产业集群视角下的中小企业供应链融资探讨_百度文库

1、712009年第10期发展研究产业集群视角下的中小企业供应链融资探讨苟文峰 王金凤 刘 杰内容提要 供应链融资为破解中小企业融资瓶颈提供了全新思路，而产业集群的形成是开展供应链融资的前提和基础。本文重点梳理了产业集群信誉链融资链的内在关系，对供应链融资的三种基本模式进行了比较分析，并在此基础上对核心企业供应链管理意识薄弱、链条集体非理性导致的潜在整体风险较大、信息技术滞后等制约国内供应链融资发展的主要因素进行了尝试研究。关键词 产业集群 供应链融资 中小企业 信誉链一、引言中小企业作为现代经济系统的重要组成部分，既是产业发展的主要载体，也是解决社会就业的重要渠道，中小企业的发展对促进经济社会发

2、展发挥着重要作用。但长期以来，融资难一直是制约我国中小企业发展的瓶颈。特别是在当前世界经济总体还处于衰退阶段，我国经济正面临周期性和结构性调整的关键时期，中小企业的融资与发展问题显得更加突出。目前，关于中小企业融资困境的分析及对策研究的文章很多，但大多是从构建中小企业金融服务体系和加强中小企业自身发展的角度出发而进行的分析和研究。本文拟从产业集群(企业与企业 的角度出发，在集群企业所建立起来的价值链和供应链的基础上，将集群的共生关系应用于企业的融资活动领域来探讨中小企业融资的问题。二、产业集群与供应链融资的内在联系产业集群是指众多自主独立又相互关联的企业依据专业化分工和协作关系建立起来的，并在

3、某一地理空间高度集聚而形成的产业组织 1。这种组织的结构介于纯市场与企业层级之间,它比市场稳定,比企业层级组织灵活。在集群内部企业之间是以平等的市场交易方式进行联接的，相互之间结合比较松散，没有共同的、固定的层级式组织机构，决策高度分散，但企业之间的交易是长期性的。产业集群超越了一般产业范围，是特定地理范围内多个产业相互融合、众多类型机构相互联结的共生体，既可以是某种产品的加工深度和产业链的延伸，也可以是在一定区域内某个企业或企业集团的纵向一体化的发展，代表着价值链与供应链的形成。1在现代市场经济条件下,企业之间的供应链本质上是一种信誉链，因为集群内企业间关系的维持是以承诺、信任和相互利益为基

4、础的，中小企业融资困境本质上是一种信用困境。信誉链是价值链和供应链的衍生产品，是上下游企业之间的信誉连接体系，其核心是厂商信誉的共建与共享。通过信誉链的建立，处于该链条上的所有厂商的“边际信誉度”被提高到同一水平。因此，在中小企业与大企业建立信誉链体系条件下，中小企业与大企业的边际信誉度为同一条曲线,即处于同等水平2。信誉链建立的过程就是厂商信誉边际水平提高的过程，即存留在供应链或价值链上的各厂商具有同等的信誉度。一旦这种信誉链基本稳定以后，处于该链上的企业筹资模式就会发生转变，即企业将改变传统的以企业为单位进行筹资的模式，而在信誉链的基础上，以同一分工合作体系中的共同项目或价值链为单位来进行

5、筹资，这就意味着厂商之间融资链的形成，我们将这种以信誉链为基础的企业筹资模式称为“供应链”融资。集群的形成使内部企业的目标具有一致性，单个企业追求个体利益的同时也有助于群体利益的实现，具有较强的规模和范围经济作用。位于融资链上游的大企业的使命是将中小企业的边际信誉度提高到与大企业等同的水平，其成本是监督中小企业财务信息质量的支付。大企业之所以愿意支付是因为它们在专业化的分包制中对中小企业的依赖和信誉建立后的“乘数效应”，即在价值链和供应链上会逐步形成以大企业信用为主导的信誉链，信誉经过综合、外化、内化和社会化的过程，使信誉链内企业在共享的同时，能与链外企业相互感染，使边际信誉度不断提高3。反过

6、来，中小企业要提高自己的声誉度就必须加强在价值链产业经济和供应链上与大企业的合作，否则会遭遇到声誉机制的惩罚。三、集群内中小企业供应链融资优势与融资模式比较供应链融资是在贸易融资的基础上发展起来的，基于供应链上的核心企业和上下游企业之间的长期贸易关系（1+N模式），主要由商业银行或物流公司主导，其他金融机构参与协调的一种新的融资模式，通过金融资本与产业资本的互利共存、构筑持续发展的产业业态 。该模式的实质是一种在核心企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统性优化的过程（Michel Lamoureux,2008），在一定程度上改变了银行的信息甄别方式和风险管理理念，对缺乏融资渠道的

7、中小企业而言，供应链融资跳出了单个企业的传统局限4。供应链融资包括动产或货权质押授信业务（融通仓）、商业承兑汇票贴现担保业务、国内信用证、应收账款转让授信业务、出口退税托管贷款、出口信用保险融资、政府采购封闭授信等。建立在产业集群基础上的供应链金融作为一种新型的银行服务产品系列，获得产业界和银行界的普遍认可和高度重视。在此轮全球金融危机中，供应链融资业务在西方银行业受到严重冲击的背景下依然稳健，国内大部分企业对供应链融资已经有了认识,部分企业已开始有了供应链融资计划5。(一）集群内中小企业供应链融资优势1. 供应链融资从核心企业入手研究整个供应链，一方面将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中

8、小企业，解决供应链失衡问题。另一方面将银行信用融入上下游企业的赊购行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定发展。2. 供应链融资从新的视角评估中小企业的信用风险，可以有效缓解银企信息不对称程度。基于产业集群的供应链思想，银行等金融机构从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的评估。企业具有稳定的上下游企业，良好的营运环境，产业发展方向明确，因而很容易对其信贷风险进行预测。供应链中的中小企业集聚在一起，相互交易必然产生信息的集聚，供应链中的企业信息比较通畅，银行容易随时掌握

9、和控制潜在风险，降低企业的逆向选择和道德风险，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业进入银行的服务范围。3. 银行对授信企业的评级不再强调企业所处的行业、企业规模、固定资产价值、财务指标和担保方式，转而强调企业的单笔贸易真实背景和供应链主导企业（通常是中间产品的购买者）的实力和信用水平。供应链金融业务的开展实际上是建立在对供应链的物流、资金流和信息流的充分掌握基础上，提升中小企业信用水平。4. 银行围绕贸易本身进行操作程序设置和寻求还款保证，因而授信业务具有封闭性、自偿性和连续性特征。封闭性是指银行通过设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用，借款人无法将资金挪作他用；自偿性是指还

10、款来源就是贸易自身产生的现金流；连续性是指同类贸易行为在上下游企业之间会持续发生，以此为基础的授信业务可以反复进行。(二）供应链融资的三种基本模式1. 应收账款融资模式该模式一般是为处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业（下游企业）和银行都要参与其中，且债务企业在整个运作过程中起着反担保作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任，这样银行进一步有效地转移和降低了其所承担的风险。另外在银行同意向融资企业提供信用贷款前，仍要对该企业的风险进行评估，只是更多地关注下游企业的还款能力、交易风险和供应链运作情况。应收账款模式使得融资企业可以及时获得银行提供的短期信用贷款，有利

11、于缓解中小企业运营资金短缺问题和促进整个供应链的高效运作。2. 保兑仓融资模式该模式是在供应商（卖方）承诺回购的前提下，融资企业（买方）向银行申请以卖方在银行指定仓库的既定仓单为质押的贷款额度，并由银行控制其提货权为条件的融资业务，适用于对短期资金流转困难的企业对其某笔专门的预付账款进行融资而获得银行短期信用。保兑仓业务除了供应链上买卖双方和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管。融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，不必一次性支付，有效缓解了短期资金压力。银行的承兑汇票既可以有供应商提供连带责任保证，又能够以物权作担保，进一步降低了银行放贷

12、风险。3. 融通仓融资模式融通仓是指以周边中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台，其运作原理是：企业先以采购的原材料或产成品（存货）作为质押物存入融通仓，并据此获得银行贷款，然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分阶段还款，其银行重点考察的是企业是否有稳定的存货、是否有长期合作的交易对象以及整个供应链的综合运作情况，并以此作为授信决策依据。另外，融通仓业务引进第三方物流企业，负责对质押物验收、价值评估和控制。此外，银行也可以根据第三方732009年第10期发展研究质押物第三方参与融资企业在供应链中的位置融资

13、企业所处的生产期间应收账款融资模式债权无上游、供应商发出货物等待收款保兑仓融资模式欲购买的货物仓储监管方下游制造商、分销商欲购买生产资料生产融通仓融资模式存货第三方物流企业供应链上任何节点上企业任何期间表1： 供应链融资三种基本模式比较物流企业的规模和运营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理。这样既可简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。该模式使中小企业可以将以前不愿意接受的动产转化为愿意接受的动产质押品，实质上是第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务6。处于产业集群中各供应链上的企

14、业，各种生产活动相互交织，没有严格的划分，可能既处于债权方同时又急需资金购买原材料维持生产，三种基本融资模式的运用没有绝对适用条件，企业可视具体情况选择或综合运用。四、当前制约我国供应链融资发展的主要因素中小企业之间的普遍赊购行为给供应链融资提供了巨大的市场需求，但目前我国供应链融资仍具有一系列明显的阶段性欠缺，国内供应链融资相对集中于汽车、钢铁等几个有限的行业7。从企业角度来看，问题主要体现为：1. 核心企业供应链管理意识薄弱。核心企业对供应链成员的管理缺乏制度化手段，成员企业对核心企业的归属感不强，供应链普遍表现出松散特征，导致“信誉链”难以建立。这一方面导致了银行可供选择开发的链条有限，

15、而且需要审慎评估供应链内部约束机制的有效性。另一方面，核心企业存在一定的顾虑，担心供应链融资可能增加其责任、风险和工作量，也担忧降低其延长付款期的自由度。因此产业集群中众多核心企业的态度关系到供应链融资业务的市场前景。2. 供应链整体潜在风险较大。由于中小企业资产负债率较高、信息透明度低、缺乏抵押与担保等内在属性，核心企业出于长期合作关系与供应链稳定性的考虑，为其配套企业提供了缩短应付账款、提供担保、延长应收账款期限等帮助，无疑使核心企业自身发展面临更多的资金约束。同时，核心企业出于个体理性的财务策略，往往以损害上下游企业财务利益为代价，并导致整个供应链集体非理性，供求双方缺乏采取一致行动以优

16、化供应链融资的内在激励。3. 信息技术的滞后制约了供应链融资的发展。国内企业信息技术和电子商务发展的相对滞后，使得供应链金融中信息技术的含量偏低。作为一项高操作成本的业务，信息技术的应用程度与操作成本节约高度相关8。由于国内企业、物流、银行技术应用水平的不一致，造成目前并没有实现供应链金融所要求的信息流共享、物流、资金流与商流的对接，表现为不同性质企业各自独立发展的技术孤岛现象。五、结束语基于集群理论的供应链融资模式为破解中小企业融资瓶颈提供了新的思路，我国应大力开展中小企业的产业集群实践，这是建立信誉链和融资链的前提。由于供应链融资在国内仍处于起步阶段，转变企业的管理理念、建立制度化的供应链管理体系、不断完善银行机构设计的供应链融资方案与技术，大力发展第三方物流，构建数据信息共享的供应链融资服务平台，是突破供应链融资技术瓶颈的关键。参考文献：1张淑焕、陈志莲.基于集群理论的中小企业融资链问题探讨J.商业经济与管理，2006（05）：66-67.23 罗正英、张雪芬等.信誉链：中小企业融资的关联策略J.会计研究，2003（07）.4深圳发展银行中欧国际工商学院“供应链金融”课题组.供应链金融：新经济下的新金融M.上海远东出版社，20