费用、管理费用以及财务费用占营业收入的比重都变化不大，只有资产减值损失占营业收入的比重有所增加，投资收益有所下降。由于成本的有效控制，使得企业营业利润比之06年还是有所回升。而07年度的营业外收支所占的比重相比06年有所略降，有所回升的负的营业利润加上营业外收支净额，使得利润总额由负为正，从而净利润实现扭亏为盈。综合来讲，企业的成本控制有所增强，盈利能力也有所增强。 3由上面利润

9、表的水平和垂直分析可以得知，该企业在2007年度营业收入有了比较大幅度的增长，而营业成本的控制比06年也有了提高，这两者积极地影响着净利润。期间费用以及营业税费、资产减值损失相比2006年，总的来讲是上升的，这些因素消极地影响着净利润，因此企业还必须在控制费用方面加大努力。但是综合来讲，积极影响超过了消极影响，使得企业利润总额由负变为正，最终使企业扭亏为盈，因此企业2007年的盈利能力相比2006年有了较大的提升。第五章五、综合题答案（1）经营活动现金流出小计=经营活动现金流入小计经营活动产生的现金流量净额 =490 81411 362 =479 452（万元）经营活动产生的现金流量净额=经营

10、活动现金流入小计经营活动现金流出小计 =355 755357 425 =-1 670（万元）投资活动产生的现金流量净额=投资活动现金流入小计 投资活动现金流出小计 =2 37815 672 =-13 294（万元）现金及现金等价物净增加额 =期末现金及现金等价物余额 期初现金及现金等价物余额 =15 00815 165 =-157（万元）（2）现金流量表进行水平分析，及企业的运营状况评价； 编制现金流量表水平分析表现金流量表水平分析表单位：万元项目本期金额上期金额差额变动幅度一、经营活动产生的现金流量     销售商品、提供劳务收到的现金490 8113

11、54 726136 08538.36% 收到的税费返还     收到其他与经营活动有关的现金31 029-1 02699.71% 经营活动现金流入小计490 814355 755135 05937.96% 购买商品、接受劳务支付的现金436 825335 736101 08930.11% 支付给职工以及为职工支付的现金9 2367 8361 40017.87% 支付的各项税费9 5475 8053 74264.46% 支付其他与经营活动有关的现金23 8448 04815 796196.27% 经营活动现金流出小计479 452357 425122 02

12、734.14% 经营活动产生的现金流量净额11 362-1 67013 032-780.36%二、投资活动产生的现金流量     收回投资收到的现金     取得投资收益收到的现金2 2533 919-1 66642.51% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1255966111.86% 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额     收到其他与投资活动有关的现金     投资活动现金流入小计2 3783 978-1 6

13、00-40.22% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8 7746 6892 08531.17% 投资支付的现金6 89821 117-14 219-67.33% 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额     支付其他与投资活动有关的现金 56-56-100% 投资活动现金流出小计15 67227 862-12 19043.75% 投资活动产生的现金流量净额-13 294-23 88410 509-44.34%三、筹资活动产生的现金流量     吸收投资收到的现金  &#

14、160; 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金    取得借款收到的现金19 50014 7504 75032.20%收到其他与筹资活动有关的现金     筹资活动现金流入小计19 50014 7504 75032.20%偿还债务支付的现金12 50012 575-250.20%分配股利、利润或者偿付利息支付的现金5 2254 54867714.89%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润    支付其他与筹资活动有关的现金 21-21-100% 筹资活

15、动现金流出小计17 72517 1445813.39% 筹资活动产生的现金流量净额1 775-2 3944 169-174.14%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响    五、现金及现金等价物净增加额-157-27 94827 791-99.44% 加：期初现金及现金等价物余额15 16543 113-27 948-64.82%六、期末现金及现金等价物余额15 00815 165-1571.04% 现金流量表的水平分析评价该公司2007年经营活动现金流量净额增加了13 032万元，较上年增长-780.36%（06年经营活动现金流量净额为负数）。经营活动

16、现金流入量和流出量分别比上年增长了37.96%和34.14%,增长额分别为135 059万元和122 027万元。经营活动现金流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了136 085万元，增长率为38.36%。经营活动现金流出量的增加主要是购买商品、接受劳务支付的现金，增加了101 089万元，尽管增长率低于支付其他与经营活动有关的现金的增长率196.27%，但是应看到后者的基数较小，其增长额哪怕是微小变动都会引起增长幅度的较大幅度变化，它的变动额15 796万元只占购买商品、接受劳务支付现金变动额的15.63%左右。投资活动现金净流量较上年增加10 509万元。投资活动现金流入

17、较上年减少了1 600万元，降幅达40.22%，究其原因是由于本年取得投资收益收到的现金小于上公司，上年取得投资收益收到的现金为3 919万元，而今年只有2 253万元，这是由于公司为投资支付的现金的减少幅度达67.33%，金额减少14 219万元。投资活动现金流出方面，本年的投资额也大幅下降，由去年的27 862万元下降到今年的15 672万元，降幅达43.75%。这主要是由于今年该公司为投资支付的现金的减少幅度达67.33%，金额减少14 219万元。这说明，公司在今年的对外投资力度不如上一年，然而公司为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2 085万元，较上年增长了31.17%

18、，这些都表明公司的持续发展能力值得肯定，具有较好的发展前景。筹资活动产生的现金流量净额较上年增加了4 169万元，这主要是由于取得借款收到的现金比上年增加4 750万元，加之筹资活动现金流出只有小幅变化。取得借款收到的现金比上年增加4 750万元，表明公司本期举借了大量的短期或长期借款，也说明公司通过银行筹集资金能力较强，也能在某种程度上代表了公司商业信用较好。通过对以上现金流量表的三个部分的水平分析，概括得出这样的结论。该公司在2006年取得投资收益收到的现金，及通过举借债务来回笼资金，使得在投资活动方面的投入明显大于2007年。因而2007年经营活动的现金流的大幅增加得益于2006年一系列

19、的投资活动。然而在2007年，新的投资明显减少，这意味着管理层把主要精力放在维持现有资产的良好运营上；在融资方面，取得借款收到的现金较去年增长了32.20%，并增加了偿付股利和利息等的金额。（4）现金流量表结构分析，及公司运营状况的评价 编制现金流入结构分析表 现金流入结构分析表单位：万元 项目金额结构百分比以现金流入小计为合计数以现金总流入为合计数一、经营活动产生的现金流入    销售商品、提供劳务收到的现金490 81199.9994%95.73% 收到的税费返还    收到其他与经营活动有关的现金30.000

20、6%0.001% 经营活动现金流入小计490 814100%95.731%二、投资活动产生的现金流量入    收回投资收到的现金    取得投资收益收到的现金2 25394.74%0.44% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1255.26%0.02% 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额    收到其他与投资活动有关的现金    投资活动现金流入小计2 378100%0.46%三、筹资活动产生的现金流量    吸收投资收到的现

21、金   其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金   取得借款收到的现金19 500100%3.809%收到其他与筹资活动有关的现金    筹资活动现金流入小计19 500100%3.809%四、现金流入合计512 692 100%  现金流入结构分析评价从上表可以看出，2007年该公司的主要现金流来自于经营活动和融资活动，分别占总现金流入的95.73%和3.809%。由此可见，尽管在水平分析中得出公司2007年融资金额大幅上升，但是其在现金流入中的比例依然不高。绝大多数的现金流入来源于

22、经营活动，且其中的99.9994%来源于销售商品、提供劳务收到的现金，这说明，公司的主营业务发展相当强劲，为公司带来良好的回报。虽然投资活动取得的现金流入只占现金总流入的0.46%，但它的获得主要是由于投资收益，而不是依靠大量的投资收回来实现的。筹资活动中，取得借款收到的现金占筹资活动总现金流入的100%，说明公司主要通过借款来满足公司发展的需要。  编制现金流出结构分析表现金流出结构分析表单位：万元 项目金额结构百分比以现金流出小计为合计数以现金总流出为合计数一、经营活动产生的现金流出    购买商品、接受劳务支付的现金436 82591.1

23、1%85.18% 支付给职工以及为职工支付的现金9 2361.93%1.80% 支付的各项税费9 5471.99%1.86% 支付其他与经营活动有关的现金23 8444.97%4.65% 经营活动现金流出小计479 452100%93.49%二、投资活动产生的现金流量出    购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8 77455.99%1.71% 投资支付的现金6 89844.01%1.35% 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额    支付其他与投资活动有关的现金    投资活动现金流出小计1

24、5 672100%3.06%三、筹资活动产生的现金流出   偿还债务支付的现金12 50070.52%2.44%分配股利、利润或者偿付利息支付的现金5 22529.48%1.01%其中：子公司支付给少数股东的股利，利润   支付其他与筹资活动有关的现金    筹资活动现金流出小计17 725100%3.45%四、现金流出合计512 849 100% 现金流出结构分析评价与现金流入相对应，2007年该公司现金流出中经营活动现金流出、投资活动现金流出及筹资活动现金流出各占总流出的93.49%、3.0

25、6%及3.45%。其中经营活动总流出中有85.18%用于日常生产经营，这一比例与经营活动所获得的现金流是相配比的。而筹资活动现金支出的原因在于，公司偿还了部分债务，这部分用现金偿还的债务占到了筹资活动总现金流出的70.52%。投资活动现金流出占总现金支出的3.45%，主要是用于固定资产的购置与投资支付的现金。 （4）现金流量表的项目分析，并结合企业的生命周期理论进行相关评价 经营活动现金流量分析从现金流量表水平分析表可以看出，2007年度该公司的经营活动产生的现金流量净额是正的，并且大大超过了2006年度的经营活动现金流量净额，是2006年度经营活动现金流量净额的-780.36%（0

26、6年经营活动现金流量净额为负数）。结合报表的其他部分，可知该公司2006年进行了大规模的投资，不出意外的2007年的净利润将超过了2006年的净利润，由此可以判定，该股份有限公司已经进入了稳定发展期，其经营活动产生的现金流量大于零并且在弥补非付现成本后仍有剩余，处于一种良好的运转状态，能够为公司的未来发展提供较多的资金。 投资活动现金流量分析从现金流量表水平分析表可以看出， 2006年度和2007年度该公司都进行了大规模的投资活动，并且在2007年度公司的对外投资力度大幅下降但对内投资力度却有着31.17%的增长，2007年投资活动现金流入量是2006年度的59.78%，2007年投资活动现金

27、流出量是2006年度的56.25%，2007年投资活动的现金流量净额是2006年的55.66%。结合经营活动现金流量的分析结果，可以判断，该公司的“投资活动现金流量为负”缘于公司在该领域的进一步扩张，属于公司发展和扩张中的正常现象，而不是由于投资活动的亏损所致。进一步结合经营活动现金流量的信息，公司的投资活动产生了良好的效果，该公司处于一个良好的运行状态。 筹资活动现金流量分析从现金流量表水平分析表可以看出，2006年度筹资活动产生的现金流量净额为负，而2007年度该公司筹资活动产生的现金流量净额为正达到1 775万元，较上年增长了-174.14%（由于2006年筹资活动产生的现金流量净额为负

28、值），这主要是由于取得借款收到的现金比上年增加4 750万元，加之筹资活动现金流出只有小幅变化，才会有这么高比例的增长。结合经营活动现金流量及投资活动现金流量分析，筹资活动产生的现金流量净额为正，表明在公司的成长期，内部资金不足以满足大规模的投资，需要从外部筹集资金，表明公司处于稳步成长阶段。同时，公司的短期借款、长期应付款和专项应付款都有大幅度增加，其中短期借款增加了13 700万元，增幅35.58%；长期应付款增加976万元，增幅100%；专项应付款增加3 685万元，增幅达到4335.29%。SYJS公司能够筹集到规模巨大资金并且取得了国家（政府）作为所有者投入的具有专项或特定用途的拨款

29、，这些都说明，该公司很具有发展潜力，其“筹资活动现金流量大于零”是公司发展与扩张过程中的正常现象。 企业的生命周期分析通过对以上经营活动现金流量分析、投资活动现金流量分析及筹资活动现金流量分析，我们可知该公司的财务特征为：a，经营活动产生的现金流量在不断增加，但现金节余不大，从06年的负值变为正值；b，设备投资继续进行，但相对于前阶段小幅增加，投资活动的现金净流量继续出现负值；c，筹资活动产生的现金净流量由上年的负值转换了正值，但总的来说该公司对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低。以上财务特征表明该公司正处于生命周期的成长期。第六章六、综合题答案（1）净资产收益率= ×100%=

30、13.3%总资产净利率= ×100%=5.6%销售净利率= ×100%=2.5%总资产周转率= =2.22权益乘数= =2.4（2）净资产与上述各项指标之间的关系：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数代入数据：0.025×2.222×2.4=0.133因此，代入本题数据验证了上述公式的成立。第七章六、（1）2007年速动比率= = =0.9 资产负债率= = =0.5权益乘数= = =2（2）总资产周转率= = =0.6主营业务净利率= = =0.14净资产收益率=（销售）净利率×总资产周转率×权益乘数

31、=0.14×0.6×2=0.168（3）净资产收益率可以分解成这三个指标，所以受这三个指标的影响。销售净利率是反映企业营业盈利能力的一个非常重要的财务比率，它的升高会引起净资产收益率的升高总资产周转率是反映企业营运能力的一个非常重要的财务比率，它的升高会引起净资产收益率的升高权益乘数既是反映企业偿债能力的指标，也反映了企业筹资活动的结果，它的升高会引起净资产收益率的升高净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数06年净资产收益率=16%×0.5×2.2=17.6% 第一次替代 = 14%×0.5×2.2=15.4% 第二次替代 =14%×0.6×2.2=18.48% 第三次替代 =14%×0.6×2=16.8% =15.4%17.6%=-2.2% 主营业务净利率下降的影响=18.48%15.4%=3.08% 总资产周转率上升的影响=16.8%18.48%=-1.68% 权益乘数下降的影响=17